2024年常润股份研究报告：千斤顶行业龙头，有望打造汽修跨境电商平台

一、与市场不同的观点

与市场认知不同，常润有望成为汽修品类的跨境电商平台型公司。市场担忧公司主做千 斤顶产品，品类天花板较低，公司未来没有成长空间，我们认为公司不止是一个生产千斤顶 产品的公司，而有可能成为汽修品类的跨境电商平台型公司，核心竞争力则在于基于欧美市 场成功形成的“渠道力“和”品牌力”。公司在欧美除诸多线上销售渠道外，在线下各大商超与汽 修零售店均有布局，全球终端销售点位超 3 万个，同时公司构建多品牌矩阵，自有品牌在欧 美具有较高知名度。公司 2022 年跨境电商收入近 2 亿元，增速 55%且有望持续高增长。公 司致力于携优质中国制造业产品出海，成为一个汽修品类的跨境电商平台型公司。

市场担忧公司成长性与每年新车销量相关，全球新车销量没有增长的情况下公司缺乏成 长性，我们认为公司主要产品各类千斤顶设备与汽车服务市场相关，随着保有汽车结构中平 均车龄的增长，汽车维修需求快速增长。1）国内来看，我国平均车龄由 2018 年的 4.9 年增 长至 2022 年的 6.2 年，CAGR6.2%，预计将于 2027 年达 8.0 年，对应汽车维修需求中的 千斤顶需求也有望迎来快速增长；2）海外来看，公司主要产品商用千斤顶全球市占率 20%， 在全球市场占有重要地位，而欧美等国的平均车龄虽远大于我国但仍保持增长，对应汽车维 修需求亦增长，公司商用千斤顶业务增速较快。综上，我们认为仅看主业千斤顶业务公司便 有较大成长空间。

二、常润股份：千斤顶行业龙头

2.1 千斤顶行业龙头

四十年积累造就千斤顶行业龙头。公司前重要股东常熟千斤顶厂于 1974 年由中国外贸 部和中国机械部批准成立；2002年千斤顶厂与TORIN JACKS（千斤顶厂持有其100%股权） 出资成立通润有限；2007 年通润汽车配件有限公司获评江苏省“高新技术产品”;2008 年通 润有限整体变更为股份有限公司，变更为常润股份，JUN JI 持股 13%；2009 年南通通润汽 车配件有限公司成立，建筑面积 70000 平方米；2018 年千斤顶厂所持股份被回购并退出， 减资完成后 JUN JI 持股 33.05%；2022 年公司上市，业务发展打开新空间。

公司主要产品为商用千斤顶及工具，全球市占率约 20%。公司成立以来专注于千斤顶产 品的研发、生产、销售，主要产品有商用千斤顶及工具、汽车配套零部件、专业汽保维修设备、外购辅助设备等。其中商用千斤顶及工具为居家使用的千斤顶类举升设备及工具，用于 对家庭车辆的维修、保养，主要售向汽车后市场，共有 270 多种规格，销量已连续十多年排 名第一；汽车配套零部件主要为售向整车厂的随车千斤顶，公司与福特汽车、通用汽车、大 众集团、雷诺、日产等国际知名汽车厂商建立长期合作关系，2015 年起螺旋千斤顶在国内及 全球市占率第一并保持至今；专业汽保维修设备为售向汽保客户的专业千斤顶、举升机、压 机等；外购辅助产品为工具箱柜等。2021 年，公司随车配套千斤顶全球乘用车市场占有率约 为 20%，国内市场占有率超 35%。

2.2 股权结构清晰

股权相对集中，实控人为董事长 JUN JI。公司董事长 JUN JI 为常润股份实际控制人， 截至 2023 年 9 月 30 日，JUN JI 直接持有 23.20%公司股权，并通过常熟势龙间接控制公 司 35.56%股份，合计可支配公司股份表决权的比例为 58.76%。截至 2023 年半年报，公司 共有 18 家合并财务报表的子公司，16 家位于中国大陆，1 家为美国通润，1 家为通润泰国 公司。

