如何看待当前宏观经济形势？

中国经济保持总体平稳、稳中有进的发展态势。

在面临诸多外部不稳定不确定因素下，宏观政策积极有为，政策效应持续释放，国民经济顶住压力平稳运行，充分展现了中国经济的韧性和活力。今年一季度GDP 同比增长5.4%，比上年四季度环比增长 1.2%。今年前 5 个月，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，全国服务业生产指数同比增长 5.9%。

经济新动能持续积聚。随着创新引领作用不断增强，高端制造、数字经济、新能源产业等发展新动能持续壮大，有力促进了产业转型升级、经济平稳运行。2024年，我国新产业、新业态、新商业模式“三新”经济增加值占GDP比重进一步提高，超过 18%。2025 年 5 月，规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%，数字产品制造业增加值增长 9.1%，均明显快于规模以上工业增速；新能源汽车、太阳能电池产量分别增长 31.7%和 27.8%，持续保持高速增长。

消费是经济增长的重要引擎，尤其是当前多边贸易体制面临严峻挑战，全球产供链加速重构，在此情况下，大力提振消费是应对外部环境变化、激发经济内生动力、畅通国内大循环、提升经济发展自主性与韧性、提高居民生活品质的关键。2024 年底的中央经济工作会议和 2025 年政府工作报告都把“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为 2025 年的重点任务。2025年4月25 日中共中央政治局会议强调“大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用”。相较于投资和出口周期性波动特征，消费需求稳定可持续。2025年一季度最终消费支出对经济增长贡献率达 51.7%，拉动GDP 增长2.8个百分点。今年前 5 个月，社会消费品零售总额同比增长5.0%。其中，商品零售额同比增长 5.1%，服务零售额同比增长 5.2%。5 月份，社零总额同比增长6.4%，比上月加快 1.3 个百分点；环比增长 0.93%。

今年以来，各地区各部门积极推进提振消费专项行动，加力扩围实施消费品以旧换新政策，市场销售较快增长，服务消费潜力释放，有效支撑了经济稳定运行。政策驱动下，消费市场亮点纷呈。 一是服务消费快速增长。服务消费事关经济与民生，包括餐饮住宿、家政服务、养老托育、文娱旅游、教育体育、居住服务、健康服务等多个领域，是扩大内需、优化经济结构转型的重要抓手，具有消费频次高、乘数效应强、增长可持续等特点。2025 年 1-5 月份，服务零售额增长 5.2%，比1-4 月加快0.1个百分点，增速高于商品零售额 0.1 个百分点。5 月份，批发和零售业、住宿和餐饮业生产指数分别比上月加快 1.6 和 0.9 个百分点。国际经验表明，人均GDP达1.5万美元左右时，消费结构将加快从商品消费主导向服务消费主导转变。大力发展服务消费，以优质服务供给创造有效需求，有利于进一步释放消费潜力，增强消费对经济发展的基础性作用。

二是“以旧换新”政策持续显效。2025 年消费品以旧换新政策在家电领域覆盖范围扩展为“12+N”类，新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲4类产品，同时地方可以结合实际情况增加品类；在汽车领域适当扩大符合条件的汽车报废更新旧车范围；在数码产品领域，首次实施手机、平板、智能手表（手环）等产品的购新补贴。根据商务部数据，截至 5 月 31 日，2025 年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额 1.1 万亿元，发放直达消费者的补贴约1.75亿份。今年5月份，限额以上单位家用电器和音像器材类、通信器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额同比分别增长 53%、33%、30.5%、25.6%，合计拉动社会消费品零售总额增长 1.9 个百分点，比 4 月提高 0.5 个百分点。政策不仅直接带动相关消费品销售额显著提升，还积极推动相关消费品结构升级和相关产业链转型跃升。

三是消费新动能持续释放。今年 5 月份，限额以上体育娱乐用品类、金银珠宝类商品零售额同比分别增长 28.3%、21.8%，继续保持两位数增长。网络技术快速发展带动居民通信交流服务需求扩大，1-5 月份通信信息服务类零售额增长超过 10%，比 1-4 月份加快 0.5 个百分点。 消费仍有较大提升空间。改革开放以来特别是党的十八大以来，消费基础性作用持续强化，最终消费支出占国内生产总值的比重连续14 年（2011-2024年）保持在 50%以上，消费已成为我国经济增长的主拉动力。2024 年我国最终消费支出占 GDP 的比重达 56.6%，与美国、欧洲和日韩等发达国家相比至少仍有10个百分点的提升空间。

