天齐锂业竞争优势有哪些？

以下介绍的是天齐锂业的竞争优势。

1.优势一：公司拥有多处国内外顶级锂资源项目

深耕锂行业上游多年，布局国内外多处锂资源项目。早在 2008 年 12 月，天齐锂业就 通过收购天齐盛合，获取了雅江措拉锂辉石矿的探矿权，后续在 2012 年 7 月又获得了措 拉矿的开采权，这是天齐锂业收购的第一处锂矿资产。2014 年 5 月，天齐锂业完成了对 泰利森公司 51%股权的收购，获得旗下 Greenbushes 锂矿的控股权，以及智利 Salares 七处盐湖 50%的权益。2014 年 8 月，天齐锂业收购西藏矿业持有的扎布耶锂业 20%的股 权，布局国内锂盐湖资源。2018 年 12 月，天齐锂业通过收购智利 SQM 公司 23.77%股 权获得 Atacama 锂盐湖的部分权益。公司作为国内锂行业的领先企业，多年来在全球布局 了多处优质锂资源项目，同时也积累了丰富的资产并购经验。

公司权益锂资源量超过 1600 万吨 LCE。目前澳洲的 Greenbushes 锂矿是公司主要 的锂资源基地，项目资源量为 1351 万吨 LCE；公司拥有智利 Atacama 锂盐湖项目部分权 益，该项目储量高达 4841 万吨 LCE。西藏扎布耶锂盐湖项目资源量约为 179 万吨 LCE， 天齐锂业权益资源量为 36 万吨 LCE。四川雅江措拉锂矿项目是公司的资源储备项目，资源量约为 63 万吨 LCE。公司旗下四处锂资源项目总资源量高达 6434 万吨 LCE，其中公 司权益部分对应的锂资源量合计为 1605 万吨 LCE。

Greenbushes 锂矿：天齐锂业收购 Greenbushes 锂矿始末：2012 年 8 月，天齐锂业竞争对手美国洛克 伍德宣布计划全资收购泰利森，而当时的泰利森正是天齐的锂精矿供应商，为了掌控上游 原材料及行业话语权，天齐锂业启动拦截收购。收购计划分两步完成，首先，大股东天齐 集团联合中投公司全资收购泰利森，为天齐锂业赢得在二级市场募资的时间；其次，双方 又将股权分别转让给天齐锂业（51%）及洛克伍德（49%），既取得了 Greenbushes 锂矿 的控制权，又减少了收购成本。后续洛克伍德持有的泰利森 49%的少数股权在 2015 年被 雅保公司取得，Greenbushes 锂矿此后由天齐和雅保共同控制。

Greenbushes 锂矿概况：泰利森公司旗下的 Greenbushes 锂矿项目位于西澳大利亚 地区，矿区地理位置靠近西澳州西南部的主要散货装卸港口——班伯里港，生产的锂精矿 运输较为便捷。矿区靠近格林布什镇，水电等供应设备齐全。目前，Greenbushes 锂矿项 目主要产品为化学级锂精矿和技术级锂精矿，旗下选矿设备包含两个破碎厂、三个选矿厂 以及相关行政设施、车间、实验室等基础设施。

资源量及储量：根据天齐锂业 2022 年 1 月 28 日发布的港股招股书中发布的修正版数 据，Greenbushes 锂项目的资源量（探明的+控制的+推断的）为 3.4 亿吨，Li2O 品位为 1.6%，对应 Li2O 含量为 546.4 万吨，折合碳酸锂当量为 1351.2 万吨；项目的矿石储量总 计（证实的+概略的）为 1.7 亿吨，Li2O 品位为 2.0%，对应 Li2O 含量为 339.2 万吨，折 合碳酸锂当量为 838.8 万吨。Greenbushes 锂矿是全球储量最大、品位最高的锂辉石矿山。在全球已探获的锂辉 石矿山中，Greenbushes 锂矿的资源量仅次于刚果（金）Manono锂锡矿，居全球第二位， 若按照储量口径，Greenbushes 锂矿储量居全球首位。且Greenbushes 锂矿的品位显著 高于全球其他锂辉石矿，这也带来了Greenbushes 锂矿的低成本优势。