2.3 投建海外产能+丰富产品品类

投建海外产能，走向全球化布局。公司产能在北美、欧洲和亚洲，主要产能集中在国内。 为完善生产基地布局、开拓国际市场、提升自身抗风险能力，公司于 2023 年启动常润泰国 生产基地项目的建设，预计投资金额不超过 6000 万元。常润泰国工厂于 2023 年 8 月开工 建设，计划建设周期为 12 个月。目前常润泰国公司已取得了泰国政府机构颁发的 BOI 证书， 可按 BOI 规则享受减免企业所得税等优惠权益。泰国生产基地项目已完成签约购地、设计、 筹建等工作，已于 10 月 1 日开工建设。泰国生产基地主要面向东南亚、澳洲以及美洲等国 际市场生产汽车配套千斤顶、液压千斤顶、工具箱柜等产品。 收购普克科技，专注汽修品类扩张。2022 年 12 月，公司宣布以 4420 万元现金收购普 克科技 52%的股份，普克科技自 2023 年 3 月起纳入合并报表范围。公司通过本次收购直接 持有普克科技 24%的股份，同时通过直接持股、接受表决权委托方式合计持有普克科技 52% 的股份。普克科技收购完成后，公司将在工具箱柜领域形成自有产品线和生产线，与原有汽 车维保产品产生较强互补性，结合公司的销售渠道和线上、线下客户资源，通过公司与普克 的有机整合，在工具箱柜、存储柜业务领域提升市场竞争实力，助力公司完善汽车后市场汽 保产品一站式解决方案。

2.4 业绩稳定，盈利能力强

业绩稳健。2018 年以来，国内外汽车产业持续稳步发展，同时各国汽车车龄也在逐步 上升，对保养、维修的需求增大，公司营收保持较为稳定的状态，由 2018 年的 23.81 亿元 增长至 2021 年的 30.56 亿元，2021 年 yoy+23.54%；2022 年以来，受全球宏观经济周期 变动、俄乌冲突等外部因素影响，全球汽车行业的生产与销售受到一定程度的负面影响，出 口需求量波动，企业营收因此略有下滑，2022 营收为 27.56 亿元，yoy-9.60%；2023Q1-3 营收增速回正，为 1.1%；公司 2022 年归母净利润达 1.73 亿元，yoy+21.90%，历年业绩增 速较快，2018-2022 年 CAGR 为 24.99%，2023Q1-3 归母净利润 1.26 亿元，yoy-1.51%。

汽车配套零部件收入占比稳步提升。商用千斤顶及工具为公司主营业务，2019-2022 年 年收入占比均超 40%。同时，公司也重点发展汽车配套零部件产品，不断拓展 OEM 市场业 务。2023H1，汽车配套零部件收入占比 41.31%，首次超越商用千斤顶及工具。 国内外市场齐头并进。公司海内外客户共同发展，公司约 80%的营业收入来自国际市 场，美国和其他国家的汽车产业发展较早，车龄相比中国更长，其维修和保养需求也更大。 2018-2022 年，美国市场占比份额稳定在 40%左右，在 2023H1 进一步增长达到 47.75%。

净利率稳中有升，费控能力较强。2019-2021 年，公司毛利率有所下降，2021 年降至 16.19%，2021 年后，公司毛利率逐步上升，2023Q1-3 回升到 18.84%，整体维持在较高水 准。相较于毛利率，公司净利率整体呈现稳步提升态势，2018 至 2023Q1-3 年从 3.12%逐 步上升至 6.26%。公司费用管控能力较强，2018-2019 年公司销售费用率较高，2020 年后 各项费率均保持在较低水平，2023Q1-3 公司销售、管理、研发费用率分别为 3.33%、3.81%、 0.79%，整体费用率控制良好。

2.5 同业对比：毛利率处于较高水平，费用率控制良好

公司所处行业为通用设备制造与汽车零部件制造业，参考公司招股说明书，选取隆基机 械、跃岭股份、冠盛股份这三家公司作为对比对象。其中，隆基机械主要业务为生产和销售 汽车用制动盘、制动鼓、轮毂、制动钳、转向节和气泵、水泵、机油泵产品，产品销往全球； 跃岭股份专注于铝合金车轮的研发、设计、生产和销售，主导产品包括各类机动车型的轻量 化铝合金轮毂；冠盛股份的主要产品包括等速万向节、传动轴总成、轮毂单元、橡胶件、转 向和悬挂件，已实现对全球主流车型实现基本覆盖。 毛利率处于同业较高水平，费用率控制良好。2019 年到 2023 年 Q1-3，公司毛利率维 持在 15%以上，高于可比公司毛利率均值，2023Q1-3，常润毛利率超过 18%。从费用率来 看，公司均在可比公司中处于中间位置，整体费用率控制良好。

