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投影仪行业专题分析：家用新技术落地，车载应用新蓝海。家用：结构性增长，多光源、技术共存。概况：行业增速放缓平稳，1LCD渗透放缓。行业增速平稳，1LCD 渗透放缓。根据洛图科技，2023 年在宏 观因素、宅家红利消退等影响下，中国智能投影市场销量为 586 万台，同比下降 5%；销额为 104 亿元，同比下降 17%，同 时均价上，低价的1LCD产品放量驱动行业线上均价向下，2022 年后快速下探至 2000 元以下，1LCD 产品 24H1 销量占比已达 69%。2024 年，洛图科技预计全年销量为 614 万台，同比上涨 5%；销额为102亿元，同比下降2%。 市场竞争或趋缓，DLP 市场格局稳定。2023 年线上市场CR4 为 31%，同比下降3pct，集中度下降同比有所放缓。DLP市场品牌 格局稳定，2023 年线上销额排名前四的品牌为极米、坚果、当 贝和Vidda，合计份额达 88%，同比上涨 2pct。1LCD 市场集中 度较低，线上CR4销额份额仅31%，小米24H1份额提升至第一 （23 年为第二）。

技术：供应链降本驱动激光渗透，1LCD产品性能再升级

混合光源及三色激光均能实现广色域和高亮度。三色激光依靠 三色激光器发出的红绿蓝光直接成像，再通过混合这三种颜色 来产生画面，实现更广的色域覆盖范围和更高的亮度。混合光 源能够更大程度的激发光源的优势，其通过将 LED 光源与色谱 更宽的激光混合在一起，实现更广的色彩范围覆盖和更高的亮 度。

三色激光光源定位高端，线上市场渗透率稳步提升。光源、镜 头、成像芯片等产业链核心部件都逐步成熟并实现成本压缩， 激光投影得以在终端家用市场具备了降价空间。2023 年，LED 灯占据近 90%的线上销量份额，激光光源销量份额达到 7.9%， 同比上涨4.6pct，线上销量同比大涨115%。

1LCD 飞速发展，性能持续迭代。1LCD 投影过去几年的飞速技 术进步，很大程度得益于“整个产业链的技术整合”：即将 DLP 智能投影产品取得的技术成果、LED 光源技术的进步、封闭式 光机设计等充分利用和整合起来。2023 年初，4.5 英寸主流光 阀的LCD投影机亮度迈过1000流明门槛。

继 LCD 之后，LCoS 技术国产化加速。整个 LCoS 芯片的硅背板 都是在常规 IC 芯片生产在线完成的，生产制造成熟、成本低 廉、产品功耗较低。但在良率方面，LCoS 芯片的整个制程中关 键的难点是铝反射电极层与液晶分子间的结合问题，该问题对 铝金属电极层的质量要求苛刻。当前参与LCoS供应链的企业包 括豪威科技、惠新辰、芯视元、芯鼎微以及华为海思等。

车载：投影技术应用新蓝海

DLP 技术已成功应用车载投影娱乐、信息交互和前灯照明。 DLP 技术具备独特优势，包括完全可编程、可全色域支持、可 适用任何光源灯。目前小鹏P5可配置极米投影仪、问界M9可 配置DLP投影仪并采用DLP大灯。

HUD 成为 LCoS 投影应用新场景。根据前瞻产业研究院，2021 年中国HUD功能装备率达到约6.8%，且从2019年至2021年， 新车标配搭载HUD 的上险量和HUD 渗透率逐年上升，每年HUD 渗透率上升约2 pct。预计到 2028 年，HUD 市场渗透率将突破 40%。车载 HUD 常见的投影技术有 DLP、TFT-LCD、LBS-MEMS、 LCoS，其中TFT-LCD 和 DLP 为主流技术。