Greenbushes 锂矿已建成锂精矿产能 162 万吨/年。截至目前，Greenbushes 项目有 4座正在运营的锂精矿工厂：一座技术级锂精矿工厂（TGP）、两座化学级锂精矿工厂 CGP1 和 CGP2 和一座尾矿再处理厂（TRP）。其中，CGP1 和 TGP 的锂精矿年产能分别为 60/14 万吨，CGP2 的锂精矿年产能为 60 万吨，新近投产的 TRP 工厂锂精矿设计年产能为 28 万吨（公司预计使用寿命 5-6 年），合计年产能为 162 万吨锂精矿。 Greenbushes 项目锂精矿产能未来计划扩至 266 万吨/年。根据天齐锂业和合作方 IGO 公告，Greenbushes 项目计划再建 2 座化学级锂精矿工厂，即 CGP3 和 CGP4。CGP3 和 4 的设计产能均为 52 万吨/年，前者已经 2022 年初已开始施工，正在建设基础设施， 公司预计在 2024 年底或 2025 年初进行调试，CGP4 计划于 CGP3 建成后开始建设，并 于 2027 年投产，届时 Greenbushes 项目的锂精矿产能将达到 266 万吨/年。

包销协议：2014 年 5 月，泰利森公司分别与天齐锂业、雅保公司签署了锂精矿《分 销协议》。泰利森公司通过 Greenbushes 锂矿项目生产的锂精矿仅供应天齐锂业和雅保公 司两大股东，技术级和化学级锂精矿由天齐锂业和雅保公司各自占据一半，再由天齐锂业 和雅保公司对外销售，其中天齐锂业自用的化学级锂精矿不体现在合并销售收入中，销售 收入体现的是天齐锂业对外销售的技术级锂精矿和由雅保负责销售的另外 50%锂精矿。

历史产销情况：2016 年-2019 年，Greenbushes 锂矿的产量持续增长，产能利用率 维持高位。2020 年，受疫情影响矿山产销量数据明显下降，产量降至 58.0 万吨，销量降 至 62.8 万吨。2021 年，受益于下游需求增长和 CGP2 投入运营，全年生产锂精矿 95.4 万吨，创历史新高。2022 年上半年矿山生产锂精矿 60.8 万吨，其中化学级锂精矿 53 万 吨，技术级锂精矿 7 万吨，产量同比增长 42.4%。

未来生产规划：根据天齐锂业港交所上市招股书中披露的内容，2022-2033 年度，随 着化学级工厂 3 号、4 号的陆续投产及达产，Greenbushes 锂矿项目的矿石处理能力和锂 精矿产能会由 2021 年的 450 万吨/年、162 万吨/年逐步增加到 950 万吨/年、220 万吨/年。 公司预测到 2027 年锂精矿产量将增至顶峰，达到 219 万吨/年，但期间锂精矿产能的实际爬坡速率会取决于全球锂市场需求的增长情况。

历史运营成本分析：根据天齐锂业港股招股书披露的数据，Greenbushes 锂矿 2018-2020 年锂精矿现金成本分别为 250/371/272 澳元/吨。2021 年前三季度，矿山现金 成本降至 215 澳元/吨，其中现场运营成本(经递延废料采矿及库存调整后)为 187 澳元/吨， 较 2020 年大幅下降。显示出随着 CGP2 投产，公司锂精矿产量增长带来的成本下降。2022 年第二季度，由于锂精矿价格大幅上升带来权益金大幅增加，矿山现金成本上涨至 618 澳 元/吨。

Atacama 盐湖：公司收购 SQM 股权，战略接触 Atacama 盐湖锂资源。Atacama（阿塔卡马）盐湖 位于智利 Antofagasta 以东约 210 公里处，是 Atacama 沙漠中的一个盐壳洼地，含有高浓 度的钾、锂、硫酸盐及其他矿物质。2018 年，公司成功收购 SQM 公司 23.77%的股权， 成为其第二大股东。截至 2022 年 8 月 30 日，公司合计持有 SQM 公司 22.16%的股权， 包括天齐锂业香港持股 0.26%，天齐智利持股 21.90%，对 SQM 的持股使公司战略接触 Atacama 盐湖的卤水锂资源。

