2026年宏观深度报告：中国外贸的新特点与新趋势

2025 年中国出口韧性来自于哪？

1、总体走势：出口市占率基本稳定

2025 年中国出口份额保持基本稳定，彰显出全球竞争力。从全年节奏看，一季度受全球补库存需求及 AI 浪潮驱动电子链 回暖影响，中国出口额创历史同期新高，累计同比增长达 5.6%，为全年奠定了坚实开局。二、三季度随着地缘政治紧张及 关税预期干扰，出口增速虽有放缓，但凭借“一带一路”国家与新兴市场的深度拓展，对冲了美国市场的压力，维持了 “优中有升”的出口走势。四季度在全球半导体产业需求强劲支撑下，12 月当月出口反弹至 6.6%，全年累计增速达 5.5%， 仅略低于 2024 年全年水平。根据 IMF数据，截至 2025 年 9 月，近 12 个月全球出口同比增长 6.7%，较 2024 年的 2.4% 提速；中国出口份额为 13.6%，在美国高关税冲击下出口份额仅较 2024 年下降 0.7个百分点。

2、国别变化：多元化弥补对美缺口

从中国出口的区域构成来看，出口目的地的多元化有效弥补了对美出口下降的缺口。从出口的区域占比变化看，2025 年美 国市场占比为 11.1%，较 2024 年下降约 3.5 个百分点。非美市场出口贡献较为突出，其中出口欧盟占比 14.8%，较 2024 年上升约 0.4个百分点；出口东盟占比 17.6%，较 2024 年提升 1.2 个百分点；出口非洲占比 6.0%，较 2024 年提升 1.0 个 百分点；出口中国香港占比 8.9%，较 2024 年提升 0.8 个百分点。

从出口的区域拉动看，对美出口拖累较大，全年拖累出口增速约 2.9%，较 2024 年变化约-3.6 个百分点。增长动能主要来 自欧盟、东盟、非洲、中国香港以及除墨西哥、巴西以外的拉美市场，分别拉动全年出口增长约 1.2%（较 2024 年+0.8 个 百分点）、2.2%（+0.3）、1.3%（+1.1）、1.2%（+0.8）、0.6%（+0.3），以上五个地区合计拉动较 2024 年提升约 3.3 个百 分点，基本抵消了美国相比去年的拉动减弱。

分别分析主要增长区域：

1）东盟

中国对东盟出口份额的增长，可能承接了部分中国对美国的转口贸易。根据 IMF 数据，截至 2025 年 9月，近 12 个月中国 出口在东盟市场的占有率约为 26.8%，较 2024 年底提升约 1.3 个百分点。而中国出口至美国市场的份额由 2024 年底的 13.4%下降至 10.4%，与之对应的是，同期东盟出口至美国市场的份额也同步抬升，由 2024 年的 10.8%上升至12.3%。

2）中国香港

中国对中国香港出口份额的增长，可能包含了更多的“东南亚转向”，而非直接转口去美国。中国香港因所得税税率较低、 资金结算便利等优势，过去是产品转口美国的主要地区之一。但本轮贸易摩擦中，美国通过取消对中国香港低于 800 美元 的包裹小额关税豁免、实施与大陆同等水平对等关税等措施，封堵传统转口路径。这直接体现为 2025年 1-7 月中国香港对 美出口增速的下滑，与同期中国香港自中国大陆进口额的加速增长形成反差。尽管后来在中美贸易摩擦缓和后，中国香港 对美贸易增速有所恢复，但注意到 2024 年以来，中国香港对越南的出口份额持续显著上升，这表明中国部分出口商品或经 中国香港转口后先到达了东南亚，之后再间接流入美国。

3）非洲

对非洲出口高增长，核心是中非合作的持续深化。2025 年全年，中国对非洲出口累计增速达 25.8%，增速较快，但非洲对 美出口并未同步出现显著增长，表明我国对非出口增长的主要原因并非转口贸易。海关总署在 2025 年全年进出口情况新闻 发布会上表示，“中国 2025 年对非进出口近 2.5 万亿元，其中对外工程合作紧密，对外承包工程货物对非出口增长超过 4 成。”说明 2025 年中非经贸合作稳步升级，基建协同等政策红利持续释放，共同带动了非洲对中国的订单需求。

