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基础化工行业2024年春季策略报告：供需博弈演绎中，周期底部看成长.pdf
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- 2024/04/17
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- 国泰君安证券
基础化工行业2024年春季策略报告：供需博弈演绎中，周期底部看成长。
标签：基础化工化工
2024年基础化工行业春季投资策略：周期登山则山，成长观海则海.pdf
- 6积分
- 2024/04/01
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- 申万宏源研究
2024年基础化工行业春季投资策略：周期登山则山，成长观海则海。2023年化工景气触底，PPI底部震荡，2024年景气有望持续修复。2023年化工行业景气高位持续回落，化工PPI至年中触底，周期品价格仍维持低位，能源价格回落仍维持中枢，行业成本端压力趋于缓解，产品价差企稳并逐步修复。展望24年，能源价格仍将维持在中枢以上，供给端压力虽有释放，但行业自发供给端优胜略汰，化工PPI有望持续修复，周期有望震荡向上。出行需求修复明显，其余终端需求逐步触底，看好出行链及细分反转周期。按照下游终端需求进行推荐排序。行：国内外出行持续修复，成本端持稳，利好轮胎等中游行业；住：今年国内开工有望触底，看好细分供...
标签：基础化工化工投资策略
基础化工行业专题报告：2024年行业依然处于扩产周期内，建议关注发展前景确定的企业.pdf
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- 2024/02/19
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- 方正证券
基础化工行业专题报告：2024年行业依然处于扩产周期内，建议关注发展前景确定的企业。2023年化工行业固定资产开支同比增速依然维持在较高水平，预计2024年行业供给端仍处于扩产周期中。按照化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额的口径，2023年化工行业新投资同比增长13.4%，同比下降5.4个百分点。由于新投资的增速和绝对值依然处于较高水平，2024年化工行业将依然处于产能扩张周期内，这与我们最近调研反馈的情况基本一致。鉴于供给端仍处于扩产周期的判断和下游需求恢复节奏的不确定性，建议关注发展前景相对确定的企业。从中国的万华到世界的化学。维持万华化学“强烈推荐”评级：...
标签：基础化工化工
基础化工行业2024年年度策略：周期筑底，成长可待.pdf
- 7积分
- 2024/02/06
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- 天风证券
基础化工行业2024年年度策略：周期筑底，成长可待。回顾2023年：2023年1-10月，化工品整体供需矛盾仍存：①需求侧国内呈现弱复苏态势，欧美经济趋弱，其中美国较为坚挺；国内出口韧性仍在；②供给侧国内企业资本开支进入转固周期，供给压力持续增大，未来转固压力仍存，海外开工率持续修复，国内外供给增量明显；③库存端因2022年海内外疫情和局部战争影响，大量囤积，2023年国内外整体处于主动去库周期，三季度产品价格上行推升去库节奏，主动去库或接近尾声；④景气端持续下行的价格进入阶段性底部区间，原料和库存驱使下三季度小幅反弹，但供需矛盾仍在，Q3仅为库存周期反弹，整体行业景气仍处摸底阶段。展望未来：...
标签：基础化工化工
基础化工行业策略：新材料国产化崛起，细分周期景气到来.pdf
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- 2024/02/01
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- 国盛证券
基础化工行业策略：新材料国产化崛起，细分周期景气到来。化工盈利能力或已触底，待投产收尾，有望迎来破晓。2020至2022年，在海外化工品减产、新能源超预期等诸多红利下，化工板块迎来了持续数年的高景气，这导致了在建工程增速于2021Q3开始上行，并已于2023Q1开始拐头向下。目前，化工扩产情绪已显著退潮，板块盈利能力或已筑底。我们认为本轮周期可对标2012至2014年——同样是在需求低增速背景下，供给仍在加速释放，尚未拐头。在建工程到固定资产存在约一年半的传导周期，待固定资产增速进入下行通道（说明产能释放已进入尾声），化工板块盈利有望迎来值得期待的新一轮上行，化工板块破...
标签：基础化工新材料化工
基础化工行业2024年度策略报告：寻找周期底部景气拐点，掘金国产替代广阔空间.pdf
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- 2024/01/15
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- 德邦证券
基础化工行业2024年度策略报告：寻找周期底部景气拐点，掘金国产替代广阔空间。投资方向一：周期底部蓄势，部分行业景气拐点将现。随着宏观经济复苏，下游终端需求逐步改善。部分化工行业子赛道率先完成库存去化，且随着需求复苏回暖，行业供需格局及景气拐点出现。我们建议关注以下方向：轮胎行业：轮胎行业是万亿级赛道，需求分为配套及替换端两类，兼具制造属性及消费属性，具备一定刚性。国内轮胎企业发展的长期逻辑在于凭借性价比优势逐步替代海外轮胎企业份额。2023年以来国内外轮胎需求复苏回暖、中国轮胎出口量同比增长、原材料价格下跌利好轮胎企业盈利，国内轮胎企业迎来需求向好与成本改善共振。未来随着国内轮胎企业在海内外...
标签：基础化工化工
2024年度基础化工行业投资策略：关注细分成长，把握去全球化下化工投资机遇.pdf
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- 2024/01/09
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- 国联证券
2024年度基础化工行业投资策略：关注细分成长，把握去全球化下化工投资机遇。23年我国出口数据虽同比下滑，但维持在较高水平；但地产投资继续下行拖累经济；消费端也呈弱复苏，社零总额同比转正但CPI数据转负，内需不振；油价维持高位震荡，弱需求下，化工品盈利未有明显好转。2024年把握去全球化视角下的化工投资机遇去全球化及地产链压力下，周期整体承压，关注差异化成长标的。我们认为24年化工最有机会的方向是：再生、出海、农药、资源。再生：去全球化下，欧美国家战略性地抬升绿色、ESG概念产品的需求，废旧塑料及化纤化学回收再生产业空间大、盈利强。出海：海外需求向好，看好化工品出口；中长期看出海布局是战略上策...
标签：基础化工化工投资策略
基础化工行业2024年度策略报告：分歧加剧，潮落见珠.pdf
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- 2024/01/09
- 129
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- 山西证券
基础化工行业2024年度策略报告：分歧加剧，潮落见珠。供需分歧主线：关注供需结构优异的润滑油添加剂、萤石、卫材热熔胶等细分领域。2019-2021年制造业PMI长期维持在扩张区间，为化工原料市场带来持续需求增长，同时化工新增产能集中上马；2023年以来，全球经济放缓，国内需求恢复不及预期，多数化工品出现产能过剩。随着国内经济刺激政策的带动及出口弱修复，优选与政策相关度较大的龙头白马以及供需格局优异的细分行业，包括润滑油添加剂、萤石、卫材热熔胶等。环境共识主线：关注能源结构转型重要角色(核电)与低碳领域(制冷剂)。为应对气候变化，实现《巴黎协定》目标，各国纷纷确定各自的碳中和目标，全球能源结构转...
标签：基础化工化工

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