Atacama盐湖是世界上最大的在产锂盐湖。Atacama盐湖覆盖面积约2800平方公里， 含有可商业开采的钾、锂、硫酸盐及硼矿床。截至 2020 年 12 月 31 日，SQM 估算 Atacama 盐湖金属锂储量达到 910 万吨，折合碳酸锂当量 4841 万吨，其中证实储量 600 万吨，可 信储量 310 万吨。1993 年，SQM 与智利政府机构 CORFO 签订租赁协议获得 Atacama 盐湖的开采权，该协议将于 2030 年底到期。2018 年，双方就扩大开采权修订了租赁协议， 规定在最初核准的 6.48 万吨金属锂当量（34.5 万吨 LCE）之外，SQM 拥有 35.0 万吨金 属锂当量（186.1 万吨 LCE）的累计生产及销售量上限。

Atacama 盐湖是全球锂离子浓度最高、生产规模最大的盐湖锂项目。以储量口径统 计，Atacama 盐湖锂资源量居全球第二位，仅次于玻利维亚的 Uyuni 盐湖，但 Atacama 盐湖中的锂离子浓度显著高于后者，是全球已探获的锂离子浓度最高的盐湖卤水项目。 SQM 和雅保公司在 Atacama 盐湖均建有锂生产线，合计产能超过 20 万吨，这也使得 Atacama 盐湖成为全球最大的盐湖提锂项目。

雅江措拉锂矿：地理位置及项目概况：措拉锂矿项目位于四川西部山区的甘孜藏族自治州内，距离雅 江县城直线距离 38 公里。根据天齐锂业的港股招股书内容，该区域正在修建一条高速和 一条铁路，建成通车后，项目周边的交通设施将得到显著改善。该项目的主要锂资源为高 海拔的锂辉石伟晶岩脉，周围地区自然条件较为苛刻，且经济条件相对欠发达，但水资源 充足，剩余劳动力较多。措拉锂矿项目由天齐锂业的全资子公司四川天齐盛合锂业有限公 司拥有全部股权及运营权，目前正处于规划及开发阶段。

资源量概况：根据天齐锂业 2022 年 1 月 28 日发布的港股招股书中的数据，截至目前 措拉锂项目的资源量（控制的+推断的）为 1970 万吨，Li2O 品位为 1.3%，对应 Li2O 储量 为 25.6 万吨，折合碳酸锂当量为 63.2 万吨；其中推断的资源量为 550 万吨，Li2O 品位为 1.3%，对应 Li2O 储量为 6.9 万吨，折合碳酸锂当量为 17.1 万吨。

开发历史：2008 年 10 月，天齐锂业子公司天齐盛合取得“雅江措拉锂辉石矿”探矿 权。2009 年到 2011 年公司开展了广泛的勘探工作，明确了项目的资源量概况。2012 年 公司完成了项目的可行性研究和初步工程设计报告，相应环评许可和采矿许可得到批准， 并开始了年产 60 万吨锂精矿的项目施工。2013 年，因为临近的甲基卡锂矿山项目发生环 境事故，当地居民要求关闭矿山的运营，措拉锂矿项目建设工作被迫暂停。2019 年，公 司获得措拉锂矿项目重启施工的许可文件，但天齐盛合尚未恢复该项目的建设。

扎布耶盐湖：项目简介：西藏扎布耶盐湖位于日喀则地区仲巴县隆格尔区仁多乡境内，东距措勤县 约 200km，有便道可通，由措勤县有公路经日喀则可至拉萨，行程约 800km。该湖采矿 权由西藏矿业下属的日喀则扎布耶锂业高科技有限公司持有，矿权面积为 298.5 平方公里。 2022 年 5 月 5 日，扎布耶锂业持有的扎布耶盐湖采矿权许可证已经到期，采矿权延续登 记申请资料已经报送自然资源部，目前正在审批中。扎布耶锂业公司主要股东为西藏矿业 （持股 50.7%）、天齐锂业（持股 20%）和比亚迪（持股 18%）。

资源储量：扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐湖，是富含锂、硼、钾，固 液并存的特种综合性大型盐湖矿床。截至 2021 年 11 月 30 日，扎布耶盐湖矿床采矿证平 面范围及采矿标高内的主矿产碳酸锂保有资源量为 178.76 万吨，其中控制资源量 163.68 万吨、推断资源量 15.08 万吨，可信储量 57.19 万吨（地表卤水 54.51 万吨、晶间卤水 2.68 万吨）。西藏扎布耶盐湖卤水含锂浓度仅次于智利阿塔卡玛盐湖，居世界第二，具有世界 独一无二的天然碳酸锂固体资源和高锂贫镁、富碳酸锂的特点，卤水已接近或达到碳酸锂 的饱和点，易于形成不同形式的天然碳酸锂的沉积。

