PB_ROE模型仓位择时与交易策略.pdf
- 上传者：y****
- 时间：2026/03/05
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PB_ROE模型仓位择时与交易策略。我们在A股市场检验时间序列PB-ROE模型，计算残差并将其定义为PB-ROE估值偏离 度，评估在市场整体上的有效性。 在回归方程(3)中，计算中证全指的整体法历史PB、ROE(TTM)，通胀率使用CPI当月同 比，实际利率=10年期国债收益率-CPI当月变化。CPI数据使用滞后值，以确保不含未 来信息。回归方程使用周频时间序列数据，自2010年起以固定长度的窗口数据向后滚动拟合回 归方程参数。计算结果显示，回归方程历史平均调整后拟合优度为0.56，最高超过0.80，说明指数 PB主要由盈利、实际利率、通胀环境驱动，模型有较强的解释能力。
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