绿城管理控股客户结构怎么样？

客户结构多元化，三大代建主业齐头发展

多元化客户结构，抵抗房地产周期风险。2022 年上半年公司总建筑面积中，私营企业、 政府及国企、金融机构委托项目分别为 3320、5790、320 万平方米，私营企业委托项目合 约总建筑面积占比 35.2%，当期在建面积占比 24.1%；政府及国企合约总建筑面积占比提升 至 61.4%，当期在建面积占比 73.8%；首次开始出现金融机构合约总建筑面积占比 3.4%， 当期在建面积占比 2.1%。在房地产行业的下行周期中，公司重点拓展契合政策号召的保障 性与租赁性住房代建，向拥有土地资源的国企央企、以及拥有强大资本的金融机构提供服 务，并且随着公司探索资方代建，国企及政府、金融机构成为主要客群。

政府代建开辟全国性战场，收入大幅增长。2022 年上半年公司政府代建收入为 3.8 亿 元，同比增长 73.6%，增长非常显著，考虑到政府代建业务不易受房地产行业及经济的周期 影响，预计公司的政府代建收入将会保持较快增长。政府代建合约总建筑面积 3380 万方， 同比下降 6.4%。2021 年公司政府代建合约总建筑面积 3420 万方，同比增长 11.4%，当期 在建面积 2640 万方，同比增长 9.1%。公司政府代建业务深耕浙江根据地，保持绝对优势同 时向外省开拓，2021 年新拓政府代建合约总建筑面积中，浙江省外客户占比达到 50.3%， 2022 年加大拓展力度。截至 2022 年 6 月，公司政府代建业务已布局 6 省份，并于今年首次 进入四川、重庆、安徽。目前公司政府代建业务正在不断创新，上半年公司新拓多个军改房、 城市更新、人才租赁住房、青年公寓项目，并在产业园、写字楼、综合基地、邻里中心等物 业样态继续扩大优势，提供多元城市服务。

商业代建客户结构优化，品牌溢价明显。2022 年上半年公司商业代建收入为 7.6 亿元， 同比下降 1%，主要受行业下行影响。公司迅速响应市场变化，在优选传统私营企业商业代 建业务的基础上，开拓政府、国企、城投公司等新增业务机会。从 2022 年上半年企业集中 供地拿地规模情况来看，国企主导的拿地比例在快速提升，2022 年第一批拿地金额，央企 及地方国企占比 74%，相较于 2021 第一批增加 30pp。公司以品牌强大的影响力以及市场 稀缺的产品力，实现商业代建项目对周边竞品高溢价。珠海翠湖香山项目与珠海国资委旗下 九洲集团合作，开盘销售溢价率较竞品高出 15%-50%，其中别墅相比同行溢价水平更高， 2021 年项目荣获土木工程詹天佑奖优秀小区金奖；海口桃李春风项目与中小型开发商海南 裕泰投资公司合作，2017 年项目开盘后均价达 2.9 万/平，是项目原已建部分的 3.8 倍。

探索资方代建新机遇，服务纾困类项目。金融机构不良资产处置市场巨大，2022 年至 今，公司抓住市场机会点，携手多家金融机构落地多个资方代建项目，赋能纾困项目的各阶 段。在并购类项目层面，公司与中粮信托合作，已落地原恒大江阴项目；在重组类项目层面， 绿城管理携手债权方及奥园集团，落地奥园广州云和公馆项目；在破产重整类项目层面，绿 城管理与破产管理人积极对接，参与广西柳州官塘项目重整。公司正探索通过开发与服务平 台化，连接消费去中心化和投资去中心化两端主体，协助投资人、购房者、供应商、政府等 多方主体实现共赢。

推进代建业务收并购，领头构建生态平台。公司于 2022 年 1 月 17 日收购浙江熵里公 司，利润对赌完成良好，截至 6 月 30 日，熵里收入贡献为 1.08 亿元，净利润贡献为 62.3 百万元，后续公司将推进收并购计划，寻找优质标的。同时，绿城管理与金融类供方战略合 作及设立公司，批量为有融资需求的项目提供金融撮合服务，目前已完成与北谷金融、中基 城投、浙建工、喜神资产、广州资产、中控集团等机构的战略合作。借助中国代建第一股的 先发优势和规模效应，公司产业链上下游公司的孵化已逐渐成效，其投资收益已成为本公司 的第二业务增长曲线。