节能环保水务 - 行业研究 - 知识库

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宏观视角下的碳中和（三）：货币政策视角下的碳中和
- 5积分
- 2021/05/21
- 606
- 平安证券
1.“碳中和”目标下的转型风险。本文简要阐释了“碳中和”对金融稳定的若干潜在影响。1)高碳资产搁浅。根据国际能源署(IEA)和国际可再生能源署(IERNA)2017年的测算，若从2015年开始，走可再生能源代替化石能源的路线，那么2015-2050年全球将有10万亿美元的资产搁浅，若延迟采取行动的时间至2030年，将有20万亿美元的资产搁浅。2)化石能源领域融资受阻。根据IRENA的测算，截至2050年，化石能源领域所需年投资额需较2015-2018年减少七成左右。目前已有30多家全球性银行和保险机构宣布将停止为煤电项目提供融资和保险服务，金融资源的预先撤出蕴藏金融风险。3)能源供给和价格冲击...
标签：碳中和货币政策宏观经济
碳中和之环保产业研究：助力能源低碳化，减污降碳协同治理
- 5积分
- 2021/05/18
- 657
- 申万宏源
未来降低碳排放实现碳中和目标，以下三条路径是主要努力方向:(1)上游能源替代:用光伏、风电、垃圾焚烧、生物柴油等可再生能源替代传统能源;(2)中游节能增效:在工业、城市建筑等领域通过节能增效，实现单位产出的能源\资源消耗下降;(3)下游资源循环再生。我们重点讨论了环保领域能源低碳化转型的三个重要领域。
标签：碳中和环保生物柴油可再生能源
环保行业研究及中期投资策略：业绩回暖，景气提升
- 5积分
- 2021/05/17
- 677
- 方正证券
环保行业研究及中期投资策略：业绩回暖，景气提升。2020年受疫情影响板块整体增速下滑，21Q1子行业营收全部恢复增长。行业变化:“碳中和”提升行业需求;公募REITS助力盘活存量资产。当前逻辑:景气度提升，资金面改善，业绩恢复增长，估值仍处低位。
标签：环保节能减排碳中和交通运输
环保行业REITs市场洞察报告：固废深挖金山，污水乘风而起
- 6积分
- 2021/05/17
- 1285
- 中信证券
第一章垃圾发电:预计焚烧发电2025年运营规模增至800亿元第二章垃圾发电:盈利可预测性强且现金流突出第三章垃圾发电:RETs加速新模式和新技术应用第四章污水处理:体系初步形成，年运营规模700亿元第五章污水处理:从点源到面源，污水处理投资空间广阔第六章污水处理:RETs有望加速污水处理行业向智慧化转型
标签：环保固废处理 REITs 垃圾发电污水处理
环保行业2020年报及2021Q1总结：稳健成长，现金流优异.pdf
- 5积分
- 2021/05/13
- 810
- 国盛证券
环保行业成长性依旧强劲，且现金流大幅好转，增长质量逐步夯实，环保行业最困难的时候早已过去，运营资产配置价值凸显。过去几年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍处于低位，重点公司未来两年有望保持20%-30%增长，基本面优异，在碳中和、REITs催化下行业估值有望拔高，板块价值望重新发现。
标签：环保大气治理水处理节能环保
环保行业2021年报及2021一季报总结：工程加速转运营、净现比达1.9，板块迎来配置新起点
- 5积分
- 2021/05/11
- 406
- 广发证券
环保行业2021年报及2021一季报总结：工程加速转运营、净现比达1.9，板块迎来配置新起点。商誉占比持续下降+远营资产占比提升，环保行业现金流大幅改善，迎来配置新起点。环保行业2020年实现收入2399亿元（同比+11％），实现归母净利润228亿元（同比-6.73％），若剔除三家大额资产减值公司，业绩同比增长1163％。从资产负债表和现金流量表中可以看到三点显著改善:（1）前期大幅投资产生的工程已逐步转为运营，板块运营资产占比已提升至43％;（2）受益于运营资产投产，板块净现比已达19（2017年为097;（3）并购产生的商誉占比持续下降至2.13％
标签：环保碳中和年报
宏观视角下的碳中和：财政视角下的碳中和
- 5积分
- 2021/05/06
- 879
- 平安证券
财政支持“碳中和”的机理。按照2020-2050年碳中和相关投资138万亿元、政府出资10%来算，政府需要承担约14万亿的支出，比2021年中央一般公共预算支出总预算数11.89万亿还高。财政在碳中和实现过程中的引导和撬动力量不容小觑。基于新古典经济学的“庇古均衡”、凯恩斯主义的绿色“总需求管理”、熊彼特的“破坏性创造”市场经济经典理论，财政政策支持与“市场的基础性作用”能够相容。财政支持碳中和的路径包括税收改变成本、财政支出创造需求、转移支付为技术变迁保驾护航。欧盟支持碳中和的财政政策。欧盟的经验包括:1、将气候行动所需资金整合进欧盟的7年长期预算周期内。2014-2020预算周期内，其应...
