2025年智微智能研究报告：抢占智算高地，AI赋能产品升级

1. 盈利预测

1) 行业终端主要包括 PC、教育办公、其他行业终端等产品，24 年营业收 入 25.97 亿元，同比增长 3.65%。其中，因新客户和新品类的拓展，PC 板块收入增长高于行业增速，教育办公及其他行业终端因需求不足略有 下滑。考虑到新客户新品类不断推出，我们预计该类业务将呈现缓慢复 苏态势，预计 2025-2027 年终端产品增速达到 4%/6%/4%。 2) 公司的 ICT 基础设施主要覆盖数据中心、数据库、企业园区、政企办公、 云计算、金融机构等应用场景，产品形态主要有网络设备、网络安全、 服务器等。根据公司公告披露，2024 年数据通信、网络安全业务由于价 格竞争加剧及需求下滑，对整体板块拖累较大，下滑幅度超 20%。考虑 到下游客户景气度周期变化，预计下游客户 ICT 开支呈现缓慢复苏态 势，预计 2025-2027 年 ICT 基础设施业务增速达到 2%/3%/5%。 3) 智算业务为 2024 年度新增业务板块，服务器、工作站等产品受益于 AI 高需求，实现快速增长。智算业务主要包括高性能服务器销售、整机租 赁及维保服务等。该业务 24 年营业收入 3.0 亿元，净利润 1.74 亿元， 归属公司净利润 8879 万元。智算业务主要围绕 AI 算力规划与设计、 设备交付、运维调优、算力调度管理、设备维保及置换等，为客户提供 AIGC 高性能基础设施全生命周期服务。根据公司公告，腾云智算发布 了 HAT 云平台，后续也会规划提供更灵活的算力服务，例如潮汐定价、 资源预约与竞价、预付费套餐、即用即付等更灵活的计费与定价模式。 因此考虑到作为公司重点推进的业务，预计 2025-2027 年智算业务将保 持较高增速，增速达到 100%/60%/30%。考虑到智算业务的规模效应， 我们假设毛利率水平逐步提升，预计 2025-2027 年智算业务毛利率分别 为 82.00%/83.00%/84.00%。 4) 工业物联网是公司向 OBM 转型的第一块业务，在 2024 年取得了显著 的行业客户拓展成果。与工业自动化、医疗、能源、轨道交通、汽车电 子等领域的多家头部企业建立了深度合作关系，其中包括比亚迪汽车、 理想汽车、奥普特、华大智造、云迹、海康威视等知名企业。2024 年营 业收入 1.51 亿元，同比增长 47.88%。作为公司富有潜质的业务，行业 头部客户拓展初见成效，预计 2025-2027 年工业物联网业务增速将会达 到 50%/40%/30%。

2. 扎根智能制造，抢占 AI 智算机遇

2.1. 综合能力全面的智联网整体解决方案提供商

智微智能是物联网数字化核心方案商的开拓者和领航者。公司是国家高新 技术企业，国家专精特新“小巨人”企业，秉承“构建数智底座，共创智能 未来”的使命，致力于为产业数智化发展提供强大的硬件底座，全面推动智 联网场景化应用。公司为多行业提供标准化产品，行业覆盖工业、交通、物 流、医疗、金融、教育等行业，构建了基于多场景的产品定义、多形态的产 品研发、柔性制造与供应链、数智化信息化管理体系等核心能力。

2.2. 深耕传统板块，开拓新兴领域

传统优势领域发展与新兴智算领域拓展协同推进。公司传统优势主营业务 覆盖行业终端（如 PC、OPS、云终端等）、ICT 基础设施（服务器、交换机、 网安硬件等）及工业物联网（如工控主板、工控机、AI 边缘设备等）三大 领域，产品布局广泛，可充分满足智慧教育、智慧办公、智慧金融、工业自 动化、智慧医疗等多种 AI+场景的应用需求。同时公司新布局智算相关业 务，强化“云网边端”的战略布局，致力于为客户提供 AIGC 高性能基础 设施产品，围绕 AI 算力规划与设计、设备交付、运维调优、算力调度管理、 设备维保及置换等提供端到端的智算中心全流程综合服务。新旧领域协同 推进有利于更好释放公司发展动能。

三大板块拥有稳定供应链，为智算板块加速推进提供依托。行业终端板块， 核心产品 OPS 和云终端占据较大市场份额。公司早期与 Intel 共同发布了 OPS-C 的标准，作为标准的制定者将该产品迅速推广，市场占有率位居行 业前三，下游客户有智能交互平板细分行业的龙头企业鸿合科技、PC 领域 领先企业软通计算机、紫光计算机和宏碁股份、云终端市场核心厂商深信服 和锐捷网络。ICT 基础设施板块，公司下游客户有网络安全领域的知名企业 深信服、交换机领域的知名企业新华三以及海康威视等。工业物联网板块在 2024 年取得了显著的行业客户拓展成果，已与工业自动化、医疗、能源、 轨道交通、汽车电子等领域的多家头部企业建立了深度合作关系，其中包括 比亚迪汽车、理想汽车、奥普特、华大智造、云迹、海康威视等知名企业。 新业务智算业务领域，公司已服务多家知名互联网客户、国企客户及 IDC 客户等，在行业内积累较好口碑，业务规模逐步扩大。背靠公司扎根三大优 势板块多年积累的研发优势、资源优势，供应链优势等，新兴智算板块有望 在未来快速增长扩容。

