石油化工/材料 - 行业研究 - 知识库

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化工行业2025中期投资策略：关注涨价弹性、国产替代、超跌头部三大主线.pdf
- 6积分
- 2025/07/21
- 93
- 华安证券
化工行业2025中期投资策略：关注涨价弹性、国产替代、超跌头部三大主线。2025年全球宏观面临极大不确定性，在全球贸易格局重塑、化工资本开支放缓的情况下，我们建议关注三大确定性较高的投资主线：涨价弹性、国产替代、超跌头部。24年化工品需求回升，成本推高价格指数，价差因压力收窄。截至25年6月24日，中国化工产品价格指数（CCPI）报收4212点，较2024年初的4622点下降8.87%，较今年年初的4329点下降2.70%，近五年历史百分位为31.90%。关注供给波动带来的涨价弹性：制冷剂二代配额加速削减、三代进入配额冻结期，供给端扩张严格，驱动主流产品价格持续攀升。原药价格指数触底反弹，高频...
标签：化工
玻璃纤维行业2025年中期策略报告：“风驰电掣”与竞争范式重构共振，龙头领先优势扩大.pdf
- 5积分
- 2025/07/18
- 314
- 方正证券
玻璃纤维行业2025年中期策略报告：“风驰电掣”与竞争范式重构共振，龙头领先优势扩大。电掣：AI算力发展驱动特种电子布需求爆发。AI算力的爆发式增长对数据传输速率、信号完整性和热稳定性要求急剧提升，相应要求上游电子布朝着低介电损耗、低膨胀系数等高性能方向演进。Low-DK通过降低介电常数和损耗因子攻克高频信号传输瓶颈，Low-CTE以超低热膨胀系数破解先进封装技术的热应力难题，特种电子布产业趋势确立。据QYresearch预测，2025年全球Low-Dk电子布市场将突破2.0亿美元，2031年有望达到5.3亿美元，CAGR达18.7%。随着国产替代加速与产品迭代升级，国...
标签：玻璃纤维玻璃纤维
2025年石化行业中期策略报告：存量竞争时代下，民营炼化投资价值有望提升.pdf
- 5积分
- 2025/07/16
- 202
- 信达证券
2025年石化行业中期策略报告：存量竞争时代下，民营炼化投资价值有望提升。成本中枢下移，炼化企业盈利弹性有望释放。2025年上半年原油基本面偏弱，油价中枢有所下移，根据我们对历史数据复盘，在油价中枢下移的背景下，化工品特别是烯烃产品价差明显改善。我们以国内先进民营炼化产能浙石化和恒力炼化为例，测算不同油价中枢背景下其理论净利润水平，在油价分别为80/70/60美元基准下，浙石化理论净利润分别约为53/107/138亿元，恒力炼化理论净利润分别约为16/45/70亿元。伴随油价下跌，化工板块成本端有所优化，作为化工型炼厂的民营大炼化盈利弹性有望释放。此外，受益于煤炭价格下跌，炼厂燃动成本亦有所优...
标签：石化炼化
2024年PET、HDPE塑料产品可回收再生设计及再生塑料高值化应用案例集.pdf
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- 2025/07/11
- 115
- giz
2024年PET、HDPE塑料产品可回收再生设计及再生塑料高值化应用案例集。自2021年8月起，项目受德国经济合作与发展部（BMZ）develoPPP.de专项资金委托，由德国国际合作机构（GIZ）联合汉高（Henkel）、利乐（TetraPak）、陶朗（Tomra）、芬欧蓝泰标签（UPMRaflatac）、农夫山泉（NongfuSrping）共同执行。项目重点关注塑料软包、饮料纸基复合包装、PET瓶及HDPE日化硬包装等包装废弃物的收集及高值回收；同时，通过结合试点经验及生态设计、生产者责任延伸制（EPR）等先进理念，为包装废弃物的综合管理提供政策及标准建议，提升包装废弃物回收价值链，促进包...
标签： PET HDPE 可回收再生塑料
新材料产业深度报告：核聚变临界点已至，关键部件与材料迎战略机遇——新材料产业框架之五.pdf
- 7积分
- 2025/07/11
- 378
- 国海证券
新材料产业深度报告：核聚变临界点已至，关键部件与材料迎战略机遇——新材料产业框架之五。核聚变技术加速突破，大科学装置实现里程碑节点。ITER（国际热核聚变实验堆）：2020年进行了重大工程安装启动仪式，预计2034年开始对氘-氚等离子体进行实验，2036年开始以全磁能和等离子体电流长脉冲运行，2039年开始氘-氚运行。中国承担了18个关键部件采购包制造。HL-3（环流三号）：2025年5月，综合参数聚变三乘积达到10的20次方量级，中国聚变快速挺进燃烧实验。EAST（东方超环）：2025年1月，首次完成1亿摄氏度1066秒长脉冲高约束模等离子体运行，再次刷新世界纪录。B...
