国内外宏观经济热点有哪些？

欧洲多国暂停向美发送包裹。

1. 国外宏观热点

美国领先经济指数 7 月份继续下跌 美国经济咨商局 21 日公布的数据显示，美国领先经济指数今年 7 月份下跌 0.1%，至 98.7。6 月，该指数下跌了 0.3%。今年 1 月至 7 月，美国领先经济指数 已下跌 2.7%。美国经济咨商局的分析人士指出，消费者对经济形势的悲观预期和 疲弱的订单量拖累了该指数。据悉，领先经济指数是衡量美国未来经济活动的关 键指标。

美国制造业活动扩张速度为 2022 年以来最快 受需求提振。 需求走强推动美国制造业以逾三年来最快速度扩张，这也加剧了持续的通胀 压力。S&P Global 发布的 8 月制造业采购经理指数初值上升 3.5 点至 53.3，为 2022 年 5 月以来最高。读数高于 50 表示扩张。制造业指标的回升也带动了涵盖 服务业指标的综合 PMI 升至今年以来的最高水平。标普全球市场财智的首席商业 经济学家 Chris Williamson 在声明中表示：“制造业和服务业的公司都报告了 更强劲的需求状况，但它们在满足销售增长方面仍面临挑战。”

欧洲多国暂停向美发送包裹。 美国总统特朗普上个月底宣布，从 8 月 29 日起暂停对价值 800 美元及以下 的进口包裹给予免税待遇。受此关税政策影响，目前瑞典、挪威等国的邮政公司 已经宣布暂停向美国发送包裹，要求美方澄清政策细节。

7 月赴美留学生数量同比下降 28%。 美国国际贸易管理局的数据显示，学生签证入境总数下降了 28%，至略低于 7.9 万人，是今年以来最大的单月降幅。来自印度的学生人数暴跌 46%。美国学 院和大学的财务模式可能因此被扰乱。美国多所大学已经警告说，今年秋季首次 入学的外国学生入学人数预计将下降约 30%，这可能会使教育部门损失 26 亿美 元的学费收入。

美国新屋开工数升至五个月高点 多户型住宅开工数大增。 美国 7 月新屋开工数攀升至五个月高点，其中多户住宅建设速度创下两年多 来最快。根据周二公布的政府数据，7 月份美国新屋开工数增长了 5.2%，折合成 年率达到 143 万套。这一数字高于接受调查的所有经济学家的预测。多户住宅开 工数增长近 10%，达到折合年率 48.9 万套，为 2023 年中以来最快。单户住宅开 工数增长 2.8%，达到折合年率 93.9 万套。尽管 7 月新屋开工数量回升，但过去 几年，随着抵押贷款利率翻倍，很多房主被困在原地，住宅建筑商变得更加谨慎。

美联储会议纪要：同意维持利率不变 经济前景不确定性仍然较高。 当地时间 8 月 20 日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）7 月 29 日至 30 日的会议纪要。会议纪要显示，美联储同意将联邦基金利率目标区间维持在 4.25%-4.5%之间。在本次会议的货币政策讨论中，委员们一致认为，尽管净出口 波动影响了数据，但近期指标表明，上半年经济活动增长有所放缓。通胀率仍然 略高，经济前景的不确定性仍然较高。为了支持委员会的目标，几乎所有委员都 同意将联邦基金利率目标区间维持在 4.25%至 4.5%。美联储主管监管的副主席米 歇尔·鲍曼和理事克里斯托弗·沃勒投票反对维持基准利率不变的决定，而是支 持将利率下调 25 个基点，以防止就业市场进一步疲软。

堪萨斯城联储行长：保持适度限制性的货币政策仍然适宜。堪萨斯城联邦储备银行行长 Jeff Schmid 表示，相较于劳动力市场，他认为 通胀风险略高，货币政策整体处于良好状态。“当你越来越接近双重使命的最优 值时，判断政策利率应该如何边际调整反而变得更困难，”Schmid 表示。Schmid 表示，围绕何时降息的辩论取决于个别政策制定者是否认为当前政策过于限制。 “我认为政策略显紧缩，”他说，“我认为我们正走在一条良好的路径上。”

鲍威尔杰克逊霍尔讲话要点一览。1.利率指引：鲍威尔为美联储 9 月降息敞开大门，他表示：基线前景和风险 平衡的变化可能需要我们调整政策立场。2.就业市场：劳动力市场仍接近充分就 业水平。就业市场的平衡源于劳动力供需两端的显著放缓，这种异常情况意味着 就业下行风险正在上升。3.通胀前景：短期内通胀风险偏上行。基于市场和调查 的长期通胀预期指标似乎仍保持稳定。不会允许价格水平的一次性上涨演变为持 续性通胀问题。4.关税影响：关税对消费价格的影响现已清晰显现，预计未来几 个月这种影响将持续累积，但具体时机与幅度仍存在高度不确定性。关税的影响 将相对短暂，属于价格水平的一次性变动。5.框架调整：美联储采用新的政策框 架，删除了关于追求“通胀在长期内平均达到 2%”的表述，以及将就业决策建立 在“与最大就业水平的缺口”评估上的表述。

