2022年全球小麦行业专题研究 小麦现状、供需格局及未来展望分析

一、全球小麦现状

粮农组织谷物价格指数 6 月平均为 166.3 点，环比下降 7.2 点，但仍同比上涨 36.0 点。从 2022 年初以来，国际小麦价格连续四个月保持上行，小麦价格 5 月逼近最高点， 较年初上涨 66.6%后，5 月中旬至 7 月价格开始大幅回落，截至 7 月 19 日较年初上涨 7%。小麦主要出口国印度出于高温引发的小麦生长担忧宣布出口禁令，同时战争也导致 乌克兰产量前景低迷，共同作用下导致 6 月前小麦价格的急剧上涨。但就在此时乌克兰 宣布了一项从海港安全出口谷物的协议，让小麦价格出现反转加速下跌。

1.1 小麦产量-旧作生产情况

俄罗斯、欧盟、中国、印度是小麦的主要生产国。全球小麦生产近几个年度维持在 7.7 亿吨的水平并呈现稳步增长的趋势。种植面积上，小麦种植面积自 19/20 大幅缩减 之后近两个榨季有所恢复，主要种植集中在：印度、俄罗斯、欧盟.

22/23 年度全球产量预计为 7.75 亿吨，比上年减少 400 万吨。减产幅度最大的是 乌克兰，其次是澳大利亚，乌克兰减产的最大原因是俄乌战争持续，耕地面积减少导致 产量下降。澳大利亚预计因种植面积的减少而产量创新低。其次，摩洛哥产量预计为 2007/08 年度以来的最低水平。中国是全球第二大生产国，但生产大部分在国内消化， 预计产量也会略有下降。加拿大收获颇丰，其次，由于单产提高，预计俄罗斯的收成会 更高。土耳其的产量由于天气好转产量预计增加。哈萨克斯坦产量估计有所增加。美国 在经历了干旱困扰的 2021/22 年之后，预计春小麦产量将出现回升。

1.2 小麦贸易流-出口地区日益集中在中纬度发达国家

进口

21/22 小麦的主要进口地区为北非各国（阿尔及利亚，埃及，利比亚，摩洛哥和突 尼斯）、南亚各国（印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南）和中亚各国（伊朗，伊拉克和沙特阿拉伯），三者在全球进口量中的占比分别为 16%、13%和 9%，进口依赖度 分别为 60%、103.2%和 45.6%。

出口

21/22 主要出口国集中在中纬度发达国家，以欧盟、俄罗斯、澳大利亚、美国为主， 出口占比分别为 17%，16%，14%，11%。这些地区加总出口贸易量超过全球一半。其中， 俄罗斯和乌克兰为主要出口国，合计占世界小麦出口量的 30%。

1.3 小麦消费-呈刚性增长

全球小麦的消费量维持稳定的趋势，消费增长率在-1%至 5 之间波动。小麦的消费分 为两个部分：饲料和残渣用量和食品、种子和工业 (FSI) 用量。

目前高全球食品通胀，影响消费者在发展中市场购买小麦和小麦产品的能力，并可 能引导消费者购买替代粮食。然而，随着大多数国家解除 COVID-19 限制，全球经济复 苏，以及新兴市场消费者普遍转向更多以小麦为基础的饮食，收入增加和城市化进程加 快，继续推高食品、种子和工业(FSI)消费。FSI 预计在 2022/23 年创下历史新高。

与 FSI 相比，小麦饲料和剩余利用表现出更大的年度变化，这取决于其相对于其 他饲料谷物（玉米）的价格。由于小麦对玉米的溢价在许多市场中继续扩大，预计 2022/23 年度饲料和残渣用量将减弱。

1.4 小麦库存-库存下降，库销比降至近年低位

除中国以外的小麦库存出现下滑趋势并呈现出紧张状态，而 21/22 年度的库销比已 降至近几年低位。全球消费量再次超过产量，全球前八大出口国的库存合计预计低于 2021/22 年度。出口商持有的是随时可出口的库存，出口水平与价格高度相关。 由于黑海小麦的出口需求依然强劲，预计俄罗斯的库存将下降。因作物减产和邻国 强劲出口需求，预计欧盟的库存也将下降。尽管产量可能出现大幅反弹，但加拿大的库 存只会略有增加，并且仍处于历史紧张状态。澳大利亚的库存因作物减产而收紧，而美 国的库存持续 6 年下降至 2013/14 年以来的最低水平。