标签：财政碳中和
福岛核废水专题研究：以代际优势摆脱福岛阴霾，发展核电助力碳中和
- 5积分
- 2021/05/06
- 904
- 中信证券
日本拟将福岛核废水排入海洋，虽承诺达标排放，但信任危机和复杂核废水排放使其存在大量争议，可能对全球生态带来未知风险，体现了其技术、监管落后的持续影响。我国核电长期强调规范运行和技术升级，通过二代+与三代技术的代际优势，2019年以来成功摆脱福岛阴霾重启新机组审批，并有望在碳中和背景下加速成长。看好龙头核电运营商中广核电力(A&H)与中国核电。▍日本拟海洋排放福岛核废水，招致较大争议。4月13日，日本政府正式决定以海洋排放方式处置福岛核电站事故核废水，该废水源于事故后注入熔融损毁堆芯的冷却水以及渗入反应堆的地下水和雨水，包含熔融堆芯中存在的超60种放射性核素。福岛现于储罐中就地存储125万吨核废...
标签：核废水核能新能源能源碳中和核电
可降解塑料行业研究：可降解塑料加速替代，2025年市场容量可超500亿
- 8积分
- 2021/05/06
- 1980
- 华创证券
白色污染久矣，可降解塑料有望彻底解决废塑堆积。人类社会生产的塑料制品近半数最终会填埋处理或流入自然环境，而塑料的自然降解一般长达百年以上，残留的塑料垃圾不仅占用了宝贵的土地资源，而且对土壤、水体乃至生物链产生了极大的危害。可降解塑料是目前主流的解决手段，该材料继承了传统塑料优良的工作性能，通过分子链的筛选实现生物可降解，一定堆肥条件下在数十天到一年内实现完全降解，材料从高分子聚合态彻底分解为H2O和CO2，融入生态圈绿色物质循环。政策催化，可降解塑料需求释放加速。2020年我国出台《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，继2008年限塑令以来再一次加大力度整治塑料污染问题，市场称之“禁塑令”。...
标签：可降解塑料化工新材料环保市场容量
环保行业碳中和系列报告之碳定价篇：全国碳交易继往开来，看好泛碳资产管理行业
- 8积分
- 2021/05/05
- 1633
- 申万宏源
碳交易与碳税是全球碳定价体系主要手段，碳交易范围渐广碳价有望上行，碳税推广经验成熟。碳定价是以碳减排为目的为碳排放权制定的定价机制，广泛应用的包括碳税与碳市场交易体系。目前已实施或规划中的碳定价机制全球共计61个其中31个是碳排放权交易体系，30个是碳税。据碳定价高级别委员会估计，要想低成本高效益地实现《巴黎协定》温控目标，每吨二氧化碳定价在2030年前需达到50–100美元。随着全球碳定价体系的不断深入完善，碳排放权交易价格有望上行。碳税已被国际社会公认为是减少二氧化碳排放的有效手段，国际上也已经有不少国家进行了较长时期的碳税实践，积累了丰富的经验。欧盟培育最大碳交易体系，金融机构深度参与...
标签：碳中和碳定价碳交易
基础化工行业碳中和深度报告：有望加速化工行业集中度提升，利好优质龙头
- 5积分
- 2021/04/29
- 633
- 招商证券
本篇报告深入研究了碳中和对基础化工行业的影响，认为短期随着国内经济发展化工行业碳排放量仍将保持一定增长，但碳排放压力不断增加，高能耗、高碳排放企业发展将受到严格限制，资源有望向优质龙头企业倾斜，有助于行业格局优化。中长期看，碳中和将加速化工行业转型升级，促使行业开启新一轮供给侧改革，落后产能可能逐步被淘汰，有助于行业集中度提高，优质化工龙头企业将占据更有利地位并长期受益。能源消费是碳排放主力，高耗能行业发展空间受限。我国二氧化碳排放量全球占比达到28.8%，其中能源消费碳排放量占国内碳排放总量的76.8%，主要来自于化石燃料的燃烧。随着我国经济逐渐步入高质量发展阶段，碳排放强度不断下降，石化及...