2.3. 智能硬件六边形战士，产品覆盖多元应用场景

物联网智能终端板块全面覆盖多样化市场需求。行业终端产品基于 Intel、 AMD、NVIDIA 等主流通用计算机芯片平台，覆盖教育、办公、医疗、家 庭、金融、政务、商业等多个关键应用场景。公司标准计算机产品包含信创 整机、品牌机、PC 主板及显卡、AIO 等多种形态，覆盖家庭、企业办公、 网吧网咖、游戏等应用场景。公司 OPS（开放式可插拔规范电脑模块）产品 为教室、会议室的交互显示设备提供便捷、高效的解决方案，也可应用于包 括广告、交通、媒体、医疗、金融等众多商用显示场景，具有便于安装、使 用和维护的特点，主要应用设备为智能交互平板、电子交互白板、电子黑板 等。公司云终端产品依托虚拟化和通信技术，通过网络运行远端服务器桌面， 是替代传统电脑的一种新模式，具有部署响应迅速、易维护、数据存储便捷、 能耗低等优点，广泛应用于政企办公、教学、医院和安全等领域。公司商显 硬件方案产品能够广泛应用于数字标牌、大屏拼接、自助售货机、POS、餐 饮等多个领域。

ICT 基础设施覆盖领域广，服务器场景适配灵活度大。ICT 基础设施主要 覆盖数据中心、数据库、企业园区、政企办公、云计算、金融机构等应用场 景，产品形态主要有网络设备、网络安全、服务器等。公司网络设备类产品 主要包括交换机、网关等以太网通信设备，面向企事业单位、工业应用场景 以及个人终端用户群体，满足市政、教育、金融、办公、轨交、工矿、水电 等多个领域。公司网络安全产品广泛应用于金融网络、教育网络、政务网络、 公安网络、企业网络等对安全性要求更高的网络环境，覆盖网络接入、网络 安全及网络优化等关键场景，包括网络行为管理、防火墙、网闸、VPN 等 设备。公司服务器产品为客户提供标准服务器主板及定制型整机产品，包括 管理服务器、计算服务器、存储服务器、AI 服务器、AI 工作站、AI 算力一 体机等，服务于政企、安防、教育、交通、医疗等行业类客户。 硬件为基，自主品牌智微工业解决方案渗透机器人等工业场景。智微工业 多平台、多规格工业主板和整机解决方案，结合云计算、大模型、边缘计算、 机器视觉、5G 等技术，提供从云网边端各层级的硬件产品到整体多场景的 解决方案服务，为多个行业提供高品质、高性能、高可靠的多形态工业计算 机、边缘计算融合终端、工业 ICT 产品、机器人控制器、PAC 控制等产品 线，协同软件生态，助力工业的数智化转型。目前方案已广泛应用于智能制 造、智慧医疗、智慧能源、智慧交通、智慧物流、智慧电力等多个领域。

利用先发优势积累，AI 智算业务创新突围。公司规划的智算业务包括 AI 算 力规划与设计、GPU 及高性能服务器设备交付、运维调优、算力调度与优 化管理平台服务、算力租赁+MaaS、算力及网络设备售后及置换等，为客户 提供端到端的智算中心全流程服务，致力于成为 AIGC 基础设施全生命周 期综合服务商。公司智算产品帮助客户极限利用 GPU 资源，降低算力成本及推理延迟，提升大模型服务可靠性、模型部署效率及算力利用率，降低集 群管理的人力成本及集群故障发生频次，全方位实现算力运营的降本增效。 基于早期在服务器领域的积累及上下游的资源整合能力，公司智算板块目 前已与国内知名互联网大厂、IDC 厂商及国企客户合作，销售收入稳步增 长。

