2023年产业现状报告：细胞培养肉和海鲜

由谷孚发布了《2023年产业现状报告：细胞培养肉和海鲜》这篇报告。以下是对该报告的部分摘录，完整内容请获取原文查看。食品和农业发展史上，2023 年是具有里程碑意义的 一年。这一年，无需宰杀动物就能获得的动物肉首次 在全球最大的经济体获得销售许可。

1.商业版图

概览

对于细胞培养肉和海鲜行业而言，2023 年是具有重大 历史意义的一年: 产品、基础设施、监管和研究方面都 取得了重要进展。至本年底，优选细胞培养肉产品在 新加坡和美国两个国家直接面向消费者出售，其他国 家也已经为此做好准备。2024 年 1 月，本行业又迎来 了新进展，以色列成为世界上第三个预先批准细胞培 养肉销售的国家，同时也是世界上第一个预先批准 (Aleph Farms) 细胞培养牛肉产品销售的国家。 2023 年的新商业发展表明，细胞培养食品的深度和广 度都在不断增加: 新生产场所的投产表明规模化过程的 各阶段都有所发展；大型企业的参与从深化细胞培养肉 拓展至细胞培养奶；初创企业加大了对细胞培养食品价 值链中欠发展环节的投入。表明细胞培养肉生态体系中 的利益相关者们付出不懈努力的里程碑包括:

自 2023 年从 USDA 获得监管许可之后，细胞培养 鸡肉产品首次由 UPSIDE Foods 和 GOOD Meat 在两家餐厅中直接面向消费者出售: 旧金山的 Bar Crenn 和华盛顿特区的 China Chilcano。 ● 公开宣布主营业务为细胞培养肉投料或最终产品 的细胞培养肉企业数量在 2023 年上升至 174 家。 ● 2023 年，有 10 家细胞培养肉新生产场所开始运 营，另有几家宣布创立或开始建造。在美国， Believer Meats 占地 200,000 平方英尺的商业细 胞培养猪肉生产场所在北卡罗来纳州破土动工。 这使得全球细胞培养肉生产场所总数达到约 21 家。 ● 大型食品企业继续参与投资细胞培养肉和奶。全 球最大的肉类产品企业 JBS 开始在巴西建造一座 细胞培养肉中心，全球食品企业达能集团 (Danone) 首次涉足本领域，投资了细胞培养奶企 业 Wilk。

企业版图

2023 年，主要致力于细胞培养肉和海鲜投料或最终产 品开发的企业数量比 2022 年的 166 家有所增加，超过 了 170 家。此外，至少 88 家其他企业通过投资、建立 合作关系或设立细胞培养肉业务线活跃在本行业。 越来越多的企业正在将关注重点转移至细胞培养肉价 值链中除最终产品配方和制造之外的其他领域，比如 生物过程设计、细胞系开发和细胞培养基。这种 B2B 生态体系的进步可以让企业专注于自身的核心竞争力 ，长此以往，可以实现全行业更高效的运转。

生产场所

细胞培养肉生产的规模化过程通常分为四个阶段: 实验 室规模、中试规模、示范规模 (工业化) 和商业规模 (商 品化)。中试规模是验证概念的重要阶段，可以让企业 和投资者评估原材料、生产成本和产品产量。 示范和工业化规模的生产场所每年可产出数百或数千 公斤的细胞培养产品。这意味着，一旦通往市场的监 管路径得以确立，企业也许可以在为监管机构和重要 行业伙伴制造样品的同时，还有产能在接下来的 1 至 3 年间为有限数量的餐厅供应产品。 2023 年，细胞培养肉生产场所在几大地区正式投产、 宣布成立或破土动工，为全球供应链的不断扩展做出 了贡献。值得注意的是，这些新的细胞培养肉生产场 所覆盖了规模化过程的所有四个阶段。不仅更大型的 生产场所正在建造，实验室规模和中试规模的生产场 所也在持续增加，这意味着细胞培养肉领域在不断扩 张的同时也在继续前行。

2.消费者洞察

虽然 GFI 和众多行业领导者持续使用 “细胞培养肉” 这个术语描述使用动物细胞培养制取的肉类，但是消 费者们依旧会听到并使用其他描述。诸如“细胞培 殖”和 “实验室培殖”等术语仍不时在媒体上出现。 然而，就吸引力、清晰度、在包装上看见时的舒适度 和消费者的个人使用预期而言，消费者研究支持使用 “细胞培养”作为理想名称。

FI 委托 Embold Research 于 2022 年 12 月进行 的一项一般人口调查证实，对“细胞培养肉”的 使用偏好超出其他术语。就消费者想要在食品包 装上看到的术语而言，选择“细胞培养肉”的美 国成年消费者人数是选择“细胞培殖肉”的两 倍。就消费者想象自己会使用的术语而言，选择 “细胞培养肉”的人数是选择“细胞培殖肉”的 四倍。总体而言，该调查发现，就与传统肉类的 区别度、精确度、描述生动性和吸引力而言， “细胞培养肉” 对于该品类来说是一个有效描 述。 ● 2023 年，一项以吃过和没吃过细胞培养肉的新加 坡消费者为访谈对象的焦点小组研究表明，“细 胞培养” 这一术语在新加坡也颇受欢迎，偏好该 术语的消费者人数是选择“实验室培殖肉”人数 的近两倍 (31% vs. 18%)。(Chong 等人的研究) ● 另一项由 Malerich & Bryant 于 2022 年开展的美 国消费者调查发现，在对包括鸡肉和三文鱼在内 的大多数肉类目前使用的名称进行的测试中， “培养” 引发的吸引力和购买意愿最强，不过在 附加上 “细胞”一词时消费者们更能正确识别产 品。

