2022年A股ROE及销售净利率表现如何？

ROE水平维持稳定，销售净利率边际改善。

1.二季度ROE水平与一季度基本持平，销售净利率边际改善

受资产周转率下滑、但销售净利率和权益乘数小幅改善的影响，全A（非金融石油石化）ROE与一季度相差不大。 2022Q1 /2022Q2，全A（非金融石油石化）ROE(TTM)为8.72%/8.61%，延续了2021年三季度以来的回落态势。从 杜邦三因子拆分来看，2022Q1/2022Q2销售净利率分别为4.71%/4.74%，边际小幅改善；资产周转率分别为 62.36%/61.45%，小幅回落；权益乘数为2.74%/2.77%，小幅反弹。整体而言，2022年二季度A股ROE整体变化不大 ，但是总资产周转率的下降反映疫情导致企业经营周转速率大打折扣。

2.销售毛利率与利润率环比回升，三费占比小幅回落

2022年二季度全A（非金融石油石化）销售毛利率和净利率环比回升，三费占比均小幅回落，企业开支持续削减。利润 率方面， 2022Q1/2022Q2全A（非金融石油石化）销售毛利率为17.92%/18.15%，二季度环比回升0.23个百分点，与 销售净利率同步回升。费用方面，2022Q2全A（非金融石油石化）销售费用、管理费用、财务费用占营业收入的比例分 别为3.12%、3.18%、0.95%（2022Q1为3.29%、3.35%、1.12%），三费占比均小幅回落。2022年二季度以来， 随着减税降费、助企纾困等政策的持续显效发力，企业费用端压力有所减轻，但经济复苏动能有所不足，企业开支持续削 减来度过寒冬。