煤炭需求与水电的相关性如何？

我来概括一下，内容都来自报告《煤炭行业研究报告：煤炭需求的八问八答》，如果想要更多了解的话，可以前往原报告查看。

水电和火电是我国最主要的两种发电方式，2021 年火电在发电量中的占比 超过 65%，水电占比为 15.2%，其它可再生能源占比为 13.5%。由于我国富煤、 少油、少气的地理特征，在我国的火力发电量中，燃煤发电占据主导地位，石油、 天然气的发电量占比很低。

水力发电的季节性强，弹性较差。由于全年的降水季节性较强，使得水电出 力具有明显的季节性特征，水电发电的旺季是每年的 6-10 月份，2019-2021 年， 旺季 5 个月的水电发电量分别占全年总量的 52.1%、56.4%、55.2%。季节性的 特征造成水力发电主要取决于降水情况，弹性较差。

力发电量与水力发电量密切相关。从发电量增速来看，水电、火电发电增 速存在一定的负相关关系，水电发电量增速较高时，火电发电量的增速通常处于 较低位置。从发电量的绝对值来说，2021 年水电发电量是火电发电量的 23%， 在水电、火电以外其它能源发电量不变的情况下，水电发电量每下降 1%，火电 发电量要提升 0.23%才能让总发电量维持不变，考虑到 2021 年燃煤发电量占火 力发电量的 94%，则煤电发电量应提升 0.22%，相当于煤炭需求提升 0.11% （2021 年发电用煤占煤炭需求的 52.88%）。

2021 年由于来水较少，水电发电量自 2016 年以来首次出现同比下滑，2021 年我国全社会用电量同比增长 10.7%，但水电发电量同比下降 2.5%，按照水电下降 1%为煤炭需求带来 0.11%的增量计算，去年水电出力较差带来了 1.5% 的煤炭需求增量（水电发电量增速低于用电量增速 13.1 个百分点）。

近几年我国水电装机容量增速维持在较低水平。2016-2020 年期间，我国水 电装机容量增速始终维持在 5%以下，2019 年增速仅为 1%，在装机容量低速增 长的情况下，水电发电量主要取决于当年来水的情况。