标签：新材料核聚变
化工行业分析报告：丁酮、TDI等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.pdf
- 5积分
- 2025/07/10
- 146
- 华鑫证券
化工行业分析报告：丁酮、TDI等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。丁酮、TDI等涨幅居前，PS、甲醇等跌幅较大本周涨幅较大的产品：丁酮（华东，13.55%），尿素（波罗的海(小粒散装)，13.16%），TDI（华东，6.73%），环氧氯丙烷（华东地区，6.63%），醋酸乙烯（华东，4.67%），硫酸钾（新疆罗布泊50%粉，4.55%），天然气（NYMEX天然气(期货)，4.54%），二氯甲烷（华东地区，4.09%），DMF（华东，3.16%），甘氨酸（山东地区，3.02%）。本周跌幅较大的产品：轻质纯碱（华东地区，-5.51%），二甲醚（河南，-5.56%），苯胺（华东地区，-...
标签：化工
新型烟草行业专题研究：菲莫国际海外IQOS爆款大单品复盘.pdf
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- 2025/07/09
- 331
- 国泰海通证券
新型烟草行业专题研究：菲莫国际海外IQOS爆款大单品复盘。日本市场：高渗透率，竞争饱和。日本政府自八十年代末以来通过上调卷烟价格及烟草税率，以加强控烟、稳定卷烟利润水平、增加烟草税收。另一方面，监管对HNB产品相对友好，纳入烟草体系监管，综合税率更低，同时不受2019年发布的“最强禁烟令”影响。而雾化产品计入药物监管，不批准销售。得益税收优势，HNB产品定价灵活性更强，IQOS烟弹定价对标中端卷烟，一方面体现更低的消费税率，另一面为未来税收潜在调整以及重新定价提供空间。随卷烟市场规模收缩，HNB市场快速扩张，2024年日本地区HNB产品渗透率已超过40%，同时在东京等多...
标签：烟草行业烟草新型烟草
基础化工行业深度研究报告：云南磷化工产业，资源优势明显，积极推进高效高值利用.pdf
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- 2025/07/07
- 443
- 太平洋证券
基础化工行业深度研究报告：云南磷化工产业，资源优势明显，积极推进高效高值利用。磷资源高效高值利用、提质增效成为行业发展趋势。我国磷矿资源丰富，磷化工产业体系完整，是全球最大的磷矿石、磷化学品生产国；但也面临磷矿综合利用水平偏低、资源可持续保障能力不强、磷化工绿色发展压力较大、磷化学品供给结构性矛盾突出等问题，制约产业高质量发展。实现磷资源高效高值利用，增强全产业链竞争优势，已经成为行业发展趋势。云南省磷矿资源丰富，区位优势明显，积极推进产业链一体化。云南作为我国磷矿资源富集区和磷化工产业重镇，2024年全国磷矿石总产量1.14亿吨，云南磷矿石产量达2880万吨，约占全国25%；同时可有效辐射东...
标签：基础化工磷化工化工
PEEK材料行业深度研究报告：“以塑代钢” 核心材料，人形机器人应用打开行业成长空间.pdf
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- 2025/07/04
- 652
- 西部证券
PEEK材料行业深度研究报告：“以塑代钢”核心材料，人形机器人应用打开行业成长空间。PEEK材料自润滑、比强度高，是轻量化核心解决方案PEEK，又名聚醚醚酮，是一种新型的半晶态芳香族热塑性特种工程塑料。具备机械性能突出、耐热等级高、自润滑、耐磨耗及耐腐蚀等不可替代优势，性能与附加值均居工程塑料顶端，是“以塑代钢”的理想解决方案。相较其他主要工程塑料、特种工程塑料及钢、铝合金等常用材料，PEEK材料自润滑、比强度高，更适配轻量化应用场景。PEEK材料上游关键材料是DFBP（二氟二苯甲酮），下游应用包括航空航天、医疗植入、半导体制造、消费电子、汽车等...