二、地缘政治加剧小麦危机

2.1 贸易流-黑海港口关闭，全球贸易流发生转向

乌克兰黑土土质非常肥沃，耕地也较欧美等更为便宜。乌克兰种植了全球 4%的小 麦，但其产量远高于消费量，使其成为世界性的粮食出口大国。乌克兰黑海深海港口， 使其在海路上与国际市场紧密相联，也使之成为全球最重要等农产品出口国之一，荣冠 “欧洲的粮仓”。

3 月份，俄罗斯对乌克兰发动了全面的军事行动。俄罗斯和乌克兰的谷物出口中断， 引发全线反弹。两国合计小麦出口量占全球 30%，合计玉米出口量的 20%。俄乌冲突爆 发以来，仅 3 月份乌克兰的出口量降到 2 月的四分之一。谷物出口的中断将加剧本已紧 张的供应。 7 月份，乌克兰、土耳其、俄罗斯和联合国达成协议，允许从乌克兰海港出口农产 品。但如果该协议在未来几周内未签署，谷物会有上涨的风险。

乌克兰小麦出口下调 400 万吨至 2000 万吨，俄罗斯小麦出口下调 300 万吨至 3200 万吨。图 13 显示了乌克兰的平均小麦产量与其主要海港的一致性，通过黑海运输 是乌克兰和俄罗斯小麦出口的主要动脉。目前，有 2500 万吨粮食滞留在乌克兰港口，外 海基本为俄军所控制，只有设法陆路输出粮食，而因战事糜烂，大量交通基础设施摧毁， 持续受到战火袭扰与破坏，乌内地粮食外运面临很大阻碍。俄军针对性打击铁路武器运 输，尤其是机车和重点车站，事实上，乌克兰铁路运输网络面临瘫痪。

随着通过黑海的 贸易流量减少，俄罗斯正面临金融制裁，造成银行体系不稳定以及俄罗斯卢布贬值，所 有这些因素都导致对两国出口严重中断的预期，少量小麦可能会继续通过铁路运往附近 市场。俄罗斯也将通过里海向伊朗等市场出口一些货物，但金融制裁的影响仍然很大。 乌克兰粮食出口的减少将对非洲和中东带来灾难性的影响。乌克兰是索马里、叙利亚和 利比亚等国的主要供应国，占黎巴嫩小麦进口量的 80%，占埃及小麦进口的近 66%（埃及 80%以上的小麦进口来自俄乌两国），东非的一些国家还依赖进口埃及的小麦加工食品。 由于贸易严重中断，印度和澳大利亚成为全球主要小麦供应商，因它们拥有充足的 可贸易供应量且价格具有竞争力。

2.2 贸易政策-各国选择收紧出口政策

据国际粮食政策研究所公布的数据，战争已导致 23 个国家转向粮食保护主义。除了 两大小麦出口国俄罗斯、乌克兰，以及小麦生产大国印度外，哈萨克斯坦，塞尔维亚， 摩尔多瓦等国家也纷纷开始禁止小麦出口。 其他农产品也面临禁令，包括玉米、面粉等多种谷物、葵花籽油、总路由、化肥等 等。随着战争的继续，将导致更多国家转向贸易限制。

2.3 印度为小麦出口焦点，各国加紧粮食储备

俄乌冲突之后，如何弥补黑海小麦出口空缺成为后续的重要问题，原本印度和澳大 利亚有望增加出口并部分弥补缺口，甚至有学者预言当俄罗斯/乌克兰战争结束，黑海对 小麦出口开放时，印度可能已经成为一个可靠的小麦供应商。最大的小麦进口国埃及派 代表前往印度，寻求达成从印度进口谷物的贸易协议，以满足国内的粮食需求。此前， 埃及 80%的谷物进口来自俄罗斯和乌克兰。4 月，印度农业和加工食品出口发展局发布 声明，该局主席将带领一个贸易代表团前往摩洛哥、突尼斯、印度尼西亚、菲律宾、泰 国、越南、土耳其、阿尔及利亚和黎巴嫩，商讨增加印度向这些地区出口小麦的可行性。 欧盟也将北非作为“粮食外交”的目标。欧盟外交官表示，欧盟会出台一系列旨在解决 小麦和化肥价格上涨以及巴尔干、北非和中东地区短期内粮食紧张的政策，以减轻乌克 兰战争带来的影响。

