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宏观深度报告：中国外贸的新特点与新趋势。本文详细回顾梳理 2025 年面临特朗普 2.0 关税下，中国进出口的主要变化 特点和增长核心线索，并以此为基础对 2026 年中国外贸走势进行展望。

一、 2025 年中国出口份额保持基本稳定，彰显出全球竞争力。根据 IMF 数 据，截至 2025 年 9 月，近 12 个月中国在全球出口中的份额为 13.6%，仅 较 2024 年下降 0.7 个百分点。出口目的地的多元化有效弥补了对美出口下 降的缺口，2025 年美国市场占比为 11.1%，较 2024 年下降约 3.5 个百分 点，对美出口拖累全年出口增速约 2.9%。分析发现，1）东盟可能承接了 部分中国对美国的转口贸易。2）中国香港可能包含了更多的“东南亚转 向”，而非直接转口美国。3）对非洲出口增长的核心是中非合作持续深 化。4）对欧盟贸易顺差维持高位，由贸易结构失衡所引发的焦虑，已成为 欧盟 2025 年起陆续对中国机械设备与车辆、金属及制品、化工与生物制 品等产品征收反倾销或反补贴关税，并启动一系列调查的重要背景。

二、 2025 年以来中国出口产品结构呈现以下特征：一是，海外 AI 投资、以及 上游的电力环节投资对中国出口的带动提升。2025 年电力机械、器具及其 电力零件对中国出口的拉动达 2.3 个百分点。二是，中国新能源车企出海 带动汽车相关产业链出口景气度。2025 年汽车拉动中国出口增长约 0.7 个 百分点。三是，海外投资催生中间品与资本品需求，带动化工品及部分机 械设备出口表现较好。2025 年拉动中国出口增长 1.2 个百分点。四是，与 海外消费相关的手机、电脑、家电（合计拖累出口 0.5 个百分点），以及家 具、纺织等产品等对中国出口的拉动有所减弱。2025 年主要劳动密集型产 品对中国出口的拖累为 0.6 个百分点。

三、 2025 年中国进口动能自二季度起明显修复。中国香港、中国台湾及日本、 韩国成为进口增长的最强拉动力，进一步验证了 AI 相关高技术中间品在中 国进口增长中的重要角色。中国从欧美发达经济体的进口增长仍承压，而 新兴贸易伙伴的贡献显著。中国进口动能凸显出 AI 相关高技术中间品、有 色金属和农产品三个增长极，具体呈现出四个特点：一是，高技术中间品 与算力配套设施成为拉动进口增长的核心引擎。二是，传统能源拖累扩 大、有色金属拉动增强。三是，积极扩大农产品进口。四是，进口替代彰 显中国产业升级新成果。2025 年中国进口的自动数据处理设备、汽车及其 零部件、二极管及类似半导体器件、液晶平板显示模组、医药材及药品， 对进口增速的拉动均较 2024 年有不同程度的下降。

四、 2026 年中国外贸形势展望。2026 年，全球商品贸易有望保持扩张态势、 但斜率或将小幅放缓，中国出口份额在非欧美市场仍具备有力支撑。2026 年，国内需求或将延续新旧动能分化和部分领域国产替代特点，中国进口 的贸易伙伴拓展将继续产生拉动，进口价格或将温和回升，预计全年进口 增速将温和抬升。