综上所述，这项研究支持继续使用“细胞培养肉”。 该术语是结合了精确度、区别度和消费者直接偏好的 最佳选择。但是，即使现在的造势宣传都使用“细胞 培养肉”展开，研究者们和企业应当继续就不同语言 之间的翻译、偏好术语的应用以及面向消费者的解释 进行测试。

3.融资

概览

继 2013 年细胞培养肉和海鲜融资首次公开披露以来， 主营业务涉足细胞培养肉领域的企业已经募集了 31 亿 美元，其中超过 80% 来自过去三年间。虽然 2023 年 的融资总额较 2022 年有所下降，但是金融科技等其他 主要由风险投资支持的领域也经历了约 50% 的融资额 同比 (YOY) 下跌。 GFI 对 Net Zero Insights 数据的分析显示，细胞培养 肉企业在 2023 年募集了 2.259 亿美元，与 2022 年募 集的 9.223 亿美元相比大幅下降。细胞培养肉和海鲜 仍旧是个新兴领域，相关企业在全球尚不到 200 家， 而且几近半数成立于过去三年间。因此，少数几笔交 易就可以对该领域的年度融资总额产生重大影响。比 如，2022 年近半数的年融资总额募集于 UPSIDE Foods 的 4 亿美元 C 轮融资。鉴于领先企业一般而言 不会连续两年进行大型融资，因此任何一年的融资总 额都有一定程度的随机性。 2023 年，细胞培养肉和海鲜领域缺乏类似的巨额融 资。2023 年最大的一笔融资交易是 Meatable 3,500 万美元的 B 轮融资，而且本年度最大的三笔融资加起 来总计不到 1 亿美元。对于处于发展初期、前收益阶 段的企业来说，这些资金数目可观，但是如果没有巨 额融资，要跟上近些年来的全行业融资总额就需要数 量多得多的类似规模交易。

2023 年，新蛋白行业的私募融资额也出现下跌。虽然 新蛋白企业自 2014 至 2023 年募集了 157 亿美元 (其 中超半数募集于 2020 年和 2021 年)，融资额从 2022 年的 29 亿美元下降至 2023 年的 16 亿美元。尽管如此 ，这些融资总额 (包括细胞培养肉企业募集的那些) 很 有可能被低估了。一些企业通过未来股权简单协议 (SAFE) 或过桥融资募集资金以增加现金流，这些资金 没有被公开披露。虽然某些交易通常不会被公开披露 ，但是考虑到今年 SAFE 和过桥融资的交易数大增以 及我们从与市场参与者谈话中获取的信息，我们怀疑 今年漏报的频率有所增加。这其中的一些可能最终会 被算入 2024 年的融资额。 2023 年，受利率上行、通胀加剧及喜忧参半的经济前 景影响，各行各业都面临着不温不火的私募融资环 境。因此，全球所有领域的风险投资在 2023 年同比下 跌了 42%，下跌至自 2017 年以来的最低水平。气候 技术股权投资同比下降了 40% 之多，尽管该领域通过 《通胀削减法案》 (Inflation Reduction Act) 和其他有 助于降低风险、刺激投资的政策受到政府的大力支 持。食品科技初创企业的融资额同比下降了 61%。

即使面临这些挑战，2023 年细胞培养肉行业仍在继续 前行。消费者首次可在美国购买细胞培养肉产品，还 有几个国家正在为授予监管许可审查细胞培养肉产 品。企业还在继续创新过程和产品。也许在接下来的 一年，细胞培养肉和新蛋白行业仍将继续面临充满挑 战的私募融资环境，尤其在美国、欧洲和其他地区的 利率在 2024 年依旧有可能保持高位的情况下。同时， 新蛋白和细胞培养肉仍旧是减少传统肉类生产消极影 响的最具前景的解决方案之一。这也使得细胞培养肉 成为一个重要的 ESG 机遇，为投资者和行业提供了潜 在的上行空间。

流动性事件

流动性事件是指出售企业所有者的股权，一般是通过 合并、收购、控股收购或首次公开募股 (IPO)。在细胞 培养肉这样相对新生的领域，绝大多数企业仍处于前 收益阶段，因此诸如并购 (M&A) 等流动性事件在行业 发展中更为常见，而 IPO 等其他方式在此阶段则较为 少见。并购可以让财务基础更稳固的企业收购到拥有 高价值技术、生产过程和人才的公司。也就是说，流 动性事件的活跃度也高度依赖更广泛的经济环境。 2023 年，细胞培养肉领域没有发生流动性事件 (也称 为退出)。 在全球并购事件的活跃度降至其十多年来最低水平的 一年，细胞培养肉流动性事件的相对缺乏不过是融资 和并购大环境的缩影。引发融资困难的情形，比如经 济担忧和融资环境收紧，同样也会限制并购活跃度。

虽然我们预计细胞培养肉流动性事件活跃度在未来几 年能加速增加，就像电动汽车等其他转型创新的发展 轨迹所显示的那样，但是其发展速度还取决于利率、 经济情绪以及人们对细胞培养肉领域的看法等条件。

其他融资事件

一些上市企业寻求诸如上市后再次公开发行股票和上 市后私募投资 (PIPE) 等融资途径。 2023 年唯一一家进行此类融资的细胞培养肉和海鲜企 业是 Steakholder Foods (前身为 MeaTech，在纳斯 达克证券交易所公开上市)。据 Net Zero Insights 信息 显示，该企业 在 2023 年 1 月的上市后股权融资中募 集了 650 万美元。一旦更多细胞培养肉和海鲜企业开 始上市，我们预计会看到更多的其他融资事件。 The Good Food Institute 并非持有从业证书的投资或 金融顾问，并且产业现状系列报告中的任何内容均无 意也不应当被构成投资建议。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）