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松发股份公司研究报告：ST松发深度报告：中国民营一体化船厂龙头快速崛起，船型结构改善、盈利提升.pdf
- 6积分
- 2025/12/05
- 345
- 浙商证券
松发股份公司研究报告：ST松发深度报告：中国民营一体化船厂龙头快速崛起，船型结构改善、盈利提升。中国造船新秀崛起，受益船舶景气上行，船型结构改善、盈利提升恒力重工（以下简称“公司”）是国内民营造船新秀，主营业务为船舶及高端装备的研发、生产及销售。公司于2022年成立，随后竞拍收购闲置资产原STX大连造船，STX大连造船曾是中国最大的外资船厂。2023年3月恒力重工首制船开工，2024年4月恒力重工首艘6.1万DWT散货船提前交付，造船领域实现从0到1的重大突破。2025年5月26日，ST松发发布《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易实施情况暨新增股份上...
标签：造船船舶制造船型结构
中国船级社：数字船舶白皮书（2025）.pdf
- 12积分
- 2025/10/23
- 454
- 中国船级社
中国船级社：数字船舶白皮书（2025）。纵观全球工业格局，一场由数据驱动的深刻变革正在席卷每一个角落。从航空航天到智能网联汽车，从智慧城市到精准医疗，数据要素已成为重塑产业规则、定义国家竞争力的核心变量。反观全球航运业，这个承载了超过80%的世界贸易、维系全球经济的运输方式，在经历了风帆、蒸汽、内燃机的百年演进后，正面临着前所未有的效率瓶颈与转型阵痛。而船舶，作为人类工业文明的集大成者，其设计之精妙、建造之复杂、运营之艰险，无不凝聚着极致的智慧，但在数字化的进程中仍然举步维艰。在安全为本、效率为王、绿色为先的新时代，传统的规模化竞争态势正在被重构。决定未来竞争优势的，是船舶能否从诞生之初就拥有...
标签：数字船舶船舶制造
能源专题报告：船舶LNG燃料的发展现状与前景展望.pdf
- 5积分
- 2025/10/22
- 304
- 华泰期货
能源专题报告：船舶LNG燃料的发展现状与前景展望。环保法规强制约束，LNG成为重要合规方案之一为应对IMO2023与IMO限硫令等日趋严格的环保法规，航运业被迫寻求传统燃油的替代品。LNG凭借其在硫氧化物、氮氧化物和颗粒物减排上的天然优势，为船东提供了满足现行排放标准的成熟技术方案，有效规避了安装脱硫塔的高昂成本与不确定性，成为驱动船用燃料变革初期的核心政策受益者。减排与增排双重效应，甲烷问题成核心挑战LNG在燃烧阶段相较传统燃油可显著降低二氧化碳排放，且发动机技术与加注设施成熟度高。然而，其主要成分甲烷是强效温室气体，发动机的“甲烷逃逸”现象及上游开采泄漏，导致其在全...
标签： LNG燃料船舶
飞机租赁行业跟踪报告：飞机需求持续旺盛，飞机订单积压量仍在历史高位.pdf
- 6积分
- 2025/10/17
- 249
- 麦高证券
飞机租赁行业跟踪报告：飞机需求持续旺盛，飞机订单积压量仍在历史高位。飞机制造商产能在缓慢恢复，积压订单飞机数量仍维持高位。受供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产能受限、交付延迟问题依然严峻。截至2025年9月底，今年以来波音飞机交付量为440架，月均交付量约为49架；空客飞机交付量为507架，月均交付量约为56架。与此同时，飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。全球航空市场需求持续增长，全球航空客座率录得历年同期高位水平。全球航空客运量持续增长，全行业客座率表现强劲。所有地区的收入客公里均实现增长，其中非洲地区以8.9%的同比增幅领跑，中东、拉美和亚太地区同比增幅分...
标签：飞机租赁航空运输
2025深海科技行业产业链研究报告：科技赋能深蓝空间开发，万亿新兴产业扬帆起航.pdf
- 6积分
- 2025/09/25
- 476
- 深企投
2025深海科技行业产业链研究报告：科技赋能深蓝空间开发，万亿新兴产业扬帆起航。面对陆地资源趋紧的全球态势，深海已成为大国竞逐的“最后战略疆域”；发展以“深潜、深钻、深网”为核心的深海科技，直接关乎我国资源自主权、蓝色经济新引擎与水下国防安全体系建设。2025年“深海科技”被首次纳入《政府工作报告》，体现了国家对深海开发的重视。深海通常指水深超过200米的海域。对于深海，不同领域有不同的界定。在海洋科学、海洋生物学领域，根据阳光的可穿透范围，通常把水深200米以内作为“浅海”或者海洋表层，也称为透光...
