天齐锂业有哪些锂矿资源？

我来概括一下天齐锂业有哪些锂矿资源。

1 Greenbushes：西澳高品位锂辉石矿床，天齐锂业、雅保战略优质资源

Greenbushes 是全球最大的在产锂辉石矿床，坐拥 1383 万吨 LCE 高品位锂资源。 Greenbushes 由天齐锂业、雅保合资子公司泰利森运营。地理交通方面，矿山位于西澳 大利亚 Perth 港以南约 250 公里，距西澳西南部主要散货装卸港 Bunbury 90 公里。矿 山到港口有完善的公路覆盖，交通条件良好。资源方面，矿山为伟晶岩露天矿床，根据 2021 年 8 月更新资源量报告，矿山拥有锂资源量 1383 万吨 LCE（位列在产矿山第一， 全部矿山第二），氧化锂品位为 1.6%（位列在产矿山第二、全球矿山第四），在全球主 要矿山中资源量、品位均为顶尖水平。

Greenbushes 曾是我国重要锂精矿供应来源，天齐锂业为实现中资企业打破海外巨头 资源垄断迈出第一步。矿山自 20 世纪 80 年代以来开始资源勘探，2007 年被 Talison 收 购，2013 年天齐集团为打破 SQM、Rockwood、FMC 等锂矿巨头对上游资源垄断，斥资 36.8 亿元通过全资子公司 Windfield 完成 Talison100%股权收购，彼时 Greenbushes 产 出的锂精矿是中国重要的进口来源。2014 年，天齐锂业通过定增募资净额 30.2 亿元， 收购天齐集团持有的文菲尔德 51%股权，交易对价 30.4 亿元，Rookwood 作为产业投资 者收购 Windfield 49%股权，2015 年 Albemarle 完成对 Rookwood 全部股权收购。为化 解债务危机，2020 年通过出售 TLEA49%股权引入战投 IGO，天齐持股比例下滑至 51%。

Greenbushes 预计年内新增 28 万吨精矿产能，远期规划 266 万吨精矿产能。伴随 2021 年 5 月 CGP2（60 万吨）项目完成投产，Greenbushes 锂精矿产能增至 120 万吨化 学级+14 万吨技术级，根据 IGO 公告，未来 Greenbushes 计划再建 3 个选矿厂，其中尾 矿处理厂（TRP）已于 2022 年一季度投产，新增 28 万吨精矿产能；CGP3（52 万吨）于 2022 年 3 月开工，2025 年投产，CGP4（52 万吨）计划 2025 年开工，远期规划产能达 266 万吨，折合 33 万吨 LCE，有望保持全球第一大矿山地位。根据 Windfield《股东协 议》，矿山产锂精矿由两大股东天齐锂业、雅保分别包销 50%。

锂精矿产量逐年提升，成本位于全球矿石提锂成本曲线最左侧。2020 年受疫情影响当年仅产 出锂精矿约 58 万吨，同比下滑 24.1%。随着 2021 年 CGP2 项目投产以及新能源车下游需求 爆发，公司精矿产量迅速恢复，2021 年产量同比增长 64.5%至 95.4 万吨。根据公司公告， Greenbushes 精矿 2021 年生产成本仅 286 美元/吨，为全球锂精矿成本最低水平。

2 SQM：南美化工巨头，资源版图由南美扩至澳洲

立足智利两大核心资源，实现多元素化合物闭环生产

SQM 于 90 年代开始 Atacama 盐湖资源开发，未来规划“盐湖+硬岩锂矿”双轮驱动。 SQM 前身在 1968 年由 Anglo Lautaro 和智利经济发展局合资组建，成立三年后 Anglo Lataro 将所持股份卖给 CORFO，1983 年 SQM 开始私有化进程，并在圣地亚哥交易所上 市，1993 年公司于纽交所发行存托凭证（ADS），90 年代后半期，公司开始了 Atacama 盐湖锂、钾资源的开发，后在 2005 年建设 Carmen 碳酸锂加工厂，此后经历多轮扩产， 至 2022 年底公司将拥有碳酸锂产能 18 万吨，配套氢氧化锂产能 2.15 万吨；此外，公 司 2017 年外延并购澳洲 Mt Holland 锂矿 50%股权开启硬岩锂矿布局，规划 2024 年投 产 5 万吨氢氧化锂一体化产能。

