家电/电气设备 - 行业研究 - 知识库

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家电行业2024年中报总结：白电行业收入业绩双增长，以旧换新落地持续催化.pdf
- 5积分
- 2024/09/11
- 257
- 申万宏源
家电行业2024年中报总结：白电行业收入业绩双增长，以旧换新落地持续催化。2024Q2家电行业收入同比高增，利润增速居前。采用64家重点公司口径：2024Q2，64家家电企业实现营业总收入4495亿元，同比+4.00%。实现归母净利润362.70亿元，同比增长8.59%。2024Q2毛利率同比下降0.07个pcts至24.57%，净利率同比下降0.28个pcts至8.08%。白电行业：2024Q2营收持续增长，归母净利润双位数增长。2024Q2，白电板块分别营业总收入2837.33亿元，同比+5.23%，实现归母净利润286.99亿元，同比增长14%。毛利率为27.88%，同比提升0.29个p...
标签：家电白电厨电
2024年物流品牌25强.pdf
- 免费
- 2024/09/09
- 126
- 2024年物流品牌25强
2024年物流品牌25强
标签：物流品牌
电力设备和新能源行业2024年中报总结：把握内需确定性与外需景气度.pdf
- 30积分
- 2024/09/09
- 456
- 中信建投证券
电力设备和新能源行业2024年中报总结：把握内需确定性与外需景气度。核心要点：从Q2各板块财务指标来看，电新各子板块中电力设备表现较好。一方面收入稳步增长，盈利能力保持稳定；另一方面在手订单增速明显高于其他板块，且供给端增速较低。我们根据新增在建工程对未来一年各板块固定资产增速进行拟合，发现电力设备行业尤其是特高压方向供给增速较低，在行业需求确定性高增的情况下预计电力设备板块将持续处于高景气周期，且今年下半年会进入业绩、订单共振的阶段。其他板块中全球户储、大储行业预计将持续处于高景气状态，海风供需格局较好但需要关注需求端释放情况如何。光伏、锂电、陆风目前需求增速仍然低于供给增速，重点关注行业供...
标签：电力设备新能源
家电行业2024年中报综述：弱市彰显韧性，换新弹性可期.pdf
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- 2024/09/06
- 241
- 国联证券
家电行业2024年中报综述：弱市彰显韧性，换新弹性可期。家电板块2024年中报披露完毕。2024H1家电收入同比+6.75%至7696亿元，其中Q1/Q2分别同比+8.56%/+5.21%；上半年板块归母净利润同比+11.32%至641亿元，其中Q1/Q2分别同比+14.80%/+8.88%。营收稳健增长，成本向上背景下盈利能力持续提升，势能强劲。白电：内销节奏前高后低，出口增长势头延续2024H1白电板块收入同比+6.65%，其中Q1/Q2分别同比+8.88%/+4.77%，环比略有放缓，仍在稳健区间；上半年归母净利润同比+14.42%，其中Q1/Q2分别同比+16.12%/+13.27%，...
标签：家电白电黑电智慧家居
家电行业24年中报总结：板块内部分化，白电韧性充足.pdf
- 5积分
- 2024/09/06
- 152
- 兴业证券
家电行业24年中报总结：板块内部分化，白电韧性充足。家电行业：业绩扎实+政策催化，继续看好家电板块配置价值。2024Q2家电行业营收同比+4.6%，毛销差同比+0.2pct，归母净利润同比+9.6%，归母净利率同比+0.4pct。整体看，24Q2家电板块营收稳健增长，板块内部分化明显，白电板块表现最佳。展望24H2，以旧换新政策托底内需+出口需求延续强劲表现，业绩扎实的龙头白马估值业绩修复可期。分板块看，白电&出口链表现较优。24Q2白电/厨电/小家电/黑电/照明电工/零部件行业营收同比+4.8%/-9.3%/+5.5%/+2.3%/+2.0%/+10.3%；毛销差同比+0.2pct/...
标签：家电白电
工控&电网行业24H1总结：电网景气度即将加速兑现，工控拐点仍需观察.pdf
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- 2024/09/03
- 183
- 东吴证券
工控&电网行业24H1总结：电网景气度即将加速兑现，工控拐点仍需观察。⼯控&电⼒设备⾏业24Q1/24Q2收⼊同比+6%/+10%、归母净利润同比-11%/+7%。1）⾏业24Q1/24Q2营收稳定增长、利润改善。全⾏业2024H1实现收⼊/归母净利润3370/243亿元，同比+10%/+10%。2024Q2收⼊447亿元，同比+10%，归母净利润为143亿元，同比+7%。2）⾏业整体⽑利率⽔平小幅上升。2024H1/2024Q2⾏业⽑利率为22.1%/22.4%，同比+0.6pct/+0.6pct。3）2024Q2合同负债/存货较年初-2.1%/+9.9%。4）2024Q2经...