产能规划：根据西藏矿业公司公告，扎布耶盐湖现有 1 万吨锂精矿产能（碳酸锂含量 为 50%-70%），西藏矿业公司预计到 2025 年实现 3 万吨锂盐规模，未来将根据宝武集团 及西藏自治区要求提高到 5 万吨锂盐产能。2021 年 8 月，扎布耶宣布实施扎布耶盐湖绿 色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目。该项目包括年产 9600 吨的电池级碳酸锂和年产 2400 吨的工业级碳酸锂，计划 2023 年 9 月投产；此外，西藏矿业规划于 2023 年建设第 二个万吨电池级碳酸锂项目，且预计于 2025 年投产。西藏矿业另外还与久吾高科签订了 100 吨氢氧化锂中试合同，待中试成功后，后续会考虑万吨级氢氧化锂项目建设。

2.优势二：产能扩张重启，海外锂转化产能布局抢占先机

并购优质锂盐产能，率先自建海外工厂。公司最早以锂产品加工业务起家，前身射洪 锂盐厂建立于 1995 年。此后公司分别于 2015 年和 2017 年并购银河锂业旗下张家港碳酸 锂工厂、重庆铜梁金属锂工厂，并于 2018 年启动建设安居碳酸锂工厂。此外，公司是国 内首家在海外布局锂转化产能的企业。2016 年，公司在澳洲奎纳纳分两期建设氢氧化锂 项目，目前该项目一期已经产出第一批氢氧化锂产品，二期主体部分已经完成。

公司在国内现有四处生产基地，锂产品年产能达 4.48 万吨。公司在国内的锂产品加 工业务目前主要依托四川射洪、江苏张家港和重庆铜梁生产基地，提供碳酸锂、氢氧化锂、 氯化锂以及金属锂产品，目前年产能为 4.48 万吨。其中：1）射洪工厂碳酸锂年产能 1.45 万吨、氢氧化锂年产能 5000 吨、氯化锂年产能 4500 吨、金属锂产能 200 吨；2）张家港 工厂现有 2 万吨碳酸锂产能，其中电池级碳酸锂约 1.7 万吨；3）铜梁基地现有 600 吨金 属锂产能，拟分两期扩建 2000 吨金属锂项目，公司计划一期 800 吨于 2023 年建成运 行并投产，二期 1200 吨于 2025 年建成运行并投产；4）遂宁安居年产 2 万吨电池级碳酸 锂生产线正在建设中，计划 2023 年下半年竣工进入调试阶段。

奎纳纳氢氧化锂工厂一期 2.4 万吨产能即将投产。奎纳纳一期氢氧化锂产能于 2016 年 10 月正式启动建设，并于 2018 年底启动阶段性调试工作。2020 年初，公司综合考虑 各方面因素决定调整一期项目的调试进度安排和项目目标，放缓项目节奏。2020 年底， 随着公司债务压力缓解，公司重启奎纳纳一期项目的调试工作，2021 年底项目进入正式 试生产阶段。2022 年 5 月，天齐锂业公告奎纳纳项目首批约 10 吨氢氧化锂产品通过公司 内部实验室取样检测并确认所有参数达到电池级氢氧化锂标准，公司预计再经过 4-8 个月 产品送样认证时间，项目计划在 2022 年底达到设计产能。

奎纳纳二期项目重启建设，远期规划氢氧化锂产能近 10 万吨。奎纳纳二期 2.4 万吨 氢氧化锂产能于 2017 年 10 月启动建设，至 2019 年底项目主体工程建设基本完成。其后 由于公司债务问题，二期项目建设暂缓。公司计划在 2022 年下半年重启二期项目建设， 并计划在 2024 年底或 2025 年初投产。根据公司合作方 IGO 公告内容，奎纳纳氢氧化锂 工厂远期产能规划或达到 9.6 万吨。依托 Greenbushes 锂矿的优质资源，奎纳纳项目有望 成为公司未来最重要的锂化合物生产基地之一。

