普洛药业CDMO业务有何表现？

发展迅速，M端优势明显。

1.产业化项目逐渐放量，有望保持高速增长态势

公司CDMO近年高速增长，M端优势明显。2017年，公司进行战略和组织架构 进行重大调整，对CDMO业务进行了重点强化。成立了专门的CDMO事业部，并设 立专属的研发及销售团队，由何春先生担任CDMO事业部总经理，统筹CDMO业务 工作，成立以来发展迅速，CDMO板块战略不断强化，研发能力不断增强，目前可 以提供“一站式”的医药中间体及原料药定制研发生产服务，能满足客户从临床前 到商业化各阶段不同需求。

公司CDMO业务从基础化学品-RSM-注册中间体-API-制 剂，越到后端，利润空间越大，客户对成本控制的要诉求更强，公司拥有横店、东 阳、山东、安徽等7个生产工厂，横店三家工厂专注于原料药的生产，山东两家工厂 专注于中间体的生产，东阳、安徽工厂专注于生物发酵产品的生产。“生物发酵+化 学合成”双轮驱动，具有良好的GMP和EHS质量管理体系，工厂多次通过各国审计， 具有较强的规模生产、成本控制能力。

CDMO收入、项目数增长迅速。2021年CDMO板块板块收入贡献由2020年的13.4% 进一步提升至15.6%，毛利润贡献由2020年的19.9%提升至25.5%。CDMO报价项目 812个，同比增长50%，进行中项目323个，同比增长62%。进行中项目中，研发阶 段项目143个，同比增长63%；商业化阶段项目180个（包含人药项目120个，兽药项 目37个，其他电子材料等项目23个），同比增长61%。公司与硕腾、默克、吉利德、Bracco、盐野义等大型跨国药企建立了良好的合作关 系，并是几大核心动保公司在国内重要的合作伙伴，部分产品已为客户提供超过20 年。

公司从“起始原料+注册中间体”逐步向“注册中间体+原料药”转型，价值链拓展 成效初现。2022年上半年，API合作项目数有48个，同比增长23%，其中9个项目已 进入商业化生产，10个项目正在验证阶段，还有29个项目处于研发阶段。 公司已经签订多个吨级规模订单，快速实现产业化。报告期内，公司制剂CDMO战 略布局迈出了第一步，完成了首个国内制剂CDMO项目。

2.兽药

兽药约占公司CDMO业务的 40%。公司与全球前五大兽药巨头企业中的四家均有长 期合作关系，与全球最大兽药巨头企业硕腾（Zoetis）等已有20年长期合作，客户关 系深厚。 全球兽药企业市场集中度较高。国外兽药市场经过多年的发展，已经进入了稳步发 展时期。根据Grand View Research的数据显示，2019年的全球兽药市场规模为230 亿美元且2020年全球兽药市场规模达到292亿美元。目前，国外兽药行业已经逐步集 中于少数大型公司，国外兽药品种60%-70%都是由前四大兽药公司垄断。近年来， 随着国际兽药巨头的不断并购、重组，全球兽药行业的集中度进一步提高。就国外 兽药企业竞争格局来看，硕腾、勃林格殷格翰动保、默沙东、礼蓝、爱德士实验室占 比合计超过40%，其余领先企业还包括拜尔、维克诗华等。

海外兽药相比于人用药具有更长的生命周期和更好的竞争格局。人用原研药专利为 20年左右，但剔除掉早期上市推广爬坡期及末期接近到期的“专利悬崖”期间，基 本上销售峰值持续时间平均只有10年左右；而兽药的专利期虽然比较短，但原研兽 药生命周期平均可达到30年甚至更长，且兽药生产情况非常稳定，一些项目甚至可 以做几十年。