公司国内矿产资源分布于 Atacama 盐湖、Caliche 矿床，实现钾、锂、硝酸盐、碘元 素闭环生产。SQM 是一家专业生产和销售锂、特种植物营养肥、碘、钾肥和工业化学品 的化工企业。Atacama 盐湖主要生产氯化钾、含锂卤水，氯化钾在盐田直接生产，含锂 卤水运至 Carmen 工厂进行进一步提取，生产碳酸锂、氢氧化锂产品；位于智利北部的 Caliche 矿床是世界上唯一的可商业开采的天然硝酸盐矿床，Maria Elena、Nueva Victoria 和 Pampa Blanca 可生产硝酸盐、含碘溶液，运送至 Coya Sur 工厂用于生产硝酸盐（硝 酸钠、硝酸钾）和碘产品，其中硝酸钾中钾元素来自 Atacama 生产的氯化钾产品，从而 实现原料闭环生产。

公司股权结构集中，Pampa 集团、天齐锂业为公司前两大股东。SQM 的股本构成包括 A 类股和 B 类股，分别占比 50%，其中 A 类股为普通股，B 类股享有同等的收益权，但 只能选取一名股东。天齐锂业为完善公司资源端布局战略，分别于 2016 年、2018 年完 成了 SQM 2.1%B 类股权以及 23.77%A 类股权收购，实现持有 SQM 合计 25.86%股权， 交易对价合计 42.76 亿美元，2021 年公司放弃 SQM 融资优先认购权导致股权稀释至 23.75%，2022 年领式期权质押的 B 类股交割完成（552 万股下降至 75 万股），公司目 前合计持有 SQM 股权比例为 22.16%。

公司计划年内将 Atacama 盐湖产能提升至 18 万吨碳酸锂+3 万吨氢氧化锂产能， 2023 年增至 21 万吨碳酸锂+4 万吨氢氧化锂，Mt Holland 规划新增 5 万吨氢氧化锂 产能。截止 2021 年底，公司 Atacama 盐湖拥有碳酸锂产能 12 万吨/年，氢氧化锂产能 2.15 万吨/年（氢氧化锂由碳酸锂苛化生产），锂盐产量由 2019 年的 4.5 万吨增长至 10.1 万吨，2022 年公司产量指引为 14.5 万吨。锂业务为公司后续资本开支重点，其中， Atacama 盐湖规划至 2023 年形成 21 万吨碳酸锂+4 万吨氢氧化锂产能，总资本开支约 2.5 亿美元，Mt Holland 锂矿规划 2024 年形成 5 万吨氢氧化锂产能，总资本开支约 7 亿 美元（50%权益）。此外，公司现有碘产能 1.45 万吨/年、硝酸钠产能 130 万吨/年、氯 化钾产能 200 万吨/年，规划 2024 年前新增碘产能 2.5 万吨/年。

公司拥有矿区资源开采配额约 220.6 万吨 LCE，矿区资源量与品位位居全球前列。 Atacama 盐湖位于南美锂三角区的智利北部安托法加斯塔地区，盐湖长约 100 公里、宽 约 80 公里、海拔约 2300 米（十分理想），SQM 的直供公司 SQM Solar 与智利经济发展 局（CORFO）于 1993 年签订矿区租赁协议并于 2018 年进行修订，在 2030 年 12 月 31 日以前，公司可开采的锂资源配额为 220.6 万吨 LCE。根据天齐锂业《重大资产购买报 告书》SQM 在其勘探许可覆盖的 81,920 公顷范围内开展了地质勘探、卤水采样及地质 统计分析，截至 2017 年矿区拥有锂储量达 4345 万吨 LCE（投资者关系活动记录表披露 为 4551 万吨 LCE），浓度超 1500mg/L，资源量与品位均位居全球前列（Uyuni 资源量高 但品位偏低）。

SQM 采用传统太阳池沉淀法生产氯化钾、碳酸锂和氢氧化锂。首先从 Atacama 地下 15- 150 米深度将卤水泵入蒸发池，经过三道蒸发浓缩依次结晶出氯化钠、钠钾混盐、镁盐， 其中钠钾混盐用于生产钾肥，蒸发后的溶液泵入另一个蒸发池继续蒸发去除钙、钾、钠、 镁等杂质，并将溶液浓缩至含锂浓度 5-6%，之后运至公司位于 Antofafasta 的 Carmen 碳酸锂&氢氧化锂加工厂，其中氢氧化锂是碳酸锂生产后与石灰溶液苛化制得。