率先布局海外锂转化产能，公司全球化经营能力领跑行业。在收购 Greenbushes 锂 矿之后，公司便着手布局全球电池材料市场，率先在海外投建锂盐产能。一方面，公司获 得了全球品质领先的锂矿山，原料自给自足；另一方面，公司可以立足澳洲生产基地招募 全球顶尖的技术专家和运营团队，增强国际化运作水平；此外，在海外运营锂盐工厂有助 于公司接触到欧美多个地区的电池材料生产商，可以更好地满足海外锂电供应链的高质量 要求，有助于公司在海外市场开展业务，实现把公司打造成具有国际竞争力的一流锂材料 供应商的战略目标。在澳洲加强锂矿资源管控的背景下，在澳洲本土建设锂转化产能也有 助于公司规避潜在的政策扰动风险。

自有矿山支撑锂盐产能扩张，资源禀赋顺利转化为丰厚利润。根据公司现有规划，到 2025 年，公司锂产品产能预计从 4.48 万吨扩至 11.48 万吨，对应的锂精矿原料需求量将 超过 90 万吨，受益于 Greenbushes 锂矿的产能扩张，公司锂精矿自给率有望始终保持高 位。原料自给为公司锂产品产能扩张提供保障，公司“矿山+冶炼”一体化的业务布局将 有助于将优质资源转化为公司盈利，享受锂行业的景气周期。

3.优势三：债务风险解除，对SQM的投资进入收获期

（一）公司斥巨资收购SQM股权，成为其第二大股东

天齐锂业斥资超过 40 亿美元并购 SQM 公司股权。2016 年由于 SQM 原股东 Potash 公司在资产重组过程中为避免反垄断审查，需剥离其持有的 SQM 股权，天齐锂业宣布以 每股 65 美元，合计 40.66 亿美元收购 Nutrien 公司持有的 SQM 公司 A 类股 23.77%的股 权。2018 年 10 月，天齐锂业通过境内外银团贷款申请并购贷款 35 亿美元，并于 2018 年 12 月完成对 SQM 的收购，合计持有后者 25.86%的股权，成为其第二大股东。

（二）债务危机叠加周期下行，公司出现巨额亏损

2018 年 10 月，天齐锂业及全资子公司与境内外银团签署了三项银团贷款协议，由全 资子公司向境内外银团借入贷款合计 35 亿美元，其中 23 亿美元于 2020 年 11 月到期， 12 亿美元于 2023 年 11 月到期，均可有条件展期。2019 年底，公司为并购贷款增加相应担保，其将所持有的天齐英国（后改为 TLEA）100%的股权和资产、TLK 100%的股权和 资产、重庆天齐 86.38%的股权、日喀则扎布耶 20%的股权及文菲尔德 51%股权作抵质押。

财务费用激增叠加资产减值损失，公司 2019 年出现巨额亏损。高额的并购贷款给公 司带来了巨大的财务压力，至 2018 年底，公司长期借款超过 250 亿元，资产负债率增至 73.26%，并在 2019 年进一步升高至 80%以上。2019 年受巨额负债影响，公司财务费用 超过 20 亿元。2019 年全球锂行业进入下行周期，锂价大幅下跌，SQM 公司股价亦持续 下行，天齐锂业在 2019 年年报中对 SQM 公司的长期股权投资计提资产减值约 53.53 亿 元，最终导致公司在 2019 年出现了近 60 亿元的巨额亏损。

（三）引入战投度过债务危机，展期之后迎来快速发展

背负高额债务之后，公司使用多种方法缓解债务压力。2020 年 1 月，公司使用 2019 年底配股募集到的资金提前偿还境外银团 C 类贷款本金约 4.16 亿美元，剩余境外银团 C 类贷款本金为 5.84 亿美元。2020 年 12 月 7 日，公司及公司相关子公司与银团就《修改 及重述的贷款协议》进行磋商，该协议内容为：银团同意将并购贷款项下原 A 类贷款和 C 类贷款合计 18.84 亿美元债务的偿还期限展期至 2021 年 11 月 26 日，在公司全资子公司 TLEA 完成增资扩股引入战略投资者，且通过该交易偿还上述银团贷款本金不低于 12 亿美 元等情形下，该期限可自动延长至 2022 年 11 月 25 日；拟将并购贷款项下原 B 类贷款 12 亿美元的到期日延长至 2023 年 11 月 29 日，在满足一定条件的前提下，经银团同意可以 将到期日延长至 2024 年 11 月 29 日。