今年前 5 个月，全国固定资产投资同比增长 3.7%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长 7.7%。 制造业投资较快增长，1-5 月同比增长 8.5%，高出全部固定资产投资增速4.8个百分点。其中，消费品制造业投资增长 13.2%，装备制造业投资增长7.3%，原材料制造业投资增长 1.6%。 基建投资增速有所下降。1-5 月全口径和狭义口径（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）基建投资同比增速分别为 10.4%和5.6%，分别较1-4月下降0.4和 0.2 个百分点。根据百年建筑网统计，截至 6 月3 日，样本建筑工地资金到位率为 59.13%，低于 60%的常规施工临界值。其中，非房建项目与房建项目的资金到位率分别为 61.01%、49.85%。今年 2 月以来，样本建筑工地资金到位率持续低于 60%。随着 5 月以来地方政府新增专项债券发行逐渐提速，叠加超长期特别国债启动发行，财政资金支持扩大有效投资的资金力度有望进一步加大，支撑下半年基建投资加速。 房地产投资仍是拖累项。1-5 月房地产开发投资同比下降10.7%，降幅有所扩大。从施工和新开工面积来看，1-5 月房屋施工面积同比下降9.2%，新开工面积同比下降 22.8%。从销售情况来看，1-5 月新建商品房销售面积同比下降2.9%，新建商品房销售额同比下降 3.8%。房地产市场信心还在修复之中，市场供求关系仍有待改善，促进房地产止跌回稳还需要继续加力。

投资向“新”发力。2025 年政府工作报告部署“积极扩大有效投资”系列工作，提出“建立未来产业投入增长机制”，强调“推动科技创新和产业创新融合发展，大力推进新型工业化，做大做强先进制造业，积极发展现代服务业，促进新动能积厚成势、传统动能焕新升级”。今年 1-5 月，高技术产业投资中，信息服务业，航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业，专业技术服务业投资同比分别增长 41.4%、24.2%、21.7%、11.9%，增速显著高于其他投资。“设备更新”政策带动作用持续显现。前 5 个月设备工器具购置投资同比增长17.3%，拉动全部投资增长 2.3 个百分点，对投资增长的贡献率达到63.6%。大规模设备更新带动下，相关行业生产也快速增长。5 月份，规模以上锂离子电池制造、船舶及相关装置制造、锅炉及原动设备制造等行业增加值同比分别增长28.6%、12.8%、11.8%。

今年 5 月是美国 4 月份对等关税政策宣布后的第一个完整月，面对单边主义、保护主义抬头，国际经贸秩序遭受严重冲击的严峻外部形势，中国外贸顶住压力持续增长。5 月中国货物进出口总额 38098 亿元，同比增长2.7%，外贸继续保持平稳增长。其中，出口 22767 亿元，增长 6.3%；进口15331 亿元，下降2.1%。1-5 月份，货物进出口总额 179449 亿元，同比增长2.5%。其中，出口106682亿元，增长 7.2%；进口 72767 亿元，下降 3.8%。

从港口数据看中国外贸的韧性和活力。港口货物和集装箱吞吐量是贸易活力的具体体现。根据交通部数据，今年 1-5 月，全国港口累计完成货物吞吐量73.4亿吨，同比增长 3.8%。其中外贸货物吞吐量 22.6 亿吨，同比增长1.8%。完成集装箱吞吐量 1.4 亿标准箱，同比增长 7.4%。从主要港口情况看，1-4月全国20大主要港口货物吞吐量逐月均高于 2024 年同期，韧性十足，但与2023年同期相比有一定差距。

贸易主体多元化。尽管对美进出口有所下降，但对于东盟、欧盟、共建“一带一路”国家进出口保持增长，体现出我国外贸多元化发展的积极成效。中国对美国出口占比自 2018 年的 19.2%降至 2025 年 5 月的11.9%，同期对东盟出口占比由 12.8%升至 17.8%。2024 年，共建“一带一路”国家占我国进出口比重首次超过 50%。2025 年 1-5 月份，我国与东盟、欧盟、共建“一带一路”国家进出口额分别同比增长 9.1%、2.9%、4.2%，共建“一带一路”国家占我国进出口比重进一步提升至 51.5%。

出口产品多元化。随着我国产业升级发展，商品技术含量逐步提升，国际竞争力不断增强，机电产品成为出口的重要增长点，集成电路等高端产品出口也呈现较快增长态势。今年 1-5 月份，我国机电产品出口额同比增长9.3%，占出口总额的比重为 60.0%。

民营企业是外贸主体的中坚力量。民营外贸企业善于开拓市场，在外贸形势波动中调整能力较强，为外贸增长提供有力支撑。2024 年，我国外贸进出口总值达43.84 万亿元，其中，民营企业进出口 24.33 万亿元，占比55.5%，连续6年稳居我国第一大外贸经营主体。据海关总署数据显示，截至2024 年底，全国有近70 万家企业具备进出口实绩，其中民营企业占比约八成。2025 年1-5月份，我国民营企业进出口同比增长 7%，占进出口总额的比重为57.1%，比上年同期提高 2.4 个百分点。其中出口增长 8%、进口增长4.9%，都明显好于全部外贸进出口。