标签：工控
家电行业2024年中报总结：内外销分化，白电最为稳健.pdf
- 5积分
- 2024/09/03
- 457
- 广发证券
家电行业2024年中报总结：内外销分化，白电最为稳健。2024H1（2024年上半年，下同）：板块收入7358亿元（YoY+7.7%），净利润644亿元（YoY+11.4%），毛利率26.8%（YoY+0.4pct），净利率8.8%（YoY+0.3pct）。2024Q2（2024年2季度，下同）：板块收入3921亿元（YoY+6.0%），净利润374亿元（YoY+9.8%），毛利率27.1%（YoY-0.2pct），净利率9.5%（YoY+0.3pct）。收入端：内外销分化，稳健增长但环比放缓。24Q2板块总营收同比+6.0%，增速环比-3.7pct，其中白电、黑电、厨电、小家电、零部件、照明...
标签：家电白电
家电行业专题报告：If加关税？“三不”+新兴，家电出口必达.pdf
- 5积分
- 2024/08/30
- 832
- 华创证券
家电行业专题报告：If加关税？“三不”+新兴，家电出口必达。当下家电出口链囿于中美关税过度担忧而偏离价值，我们复盘本次出口周期，直面关税命题推演应对及影响，明晰出口新兴增量主导与供给确定性。复盘外销周期：美国去库结束回温，新兴增量凸显。2020年以来家电外销历经订单国内集中→运输吃紧堆高→到达港高位去库→低位温和补库，其中海运“在途库存”隐性堆高造成22Q3起在美高库存周期，历经近两年波动在美库存已至稳定，24H1出口增速12.3%，去除基数3.4pcts影响，新兴增量明晰。中国家电，供给端构筑全球不可替代性。出海是...
标签：家电 If 关税
电力设备出海专题报告：看好欧洲市场更大机遇.pdf
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- 2024/08/28
- 24
- 国金证券
电力设备出海专题报告：看好欧洲市场更大机遇。基本介绍：欧洲电网为全球最大的互联同步电网，输电和配电运营商加深协作、参与欧盟电网行动计划。欧洲电力系统覆盖着40多个国家的6亿多人口，由数十家输电运营商(TSO)和数千家配电运营商(DSO)构成。同时，由36个国家的40家TSO组成的ENTSO-E，以及由900家DSO组成的EUDSOEntity为两大运营商联盟，二者深度协作参与欧盟5840亿欧元电网行动计划，此外四大能源监管机构也保障了各国电力系统相互高效协调和有效管理。需求端：用电侧、发电侧、电网侧三大类需求驱动欧洲电网投资提速。1）用电侧驱动：预计未来欧洲年用电量将在2020-2050年间增...
标签：电力设备
电力行业出海专题：海外市场增长潜力大，中企奋楫扬帆正当时.pdf
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- 2024/08/26
- 511
- 中国银河证券
电力行业出海专题：海外市场增长潜力大，中企奋楫扬帆正当时。随国内电力需求增长放缓，电力企业出海必要性凸显:回顾过去，受国内电力需求高增影响，国内电力企业国际化程度远低于EDF和Enel等国际电力企业。展望未来，随着我国经济步入高质量发展阶段，经济增速将有所放缓相应地，电力需求增速也将趋缓。在此背景下，出海或将成为国内电力企业寻求新增长点的重要战略。亚太地区有望成为出海首选，中东、南美次之:我们定义长期(过去十年)短期(疫情后)增速两个指标对全球不同地区的电力市场进行评估，发现亚太(不含中国，下同)、中东、南美&中美地区长、短期用电需求增速均处于较高水平。其中，亚太兼具用电需求大和增速快...