Mt Holland:澳洲巨型待开发矿山，规划 5 万吨氢氧化锂产能

 Mt Holland 拥有锂资源量 701 万吨 LCE，是澳洲第三大矿山。矿山位于西澳大利亚 Goldfields 地区，距港口城市 Perth 约 450 公里，项目产出锂精矿将运至 Kwinana 工厂 加工为氢氧化锂，该工厂位于距西澳奎纳纳珀斯中央商务区以南 35 公里的 Kwinana 工 业区，毗邻天齐锂业 Kiwnana 电池级氢氧化锂工厂。根据 2018 年公布的预可研报告， 矿山拥有资源量 701.1 万 t LCE（澳洲第三大），氧化锂品位在 1.5%。

矿山项目由 SQM、Wesfarmers 共同持有，各占股 50%。2016 年 Kidman 获得 Mt Holland 锂矿项目所有权。2017 年 SQM 收购项目 50%股权，并与 Kidman 共同成立合 资公司 Covalent Lithium，并由其负责矿山与氢氧化锂冶炼厂开发和运营。2019 年 10 月，Wesfarmers 收购 Kidman 全部股份，与 SQM 共同开发锂矿项目。目前 SQM、 Wesfarmers 各拥有 Mt Holland 项目 50%权益。

项目规划建成 5 万 t/a 电池级氢氧化锂一体化产能，预计 2024 年下半年投产。根据预 可研报告，Mt Holland 锂精矿单吨成本仅为 264 美元/吨。矿山生产的锂精矿全部用于生 产电池级氢氧化锂。该项目已完成最终可行性研究（DFS）与最终投资决定（FID），2021 年 7 月完成项目审批，并开工建设，预计 2024 年下半年投产。

3 扎布耶：西藏盐湖提锂先驱，宝武赋能开启资源开发新格局

扎布耶盐湖拥有锂资源量 179 万 tLCE，西藏矿业拥有扎布耶盐湖独家开采权。扎布耶 盐湖位于西藏自治区日喀则市仲巴县，海拔 4422 米，占地 247km2。根据 2021 年 11 月资源储量核实报告，盐湖拥有锂资源量达 178.8 万吨 LCE，伴生 KCl 资源量 1592.5 万吨、B2O3 962.9 万吨，Cs（铯）1559.0 吨，Rb（铷）4567.6 吨，目前盐湖所在地 区交通条件较好，扎布耶盐湖距离日喀则市仅 741 公里，大部分公路已铺设柏油马 路。

2020 年 6 月 29 日，西藏自治区人民政府决定由西藏国资委西藏矿业总公司进行改 制，同时由中国宝武、日喀则城投、仲巴县马泉河投资对矿业总公司进行增资扩股。改 制完成后，公司法定代表人为曾泰，公司实际控制人变为国务院国资委，第一大股东 为西藏矿业资产公司，中国宝武及其一致行动人日喀则城投将合计持有改制及增资扩 股完成后矿业总公司 52%的股权，能对其实施控制。

为引进战略投资者，2010 年西藏矿业与矿业发展总公司将持有的西藏扎布耶共 22%的 股权以 2.46 亿元对价分别转让给比亚迪股份有限公司及西藏金浩投资有限公司各 18% 和 4%。2014 年，西藏矿业总公司将所持有的西藏日喀则扎布耶的 20%股权以 3.11 亿 元人民币的交易价格转让给天齐锂业，天齐锂业报表中作为联营企业进行权益法核算。

五年战略规划落地，万吨氢氧化锂+第二个万吨电池级碳酸锂项目建设提上日程，确保 发展规划有效落地。

长期投资项目：2021-2024 年，长期投资项目共 5 项，计划投资总额 9.7 亿元。 1）盐湖方面：藏区盐湖资源整合规划将从 2023 年启动，计划全面梳理盐湖资源分 布情况，形成专题报告，锁定 1-2 个资源目标；此外西藏矿业还将完善扎布耶产业 链布局、开发盐湖提锂工艺，为资源优势的转化提供支撑。2）铬铁矿方面：依托资 源优势与宝武钢铁产业协同优势，西藏矿业重启高碳铬铁发展规划，计划在内蒙布 局高碳铬铁加工产能。

