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家电行业情绪消费专题系列报告：积极拥抱具备情绪价值的家电新消费.pdf
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- 2025/11/04
- 190
- 中国平安
家电行业情绪消费专题系列报告：积极拥抱具备情绪价值的家电新消费。我国居民人均可支配收入增加，服务性消费支出占比提升。据国家统计局数据，我国居民人均可支配收入由2019年的30733元上升至2024年的41314元，CARG为6.10%。随着我国居民人均可支配收入的逐年增加，居民人均消费支出及居民人均服务性消费支出均呈现增长趋势，居民人均服务性消费支出占消费支出的比重由2020年的42.61%增长至2024年的46.11%。基础需求得到满足后，可支配收入盈余为需求层次的提升提供空间。根据马斯洛需求层次理论，人的需求由低到高分为5层，当某一层次需求得到相对满足，人们会趋向于追求更高一层的需求。不断...
标签：家电新消费
风电行业2026年度投资策略：乘风而起，行业业绩与信心共振.pdf
- 5积分
- 2025/11/04
- 106
- 开源证券
风电行业2026年度投资策略：乘风而起，行业业绩与信心共振。1.“十五五”国内风电装机有望再上台阶在“双碳”目标及2035年风光装机达36亿千瓦的规划指引下，国内风电需求基本盘稳固，在新能源全面入市的背景下，由于风电出力与负荷曲线更匹配，风电的上网电价较高，业主的新能源项目开发偏好正在向风电倾斜。2024年国内风电新增装机86.99GW，2021-2024年累计国内风电新增装机272.1GW，较“十三五”期间的145.5GW大幅提升。2025年10月《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间国内风电年...
标签：风电
锂电池行业十五五规划专题：行业景气持续向上，维持“强于大市”评级.pdf
- 6积分
- 2025/11/04
- 298
- 中原证券
锂电池行业十五五规划专题：行业景气持续向上，维持“强于大市”评级。行业景气度将持续向上。10月28日，新华社授权发布《十五五规划建议》。比对十五五和十四五规划建议，可以得出：新能源汽车和锂电池作为新质生产力重要组成部分，其重要性进一步提升；新能源汽车渗透率提升对交通领域绿色出行和碳中和具有重要意义；新型储能在未来能源发展中愈加重要，储能锂电池需求增速将超过动力电池；统一大市场和内卷综合整治将贯穿十五五，对行业发展产生深远影响；固态电池等新技术将取得重大突破并商业化。总体预计十五五期间，新能源汽车和锂电池行业景气度将持续向上。我国新能源汽车行业现状及展望。我国新能源汽车产...
标签：锂电池电池
固态电池设备行业深度报告：固态电池春山可望，工艺设备体系重塑.pdf
- 7积分
- 2025/11/04
- 383
- 中国银河证券
固态电池设备行业深度报告：固态电池春山可望，工艺设备体系重塑。固态电池前景广阔，产业化趋势加速。固态电池使用固态电解质代替传统的电解液和隔膜，相比传统液态电池具有能量密度高、安全性高、应用场景广等明显优势，有望解决热失控、续航时间等行业痛点。目前半固态电池主要采用氧化物材料，而硫化物凭借其出色的离子电导率和良好的机械性能而逐渐成为全固态电池固态电解质的主流技术路线。政策引导和低空经济、人形机器人等新兴市场需求驱动下，固态电池产业化节奏提速。现阶段半固态电池已率先装车，全固态电池市场可期。梳理海内外电池和整车厂对固态电池量产的时间计划表逐步清晰，预计2027年全固态电池开始小规模装车，2030年...