2.4. 组织架构稳定，员工激励支撑公司长期发展

公司股权结构呈现高度集中的特征。截至 2025 年一季度报，公司创始人袁 微微与郭旭辉分别直接持有公司 39.85%和 30.43%的股份，均为限售股，合 计持股比例达到 70.28%，股权高度集中，股权结构相对稳定。袁微微、郭 旭辉分别任公司董事长兼总经理与公司董事，两人引领的管理层保持对公 司战略方向与经营决策的主导权，有利于公司高效决策，快速推动公司战略 的实施，保障长期发展规划的连贯性，以及迅速调整以把握市场机遇和应对 市场风险。 子公司业务覆盖广泛。公司拥有智微软件、新兆电、香港智微、东莞智微、 郑州智微等全资子公司，2024 年 1 月 22 日出资设立控股子公司腾云智算， 持有 51%的股权，以拓展智算新领域业务实现。公司子公司业务覆盖生产、 研发与销售等环节，能够通过共享技术、资金、人才等资源实现协同效应， 如子公司新兆电作为生产制造基地，可以为其他子公司提供高质量硬件产 品。同时子公司分布在不同地区和不同的专业化分工有利于市场拓展和推 进本地化服务，满足不同地区和市场客户的需求。多元化子公司有助于公司 实现产业链的整合和协同发展。

完善的员工长效激励机制有利于公司长远发展。公司实施了股权激励计划， 东台智展企业管理合伙企业（有限合伙）是公司员工持股平台，与员工分享 公司发展红利。公司建立了较为完善的高级管理人员绩效考评体系和薪酬 制度，公司董事会设立了薪酬与考核委员会，为促进公司年度经营业绩达成， 公司层面设有经营业绩考核指标，高级管理人员层面设有个人年度绩效考 核指标，根据年度实际经营业绩完成情况及高级管理人员年度绩效完成情 况，进行年度考评及绩效激励。这种激励机制有效调动员工积极性，持续巩 固长效激励约束机制，保持员工和公司利益始终一致，形成企业价值和人才 价值闭环，有利于推动公司治理升级，为公司高质量发展赋能。

2.5. 传统主业稳健，智算业务贡献业绩弹性

公司营收规模继续增长，保持持续上升动能。根据公司 2024 年报，2024 年 全年公司实现营业收入 40.34 亿元，同比增长 10.07%，延续了上升势头。 公司坚持 ODM+OBM 双轮驱动策略，持续强化在核心技术与产品方面的 投入，增强创新能力和核心技术实力，积极开发新产品、新技术，并取得了 积极成果。同时公司加快数字化工厂建设，持续推进两化融合与智能工厂建 设，实现了数据集成、共享与精准分析，构建了系统化的解决方案，提升公 司经营能效，公司营收有望继续稳步增长。

成立子公司腾云智算对公司业绩回暖有重要作用。根据 2024 年报，2024 全 年公司实现归属于上市公司股东的净利润 1.25 亿元，同比增长 280.73%。自 2021 年起，公司毛利率、净利率以及归母净利润均出现了一定程度的下 降，在 23 年降至最低，而 24 年实现了明显的反弹。三项指标的显著回升 主要得益于 24 年初公司成立了控股子公司腾云智算，全面布局 AI 算力服 务领域。该新兴领域有高增长高毛利的特点，如公司智算业务毛利率高达 81.89%，显著高于传统三大业务板块，积极布局 AI 算力服务领域有效拉动 了公司的毛利率、净利率以及归母净利润，随着该类业务的持续放量，有望 在未来为公司贡献更高的业绩弹性。

未来公司将继续积极拓展新兴业务，灵活响应市场需求。伴随人工智能的 发展和算力的旺盛需求，服务器市场规模预期也将呈现增长态势。面对新兴 的 AI 服务器需求成长，公司加快推进相关业务线的市场拓展。子公司腾云 智算定位于 AIGC 大模型算力基础设施全生命周期解决方案服务商，致力 于为客户提供 AIGC 高性能基础设施产品，围绕 AI 算力规划与设计、设备 交付、运维调优、算力调度管理、设备维保及置换等，提供端到端的智算中 心全流程综合服务，依托稳定的算力供应体系、深厚的行业经验、持续的技 术创新能力以及强大的资源整合能力，构建起覆盖智算中心建设与运营的 核心竞争力。通过整合上下游资源，腾云智算将帮助客户降低算力成本、提 升运营效率，助力其在数字化转型和智能化升级中实现更大价值。

2.6. 研发投入和海外布局打开长远发展空间

长期高研发投入，打造完整产品矩阵能力。公司研发团队拥有丰富研发经 验，技术覆盖全面，具备在 X86、ARM、国产芯片架构下的研发能力，覆 盖电子硬件应用设计（原理图设计）、结构设计、PCB LAYOUT 设计、射频 应用设计、BIOS/EC/MCU 等基础软件设计、LINUX/ANDROID 系统软件、 AI 算法移植软件等，形成了全链条、规范化的研发体系，从项目管理、硬 件开发、结构开发、软件开发、再到产品测试都有整套完善的流程和标准。 公司注重研发投入，围绕新技术、新产品、量产产品性能优化等方面持续投 入研发资源，取得了丰硕的研发成果。截至 2024 年 12 月 31 日，公司已拥 有有效专利 801 个，其中发明专利 57 个，实用新型专利 624 个，外观设计 专利 120 个，另获得 222 项软件著作权，1 项作品著作权。