然而，印度目前也正遭受着热浪的冲击。5 月 14 日，已经被高温折磨了两个月之后， 印度政府宣布除信用证款项下的小麦装运外，禁止小麦出口，并立即生效。值得注意的 是在第二条 B 款中提到“后续的小麦出口，印度政府将根据进口国基于满足粮食安全需 求的申请来考虑批准。早在 5 月 4 日，印度就已经对当前小麦情况带来的可能影响有所 考虑，证据是：当时印度农业部直接将本季的小麦产量预期下调至 1.05 亿吨。但为了避 免引起国际恐慌，印度官方表示，国内供应目前仍然充足，尚不需要限制出口。印度的 反应各国正在考虑增加粮食储备以应对粮食安全问题。

印度作为人口最多的发展中国家，本国在农业生产上也占用重要地位，作为粮食大 国之一，其进出口的动作也将影响市场。在俄乌冲突持续发酵尚未解决的背景之下，对 于粮食乃至大宗商品的供给显得尤为重要，这对于全球主要的粮食出口的发展中国家， 如巴西，阿根廷，中国，印度，印尼等国，自身的供需一方面影响着本国的粮价走势， 叠加当前通胀压力上行的情况下，一些大国的执政政府需要考虑其所在党派的选举情况， 而通胀的上行将进一步限制其在民众中的声望，进而影响选举走向。

粮食安全问题也是各国已经或者正在纳入考量的因素之一。从 1 月以来各国都在积 极调整其出口的政策变化。以应对由于出口强劲及价格上行而导致的价格而引起的供应 紧缺及通货膨胀。在此种情况下，如果供应链问题长期得不到缓解，后期这些国家或为 了本国粮食情况将会出现更多限制的出口政策，粮食作为关键的出口商品，或进一步呈 现工具化的可能，而各国的粮食其政治意义也将不断凸显。

2.4 乌克兰的农业生产中断

由于持续冲突的影响，5 月 WASDE 预计乌克兰小麦的产量为 2150 万吨，比 2021/22 减少了 1150 万。乌克兰的冬小麦已经在去年完成播种，但产量不高的春小麦的产量会 受到影响。同时，冬小麦在夏季收获，现在仍有时间等待战争结束，但仍存在不能完全 收割的风险。现在北半球已经全部开始了春耕，给谷物价格带来了新的变数俄乌冲突爆 发以来，由于农业生产缺少人手、农业设备遭到破坏、肥料和燃料严重不足等问题，该 国的农业种植陷入危机 。

乌克兰农业部声明， 6 月 17 日已完成 2022/23 年春季农作物种植工作，总春季播 种作物面积为 1340 万公顷，比上一年度减少 351 万公顷，约 16%。从春耕结果来看，春 小麦和大豆种植面积与上年持平，已播种 650 万公顷冬小麦和黑小麦，2021 年小麦种 植面积为 740 万公顷。总体来说，预计 2022 年收成中降幅最大的是小麦，预计 2022 年收成同比下降 33%。

三、气候灾害引发各国小麦供给问题

3.1 美国

2021 年“双拉尼娜”的形成对多地的农产品生长造成了冲击。根据国家气候中心， 在上一次拉尼娜事件结束后（2020 年 8 月到 2021 年 4 月），我们正经历新一轮拉尼 娜。2021 年秋季，赤道中东太平洋海温再次进入拉尼娜状态，并且在 2022 年 1 月正 式形成一次弱的拉尼娜事件。当前拉尼娜状态仍在持续中，拉尼娜通常会导致美国西 南部和南美洲地区变得异常干燥.美国在拉尼娜的影响下，2021/22 年经历了严重的 干旱。

