中通快递股权结构、发展历程及财务分析

三大战略后来者居上的快递龙头。

1、 市场份额第一的快递龙头

中通快递(开曼)有限公司是中国领先加盟制快递公司。公司于2002 年开始开展业务。2016 年市场地位全国领先，包裹量跃居全国首位，并在纽交所首次公开募股。2018 年与阿里巴巴、菜鸟网络达成战略协议。2020 年于港交所上市。公司按总包裹量计是中国领先的快递服务供应商，也是在通达是中规模最大、盈利能力最强的企业。截至 2023 年 12 月 31 日，公司总资产 884.65 亿元，净资产602.8亿元。

截至 2024 年 3 月 31 日，赖梅松持有中通快递 26.0%股权，有77.7%的投票权。阿里巴巴持股为 8.9%，拥有 2.7%的投票权，为第二大股东；中通快递负责海外运营的副总裁赖建法持股为 8%，拥有 2.5%的投票权，为第三大股东；中通快递集团副总裁王吉雷持股为 5.2%，拥有 1.6%的投票权。

中通快递 9 名主要高管，其中： 赖梅松先生，创始人，自 2013 年 5 月起担任董事会主席，并自公司成立起担任首席执行官。赖先生是中国快递协会副主席、中国快递行业的杰出人物，深耕行业超过 20 年。赖先生曾参加阿里巴巴创始人和董事会主席马云创立的湖畔大学高级行政人员培训课程。 颜惠萍女士，自 2018 年 5 月起担任公司的首席财务官，并于2018 年1 月至2018年 5 月担任财务副总裁。加入中通之前，颜女士有约七年时间担任中国多家科技、传媒和通信及酒店行业公司的首席财务官，包括两年任职于阿里巴巴旗下物流板块菜鸟网络，以及超过四年任职于中国领先的经济型连锁酒店如家快捷酒店管理公司。

胡红群先生，自 2022 年 5 月起担任董事，并自 2017 年6 月起担任公司首席运营官。胡先生拥有三十年的金融服务行业经验。加入公司之前，胡先生分别于2016年 3 月至 2017 年 2 月担任浙江桐庐农村商业银行董事长，以及自2008 年3月至2016 年 3 月担任浙江桐庐农村合作银行行长、董事长。赖建昌先生，自 2016 年 9 月起担任海外运营副总裁。赖先生自2014 年1 月至2016年 9 月担任董事，自公司成立起至 2016 年 9 月担任公司网络合作伙伴主管。

2、 跨省班车、有偿派费、股权改革敢为人先，造就龙头

第一阶段：产能加速扩张，运单量规模持续扩大 2005 年“农村包围城市”，率先开通跨省班车：中通快递率先开通跨省际网络班车代替铁路和航空进行长线运输，彼时各快递公司仍以区域为主，跨省货运市场还是空白，可承担高运输量的跨省际网络班车在保证时效的同时能够大幅降低运输成本。虽然前期亏损运营，但在市场开拓上却抢得了先机。

2008 年推出有偿派费，平衡利润，激发活力：中通快递率先推出有偿派费制，并优化二级中转费结算体系，实现从手工结算向系统自动化结算转变。在此之前，加盟制快递网点一直是互相免费派送的模式，但因为地区差异和经济发展不平衡，有些网点派件量大于揽件量，导致收益更少，因此开始实施有偿派费制，显著缓解了加盟制度中利益分配不均的问题，同时提高了末端网络派送的服务质量和网点积极性。同年以淘宝为首的电商快速发展，电商件需求快速增长，中通逐步开始与电商合作开展电子配送业务，业务量快速增长。2010 年开始股份制改革：中通快递启动“全网一体化”发展战略，随着业务量的突飞猛进，总部和加盟商利益目标不一致，致使总部政令不畅，管理成本非常高。因此中通实施网点股份制改革，将省级网点收归直营，由此各省的老板成为了中通的股东和职业经理人，从而统一目标。

第二阶段：“基建狂魔”初见雏形，发挥规模优势降低成本。2010 年：中通拥有第一个自主产权的厂房，虽然当时利润还不太多，但绝大部分都投到了基础设施建设方面。中通快递决定在早期就买入厂房是异于行业中其他企业的表现，因为土地摊销年限长、初始投入大、房屋建设周期长，对成本的节约短期并不明显。而早期，通过租赁厂房，投放自动化设备，能够迅速扩大中转产能，降低人力成本，带来较高的投资回报率。 2014 年：中通开启了大规模直营改革，回收了大部分转运中心及运输干线，转运中心数量以及自营干线车辆等不断增加。其中，中转运输和车辆方面三通一达都不同程度地采用了“自有+外包”相结合的模式，而中通的外包比率最低。2016 年：中通快递在美国纽约证券交易所上市，创当年美国证券市场最大规模IPO。

第三阶段：奠定行业龙头地位。 2016-2018 年：电商行业蓬勃发展，公司抓住电商快递增长红利实现规模跃升，3年间中通营业收入实现翻倍增长，龙头之势渐成。2019 年后：行业价格战开启，进入微利时代，期间中通总收入增速放缓，但公司凭借成本管控、现金流优势和融资能力进一步扩大份额优势。2020 年：完成了在中国香港的二次上市，成为国内首家同时在美国和中国香港上市的快递公司，通过这次上市，中通筹集资金约百亿港币资金大多投向基础设施投资、网络稳定、数字化能力和多元新业务的投入，持续拉开与其他竞争者的差距。 2021 年：中通开始推行网格化管理和中心责任制，使网络更加扁平化，同时区域负责人将权力下放至前端，以便更快应对前端的竞争。同年公司也在持续加快推出新产品的进程，推出全新标快产品，抢占高附加值市场。2023 年，中通快递以 22.9%的市场份额占据行业第一名，由此看出中通快递是目前行业内遥遥领先的龙头企业，对于其他企业具有很大的竞争优势。