加快全球化战略布局，提升海外市场份额。根据公司 2024 年年报披露，公 司将继续积极开拓海外市场，在欧洲、亚太等地区与当地企业建立合作，致 力于为全球客户提供更加及时、高效、本土化的服务。公司近年参加了英国 国际教育大会暨教育技术设备展、欧洲视听设备与信息系统集成技术展览 会、世界移动通信大会、德国纽伦堡嵌入式展览会、英国伦敦零售技术展、 新加坡亚洲科技展等十余场海外展会，向海外客户展出交换机、服务器、工 作站、工控机、AI 边缘、商显终端、OPS、各类 PC、笔记本等核心产品， 受到了行业与客户的高度关注与好评。2025 年初公司召开了欧洲区核心合作伙伴大会，分享了 2024 年海外发展的战略重点，深入探讨了行业未来发 展趋势及可持续发展方向，明确了产品策略、品牌建设与发展，运营模式的 变化以及市场开拓计划等，让欧洲客户更加全面地了解公司近年来的发展 变化、产品架构、方案体系、技术能力和生态整合能力，进一步从品牌、文 化、产品、核心能力等方面了解公司、认可公司的价值，加深合作。公司近 年积极多次参加海外展览会，体现了加快布局全球化战略的决心，海外市场 份额有望进一步扩大。

3. AI 赋能与数智化转型打开行业成长空间

3.1. 全球 AI 行业发展迅速，辐射多元化应用领域

人工智能及相关产业迅猛发展，在多方面取得突破。全球人工智能市场规 模持续扩大，根据 statista 数据，2024 年全球人工智能市场规模超过 1840 亿 美元，相较于 2023 年扩大了接近 500 亿美元，并预计在 2030 年超过 8260 亿美元。人工智能在金融、医疗、制造、零售、交通等行业的应用日益广泛， 推动了市场规模的快速增长。近年来，人工智能在算法、算力和数据三个方 面取得了显著进展：算法突破方面，深度学习和强化学习等技术的成熟，推 动了 AI 在图像识别、自然语言处理和语音识别等领域的应用。生成式 AI 的崛起，进一步拓展了 AI 的创造力边界。算力提升方面，GPU、TPU 等专 用硬件的普及，以及云计算资源的广泛应用，为 AI 模型的训练和推理提供 了强大的计算支持。数据积累方面，大数据时代的到来为 AI 提供了丰富的训练数据，推动了模型性能的不断提升。

全球企业加大对 AI 技术的投入，生成式 AI 正成为企业重要工作负载。IDC 全球调研数据显示，85%的企业认为生成式人工智能将与 ERP、电子商务一 样，成为企业重要的新型工作负载。大模型强大的计算能力和学习能力可覆 盖内容生成、数据增强、创意辅助等诸多应用场景，极大地提高了生产效率， 并进一步助推企业整体智能化发展，加速人工智能技术的广泛应用。IDC 数 据显示，目前全球超过 70%的组织已经开始对生成式人工智能技术进行投 资或处于初步测试阶段，已经有 17%的组织将生成式人工智能应用和服务 引入生产环节；2025 年全球企业生成式人工智能支出预计将达到 691 亿美 元，2028 年超过 2,022 亿美元，2023-2028 年五年年复合增长率为 59.2%（人 工智能市场整体同期年复合增长率为 29.0%）。

人工智能产业链下游应用场景迅速广泛拓展。AI 产业链上游为硬件设备和数据设备，其中包括芯片、传感器、大数据、云计算服务等，为人工智能提 供数据服务和算力支持；中游是技术层，为人工智能产业的技术核心，包括 通用技术、算法模型、开发平台等方面，涵盖了机器感知、自然语言理解、 机器学习、图谱、基础开源框架等核心技术；下游是应用层，为人工智能的 应用产品和场景，涉及交通、医疗、安防、金融、家居、工业制造、对话交 互等多个领域。近年来，下游应用层涉及领域越来越广泛，AI 对各行业渗 透率增高。IDC 认为，人工智能未来将重塑所有产业，制造业通过智能生产 与预测性维护实现效率革新，医疗、教育等领域转向数据驱动的精准化服务 实现模式创新，零售、金融等提供个性化推荐与智能交互实现用户体验创新， 自动驾驶、AI 制药等前沿领域加速突破实现新业态涌现。

AI 端侧渗透率的提升拉动上游基础设施市场的增长。下游领域智能化需求 带动智能硬件技术更迭，推动人工智能工程化进入新的产业化阶段，人工智 能工程化的重点逐渐从大模型的训练微调向应用开发和落地转变，使得下 游企业对智能算力、AI 芯片、AI 终端硬件、AI 服务器、AI PC 等设备的需 求增大。IDC 认为，开源模型对于终端市场规模的影响将在 2-5 年间起到 显著的带动作用。同时生成式 AI 模型的持续迭代使得其对于计算资源的要 求不断提高，直接推动 AI 服务器市场规模的大幅增长，促使全球范围内的 AI 服务器厂商通过技术创新以开发新型芯片架构，从而提高计算效率。IDC 数据显示，2024 年全球人工智能服务器市场规模预计为 1,251 亿美元，2025 年将增至 1,587 亿美元，2028 年有望达到 2,227 亿美元，其中生成式人工智 能服务器占比将从 2025 年的 29.6%提升至 2028 年的 37.7%。

