华宝新能（301327）研究报告：便携式储能龙头，以品牌为核心筑牢高增长.pdf

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时间：2023/01/10
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华宝新能（301327）研究报告：便携式储能龙头，以品牌为核心筑牢高增长。便携储能产品领跑者。由充电宝起家，率先推出便携储能产品，精准补位便携储能市场。国外打造“Jackery”、“GENEVERSE”品牌、国内打造“电小二”品牌，与多平台、多品牌建立合作关系，通过“线上+线下”的模式销售便携储能产品、太阳能板及配件。公司 2019 年到 2021 年营收分别为 3.19 亿元、10.7 亿元、23.15 亿元，呈现爆发式增长的趋势。2021 年公司出货量和营收占比均处于全球首位，分别为 17%和 21%。

便携储能市场空间广阔、渗透率低，华宝新能已率先抢占市场份额。全球便携式储能行业的市场规模已由 2016 年的 0.6 亿元提升至 2021 年的 111.3 亿元，CAGR 高达 184%，根据第三方机构测算，预计 2026 年市场规模将达到 882.3 亿元；同时，便携储能产品在户外和应急领域的渗透率均小于 3%，成长空间巨大。

产品具有轻质低价的优点，上下游供应链稳定。公司采用 M2C 的经营模式、“以产定采”的采购模式和“以销定产”的生产模式，供应商稳定，叠加客户结构分散，带动成本与产品售价分布较为均匀。