引入 IGO 战投，公司在维持核心资产控制权的前提下化解债务危机。2020 年 12 月 8 日，天齐锂业公告披露旗下全资子公司 TLEA 拟以增资扩股形式引入战略投资者澳大利亚 上市公司 IGO Limited。本次增资由 IGO 全资子公司 IGO Lithium 以现金方式出资 14 亿美 元认缴 TLEA 新增注册资本 3.04 亿美元；出资金额超出注册资本部分对应溢价约 10.96 亿美元，计入 TLEA 资本公积。增资完成后天齐锂业将持有 TLEA51%权益，IGO Lithium 持有 TLEA49%权益。公司及子公司将以此来偿还 A+C 类贷款本金不低于 12 亿美元，TLEA 偿付欠款后的剩余资金，将作为 TLEA 所属 TLK 澳洲奎纳纳氢氧化锂工厂的运营和调试补 充资金。归还后，公司全资子公司尚欠并购贷款本金约 18.84 亿美元，其中：A 类贷款 4.43 亿美元，B 类贷款 12 亿美元，C 类贷款 2.41 亿美元。

公司成功度过债务危机，逐步清偿并购贷款。2020 年 12 月 28 日，公司与银团签署 《修订和展期契约》及其附件《修改及重述的贷款协议》，成功将三类贷款展期。2021 年 6 月 30 日，并购贷款银团签署了《担保释放函》，将在收到 12 亿美元偿债资金后解除并 购贷款项下以下担保事宜：TLEA 的保证担保和资产抵押、文菲尔德的 51%的股权质押、 TLK 的股权质押及资产抵押，公司并购贷款中的 A 类和 C 类贷款余额也成功展期至 2022 年 11 月 25 日。2022 年 7 月 13 日，公司于港股市场上市融资，截至 7 月 27 日，公司使 用募集资金成功偿还全部的并购贷款本金及相关利息、费用，公司预计资产负债率将下降 至约 28%（未经审计）。

（四）锂价大幅上涨，SQM贡献投资收益超预期

SQM 锂产品销量持续提升。2021 年，SQM 锂产品销量为 10.1 万吨，较 2020 年增 长 56.7%。2022 年上半年，SQM 锂产品销量达到 7.23 万吨，同比增长 50.3%，再创历 史新高，SQM 预计 2022 年锂产品销量将超过 14 万吨。2020 年以来，SQM 锂产品销量 快速增长，显示出较强的产能释放潜力。

SQM 锂产品售价大幅上行。2021 年以来，SQM 锂产品售价快速增长，带动锂业务 收入连续增长。2022年第二季度SQM锂业务实现销售收入18.46亿美元，同比增长1032%， 锂产品平均售价为 54000 美元/吨，同比上涨 702%。根据 SQM 公司公告，受益于可变价 格合约占比提升以及价格重谈，公司锂产品售价大幅提升。

受益于主营产品价格大涨，SQM 利润大增。2022 年第二季度，SQM 调整后 EBITDA 为 13.25 亿美元，继续创下历史新高，同比增长 531%，环比增长 11.8%，EBITDA 利润 率高达 51%，去年同期为 36%。22Q2 公司净利润为 8.59 亿美元，同比增长 854%，环比 增长 7.9%。受益于主要产品尤其是锂产品价格的大幅上涨，SQM 盈利能力在 2022 年第 二季度实现了大幅跃升。

预计 SQM 利润将维持高位，贡献的投资收益将有力支撑公司业绩。天齐锂业在 2022 年中报中对 SQM 确认的投资收益为 25 亿元，其中第一季度和第二季度分别确认 5/20 亿 元。根据智利出口碳酸锂的价格推断，SQM 锂产品售价在 2022 年上半年持续上涨，因此 向天齐锂业贡献的投资收益大幅增加。此外，智利碳酸锂出口价格在 7 月和 8 月仍然处于 高位，SQM 净利润有望维持较高水平，天齐锂业确认的投资收益也将继续支撑三季度业 绩。

SQM 将在 2024 年实现 26 万吨锂产能。根据 SQM 公告，至 2021 年底，公司建成碳 酸锂产能 12 万吨/年，其中包含 2.15 万吨氢氧化锂产能，2022 年底公司计划将智利碳酸 锂产能扩大至 18 万吨/年，并计划在 2023 年实现 21 万吨/年碳酸锂产能，包括 4 万吨盐 湖氢氧化锂产能，扩产所需的资本支出约 2.5 亿美元。公司投资 7 亿美元的澳大利亚 Mt Holland项目计划在 2024年建成投产，规划 5万吨氢氧化锂产能。若该项目如期建成投产， 至 2024 年，SQM 在智利和澳大利亚拥有的锂化合物产能将达到约 26 万吨。SQM 公司作 为全球最大的锂化合物供应商，未来锂产品产能继续保持增长，有望为天齐锂业提供可观 的投资收益。