3.2. 中国逐渐由 AI 领域的跟随者转变为领航者

中国人工智能行业国产化自主化取得长足进展。工信部数据显示，截至 2024 年 9 月，我国人工智能核心产业规模已接近 6000 亿元人民币。工信部赛迪研究院数据显示，2023 年，我国生成式人工智能的企业采用率已达 15%， 市场规模约为 14.4 万亿元，预测 2035 年生成式人工智能有望为全球贡献近 90 万亿元的经济价值，其中我国将突破 30 万亿元。华经情报网援引 IDC 数 据显示，2022 年中国大陆 AI 服务器出货量为 28.4 万台，IDC 预计 2027 年 达 65 万台，CAGR 为 17.9%。2025 年 4 月，世界知识产权组织报告显示， 我国已成为全球人工智能专利最大拥有国，占比达 60%，国家知识产权局 表示未来将加快建立人工智能领域新业态知识产权保护规则。根据斯坦福 大学 2025 年人工智能报告，我国在 AI 领域学术论文发表方面持续领跑， 其发文量占全球总量的 23.2%。人工智能在我国经济发展中的战略地位正进 一步凸显，未来 AI 将深度渗透国民经济各领域。

国家政策强调人工智能战略价值，支持人工智能国产化发展。2024 年 3 月 5 日发布的政府工作报告中首次将“人工智能+”单独列为政策章节，明确 提出要持续推进“人工智能+”行动，将智能网联新能源汽车、AI 终端设备 列为重点发展方向，加强全国算力基础设施建设，通过优化资源布局打造具 有竞争力的数字产业集群，推动大模型技术在更多领域落地应用。2024 年 12 月的中央经济工作会议进一步强调“人工智能+”行动是 2025 年的重点 任务之一，要求超前布局重大科技项目，并在新技术、新产品、新场景中开 展示范应用。2025 年的政府工作报告再次提出持续推进“人工智能+”行动， 将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来。

AI 浪潮下公司智算业务板块势头强劲。人工智能的广泛应用推动了智算规 模的扩张，为智算中心带来新的业务增长点，政策的支持引导着智算中心的 合理有序建设。在 AI 服务器领域，公司独立推出了 SYS-60415WG，基于 英特尔 W790 芯片组，采用了 Sapphire Rapids 系列处理器，整体性能较好， 此外依托腾云智算开发了 AI 超算系列服务器 SYS-8043，支持 1:4 的 CPUGPU 挂载比，兼具扩展性和可靠性，可适配 AIGC 深度融合的深度学习训 练、推理等应用场景。随着 DeepSeek 等开源 LLM 的普及，未来 AI 算力中 心的部署会增多，算力成为重要战略资源。2024 公司新拓展的智算板块快 速增长，新业务取得靓丽战绩，成为公司新的增长极，对公司整体归母净利 润贡献较大，也带动了盈利能力逐步修复。新业务覆盖从算力规划、硬件交 付到运维调优的全生命周期服务，凭借在 GPU 服务器设备交付和算力调度 平台建设方面的显著优势，公司有望成为 AI 算力中心建设的重要供应商。

3.3. 工业机器人在智能化时代蓬勃发展

新一代科学技术推动制造业迈向以智能化为显著特征的工业 4.0 时代。当 前国内制造业数字化转型的进程正在加速推进，国内正加快探索新型工业 化的路径，由自动化为代表的工业 3.0 向智能化为代表的工业 4.0 迈进，中 国制造正向“绿色智造”跃迁。物联网、人工智能、大数据、云计算等新一 代信息技术的不断突破是产业转型升级的重要动力来源，为传统制造业创 造新的发展契机，深刻变革其产品形态、系统架构、运行模式等多个维度。 AI 和工业机器人的融合给制造业带来新的活力，其结合发展使得企业能够 实现生产过程的智能化和自动化，提升生产效率和产品质量，降低成本，同 时大数据分析和预测性维护能够及时发现并解决潜在问题，减少设备故障 和停机时间，确保生产的连续性和稳定性。