标签：化工碳中和基础化工
碳中和碳达峰带来的投资机会专题研究：CCER，核心机制与收入测算
- 6积分
- 2021/04/29
- 1297
- 招商证券
本文详细分析了我国自愿减排碳交易市场的发展历程、核心机制、项目类型以及过往交易情况，并对四类最为常见的CCER项目类型的收入及其弹性做了测算。2012年，我国参与国际CDM机制受限，开始筹建国内自愿减排碳交易市场。2012年之前，我国企业主要通过CDM(清洁发展机制)参与国际碳市场。但是，随着欧洲经济低迷以及京都协议书第一阶段的结束，CER价格不断下跌，CDM项目发展受阻。在此情况下，2012年我国开始建立国内的自愿减排碳信用交易市场，其碳信用标的为CCER(国家核证自愿减排量，ChineseCertifiedEmissionReduction)。2015年自愿减排交易信息平台上线，CCER进...
标签：碳达峰碳中和碳交易
碳中和系之资源循环利用专题研究：减污降碳共塑中和，看好有技术优势的资源化龙头
- 6积分
- 2021/04/28
- 933
- 申万宏源
十部委发文推动大宗固废综合利用，减碳效果显著。大宗固废主要指单一种类年产生量在1亿吨以上的固体废弃物，包括煤矸石、粉煤灰、尾矿、工业副产石膏、冶炼渣、建筑垃圾和农作物秸秆等七个品类。我国大宗固废产生强度高、利用不充分、综合利用产品附加值低，历史大宗固废堆存量高达约600亿吨。2021年3月，发改委等10部委联合发布《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》，提出到2025年新增大宗固废综合利用率达到60%，培育50家骨干企业。我们测算，每年高炉矿渣、钢渣、工业副产石膏全部综合利用可分别减排1亿、1000万、3亿吨，减排效应明显。废钢利用解决高排放老大难，再生有色金属最高可减排超3亿吨...
标签：循环利用资源循环
碳中和专题研究报告：中国的“碳”都在哪？
- 6积分
- 2021/04/26
- 1237
- 华创证券
本篇报告重点关注全球的碳排放概况、中国碳排放的区域、行业分布，并以此来分析，2030年碳达峰压力下，可能受影响较大的行业、区域。以及中国实现碳达峰的可能路径。行业角度，我们发现与全球相比，中国的碳排放来源既有类似的地方(电热行业排放了四成以上的碳)，也有差异。中国除了电热行业之外，一些高耗能制造业也贡献了较多的碳。而全球，第二大碳排行来源是交通运输业。这意味着，中国的碳减排，既会与全球一样，发展零碳电力。也会结合自身国情，对一些高耗能行业施加减排压力。区域角度，中国目前是全球碳排放量最多的国家。中国内部分省来看，山东、江苏、河北和内蒙古二氧化碳排放总量最高。宁夏、内蒙古、新疆和山西的碳排放强度...
标签：碳中和能源新能源环保
环保工程及服务行业研究报告：“碳中和”所到处，环保风起时
- 6积分
- 2021/04/13
- 483
- 国盛证券
环保工程及服务行业：“碳中和”所到处，环保风起时。“碳中和”彰显大国担当，碳交易市场扬帆起航。气候变化问题严峻，碳中和成为全球共同使命，中国目前已成为世界碳排放量第一大国，2020年9月22日，中国政府在第七十五届联合国大会上提出“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。对应到环保行业，环卫车电动化、垃圾焚烧发电替代填埋是大趋势。受益碳市场建设加速，国内CCER市场有望今年开放交易。目前国内CCER市场仍尚未开放，但受益于政策频出推动碳市场建设加速，生态环境部部长黄润秋提出要确保今年6月底前启动碳市场上线交易，根据过去的经验推断，CCER交易一般在碳配额交易正...
标签：环保碳中和

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