美国小麦生长集中在堪萨斯 16%，北达科他 12%，蒙大拿 8%，华盛顿 6%，爱达荷 5%。 小麦是美国生产的主要粮食。 美国国内棕色谷物的三个主要品种是冬小麦、春小麦和 硬粒小麦。冬小麦品种在秋季播种，通常在寒冷天气到来时进入休眠期之前就已经成 熟。在春季，植物恢复生长并迅速生长，直到夏季收获。 冬小麦产量约占美国总产量 的 70% 平均产量。北部大平原的冬季严寒，因此冬小麦种植面积有限，春季或硬粒小 麦品种受到青睐。春小麦和硬粒小麦通常在 3 月中旬至 5 月土壤条件允许时立即种 植，并在同年夏末或秋季收获。春小麦通常占美国总小麦的 25% 左右。 小麦产量为3.4 亿至 6 亿蒲式耳。 硬粒小麦是 三大小麦类别中产量最小的，通常占不到 7500 万蒲式耳，占总产量的 2-5%。

美国小麦库存已至 14/15 新低。在库存紧张的支持下，2022/23 年度美国季节平 均农产品价格 (SAFP) 预计将达到创纪录的每蒲式耳 10.75 美元。 在 2021/22 年 度，由于硬红春麦、杜伦麦和白小麦主要产区的干旱条件导致库存水平下降，这导致 美国产量自 2002/03 年以来达到最小。对于 2022/23 年度，预计产量将比上年略有 增加，但这仍将是过去 20 年中的第二低，因为主要硬红冬季种植区普遍干旱。即使 国内使用量和出口量预计比上一年有所下降，期末库存预计将再次下降。 期末库存与 使用比率预计为 32.8%，为 2013/14 年以来的最低水平。季节平均农产品价格 (SAFP) 预测较高隐含得其他因素包括现金和期货价格上涨、全球小麦市场的不确定性、其他 商品的强劲定价以及农业投入品的高价。

根据美国农业部的分析和数据干旱监测，大约 69% 的美国截至 4 月 5 日，冬 小麦产量处于干旱地区，比上个月略有下降，但比去年同期的 27% 大幅上升。当前的 大部分干旱地区覆盖了堪萨斯州西部、科罗拉多州、俄克拉荷马州和德克萨斯州的主 要硬红冬麦种植区。冬小麦休眠期间干燥条件的影响在 USDA/NASS 作物条件评级中 很明显。在整个冬季，定期发布选定关键州的作物评级。4 月 4 日 USDA 报告显示， 主要冬小麦州的状况大大低于最近 5 年的平均水平。在最大的冬小麦生产州堪萨斯 州，只有 32% 的作物处于良好状态，低于 44% 的 5 年平均水平。德克萨斯州、俄 克拉荷马州、科罗拉多州和蒙大拿州这些主要的硬红糖生产州的条件出现了更大幅度 的下降。 SRW 生产州的冬小麦条件好坏参半，东南部大部分州的收视情况好于平均 水平，而北部一些州的收视率低于正常水平

3.2 阿根廷

阿根廷是世界上最大的小麦出口国之一，也是南美国家的主要供应国。近几年， 阿根廷小麦产量维持在 1700 万吨以上，其中在 2021/22 年度收获了 2150 万吨同比2020/21 年度增长了 26%。2021/22 年度，阿根廷小麦的播种面积超过 660 万公顷， 全国平均单产为 3.4 公吨/公顷，尽管仍然受到拉尼娜现象的影响，但由于降水量充 足且大部分小麦的生长状态良好，阿根廷小麦产量仍达到 2150 万吨。在 2022/23 年 度，阿根廷小麦产量预估为 2000 万吨，较上一年度下调 9.7%，同时，播种面积和单 产均有下调。

阿根廷小麦主要种植主要集中在科尔多瓦(20%),圣达非(18%),布宜诺斯艾利 斯(42%)几个区域，且这些区域都处在潘帕斯草原区。潘帕斯草原区地势平坦、土质 肥沃、气候适宜，是小麦的良好生产产地。阿根廷主要种植的是冬小麦，播种季节 从 5 月下旬持续到 7 月份，收获从 11 月中旬持续到 1 月初。