机器人技术在推进新型工业自动化中发挥着关键作用。随着工业 4.0 时代 的到来，企业对于工控机、触控一体机、工业显示、机器人控制器等工控产 品的依赖性越来越高，工控行业融合互联网技术等智能技术，引领新一轮的 技术创新。工业机器人具有高效、精确、可靠等优点，已广泛应用于制造业、 物流业、医疗行业和服务行业等领域。根据国际机器人联合会（IFR）发布 的《2024 年世界机器人报告》，全球平均机器人密度在 2023 年达到创纪录 的每万名员工 162 台，是七年前（74 台）的两倍多，其中中国机器人密度 很高，每万名员工有 470 台机器人，位居世界第三。根据 IDC 的最新研究 《中国工业机器人应用现状与未来趋势洞察，2025》，近五年来，中国企业 开始广泛应用工业机器人，多关节机器人、协作机器人、SCARA 机器人是 中国企业使用最多的三大工业机器人，中国推进工业自动化的趋势将在未 来持续，可以预见工业机器人在中国前景广阔。

工业机器人产业革新和国产化替代脚步加快。工业机器人基于编程控制， 具备多自由度运动能力，广泛应用于制造业中的搬运、焊接、码垛、分拣、 装配、喷涂、切割及检测等场景，其中搬运和焊接因标准化程度高、操作重 复性强而占据主导地位，电子行业的小型化、柔性化生产需求近年正推动协 作机器人和 SCARA 机器人的快速增长。随着智能化、柔性化技术的进步 （如协作机器人、视觉导航系统、力控技术的融合），工业机器人正逐步突 破传统应用边界，向高精度、高灵活性的复合型作业场景扩展，下游行业的 结构性需求变化（如新能源汽车爆发、3C 产品迭代）和技术创新（AI 视觉、 力控融合）也正在重塑工业机器人应用生态，推动产业从规模化扩张向高附 加值、定制化服务转型。随着国家对专精特新“小巨人”企业的扶持力度不断加大，培养体系逐步完善，工业机器人国产替代加速中，内资产品创新以 增强企业核心竞争力。国家统计局数据显示，2024 年 12 月中国工业机器人 产量为 7.1 万套，同比增长 36.7%；2024 年 1-12 月中国工业机器人累计产 量为 55.6 万套，累计增长 14.2%。

机器人市场增长空间宽阔，公司凭借技术积开展竞争。工业 4.0 升级推动电 子、汽车制造等领域对高精度机械臂需求激增，人形机器人产业在 AI 大模 型与运动控制技术的驱动下市场规模持续扩大。作为国内领先的工控设备 与 AI 算力解决方案供应商，公司在机器人领域构建了“专用控制器+模块 化工控机”双引擎驱动的技术平台，其核心控制器产品覆盖移动机器人、工 业机械臂及人形机器人三大场景，依托英伟达 Jetson 系列高性能计算模组， 实现多传感器融合、AI 视觉与实时决策能力的前沿突破。在人形机器人领 域，公司基于英伟达 Jetson Orin 平台成功研发出了 PAS-6102 控制器，实现 了良好运动规划与轨迹控制。在工业机械臂以及移动 AMR 机器人方面，公 司同样基于英伟达 Jeson Orin 研发出了 PAS-6200 系列产品。市场需求端的 上拉以及国家算力基础设施政策对国产化硬件的扶持，进一步强化增长确 定性，公司“AI+机器人”融合解决方案有望在训练设备、核心控制器等环 节快速抢占市场份额。

4. AI 与产品深度融合，剑指 AIOT 领军企业

4.1. 把握硬件升级机遇，能力辐射 AIGC 基础设施全生命周期

战略层面重视 AI 与公司业务的深度融合发展。基于“AI+”战略导向，完 成感知 AI、生成式 AI、AGENT+RAG 物理 AI(具身智能)全链条的产品线布 局，业务模式也逐步完成从“ODM”到“ODM+OBM+服务”方向的升级。

ODM：充分利用公司“端边云网智”完整的业务布局优势，贴合 AI 不 断发展的技术趋势，持续推动行业头部客户深度定制和中长尾客户提 供标准化产品的策略，完成 ICT（服务器、数字通信设备、网络安全）、 边缘设备、多领域的智能终端（教育、办公、零售、金融等）的 AI 升 级，助力客户实现场景化 AI 应用落地。

OBM：构建"To C+To B"的品牌业务架构，形成覆盖生活与产业的智能 产品生态。面向 To C 的个人与家庭场景：孵化 CIoT 产品矩阵，把握信 创国产化、鸿蒙化等各种升级机会，推出各类智能交互终端及新形态 AI 硬件，构建沉浸式 AI 生活体验；面向 To B 的各类政企场景：加大 IoT 泛工业业务的拓展力度，深入机器视觉、机床、工业机器人、PAC 运控 等智能制造细分场景，积极布局交通、能源、医疗等新领域业务。

服务生态：紧跟数据中心到智算中心升级的机会，在公有云的智算业务 部分：构建"基础设施+增值服务"的算力服务体系，除算力中心的基础 建设外，通过智算的管理平台提供调度、调优、运维等增值服务，形成 从硬件部署到运维管理的全生命周期服务能力；在算力私有化部署的 业务部分，提供算力一体机，以及整合了 AGENT+RAG 的行业算力方案，加速各类场景的数智化落地。 通过 ODM+OBM+服务三大业务板块的协同发展，持续完善“云网边端”智 能产品矩阵，深化 AI 技术与产业场景的融合创新，致力于成为 AIOT 时代 智能产品与解决方案的领军企业。