固定资产投资项目：2021-2025 年，固定资产投资项目共 7 项，计划投资总额 61.51 亿元。1）新增 3 万吨+锂盐项目：其中 2021-2023 年规划 20 亿建设万吨电 池级碳酸锂产线（9600 吨电碳+2400 吨工碳），2023-2025 年规划分别投资 20 亿 建设万吨级氢氧化锂+第二个万吨电池级碳酸锂项目，西藏矿业锂盐总产能将达 3.8 万吨（扎布耶二期 1.2 万吨+新增规划 2 万吨+锂精矿 0.6 万吨（折合 LCE）。2）铬 铁矿规划 2023 年之前产能增加至 20 万吨。

央企宝武保障扎布耶盐湖开发顺利实施，2025 年规划 3-5 万吨锂盐产能。公司（西藏 矿业）在扎布耶二期 1.2 万吨碳酸锂项目确立纳滤+蒸发碳酸锂+副产氯化钾工艺流程 下，进一步开拓研究吸附+膜法氢氧化锂工艺流程，并开启 100 吨氢氧化锂中试技改项 目，预计 2022 年底完成，中试成功后，后续考虑建设万吨级氢氧化锂产能，2025 年规 划达 3-5 万吨锂盐产能。

技改后锂精矿产量大幅提升，全年产量超业绩指引。2021 年锂精矿产量 9016 吨（指引 7000 吨），同比增长 96%，公司太阳池立体结晶技改成效显著，锂精矿实现销量 6370 吨，主要为 2020 年库存结余，截止 2021 年底库存量 1.13 万吨（基本都是锂精矿），将 于 2022 年实现销售；全年生产铬铁矿 14.09 万吨（指引 13 万吨），同比增长 111.7%， 高碳铬铁委托加工业务由于长期亏损，目前已经暂停生产，铬铁矿销量 13.9 万吨，库存 量 1.13 万吨。

量价齐升公司（西藏矿业）业绩获得充分释放。2021 年实现营业收入 6.44 亿元，同比 +68.2%，归母净利润 1.40 亿元，同比+388.9%；单季度看，2021 Q4 实现营业 2.07 亿 元，环比-1.4%，归母净利润 1227 万元，环比-85.6%，收入减少主因藏区 12-2 月份由 于大雪封山和运输条件影响，归母净利润大幅下滑主因 Q4 计提扎布耶二期（原募投项 目）在建工程和部分探矿权计提减值 4712 万元。2022 年 H1 实现营业收入 12.2 亿元， 同比+439%，归母净利润 4.75 亿元，同比+1018%。

4 雅江措拉&烧炭沟：天齐系国内重要资源储备，雅江措拉或将优先开发

天齐系旗下拥有国内雅江措拉、烧炭沟两处采矿权。其中天齐锂业全资子公司盛合锂业 拥有雅江措拉采矿权（有效期至 2032 年），天齐实业通过直接+间接持有润丰矿业 59.3% 权益，润丰矿业旗下拥有烧炭沟锂辉石矿采矿权。

雅江措拉拥有锂资源量达 63.1 万吨 LCE ，目前正积极推进重启雅江措拉锂矿的开采准 备工作。雅江措拉位于甲基卡锂辉石矿区的西矿段，根据矿区勘探地质报告，矿石储量 1941.4 万吨，矿石品位在 1.3%，Li2O 资源量 25.3 万吨（折合约 63.2.3 万吨 LCE），伴 生 Nb2O5 资源量 797 吨，伴生 Ta2O5 资源量 633 吨。2008 年盛合锂业以 3500 万元价 格竞得雅江县措拉锂辉石矿探矿权，2012 年收到采矿许可证，批复生产规模为 120 万 t/a，项目原规划 10.69 万 t/a 锂精矿产能（对应原矿 60 万 t/a，暂缓），2021 年 9 月， 公司管理团队前往雅江措拉锂辉石矿考察，对矿区的设备设施、采矿流程、前期开发规 划及现状进行了考察，推进矿山重启工作，以应对未来可能出现的锂资源缺乏和原材料 进口的风险。

烧炭沟拥有锂资源量 105.4 万吨 LCE，项目批复 5 万 t/a 脉石英矿和 120 万 t/a 锂辉 石矿产能。烧炭沟项目位于甘孜州雅江县呷拉乡烧炭沟，矿区面积约 5.61km2，采矿品 种为冶金用脉石英和锂。2004 年润丰矿业取得烧炭沟项目采矿权，项目采用“露天+地 下”联合开采方式，开采标高 4400m~3960m，。根据《中国矿产资源报告 2018》，烧炭 沟脉石英型锂矿拥有 Li2O 资源量 42.7 万吨（折合 105.4 万吨 LCE），品位 1.20%。