路透调查：英国央行今年将仅再降息一次，受制于通胀与经济增长韧性。路透调查显示，多数经济学家在过去一个月基本没有改变对前景的展望，他 们认为英国央行将在今年再次降息 25 个基点，然后在 2026 年初再次降息，因 经济展现韧性，将造就持续的通胀。本月稍早，经过货币政策委员会罕见的第二 轮投票，英国央行以 5 票对 4 票的结果将利率下调 25 个基点至 4.00%。央行总 裁贝利表示，放宽政策不宜"速度过快或幅度过多。"在 8 月 13 日至 19 日接受调 查的 62 位经济学家中，有 50 位表示，英国央行今年将再一次降息 25 个基点， 最有可能在 11 月会议采取行动，到时候英国央行也将提供最新一轮的预测数据。

2. 国内宏观热点

中钢协：8 月上旬重点钢企粗钢日产 207.4 万吨 环比增 4.7%。 据中国钢铁工业协会，2025 年 8 月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢 2074 万吨，平均日产 207.4 万吨，日产环比增长 4.7%；生铁 1914 万吨，平均日产 191.4 万吨，日产环比增长 3.2%；钢材 2005 万吨，平均日产 200.5 万吨，日产 环比下降 4.1%。

中国煤炭运销协会：8 月上旬国内外煤炭价格波动调整 进口动力煤价格较 内贸煤优势进一步扩大。 中国煤炭运销协会发布煤炭市场调度旬报。报告指出，8 月上旬，受降雨、 安全检查等因素影响，重点监测企业煤炭日均产量环比增长，但增幅不大，产地 煤炭供应尚未完全恢复；随着市场需求逐步释放，用户拉运较为积极，重点监测 企业煤炭日均销量稳步回升。分行业看需求：电力行业，高温天气增多带动电厂 负荷屡创新高，加之水电出力不及预期，火电和电厂耗煤稳步增长；钢铁行业， 钢企开工维持较高水平，生铁产量、重点监测焦钢企业煤炭消费量同步增长。由 于上游供给恢复缓慢、下游需求比较旺盛、港口调入量持续低于调出量，主产地 和中转地、下游钢焦企业煤炭库存均有不同程度下降。8 月上旬，国内外煤炭价 格波动调整，进口动力煤价格较内贸煤优势进一步扩大。

中国月度用电量首破万亿大关。全社会用电量 7 月历史性突破万亿千瓦时大关，这在全球也属首次！国家能 源局今天对外发布了 7 月全社会用电量，达 1.02 万亿千瓦时，同比增长 8.6%。 比十年前翻了一番，相当于东盟国家全年的用电量。多轮高温天气与工业生产稳 中向好，共同带动用电量较快增长。在持续高温高湿天气拉动下，7 月份全国多 地负荷创新高，城乡居民生活用电量达 2039 亿千瓦时，同比增长 18.0%。河南、 陕西、山东等省居民生活用电量同比增长超过 30%。从 7 月数据来看，新能源占 比显著提升，风电、太阳能、生物质发电量快速增加，占比接近总量的四分之一， 体现出我国能源绿色转型的步伐正在加快。

中国资产吸引力大增 韩国资金加速布局。近期，韩国股民狂买中国资产成为热点话题。有数据显示，中国市场已成为 韩国的第二大海外投资目的地。根据韩国证券存托结算院（KSD）的最新数据，截 至 8 月 20 日，年内投资于中国香港股市的累计交易额已超过 58 亿美元，仅次于 美国市场。另有统计显示，年内韩国基金对中国股票净买入约 4.99 亿美元，此 前 3 年累计为净卖出 9.85 亿美元，这表明韩国投资者对中国市场的配置信心逐 步恢复。值得一提的是，在韩国上市的中国主题 ETF 回报非常亮眼，甚至有产品 月度收益超 60%，表现优于多数美国指数 ETF。

8 月 MLF 净投放 3000 亿元 央行政策或将更注重“落实落细”。 央行下周将开展 6000 亿元中期借贷便利（MLF）操作，8 月 MLF 净投放将达 3000 亿元，为连续 6 个月“加量续作”。叠加 3000 亿元买断式逆回购，8 月中 期流动性净投放总规模已达 6000 亿元，为今年 2 月以来的单月新高。业内人士 表示，此举释放出货币政策操作继续维持宽松、呵护信贷和市场预期的信号。展 望后市，年内降准空间有限，政策重心或转向“落实落细”，在保持流动性充裕 的同时，更注重灵活落地与精准传导。