4）欧盟

对欧盟贸易顺差维持高位，引发欧盟对中国启动一系列反倾销或反补贴调查。2025 年中国贸易顺差接近 1.2 万亿，较上年 增长 19.8%，其中，对欧盟顺差约 2917.8亿美元，拉动了中国贸易顺差增长的约 4.5 个百分点（贡献超过 1/5），是中国贸 易顺差主要贡献地区之一。从产品结构分析，基于 HS 分类 2 位码，2025 年对中国贸易顺差贡献增长最大品类是：电机、 电气、音像设备及其零附件，以及车辆及其零附件，此外，药品、杂项化学品、矿产品、特殊交易及未分类产品也对顺差 增长产生一定贡献。这产生了两个相互联系的问题：一是，这些领域并非传统劳动力密集型产业，而是欧盟长期看重并具 有传统优势的高附加值制造板块。2021 年以来中国对欧盟机电产品贸易顺差显著扩大，车辆贸易从逆差逐步转为 2025 年 的顺差。二是，欧盟在 2025 年一季度经历“抢出口”后，净出口已成为其二、三季度 GDP 增长的拖累因素。在欧元升值 背景下，这种由贸易结构失衡所引发的焦虑，已成为欧盟 2025 年起陆续对机械设备与车辆、金属及制品、化工与生物制品 等产品征收反倾销或反补贴关税，并启动一系列调查的重要背景。值得注意的是，从 2025 年 12 月法国总统马克龙访华， 到 2026 年 1 月爱尔兰总理马丁、芬兰总理奥尔波、英国首相斯塔默等欧洲国家领导人接连到访中国，通过开启高级别战 略对话，双边有望在机械设备、车辆等关键产业建立更有效的沟通与磋商机制，有助于缓和贸易保护主义情绪，为中欧经 贸关系的健康发展贡献确定性。

3、产品结构：四条主要线索

产品结构方面，2025 年以来中国出口呈现以下特征： 一是，海外 AI 投资以及上游的电力环节投资对中国出口的带动提升。一方面，海外生成式 AI 进入从模型训练到商业化落 地的关键期，对底层算力设施的密集投资带动了中国集成电路等核心供应的出口放量。据海关总署公布的出口重点商品数 据，2025 年全年，集成电路对中国出口的拉动达到 1.2%，较 2024 年提升 0.5 个百分点。另一方面，AI 数据中心对能源极 高的吞吐需求，引发了全球范围内电力基建的“能源焦虑”，迫使海外启动大规模电网升级与清洁能源配套建设。中国凭借 在变压器、配电设备及电连接零件领域的全产业链成本与技术优势，深度参与了这一轮全球性的“能算协同”资本开支周 期。从 SITC 分类看，电力机械、器具及其电力零件对中国出口的拉动达 2.3 个百分点，较 2024 年的 1.0%明显提升。

二是，中国新能源车企出海带动汽车相关产业链出口景气度。2025 年，新能源汽车出口进入从产品突破到规模化的加速期， 海外市场对电动化、智能化整车的旺盛需求，带动了中国汽车供应链的出口放量。据海关总署公布的出口重点商品数据， 2025 年，汽车（包括底盘）拉动中国出口增长约 0.7 个百分点，较 2024 年提升约 0.2 个百分点。从汽车出口的区域格局 看，2025 年呈现出明显分化：大洋洲、非洲和东盟地区增长强劲，而受汽车关税影响，北美洲和欧洲承压最重，对南美洲 和中美洲的汽车出口也显著放缓。截至 2025 年 9 月，中国对非洲与东盟近 12 个月的汽车出口增速分别高达 89.6%和 51.4%，与 2024 年 12 月相比，增速分别提升了 35.9 和 30.0 个百分点，增长动能持续增强。

三是，海外投资催生中间品与资本品需求，带动化工品及部分机械设备出口表现较好。一方面，全球能源转型与工业自动 化加速，使得海外对高性能中间品的需求处于高位。中国化工企业凭借工艺优化与规模效应，出口景气度提升。从 SITC 分类看，2025 年全年，化学成品及有关产品（第 5 类）出口增速提升，对中国出口拉动约 0.4 个百分点，较 2024 年提升 0.3 个百分点。另一方面，海外制造业的复苏与供应链重建，提振了对资本品的采购需求。机械及运输设备（第 7 类）中的 71 章动力机械及设备、72 章特种工业专用机械、73 章金工机械对中国出口增速的带动达 0.8 个百分点，较 2024 年提升 0.3 个百分点。上述二者合计拉动 2025年中国出口增长 1.2个百分点。

四是，与海外消费相关的手机、电脑、家电，以及家具、纺织等产品等对中国出口的拉动有所减弱。尽管手机、电脑等消 费电子全球需求仍较旺盛，但受高关税以及全球产业链调整重构影响，中国部分家电、消费电子企业为了规避关税、贴近 市场，已将最终组装环节转移至墨西哥、东南亚等地，从而不再计入中国出口。受此影响，2025 年手机、电脑、家电合计拖累中国出口 0.5 个百分点，较 2024 年回落 1.3 个百分点。同时，随着纺织、组装等低附加值环节加速向东南亚、墨西哥 转移，中国对此类终端产品的直接出口份额不可避免地受到削减。2025 年，主要劳动密集型产品1对中国出口的影响由正 转负，从 2024 年的拉动转为拖累 0.6 个百分点。从美国进口需求数据可以验证，产业链调整的影响占主导。2025 年 1-11 月美国 SITC 分类的 8 类杂项制品进口（以劳动密集型产品为主）同比增长 10.3%，增速较 2024 年提升 2.9个百分点；第 7 类中的办公机器及自动数据处理设备、电信录音及重放装置和设备的进口增速也较 2024 年显著提升。但 2025 年 1-11 月， 美国从中国进口杂项制品、办公机器及自动数据处理设备、电信录音及重放装置和设备的比例，分别较 2024 年下降了 8.8 个、16 个、18.8 个百分点。

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