2024年基础化工行业春季投资策略：周期登山则山，成长观海则海.pdf
- 上传者：王老师
- 时间：2024/04/01
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2024年基础化工行业春季投资策略：周期登山则山，成长观海则海。2023年化工景气触底，PPI底部震荡，2024年景气有望持续修复。2023年化工行业景气高位持续回落， 化工PPI至年中触底，周期品价格仍维持低位，能源价格回落仍维持中枢，行业成本端压力趋于缓解，产品 价差企稳并逐步修复。展望24年，能源价格仍将维持在中枢以上，供给端压力虽有释放，但行业自发供给 端优胜略汰，化工PPI有望持续修复，周期有望震荡向上。
出行需求修复明显，其余终端需求逐步触底，看好出行链及细分反转周期。按照下游终端需求进行推荐排 序。行：国内外出行持续修复，成本端持稳，利好轮胎等中游行业；住：今年国内开工有望触底，看好细 分供给收缩领域，如氟化工、MDI、钛白粉等；衣：化纤原料及上游基础化工品景气回归中枢，如涤纶 （石化覆盖）、粘胶、氨纶等；食：油价及粮价维持中枢，看好农化细分品种等。
1）传统周期关注白马及细分标的阿尔法：关注万华化学，煤化工华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、远兴能 源，氯碱，农药细分（润丰股份等）；
2）细分反转周期关注：受内外需恢复，轮胎产业链（赛轮轮胎、森麒麟等）有望持续受益。氟化工制冷剂 配额开启，价格长景气，关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东阳光、金石资源。
3）细分成长行业：重点关注电子材料及细分品种，电子材料领域重点关注半导体材料雅克科技、广钢气体、 华特气体、中船特气等。面板材料万润股份、东材科技、斯迪克等，封装材料圣泉集团、天承科技；新能 源材料重点关注锂电及氟材料新宙邦、萃取提锂新化股份、芳纶材料泰和新材。生物材料建议重点关注合 成生物华恒生物等，医用材料蓝晓科技，MLCC及齿科材料国瓷材料。其他特种材料关注美瑞新材、瑞丰新 材、中研股份、赛特新材，催化材料建龙微纳、凯立新材。
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