AI+产业链条茁壮成长、多点开花，自主研发 AI 服务器。AI 终端硬件层面， 其端侧产品为用户提供一站式 AI 解决方案，公司布局的交换机等数据中心 基础设施，可满足 AI 算力集群对高带宽、低时延的网络需求，为云网升级 提供关键硬件支撑。AI 算力层面，通过子公司腾云智算切入领域，业务包 括 AI 算力规划与设计、GPU 及高性能服务器设备交付、运维调优、算力调 度与优化管理平台服务、算力租赁+MaaS、算力及网络设备售后及置换等， 致力于成为 AIGC 基础设施全生命周期综合服务商。公司采用核心方案自 研+芯片合作，自主设计 AI 服务器，并与英特尔、海光等多家芯片厂商开 展深度合作，构建 AI 服务器产品矩阵，推出 AI 算力一体机，集成软硬件， 并支持本地部署大小模型及应用，实现“开箱即用”，极大简化了传统 AI 部 署所需的硬件采购、系统集成和运维管理流程。公司推出了一系列 AI 超算 服务器，包括 4U10 卡、5U8 卡、4U4 卡、2U7 卡等丰富的产品线，旨在满 足训练和推理的指数级增长需求。如结合文生大模型的智微智能 4U 机架式 SYS-60415WG 和与腾云智算合作开发的 AI 超算 5U 机架式 SYS-8043 系 列，均可用于智算中心，在分布式训练等场景下，支持 AI 集群训练，高性 能算力集群及调度让用户能够实现算力、存储力、运力协同感知，实现算力 资源充分供给、灵活部署、异构算力最优调度。 研发团队成功在端侧产品上实现 DeepSeek 大模型的本地化部署。端侧产品 部署了 DeepSeek R1 从较小参数量到超大参数量的多个版本，满足不同用 户、不同场景下对于计算资源和性能的需求，实现本地部署 DeepSeek 的灵 活应用，减少了对云端服务器的依赖，适用于资源受限的场景，为用户提供 文档处理、数据分析、内容创作等一站式 AI 解决方案。包括一体机、MINI PC、AI 边缘、工作站和信创等最全面产品线，平台涵盖了英特尔、AMD、 英伟达、瑞芯微、龙芯、飞腾、海光、兆芯等。产品研发团队经过多日的大 规模深度适配，不仅为标志着智微端侧产品线与当下最先进的 AI 技术的深 度融合，更是为 AI 硬件全面升级的机遇做好了充分的准备。

4.2. 加码自研创新，推动机器人工业落地

专业研发能力和行业积累引领公司产品矩阵迭代升级。公司持续投入产品 创新资源，深度推动主板、整机、行业专用方案与 AI 及大模型的融合。如 智微工业的边缘终端产品，英伟达系列的智微工业- PAS 边缘终端内置高性 能英伟达 Jetson AGX 芯片，算力峰值达 275 TOPS，部署 8B/32B 等大模型 后，能显著提升复杂数据处理能力，可应用于工业质检、自动驾驶等前沿领 域；瑞芯微系列的智微智能-E 系列边缘终端成功适配 1.5B 模型，该模型轻 量化、低时延、高能效，可在资源受限的边缘设备场景中保证 AI 功能实用 性，如在工业场景中部署轻量化缺陷检测模型并联动机械臂自动分拣。这些 创新融合助力智能产业实现跨越式升级，同时集中资源优化产品竞争力，提 升交付效率与服务质量。 下游数智化需求释放公司工控产业增长空间。随着制造业智能化转型，工 业机器人呈现增长趋势，工控设备需求随之增长。同时国产化替代加速，国 内工控厂商的研发能力和综合实力显著增强，获得了很多进口替代方面的 机会，“成本优势+本地化高速响应+专用产品”三重优势下，本土品牌有望 迅速崛起。智微工业作为智微旗下自主品牌，已推出工控全系列产品家族， 包含工业计算机、BOX PC、工业显示、工业交换机、服务器、PAC 控制设 备等，行业解决方案面向智慧工厂、智慧交通、智能机器人、智慧医疗、光 伏储能、智慧城市、智慧物流等众多细分领域，助力工业的数字化转型。