2.5 股权激励落地，未来发展可期

股权激励计划明确，未来发展可期。2023 年 11 月，公司发布关于 2023 年限制性股票 激励计划首次授予结果的公告，并确定该计划实施考核管理方法。本激励计划向公司任职的 董事、高级管理人员、其他核心管理人员及核心技术业务人员首次授予限制性股票数量为 1,550,000 股，占本激励计划拟授予股票总数的 80%。业绩考核期包含 2023-2026 年四个 会计年度，设定公司层面业绩指标与个人层面绩效考核两方面，考核体系具有全面性、综合 性及可操作性。该计划体现出公司对于未来自身发展的信心。

三、海内外汽车市场持续增长，跨境电商前景广阔

3.1 OEM 市场：销量平稳，认证严格

千斤顶 OEM 市场即随车装配千斤顶，与车辆销量相关性较大。各大整车厂随车配备的 千斤顶举升设备，主要包括剪式螺旋千斤顶、普通螺旋千斤顶及立式油压千斤顶等多个系列 和产品。一般乘用车配备剪式螺旋千斤顶，SUV、皮卡一般配备普通螺旋千斤顶，卡车一般 配备立式油压千斤顶。随车千斤顶基本上一车一配，与车辆销售相关性较大。 全球汽车销量企稳，市场进入稳定期。2017-2022 年，全球汽车销量维持在 7000 万辆 以上，销量整体增长趋势放缓，逐步进入产业成熟期。其中 2020 年受疫情等因素影响，汽 车销量产生较大波动，yoy-14.6%。随着疫情、芯片短缺影响减弱，全球汽车行业逐渐进入 恢复阶段，2021-2022 年汽车销量较为平稳。 国内汽车销量稳中向好。截至 2022 年，我国汽车销量已连续 14 年稳居全球第一，销量 维持在 2000 万辆以上，且持续保持领先地位。2021 年，我国汽车销量达到 2628 万辆， yoy+3.8%，结束了自 2018 年以来连续三年下降的局面。2022 年，我国汽车销量保持增长 趋势，销量达 2686 万辆，yoy+2.2%。2023 年汽车销量进一步修复，据中汽协，2023 年 1- 11 月，汽车销量为 2693.8 万辆，yoy+10.8%。

相较于发达国家，当前我国人均汽车保有量仍较低。据灼知咨询报告，2022 年我国汽 车总保有量达世界第一，但考虑到我国人口众多，2022 年我国每千人乘用车保有量为 194 辆，较欧盟国家的 563 辆及美国的 769 辆有较大增长空间。

3.2 国内 AM 市场：市场持续增长，空间较大

国内乘用车保有量稳定增长，仍有较大空间。据灼识咨询，截至 2022 年底，中国已成 为世界第一大汽车市场，乘用车保有量已达 2.74 亿辆，2018-2022CAGR 达 7.40%；从国 内各线城市汽车保有量来看，截至 2022 年底二线及以下城市乘用车保有量每千人仅 179 辆， 较一线及新一线的217辆与279辆有一定增长空间。灼识咨询预计我国乘用车保有量于2027 年可达 3.74 亿辆，2022-2027CAGR 为 6.44%。

我国平均车龄增速较快，至 2027 年将进一步增长。随着乘用车保有量持续增长，车龄 结构也发生变化，据灼识咨询，我国乘用车平均车龄由 2018 年的 4.9 年增长至 2022 年的 6.2 年，CAGR6.2%，预计将于 2027 年达 8.0 年。发达国家汽车市场较为成熟，平均车龄显 著大于我国，2018 年欧洲与美国平均车龄分别为 11.1 年与 11.7 年，2022 年为 12.3 年与 12.2 年，预计在 2027 年将达 12.6 年与 12.5 年。

汽车服务市场持续增长。汽车保有量的增长和车龄的增长使得汽车服务市场迎来增长， 由 2018 年的 8437 亿元增长至 2022 年的 12399 亿元，2018-2022 CAGR10.10%，据灼识 咨询，预计将于 2027 年达 19319 亿元，2022-2027 CAGR9.27%，仍将保持高速增长。细 分来看，维修及保养为汽车服务市场主要组成部分，历年来占收入比例均超 50%，维修及保 养市场由 2018 年的 5624 亿元增长至 2022 年的 8457 亿元，CAGR 达 10.74%,预计将于 2027 年增长至 13273 亿元，CAGR9.43%。