标签： PEEK 人形机器人机器人
基础化工行业：5Q2化工景气底部延续，关注业绩增量具备确定性的板块及个股.pdf
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- 2025/07/03
- 194
- 方正证券
基础化工行业：5Q2化工景气底部延续，关注业绩增量具备确定性的板块及个股。25Q2化工景气底部延续，市场风格以事故驱动的涨价及主题行情为主。25Q2全球制造业重回荣枯线下方，化工品PPI同比走弱。化工需求侧房地产处于弱修复的周期底部阶段；国内新能源车销量维持高增长；国内社零增速稳中向好，促消费政策持续发力。供给侧欧盟化工生产乏力已对下游制造业造成影响，国内维持稳健增长，且国内化工固定资产投资增速已放缓，但供过于求对价格的短期压制因素仍在。量增价减企业利润承压，尽管油煤开始下行，化工大宗价差短期仍在历史底部，资源型企业ROE相对高位。在市场风格上，表现为25Q2化工板块小市值标的更强，且以事故驱...
标签：基础化工化工
化工行业2025年中期策略：“新趋势”持续加强.pdf
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- 2025/07/02
- 182
- 国金证券
化工行业2025年中期策略：“新趋势”持续加强。核心观点：站在当下，基础化工板块处于赔率较高但胜率不高的状态，整体偏向结构性机会。从赔率角度看，当前板块估值安全垫极高，近期基础化工板块PB历史分位数已经低于9%（2010年以来），参考先前的2006-2024年复盘，当板块PB分位数位于10%以下时，基础化工板块的配置性价比将开始凸显；从胜率角度看，供给端、成本端以及需求端依然存在扰动。
标签：化工中期策略
化工行业2025年中期策略：_新趋势_持续加强.pdf
- 5积分
- 2025/07/02
- 78
- 国金证券
化工行业2025年中期策略：_新趋势_持续加强。核心观点：站在当下，基础化工板块处于赔率较高但胜率不高的状态，整体偏向结构性机会。从赔率角度看，当前板块估值安全垫极高，近期基础化工板块PB历史分位数已经低于9%（2010年以来），参考先前的2006-2024年复盘，当板块PB分位数位于10%以下时，基础化工板块的配置性价比将开始凸显；从胜率角度看，供给端、成本端以及需求端依然存在扰动。
标签：化工
能源基础材料行业深度研究：中国需求平台期，中长期油价至拐点.pdf
- 5积分
- 2025/07/02
- 159
- 华泰证券
能源基础材料行业深度研究：中国需求平台期，中长期油价至拐点。能源结构转型加速，中国石油需求步入弱增长的“平台期”基于宏观经济温和增长、新能源替代推进，以及石化原料需求释放的核心假设，我们测算25-27年中国原油需求将稳定在7.6-7.7亿吨，同比增速为0.5%-0.6%，增长引擎从“燃料主导”转向“材料主导”。进一步考虑气头化工等的NGL需求，我们预计25-27年中国石油需求将逐年增长约1%至8.0-8.2亿吨，由增长期步入弱增的“平台期”。我们认为中国对全球原油需求增量贡献显著下降，需求达峰叠加O...
标签：能源基础材料
基础化工行业分析：硫酸、硫磺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.pdf
- 5积分
- 2025/07/01
- 180
- 华鑫证券
基础化工行业分析：硫酸、硫磺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。硫酸、硫磺等涨幅居前，天然气、燃料油等跌幅较大本周涨幅较大的产品：硫酸（CFR西欧/北欧合同价，9.70%），硫磺（温哥华FOB合同价（美元/吨)，9.70%），苯胺（华东地区，5.64%），煤焦油（江苏工厂，5.45%），丁酮（华东，5.00%），丙烯（FOB韩国，4.90%），尿素（波罗的海(小粒散装)，4.11%），氯化钾（青海盐湖95%，3.85%），国内石脑油（中石化出厂结算价，3.60%），BDO（华东散水，2.99%）。本周跌幅较大的产品：天然气（NYMEX天然气(期货)，-18.25%），燃料油（新...
标签：化工基础化工硫酸
基础化工行业2025中期投资策略：供给优化的弹性β，需求驱动的优质α.pdf
- 6积分
- 2025/07/01
- 95
- 东海证券
基础化工行业2025中期投资策略：供给优化的弹性β，需求驱动的优质α。自年初以来（截至2025年6月26日），SW基础化工板块明显跑赢沪深300，走势强于SW石油石化板块。基础化工板块中，其他化学纤维、锦纶、涂料油墨、农药等子板块涨幅居前；氨纶、纯碱等跌幅居前。
标签：基础化工化工

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