产品兼容适配鸿蒙生态，迎接信创与鸿蒙新时代。2024 年末，华为正式发布原生鸿蒙操作系统（HarmonyOS NEXT），鸿蒙生态发展具备良好的硬件 基础，原生应用和元服务生态日渐丰富。结合信创相关的鼓励政策，预计未 来鸿蒙 PC 将加速落地，提升 PC 终端的国产化水平，并进一步推动国产基 础软件生态建设。公司 IoT 产品与开源鸿蒙系统完美适配，可为行业端侧和 边缘侧提供可适配 OpenHarmony 的产品线共计 20 余款，包括 OPS 模块、 物联网终端、边缘融合终端和平板等产品线，可用于智慧教育、商显、新零 售、工业自动化和个人家庭等场景，并将继续加大产品在开源鸿蒙系统适配 与应用方面的投入，丰富 OpenHarmony OS 产品线以及更多国产化方案， 如算力设备、金融终端、云终端、边缘设备和个人终端等，并携手 OpenHarmony 共同探索更多元化的应用场景。公司有望在信创、鸿蒙操作 系统领域，构建新的自主可控的增长点。

4.3. 全方位智能体系打造精密内控，柔性制造确保高效生产

全方位的智能信息化体系提高管理效率。公司已构建了全方位的智能信息 化体系，从基础网络到行业较为领先的私有云、桌面云，从基础硬件到稳定、 可靠、敏捷的企业应用系统，如国际领先的 SAP/HANAERP 系统、ORACLEPLM 系统，国内顶尖的协同办公系统（OA）、支持集团化管控的 HR 人力 系统以及自主研发的 MES 系统等各领域的业务系统，实现了企业从 0 到 1 的信息化建设，可快速高效地满足企业的战略需求，与此同时，公司也组建 了软件开发团队，该团队拥有来自多家知名互联网企业的资深技术人员，能 够熟练掌握主流的开发框架和技术，能够基于企业业务发展需要以及系统 框架平台，快速承担起各业务系统的定制开发，最大限度地保障企业战略发 展需要，也能够支持较为复杂多变的业务场景。 数字化转型升级以加强对信息和数据的保护。随着公司不断发展壮大，以 及时代的发展进步，公司数字化转型已经势在必行，数字化转型所需的各项 基础数据的治理工作也已纳入优化的日程，也将随着 SAP 的实施而逐步落 地。同时基于现阶段网络安全的形势，不断提升公司信息安全级别，从原来 的简单数据备份发展为冷、热数据分别备份、异地容灾等各项网络安全管理 措施，并且已做到各主要系统能够分钟级内快速接管，最大限度地保障业务 系统的正常稳定运行。公司 PLM 系统也已顺利通过“国家信息系统安全等 级保护三级认证”测评，并获得三级等保证书，体现公司对信息安全和数据保护方面的重视。

柔性制造能力实现高效精准生产制造。公司拥有小批量、多品种产品的柔 性生产制造能力，SMT 配置了物料智能化仓库管理系统，导入炉前/炉后 3D AOI、首件自动检测仪等设备，针对不同类型的工单，在多样化线体上实现 灵活排配，在保证产品质量前提下，可实现极短时间完成备料及工单切换。 DIP 生产线配置了自动分板机、AI 自动插件机、炉前 AOI、炉后 AOI+自动 补焊机、自动洗板机等自动化设备；整机段建立柔性 cell 线，导入激光镭雕 机、自动螺钉机、自动焊接机、CCD 视觉检测仪等自动化设备，可实现不 同类型整机产品快速换线。售后服务建立了售后维修管理系统，客服专人对 接，从客户创建电子流到产品寄出、维修、归还等节点，实现了系统可视化 管理，为客户提供更好的售后服务。通过自研 iMES 生产制造执行系统，提 前对生产工艺路线维护优化，建立极简的精益生产模式和先进的生产工艺， 通过自动化设备程序自动下载调取，实现快速换线、全流程可视化，将公司 打造成数字化、智能化工厂。基于公司丰富的生产制造管理经验，可以为客 户提供优质、高效、具有价格竞争力的产品及服务，为客户商业成功助力。 基于科学内控体系，打造稳健上下游供应链。公司上游主要为芯片、被动元 器件、PCB 等材料的供应商。公司在采购环节与供应商建立了长期稳定友 好的合作关系，通过潜心打造供应商合作体系，增强对上游资源供需波动的 反应能力，在降低原材料采购成本的同时，保证了原材料的品质和交期。同 时，运用数字化技术，持续优化“高质量、快响应、低成本、优服务”的智 能化柔性供应链，建立了贯穿产品规划管理、客户需求管理、价值采购管理、 计划交付管理、物流运输管理、售后服务管理的全流程供应链管理体系。为 了增强自身竞争力，提高生产效率和产品质量，公司制定并执行了涵盖采购、 生产、销售等环节的一系列内部控制制度，对各环节实行严格的控制流程和 规范。公司的品质控制流程包括 IQC 进料检验、IPQC 制程检验、FQC 出 货检验等主要流程，从原材料、在产品到最终成品，实现质量检测全流程覆 盖，确保公司产品品质的稳定性，获得了主要客户认可。公司通过了鸿合科 技、锐捷网络、深信服、新华三、软通计算机、紫光计算机、宏碁、联想等 大型品牌客户的合格供应商认证。

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