3.3 欧美 AM 市场：市场较成熟，DIY 文化发达

全球汽车保有量稳步上升，欧美汽车后市场较成熟。全球汽车保有量的持续稳步增长， 为汽车后市场规模的不断壮大奠定基础。2020 年受疫情影响，全球汽车保有量增速放缓，但 2021 年开始市场逐渐恢复，各国政府尤其对新能源车出台相关引导和支持政策，促进了全 球汽车产业恢复。2015-2021 年，汽车保有量 CAGR 为 2.8%左右，2021 年，全球汽车保有 量突破 15 亿辆，2022 年持续增长。不断扩大的全球汽车保有量为全球汽车后市场的增长提 供了重要支撑。

美国 AM 市场成熟，市场稳增势头不减。传统的后市场销售渠道包括零售商和经销商。 在美国，四大零售商巨头（AutoZone、Advanced Auto Parts、O’Reilly、Genuine Parts(NAPA)） 占据市场超 1/3 的份额。自 2014 年起，Federated、pronto、Aftermarket Auto Parts Aliance、 The Automotive Distribution Network 为代表的头部经销商联盟进一步整合后，如今的美国 后市场是一个高度集合的成熟市场，也是全球最大最成熟的单体汽车市场之一。2021 年，美 国汽车平均车龄增长至 12.1 年。随着汽车平均车龄的增加和保有量的增加，我们预计花费 在已售汽车上的维修和保养费用将进一步增加。

文化特质促进欧美 DIY 维修市场发展。受门店工时及服务费用昂贵、场地便利性等因素 影响，欧美国家在汽配维修方面存在广泛的 DIY 文化。汽保维修市场可据此分为 DIY 市场 与 DIFM 市场，分别面向 C 端和 B 端用户。美国四大汽修配件连锁经销商，AutoZone、 Advanced Auto Parts、O’Reilly、Genuine Parts(NAPA)，在美国汽配零售行业处于头部位 置，占据 30%的市场份额，据汽车服务世界数据，截至 2023 年上半年美国四大汽修配件连 锁经销商门店数量均已超 5000 家，其中 AutoZone 超 7000 家。四大汽修经销商中，与常润 长期稳定合作的 Autozone 与 Advance Auto Parts 均更侧重于 DIY 市场。

3.4 跨境电商：政策加持快速增长，后市场品类空间大

跨境电商提升供应效率，加快商品流通。跨境电商，即跨境电子商务，是指分属不同关 境的交易主体，通过电子商务平台达成交易、进行电子支付结算，并通过跨境电商物流及异 地仓储送达商品，从而完成交易的一种国际商业活动。相比于传统外贸出口，跨境电商实现 了跨境信息流、资金链和物流运输的更高程度统一。跨境电商通过简化中间环节，提升供应 链运行效率，加快了商品及相关信息的流通速度，这将有利于国内生产商/销售商进一步发挥 价格优势。

跨境电商行业发展势如破竹，行业体量有望迎来新突破。2017-2021 年之间，中国跨境 出口电商行业规模 CAGR 高于 20%，叠加疫情对世界各国消费端线上化的加速效应，2021 年跨境出口电商行业规模已突破 6 万亿元。2022 年受到局部封控导致的供应链压力和国际 形势变化等因素的综合影响，跨境出口电商行业边际增速受挫，依旧实现了 yoy+10%，规模 达到 6.6 万亿元。据艾瑞咨询预测，未来三年伴随经济复苏，行业边际增幅将会逐步修复， 并以 CAGR+16.4%实现稳中有进的发展，至 2025 年有望突破 10 万亿元。

政策加持，跨境电商有望迎来快速增长。2020 年以来，我国各部委出台了诸多政策支 持跨境电商发展，包括 1）支持跨境电商业务运营相关的平台、仓储、物流、支付等上下游 配套产业的发展；2）优化跨境电商进出口退换货管理，进一步降低了跨境电商的运营成本； 3）不断扩大国内跨境电商综试区先行先试的规模，继续拓展与沿线国家双边电子商务的合 作和政策沟通，持续优化了跨境电商的生态圈建设。

欧美汽车后市场跨境电商空间大。欧美汽车后市场成熟，且随着汽车平均车龄的增加和 保有量的增加，我们预计花费在已售汽车上的维修和保养费用将进一步增加。据丰茂科技招 股说明书，全球各地汽车后市场规模有较大增长空间，其中北美市场有望于 2030 年达 3370 亿欧元，欧洲市场有望达 2950 亿欧元。我们认为，汽车后市场中的维修及保养类收入包含 了大量汽修场景下的手工具与电动工具，这些产品有望随着中国跨境电商的发展，实现中国 优质生产力的出海，欧美汽车后市场对中国优秀制造业来说空间巨大。