受到拉尼娜因素的影响，今年阿根廷出现罕见的极度干旱，干旱范围覆盖到小麦 的主要种植区，雨水和土壤湿度达到 12 年以来的最差水平。布宜诺斯艾利斯谷物交 易所（BAGE）发布的周度报告称，截至 2022 年 6 月 29 日的一周，阿根廷 2022/23 年 度小麦播种进度为 73.5%，比上年同期低了 10.6%，2022/23 年度阿根廷小麦播种面积预计为 630 万公顷，比上年的 670 万公顷减少 6.0%。如果短期将于无法缓解干旱状 况，小麦种植面积可能再度下调。

同时，小麦的种植面积增减还受到农民的播种成本的影响，由于西方对俄罗斯和 白俄罗斯实施制裁，加上化肥原材料天然气的价格飙升，带动全球化肥价格上涨，本 年度的磷肥和尿素较往年均翻倍，农民购买化肥的成本高昂，使得农民从种植小麦转 向化肥投入较低的大豆。

3.3 欧盟

欧盟是全球最大的小麦生产、出口地区，其中小麦生产主要集中在法国（26%）， 德国（16.5%），波兰（8.9%），罗马尼亚（6.9%）地区，总占比达到 58%。

近四年欧洲小麦播种面积明显减少，产量在 140 百万吨以下，低于 2013 年-2017 年 140-160 百万吨的产量水平。USDA 数据显示，21/22 市场年度，欧盟小麦产量 139 百万吨，其中，种植面积 24232 千公顷，单产 5.71 吨/公顷，较上一年度 20/21 均有 所提高。

USDA 数据显示，从 17/18 年度开始，小麦的期末库存连续下降，21/22 年度的产 量增加但出口水平基本不变，出口较上一年度减少 24 万吨，导致 21/22 年度的库存 达到 14.4 百万吨，较上一年度增加 3.7 百万吨。

欧盟（EU）2022/23 年度的小麦产量预估为 1.361 亿吨，比上月预估下降了 40 万 吨，比去年下降了 230 万吨（2%），但比 5 年平均值 1.327 亿吨高出 3%。收获面积估 计为 2410 万公顷，与上月预估持平，预估产量为每公顷 5.65 吨。在温暖的气候条件 下，欧洲大部分地区的小麦比正常情况提前一周生长。然而，小麦是仅次于玉米的第 二大耗水作物，欧洲大部分地区的土壤水分有限，法国、西班牙、罗马尼亚和匈牙利 的长期干旱导致预期产量下降，部分被德国有利降雨导致的产量增加所抵消。

本年度 欧洲炎热干燥的天气，引发市场担忧。法国自 2022 年初至 5 月，本土降水量比正常年 份少 35%，全法四分之三的地区土壤湿度低于往年，持续的炎热和干燥天气导致土壤 干涸，法国政府表示他们正面临一场历史性的干旱。据 USDA 的数据，优良率从 5 月份 73%下降至 69%，去年同期优良率为 80%，法国小麦情况在加速恶化之中。

四、我国小麦供需格局

4.1 我国小麦产量稳定且供应充足

中国是世界上最重要的小麦生产国之一。 2021 年，中国的小麦产量在欧盟 (EU) 之后排名第二，估计产量约为 1.369 亿吨 ，而欧盟为 1.384 亿吨。 根据种植季节划分,小麦品种可分为春小麦和冬小麦。春小麦一般为春播秋收模式, 播种时间集中在每年三月下旬到四月上旬,大约7月中下旬开始收获；冬小麦一般在9~10 月份播种，次年 4~5 月收割。冬小麦约占中国小麦总产量的 95%，超过 75% 的作物产 自华北平原五个省（河南 27%、山东 19%、安徽 12%、河北 11% 和江苏 10%）。虽然大 部分作物生长在华北平原，但中国西部和长江流域部分地区和西南地区也生产冬小麦。 北部和西部地区种植了少量春小麦（不到总产量的 5%）。

自 2007 年以来小麦的总体产量及单产稳步提升。2022/23 国内小麦供应相对充足， 农业部门积极克服去年秋季严重汛情，努力把冬小麦面积稳定在 3.36 亿亩，而且加大 了用种数量，确保出苗率，今春又在西北地区扩大春小麦种植面积，2022 年全国小麦播 种面积与上年基本持平。实现高产主要得益于广泛的灌溉、高产品种的开发、生产投入 的充足供应以及政府强有力的财政支持。总体来说，国内小麦的供应充足。

