华宝新能发展历程、股权结构、主营产品及营收分析

绿色便携储能领跑者。

1、充电宝公司成长为便携储能产品领跑者

深圳市华宝新能源股份有限公司的发展分为三个阶段。华宝新能成立于 2011 年 7 月 25 日，最初以充电宝的 ODM 业务为主，积累了工艺技术及供应链资源；2015 年、2016 年分别成立了“电小二”、“Jackery”品牌，2016 年 11 月成功推出公司 首款锂电池便携储能产品，创造性的开拓出国内便携储能产品新领域，2018 年成 功推出了配套的太阳能板；2020 年起公司营收高速增长，营业总收入达到 10.70 亿元，增速达到 235%，2021 年营业总收入达到 23.15 亿元。

2、股权结构集中，下属公司业务划分明确

公司股权结构集中。公司实际控制人为孙中伟、温美婵夫妇，孙中伟直接持有公 司 24.53%的股份，通过钜宝信泰、嘉美盛间接持有公司33.18%的股份；温美婵直 接持有公司 7.87%的股份，通过钜宝信泰、嘉美盛、 嘉美惠、成千亿间接持有公 司 23.48%的股份，孙中伟、温美婵夫妇合计直接及间接持有公司89.06%的股份； 孙中伟担任发行人董事长，温美婵担任发行人的副董事长、副总经理，对发行人 重大事项决策能够产生实质性影响。

公司拥有 3 家一级子公司、8 家二级子公司。子公司电小二主要负责发行人“电小二”品牌的便携储能产品及其配套产品在国内的线上与线下销售。子公司香港 华宝主要负责“Jackery”、“GENEVERSE”便携储能产品及其配套产品在海外的销 售，华宝新能先将完工产品或零部件统一出口销售给子公司香港华宝，之后由香 港华宝将其销售至海外的销售子公司（美国、日本及澳洲子公司），并通过该子公 司在当地进行销售。子公司华宝储能于 2021 年 1 月成立，截至 2021 年 12 月 31 日，尚未开展实际业务，未聘用员工。

3、集中发力便携储能及其配套产品

公司基于国内外消费者文化背景、品牌认知的差异打造了三大自主品牌其中“Jackery”、“GENEVERSE”品牌面向海外市场，“电小二”品牌面向中国市场。公司的主要产品为不同容量规格的便携储能产品及充电宝，以及可与便携储能产品配套使用的太阳能板及相关配件。

便携储能产品为公司的核心产品，可应用于户外旅行、应急备灾等场景，为客户 提供绿色低碳的能源解决方案。公司的便携储能产品适用于自驾露营、房车旅行、 钓鱼、打猎等户外旅行场景，可为智能手机、平板电脑、无人机、投影仪、照明 灯、车载冰箱、电饭煲等设备进行供电，能够满足户外旅行中多样化的便携电力 需求。在地震、海啸、飓风、大火、暴雪等自然灾害多发的地区，便携储能产品 能解决灾害缺电、停电、应急救援等电力短缺问题。公司便携储能产品与太阳能 板组合形成小型太阳能发电系统，在灾后电网瘫痪及毁坏情况下，为灾后生活实 现持续离网发电，保障灾民的基本生活需求。

4、营收及利润持续上升，毛利率、净利率略有下滑

公司在 2019 年、2020 年、2021 年营业收入分别为 3.19 亿元、10.7 亿元、23.15 亿元，呈现爆发式增长的趋势。公司销售收入快速增长主要受行业因素及企业因 素两大方面因素同时作用的影响，其中便携储能行业因锂电池技术进步及成本下 降等供给端因素的改善，激发了户外或家庭场景下的便捷离网用电需求，加之“新 冠”疫情加速线上消费习惯的养成并提升了对户外露营、 家庭备灾的关注，从而 推动便携储能行业的市场规模快速增长，而公司率先进军便携储能行业，充分发 掘便携储能产品市场需求，凭借 M2C 模式实现公司精准创新和价值创造，进一步 驱动公司销售收入快速增长。

2022 年 1-6 月，公司营业收入为 13.15 亿元，同比增加 35.77%，净利润为 1.60 亿元，同比增加 2.20%，归母净利润为 1.60 亿元，同比增加 2.20%。公司营业收 入有所上升，主要系 2021 年以来，公司海外市场产品品牌影响力增加及市场渗透 率增加，销售规模有所增长所致。净利润增幅小于营业收入增幅主要系受市场竞 争加剧、原材料价格上涨、国际海运物流成本增加、人民币升值、增加线下门店 等不利因素导致公司毛利率下降、期间费用增加和资产减值损失上升等因素的影 响。 电小二线下门店的布局有利于品牌的建设。2021 年底，电小二已入驻三夫户外门 店、落成品牌形象店；2022 年，电小二进一步入驻深圳、上海、苏州、北京、广 州、成都等城市的 22 家高端数码商超——顺电门店，方便用户以更直接的形式了 解和选购户外电源。

近三年公司综合毛利率分别为 48.66%、56.10%和 47.35%，公司毛利率保持较高水 平，主要系公司持续产品创新，不断优化产品结构，提高产品质量及完善销售渠 道所致。2022 年 1-6 月，公司综合毛利率为 47.02%，同比下滑约 4.27 个百分点， 公司 2021 年度及 2022 年 1-6 月的综合毛利率水平相比 2020 年度存在一定程度 下滑。

公司预计 2022 年 1-9 月营业收入为 21.10 亿元至 28.04 亿元，同比增长 36.59% 至 81.55%；预计净利润为 2.13 亿元至 2.91 亿元，同比增长 0.11%至 36.94%。公 司 2022 年 1-9 月预测营业收入与净利润同比均有所上涨，主要因为便携储能行业 市场规模快速增长，且公司是行业领先的便携储能品牌企业，产品渗透率不断提 升所致。 近三年公司便携储能产品销售金额分别为 2.50 万元、8.93 亿元和 18.35 亿元， 2019 年至 2021 年的年均复合增速达 171.10%。公司境外业务覆盖全球多个国家和地区，并设有多家境外子公司，负责海外市场 的销售、售后服务等。近三年公司境外销售占当期主营业务收入的比例分别为 87.27%、90.09%和 92.55%。其中，美国系公司主要收入来源之一，近三年公司在 美国市场的主营业务收入占比分别为 45.69%、42.62%和 48.40%。

公司主要通过亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫及京东等国内外知名第三方电 商平台销售产品，近三年公司通过第三方电商平台开展的线上销售的销售额占主 营业务收入比重分别为 67.83%、75.99%和 73.67%。2019 年至 2021 年便携储能产品平均单价持续上涨。大容量便携储能电源单价保 持较高位置，小容量便携储能电源单价有所下降。2019 年至 2021 年，容量大于 1000Wh 的便携储能电源单价上涨最多，从 3657 元上涨到 5739 元；容量小于 100Wh 的便携储能电源单价下降最多，从 555 元下降到 231 元。2019 年至 2021 年，大容量便携储能产品的收入占比持续提升，成为推动收入增 长的核心产品。容量大于1000Wh的便携储能产品收入占比由1.45%提升至55.53%； 容量小于 100Wh 的便携储能产品收入占比由 7.03%下降至 0.01%，未来会逐渐退 出。