四、常润股份：千斤顶行业龙头，有望打造汽修跨境电商平台

4.1 千斤顶行业龙头地位稳固

全系列产品供应能力强。自 2002 年成立以来，公司始终专注于千斤顶类产品的研发、 生产和销售，主要产品包括商用千斤顶、随车配套千斤顶、专业汽保维修设备，产品覆盖全 球六大洲、100 多个国家和地区。公司在整车配套市场和汽车后市场的起重类设备中拥有全 品类供应能力。其中，公司商用千斤顶有立式、卧式等多个系列近 270 种规格，销量已连 续十多年排名第一；随车配套千斤顶包括剪式螺旋、普通螺旋、立式油压等多种规格，自 2015 年起，公司螺旋千斤顶在国内及全球螺旋千斤顶市场的占有率位列第一并保持至今。

引领行业技术标准。公司是中国重型机械工业协会千斤顶分会理事长单位、全国起重机 械标准化技术委员会千斤顶工作组组长单位，承担千斤顶国家标准、行业标准的制订和修订 工作。公司负责牵头起草和修订的标准包括首个油压千斤顶国家标准 GB/T27697-2011《立 式油压千斤顶》，以及行业标准 JB/T5315-2017《卧式油压千斤顶》、JB/T2592-2017《螺 旋千斤顶》。

产品质量获国内外认可。作为国内率先实现千斤顶产品产业化应用的企业，公司已获得 境内外专利共计 300 余项。公司产品质量良好，达到了包括美国 ASME、英国 BS、澳大 利亚 AS 等各主要出口国的技术标准要求，获得了 TÜV 机构颁发的“德国 GS”、“欧盟 CE”认证证书——是国内最早取得千斤顶欧标认证的工厂，同时通过了作为整车厂一级供应 商所必要的 IATF16949 质量认证。

4.2 “渠道”+“品牌”构建出海核心竞争力

线上渠道：抢先多平台布局海外电商。公司较早开始布局线上电商渠道，2014 年成立 通润电商，主要从事电商业务及网络贸易。公司目前主要运营电商平台有 Amazon.com、 Walmart.com、Ebay.com 、The Home depot.com、Lows.com、AAP.com、Torin 独立站等，相比普通企业卖家账户拥有更多的资源和权限，是经过平台官方认可的品牌店铺，更具有竞 争优势。公司线上目前共有 9 大自主品牌实现全网络推广，并且实现了线上线下品牌产品 互推的效果。为了更好地拓展跨境电商业务，公司在国内建有专业的运营团队、视觉设计团 队、单证团队，在美国通润也设有营销团队、售后团队。国内外团队协同运营，实现 24 小 时接力服务各大电商平台。在亚马逊国际平台分别以“Floor Jack”和“Hydraulic Bottle Jack” 为关键词搜索，公司的相关产品分别占据销量前十中的五位和全部。 线上购物千斤顶时有品类扩张空间。以亚马逊为例，在购买常润的千斤顶类产品时，平 台会向消费者推送各类修理辅助产品进行组合购买，我们认为这有望为常润后续品类扩张提 供空间。

线下渠道：全球已有三万个终端销售点位。北美市场是公司的主要销售市场，该区域的 个人消费者主要通过大型商超、汽车修配连锁店（如 Walmart、Autozone 或 AAP 等）购 买产品，自主进行汽车维修。公司在北美市场渠道广阔，直接面向北美大型零售商销售产品 从而触达消费者，客户包括 Autozone、AAP 等大型汽车修配连锁店，以及 Walmart、Costco、 Lowe’s 等大型连锁商超。截至公司 2023 年半年度报告发布日，在全球范围内，有三万家 以上的大型商超、汽车修配连锁店同时销售公司的产品。在最成熟的汽车后市场美国市场， 公司是国内少数能够直接向北美大型零售商销售产品的企业，并且与零售商们建立了长期稳 定的业务关系，在北美市场享有较高的占有率。

多品牌战略成效显著，自有品牌渗透力显强。公司一直注重国际化品牌的建立，其自主 品牌“BIG RED”、“BLACK JACK”“TCE”、“YELLOW JACKET”、“ROAD DAWG” 等已在国内外市场享有较高的知名度。其中，自主品牌“BIG RED”于 2017 至 2019 年度、 2020 至 2022 年度连续被江苏省商务厅评定为“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”。 公司秉承“全球销售网络+中国制造资源”的发展理念，针对境内外整车配套市场及汽车后 市场开展经营活动深度销售，已经形成成熟的生产、研发体系，产品技术先进、质量稳定、 性能良好，且规格型号齐全，能够满足全方位的汽车维修保养的举升需求。