4.2 我国小麦进口主要是调剂需求

中国是全球最大的小麦库存持有国，尽管在很大程度上无法进入世界市场。由于政 府采购临时储备，中国的库存在 2019/20 至 2012/13 年间大幅上涨。从 2020/21 年度开 始，政府对饲料和食品用途的拍卖销售导致库存下降，预计 2022/23 年度将继续下降。 2021 年在小麦进口结构上 ，加拿大 26.1%,美国 28.1%，澳大利亚 28.1%，法国 14.6%， 合计占比 97%，我国进口小麦主要是出于品种调剂需求，同时伴随着玉米价格上涨，饲 料企业将小麦代替玉米，出现价差刺激的饲料小麦进口需求。因此，国际粮食价格波动 对我国小麦市场影响有限。俄乌战争，提振全球粮价，虽然 6 月开始价格有所回落，但 目前仍处于历史高位，因此，成本的抬升导致本季我国小麦进口量呈明显的下降态势。

五、全球小麦未来展望

5.1 地缘政治未结束，谷物供应仍偏紧

据 USDA 估计，2022/23 年全球小麦前景是供应减少、消费减少、出口增加和库存 增加。由于较大的期初库存部分抵消了较低的产量，供应减少 110 万吨至 10.517 亿 吨。欧盟、乌克兰和阿根廷的产量下调，仅部分被加拿大、美国和俄罗斯的上调抵消。 欧盟产量下调 200 万吨至 1.341 亿吨，原因是持续的干旱天气降低了西班牙、意大 利和德国等地的单产水平。

政府统计数据显示，由于收获面积减少，乌克兰产量下调 200 万吨至 1950 万吨。加拿大统计局的主要田间作物面积调查显示，种植面积高于 预期，加拿大的产量增加了 100 万吨，达到 3400 万吨。因为加拿大和美国的出口 增加仅被阿根廷和欧盟的出口减少部分抵消，预计 2022/23 年全球贸易量上调 90 万吨至 2.055 亿吨。世界消费量减少 180 万吨至 7.842 亿吨，主要是由于欧盟和 乌克兰的饲料和残留用量减少。预计 2022/23 年世界期末库存上调 70 万吨至 2.675 亿吨，但仍是 2016/17 年以来的最低水平。

黑海的贸易流仍是关键。俄乌冲突，谷物出口的中断将加剧本已紧张的供应。普 京在上周末表示，他会允许乌克兰粮食出口，并且在乌克兰清除水雷期间俄罗斯军方 不会采取任何行动。一旦黑海出口恢复，这将改变供需格局，为缺粮国提供缓冲空间。 现在的价格走势更依赖于普京的动作，如果黑海贸易真的能恢复，那将完全改变供应 格局。目前尚未有任何细节公布。如果乌克兰的海运出口开启，谷物价格有较大的下 行风险。反之，预计市场将保持持续紧张的状态。

5.2 气候影响面积和单产，但天气不可预测

美国小麦在经历严重的干旱，导致单产大幅降低。加拿大也出现了大面积干旱， 单产大幅下降。印度方面，因为热浪天气破坏了北部主要的种植产区，印度农作物产 量也降下降。法国小麦的情况再次恶化，优良率从上周的 73%和去年的 80%降至 69%。由于过去的四个星期炎热干燥的天气，法国小麦情况恶化速度非常之快引发市场担忧。 通常，异常气候现象发生时候，市场预期谷物大幅减产，市场情绪发生较大波动，推 动价格明显上行。从历史回顾看小麦的价格变化与气候因素有很强的相关性。因而在 气候灾害影响下，多种粮食普遍面临供给下调、库存偏低，在俄乌冲突的背景下，全 球农产品直接面临严峻的供给问题。 气候问题直击农产品供给核心，但天气不可预测，不确定性加剧市场波动。

5.3 非寻常的年份，跟踪性研究依然比预测性研究更有效

小麦危机是多种原因造成的，减产是长期而主要的原因，其中气候恶化所带来 的干旱等是造成减产的主因；战争是直接的冲击，它使供给减少甚或中断；贸易保 护是派生的原因，但其无疑直接恶化了局面。

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