标签：固态电池电池电池设备设备
家用电器展望2026：消费者想要什么（英文）-尼尔森IQ.pdf
- 8积分
- 2025/11/03
- 192
- 尼尔森IQ
家用电器展望2026：消费者想要什么（英文）-尼尔森IQ。
标签：家用电器消费者
家电行业2026年度策略：出海成长，内需等待出清修复.pdf
- 5积分
- 2025/11/03
- 64
- 国泰海通证券
家电行业2026年度策略：出海成长，内需等待出清修复。内销:迎接后国补时代国补退坡伴随着大宗原材料涨价周期，居民购买力与地产需求仍在缓慢恢复期，上一轮周期中，白电各方都获得了盈利提升,进入格局优化阶段，行业或将洗牌充分才能迎来更强的行业王者。外销:品牌出海+产能出海，双轮驱动贸易战之后，出海成为大部分制造业公司的必选项，品牌厂为了全球化经营而出海，OEM厂满足客户需求产能出海。科技赋能之下的家电行业AI+机器人正在对家电产品形态发生创造性的选代，AI和机器人的赋能能够让家电从之前仅仅联网的物联网时代跨越到智能交互的时代。
标签：家电
家电行业25年三季报总结：板块有所分化，龙头经营稳健.pdf
- 5积分
- 2025/11/03
- 55
- 国金证券
家电行业25年三季报总结：板块有所分化，龙头经营稳健。白电：营收增长稳健，一线龙头优势稳固。25Q3白电板块收入同比+5.1%，业绩同比+3.2%。收入端，在国补及关税影响趋稳的背景下，增速环比Q2基本持平。利润端，结构优化持续对冲外部扰动，板块盈利能力保持稳定。具体到公司层面，一线龙头凭借规模及供应链优势表现稳健，其中美的、海尔盈利增长良好，TCL智家利润端表现亮眼；二线白电受行业竞争加剧影响，相对承压。黑电：结构升级驱动盈利改善，高端化趋势延续。25Q3黑电板块收入同比-2.4%，业绩同比-1.4%。收入端，受国补退坡影响，行业整体需求偏弱，但大尺寸与高端产品出货提速带动产品结构持续优化，...
标签：家电
锂电行业2026年度投资策略：动储需求旺盛，产业链供需拐点已至.pdf
- 5积分
- 2025/11/03
- 95
- 开源证券
锂电行业2026年度投资策略：动储需求旺盛，产业链供需拐点已至。1.锂电主链：动储需求旺盛，产业链供需拐点已至动力、储能、消费电子等下游需求旺盛，驱动行业供需关系改善。产业链中格局较好、产能偏紧的环节已率先开启涨价。锂电产业链供需拐点已至。2.欧洲电动车：新车型带动放量，Q4或进一步提速2025Q1-3欧洲新能源车市场强劲复苏。2025Q4-2026年初，大众、宝马、奔驰等将进入新一代电车平台车型的量产及交付周期，且英国、法国、意大利陆续启动电车补贴。Q4欧洲电车或进一步提速。3.充电桩：“三年倍增”行动方案落地，有望开启新一轮投资周期2025Q1-3充电桩行业增速有所...
标签：锂电
电力行业2026年投资策略：供需模型—电价企稳，26年估值+业绩双提升.pdf
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- 2025/11/03
- 84
- 国泰海通证券
电力行业2026年投资策略：供需模型—电价企稳，26年估值+业绩双提升。火电：越北方，新能源比例越高，火电分时稀缺性好，价格易涨难跌。近期连南方现货电价也开始上涨，因为过低的火电电价导致电厂盈利能力大幅下滑甚至亏损。未来我们或将目睹三年现货改革的两个历史第一次：1、现货电三年下跌之后，25年甘肃现货电价首次上涨并超过长协，2、26年甘肃年度长协将上涨。绿电：装机新目标发布，风电、光伏仍然是未来主要装机增量。随市场化电价下行、部分优惠政策调整影响，风光收益率整体下行，未来新能源投资机会将趋于结构性、区域性，具备电力交易能力、成本控制能力强的央企将受益。水电：目前，我国除西藏段外的大水...
标签：电力
家电行业25Q3半年报总结：板块有所分化，龙头经营稳健.pdf
- 5积分
- 2025/11/03
- 40
- 国金证券
家电行业25Q3半年报总结：板块有所分化，龙头经营稳健。白电：营收增长稳健，一线龙头优势稳固。25Q3白电板块收入同比+5.1%，业绩同比+3.2%。收入端，在国补及关税影响趋稳的背景下，增速环比Q2基本持平。利润端，结构优化持续对冲外部扰动，板块盈利能力保持稳定。具体到公司层面，一线龙头凭借规模及供应链优势表现稳健，其中美的、海尔盈利增长良好，TCL智家利润端表现亮眼；二线白电受行业竞争加剧影响，相对承压。黑电：结构升级驱动盈利改善，高端化趋势延续。25Q3黑电板块收入同比-2.4%，业绩同比-1.4%。收入端，受国补退坡影响，行业整体需求偏弱，但大尺寸与高端产品出货提速带动产品结构持续优化...