4.3 携中国优质制造业出海，有望打造汽修跨境电商平台

以渠道+品牌为核心竞争力，携中国优质制造业出海。我们认为，在欧美国家发达的 DIY 汽修市场中，公司有望凭借前文所述的渠道和品牌两大核心竞争力，携中国优质制造业出海， 其中修车类五金工具、汽车配饰、汽车清洁美容等非公司产品品类与千斤顶应用场景相似， 且产品受众群体重合度较高，公司有望在充分发挥渠道和品牌优势，助力国内优质制造业出 海触达欧美消费者。 跨境电商业务飞速发展。2022 年，公司从平台、运营团队、海外仓、品牌多方面着力建 设，重点投入布局发展跨境电商业务，跨境电商业务实现营业收入 1.95 亿元，yoy+55%。 1）平台：公司主要运营电商平台有 Amazon.com、Walmart.com、Ebay.com 、The Home depot.com、Lows.com、AAP.com、Torin 独立站等。公司多平台的运营方式保证了网络渠道的安全性，防范依赖单一平台的风险。2）品牌：公司在海内外线下历年来运营多个自主品 牌，其中 Big Red、Torin、TCE、Black Jack 在海外都具有较高的知名度。3）海外仓：公司 在美国东部、西部都设有海外仓，特别是在洛杉矶面积近 10 万平方英尺的海外仓。公司已 经对该仓库进行转型升级，采用了智能自动化仓储模式，同时配备远程操控系统，国内员工 可以随时对产品进出库、订单处理、物流运输等环节实现远程控制，保障了公司与各大电商 平台的供应链紧密对接。4）跨境电商团队搭建：公司在国内建有专业的运营团队、视觉设计 团队、单证团队，在美国通润也设有营销团队、售后团队。国内外团队协同运营，实现 24 小 时接力服务各大电商平台。

战略清晰，推动跨境电商继续高速增长。公司不断优化选品工作，针对各个电商平台与 公司独立站的特点，围绕汽车用品、家庭工具等大类，扩大与公司主力产品周边相关的产品 系列，打造丰富的品类矩阵，满足更多电商客户需求。公司目前已成功打造海外多渠道多平 台的贸易布局，行业内其优势地位的不可替代性明显，同时自身平台优势、渠道优势和品牌 影响力不断吸引国内优质企业合作出海。我们认为公司有望在 2023 年继续保持跨境电商业 务 50%以上的强势增长势头。 自工具箱柜起，扩充跨境电商品类。公司在原有千斤顶业务外，立足于汽车后市场这一 场景，积极拓展品类，当前主要拓展品类为汽车维修柜。2022 年宣布收购普克科技，2023 年完成收购，实现工具箱柜、存储箱柜自有产品线。工具箱柜、存储箱柜是公司主要的外购 辅助产品，主要用于修车工具的收纳和整理，也可以作为临时的操作辅助平台，与公司现有 汽车维保产品具有很强的互补性，有利于公司布局产品组合出售的销售策略。 我们认为常润股份深耕欧美市场，实现了千斤顶品类的“出口替代”，该发展路径有望 在汽修这一场景下的各类工具品类中得到复制。常润股份的“汽修类跨境电商”平台由工具 箱柜起始，未来发展空间较大。

4.4 国际化布局深入，产能将进一步扩张

泰国生产基地项目顺利进行，产能进一步扩张。为完善生产基地布局，更好地服务国际 市场开拓和满足海外客户需求，以便提升公司的核心竞争力与抗风险能力，公司决定实施泰 国生产基地项目。常润泰国公司已取得了泰国政府机构颁发的 BOI 证书，可按 BOI 规则享受减免企业所得税等投资优惠权益。截至公司 2023 年半年度报告发布日，常润泰国公司已 完成签约购地以及建设项目的招投标工作。汽车维修保养设备生产基地项目第一期生产车间 已完成封顶，后续将进入装修、产线设备配置等阶段，各项工作有序、积极推进中。常润泰 国公司的设立有助于公司更加灵活地应对宏观环境变化、国际贸易格局可能对公司的潜在不 利影响，对公司的发展战略具有积极作用。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）