标签：电力
中央空调行业专题报告之内销篇：品类增长与战略升维，央空内销如何破局？.pdf
- 5积分
- 2024/08/26
- 508
- 招商证券
中央空调行业专题报告之内销篇：品类增长与战略升维，央空内销如何破局？中央空调系列一《产品与技术》篇，我们重点探讨压缩机突破为国产崛起打好产品基础；本篇系列二《品类增长与战略升维》则聚焦内需增量空间，投资者在地产下行压力下，普遍对国内央空未来发展存疑，我们从央空品类深度和战略高度上尝试回答增量空间在哪里。单元机：高端柜机的替代品，未来空间250亿以上，仍有50%增长。单元机主流制冷匹数3-5HP之间，客厅柜机匹数多为3HP，和单元机制冷量段重叠。单元机（一拖一）能够替代部分高端柜机。假设，3HP柜机中有30%的量被单元机替代，对应规模（7000元均价）为360万台，对应家用单元机规模在250亿左...
标签：中央空调品类增长战略升维
家用电器行业专题报告：从海外龙头2024Q2财报评估家电外销走势.pdf
- 5积分
- 2024/08/22
- 280
- 国联证券
家用电器行业专题报告：从海外龙头2024Q2财报评估家电外销走势。海外家电二季度总体呈恢复趋势。出货端，2024Q2美国、西欧、东欧核心家电的出货量分别同比-3%、0%及+4%，增速环比分别+4、-1及+7pct。零售方面，美国正逐步恢复至中枢以上，库存仍在低位，欧洲恢复相对缓慢。企业方面，多数公司2024Q2收入增速和盈利能力有改善，全年预期平稳，拉美景气度较高，欧美弱改善。中国家电出口，2024Q2出口量同比增长26%，美元计出口额同比增长17%，人民币计出口额同比增长20%。新兴市场表现强劲，欧美复苏、低库存、降息的背景下，我们预计中国家电出口大概率将持续超越中枢。海外家电需求&mdas...
标签：家用电器家电外销
家用电器行业研究：中长期看好家电出海，内需关注质价比.pdf
- 7积分
- 2024/08/21
- 315
- 国盛证券
家用电器行业研究：中长期看好家电出海，内需关注质价比。我们认为中国家电凭借更强的供应链优势，出海仍是未来几十年的大趋势。复盘日本汽车出海历程，并与当前中国家电出海所经历的阶段进行对比，我们认为中国家电虽然产业环境不及当年日本汽车出海阶段，但是在供应链能力方面更强、产品力较优，二者采用的出海策略也较为相似。值得一提的是，日本汽车在经历1970s-1990s的出口快速扩张后，在1990年之后虽有波折，但依然保持了近30年的外销繁荣阶段。如何看待关税加征及海运费潜在风险？我们认为，一方面考虑到美国通胀压力以及当地企业的利润生存空间，未必进一步对家电提高关税；另一方面，2018年以来高关税压力下各公司...
标签：家用电器家电出海
家用电器行业研究：韧性时代，关税周期中的挑战与底气.pdf
- 5积分
- 2024/08/16
- 273
- 国联证券
家用电器行业研究：韧性时代，关税周期中的挑战与底气。全景：关税贸易壁垒的来龙去脉。近期美国大选背景下，市场对加征关税担忧情绪有所升温。美国在全球消费电器零售规模与中国家电出口中均占20%，其贸易壁垒对出口中长期趋势的影响不容小视。入世以来，关税成为贸易核心议题始于2018的301调查案，最终落地的4批关税清单对我国出口大盘及家电的覆盖率均在60%+，当前除3000亿清单A税率7.5%，其余均为25%；340亿清单中的双净、2000亿清单中的吸尘器/空气炸锅等涉及豁免。此外，洗衣机于2016-2017年即在龙头推动下遭反倾销及201调查。产业：政策周期中的节奏和份额细颗粒度地复盘上一轮关税政策周...
标签：家用电器关税周期关税贸易壁垒
投影仪行业专题分析：家用新技术落地，车载应用新蓝海.pdf
- 6积分
- 2024/08/14
- 559
- 华西证券
投影仪行业专题分析：家用新技术落地，车载应用新蓝海。家用：结构性增长，多光源、技术共存。概况：行业增速放缓平稳，1LCD渗透放缓。行业增速平稳，1LCD渗透放缓。根据洛图科技，2023年在宏观因素、宅家红利消退等影响下，中国智能投影市场销量为586万台，同比下降5%；销额为104亿元，同比下降17%，同时均价上，低价的1LCD产品放量驱动行业线上均价向下，2022年后快速下探至2000元以下，1LCD产品24H1销量占比已达69%。2024年，洛图科技预计全年销量为614万台，同比上涨5%；销额为102亿元，同比下降2%。市场竞争或趋缓，DLP市场格局稳定。2023年线上市场CR4为31%，同...
标签：投影仪家用车载应用

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