（五）港股上市成功，助力全球化业务开拓

天齐锂业成功在港股市场上市融资，大幅降低资产负债率。公司曾于 2018 年 8 月首 次在港交所申请上市，但因公司财务状况不佳终止。2021 年 9 月 13 日，公司发布公告称 决定重启港股上市。2022 年 7 月 13 日，公司成功在香港联交所上市，募资净额为 130 亿 港元，其中 88.6 亿港元用于偿还并购贷款，11.7 亿港元用于建设遂宁安居一期 2 万吨碳 酸锂项目。公司在港交所上市有助于扩大公司境外融资渠道、优化财务结构、补充现金流。 长期来看，在香港上市也可以扩大公司在全球市场的影响力，有助于公司全球化战略的实 施。

4.优势四：全球布局接轨国际客户，下游延伸初显成效

公司与下游正极材料和电池行业领先企业合作稳定。根据公司港股招股书内容，按 2020 年的市场份额计，公司前十大客户中包括全球前五大锂电池厂商中的三家，以及全 球前十大正极材料厂商中的六家。根据公司公告，2019-2021 年间，公司前五大客户销售 额占比分别为 50.6%、55.6%、和 49.4%，主要客户包括多家国内正极材料厂商及海外锂 电池厂商。2022 年 6 月，公司与磷酸铁锂正极材料龙头企业德方纳米及全球锂电池龙头 厂商 LG Chem 分别签署碳酸锂及氢氧化锂长期供货协议，供货期分别为 2022-2024 年和 2023-2026 年。与下游电池和正极材料头部企业的稳定合作为公司锂产能扩张提供保障， 公司产品也得以进入全球电动车供应链体系。

国际客户不断导入，公司海外氢氧化锂产能收获下游客户青睐。2019 年，公司全资 子公司 TLK 就一期氢氧化锂项目的产品销售先后与 SKI、EcoPro、LG Chem 以及 Northvolt 签订了长期供货协议，其中 SKI 在 5 年内包销 5.5 万吨产能，EcoPro 在 4.5 年内包销 4.5 万吨产能，LG Chem 在两年期间包销 15%产能，Northvolt 在 5 年内包销 6%-10%产能， 产品定价方式及交货期在 2021 年之后均为双方协商。奎纳纳氢氧化锂在建设过程中即得 到了海外客户的关注，并签订了多份包销协议。在全球电动车产业纵向一体化不断深入以 及碳排放考核日趋严格的行业背景下，公司作为国内率先在海外建设锂转化产能的企业， 其领先的全球化运营能力有望为公司长期发展提供支撑。

公司已经在全球建立起一流的客户群，进入多条重要的电动汽车供应链。在与 LG 化 学、SKI 等多家国际一流锂电材料生产商签署氢氧化锂长期供应协议之后，公司逐步与国 际客户建立起稳固的合作关系，因此进入下游高端用户供应链，如特斯拉、德国大众、宝 马、奔驰等国际知名新能源汽车厂商。目前，公司目前已经成为下游客户重要的合作伙伴， 未来，公司将致力于持续满足客户的高质量和一致性要求，进一步发展和维持稳定的客户 关系。

积极向下游延伸，将资源优势转化为产业链优势。2019 年 3 月，公司对头部客户厦 钨新能源进行增资入股，目前持有其 2.25%股权。2022 年 5 月，公司与北京卫蓝签署协 议成立合资公司，以共同开展电池负极的预锂化技术和设备研发等相关合作；公司与中创 新航签署《战略合作伙伴协议》及《碳酸锂供应框架协议》，在半年期的碳酸锂供应合约 之外，双方还同意建立五年期的战略合作机制，合作领域将涵盖从上游资源开发及加工， 到下游电芯生产及回收的整条锂电产业链。2022 年 6 月，公司客户德方纳米投资 1.6 亿美 元参与认购公司在香港 IPO 发行的股份。2022 年 9 月，公司公告拟使用自有资金不超过 1 亿美元作为基石投资者参与认购中创新航在联交所的首次公开发行股份。公司与下游客 户的多项合作显示出后者对公司产品质量及产业优势的认可，也有助于公司提升盈利能力 和核心竞争力。