标签：家电
电力设备新能源行业2026年投资策略报告：聚焦高成长，突围“反内卷”.pdf
- 6积分
- 2025/11/03
- 153
- 光大证券
电力设备新能源行业2026年投资策略报告：聚焦高成长，突围“反内卷”。高成长板块：AIDC：（1）AI技术日新月异、全球数据中心资本开支预期持续上调，都会持续维持AIDC电源投资机会。（2）2026年Rubin架构HVDC发布，台达、维谛、伊顿等公司800VHVDC、SST产品研发进展形成板块重要催化剂，国内相关企业HVDC、SST产品研发进展、进入海外厂商供应链、国内绿电直连、交直流混联市场开启，也将为产业发展提供重要支撑。（3）中压高频SST产品对SiC、纳米晶合金、散热材料等关键部件的需求将不断提升。固态电池：（1）26年锂电板块主链将维持高景气，固态电池作为技术...
标签：电力电力设备新能源
家电行业2025年10月度动态跟踪：理性看国补退坡，科技消费市场精彩.pdf
- 6积分
- 2025/10/31
- 133
- 中国银河证券
家电行业2025年10月度动态跟踪：理性看国补退坡，科技消费市场精彩。本月家电板块下跌：截至2025年10月25日，本月SW家电指数下跌0.03%，收益率位列一级行业15位，表现略弱于沪深300指数（0.43%）。我们认为主要是国补退坡导致市场担忧。当前家电行业市盈率为15.2倍，低于2010年至今历史平均水平。国补退坡，如何看家电高同比基数：1）统计局数据，9月社零同比+3.0%，增速环比-0.34pct，6月以来持续放缓；其中家用电器和音像器材类9月社零同比+3.3%。2）回顾2024年国补，2024家用电器和音像器材类社零售2024年9、10、11、12月分别同比+20.5%/+39.2...
标签：家电消费市场
电力行业2026年度投资策略：电改加速深化，预期有望趋稳.pdf
- 5积分
- 2025/10/31
- 155
- 开源证券
电力行业2026年度投资策略：电改加速深化，预期有望趋稳。1.行业回顾：红利风格表现不佳，电力需求平稳增长2025年初至10月28日，红利风格板块整体表现不佳。2025Q1-3，电力需求维持平稳增长，我国全社会用电量7.77万亿千瓦时，同比增长4.8%。预计十五五期间我国将呈现“宽电量、紧电力”的电力供需格局，综合电价有望企稳。2.电力：煤价触底带动电价企稳，风电政策底已现（1）火电：动力煤价格触底回升，有望带动电价企稳。2023年底至2025年中，动力煤价格持续下行，广东、江苏电力市场年度长协电价和月度交易均价逐渐下降。2025年7月，动力煤价格开始反弹，江苏电力市场...
标签：电力
锂电材料供需格局专题报告：储能加注供需天平回归，量利双升价值重估在即.pdf
- 7积分
- 2025/10/30
- 202
- 东吴证券
锂电材料供需格局专题报告：储能加注供需天平回归，量利双升价值重估在即。电池旺季需求旺盛、排产逐月向上、销量高增长。排产端看，当前电池厂受益于动储需求，产能供不应求，9月排产环增10%基础上，10月进一步增长10%，同增35%+，大超预期，全年需求预计40%增长，且头部电池厂26年预示订单乐观，预计出货量25%+增长，明显好于此前15-20%的预期。欧洲动力+全球储能需求超预期、26年高增可期。国内强制配储取消后，独立储能爆发，全年维持30-40%增长；美国OBBB执行前项目抢装，预计40%增长；欧洲与新兴市场爆发，维持1-2倍增长，预计全年储能电池需求550gwh，同比增70%，同时26年欧洲...
标签：锂电锂电材料储能
家电行业报告：家电年度策略报告，多元布局，攻守兼备.pdf
- 5积分
- 2025/10/28
- 198
- 山西证券
家电行业报告：家电年度策略报告，多元布局，攻守兼备。复盘：A股强劲上涨，家电行业跑输大盘，个股分化较大。复盘2025年前三季度，A股强劲上涨，行业分化较大，家电行业跑输大盘，家电（申万）指数涨幅为7.0%，排名22/31，跑输A股主要指数，在各板块中涨幅居后，关税扰动和国补政策对板块的影响较大。家电子板块分化较大，白色家电领跌，跌幅为7.4%，零部件板块表现最好，涨幅为76%。行业复盘：内销国补催动，外销关税扰动。2025年前三季度，国内以旧换新政策效果显著，家电需求爆发，明年政策持续性待定。展望后续，随着经济的回暖，消费需求的复苏，家电销售依旧存在较强的韧性。外销端：持续了两年的外销高景气转...
标签：家电

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