标签：深海科技海洋工程
飞机租赁行业跟踪报告：飞机制造商交付量不及预期，飞机需求仍然旺盛.pdf
- 6积分
- 2025/09/18
- 328
- 麦高证券
飞机租赁行业跟踪报告：飞机制造商交付量不及预期，飞机需求仍然旺盛。飞机制造商产能在缓慢恢复，停飞飞机数量仍维持高位。受供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产能受限、交付延迟问题依然严峻。2025年1-7月，波音和空客飞机交付量仅为701架，2025年以来月均交付量约100架，仅恢复至2018年峰值134架的74.6%。而与此同时，飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。全球航空市场需求持续增长，全球航空客座率创年内新高。全球航空客运量持续增长，全行业客座率表现强劲。所有地区的收入客公里均实现增长，其中拉美地区以7.2%的同比增幅领跑，亚太和中东地区同比增幅分别为5.5%...
标签：飞机租赁飞机制造航空运输
中船防务研究报告：船周期上涨中继，关注集团解决同业竞争进展.pdf
- 6积分
- 2025/09/12
- 82
- 中船防务
中船防务研究报告：船周期上涨中继，关注集团解决同业竞争进展。中船防务是中船集团旗下从事船舶整装的上市公司，实控人为国资委，控股的黄埔文冲与参股的广船国际为核心资产。公司业务覆盖造船、海工制造、机电设备制造等，其中造船业务为核心业务，2025H1造船营收占比92%。造船业供需紧张格局持续存在：需求端，老船替换为核心主线，全船型替换进度刚过半，替换需求充足，本轮新增环保政策影响，替换周期有望拉长。供给端，上轮周期后全球活跃船厂数量大幅下降，当前产能仅为上轮高点的74%，即便2030年产能恢复至上轮高点的85%，仍无法满足远期交付需求，供需紧平衡支撑船价维持高位。年初以来压制中国造船市场的悲观因素出...
标签：造船船舶制造
中远海特研究报告：全球特种船运输龙头，受益于海洋经济发展成长可期.pdf
- 6积分
- 2025/09/08
- 273
- 券商
中远海特研究报告：全球特种船运输龙头，受益于海洋经济发展成长可期。中远海特是全球特种船运输龙头公司。公司从事远洋市场中超长、超重、超大件以及有特殊运载、装卸要求的货载运输。截至2024年底，公司自有及控制多用途船、重吊船、纸浆船、半潜船、木材船、沥青船、汽车船等各类船舶151艘，614.6万载重吨；形成了以远东为依托，在欧洲、美洲、非洲、泛印度洋、泛太平洋具备较强规模优势的航线网络。公司特种船队综合实力稳居全球第一，其中，半潜船队、重吊船队持续领跑全球，纸浆船队跃居世界第二，汽车船队加速迈向第一梯队。“十四五”期间，公司聚焦“三核三链”战略布局；...
标签：特种船航运
全球造船行业分析：处于长期持续的上行周期，将经历两个阶段（摘要）.pdf
- 6积分
- 2025/09/04
- 404
- 高盛
全球造船行业分析：处于长期持续的上行周期，将经历两个阶段（摘要）。到2025年，全球造船业已经历了持续四年的订单大幅增长期。当前市场担忧的是，在供过于求和关税面临不确定性之际，集装箱航运公司的盈利能力下降，从而可能导致船舶订单量逐渐回落。我们认为，脱碳和老旧船队更新换代将是本轮上行周期的主要驱动力，我们预计本轮周期将持续到2032年，有限的产能扩张将为新造船舶的价格提供支撑。我们对三个主要争论点的解析如下：我们如何预测新订单和订单量的回升？我们的经济分析表明，到2035年传统燃料船舶的成本（包括碳排放罚款）可能高于绿色船舶，我们基于温室气体排放目标假设，届时40-50%的船队将由绿色船舶组成；...
标签：造船船舶制造
扬子江船业研究报告：利润率和回报出色，估值具吸引力，处于行业上升周期；首次覆盖评为买入（摘要）.pdf
- 6积分
- 2025/09/02
- 222
- 高盛
扬子江船业研究报告：利润率和回报出色，估值具吸引力，处于行业上升周期；首次覆盖评为买入（摘要）。凭借成本优势和优异回报处于有利地位：我们预计当前上升周期将分为两个阶段：1）2025-28年盈利大幅增长；造船厂盈利提升，受到高价订单和钢价下跌的推动;2）2029-32年订单恢复增长；新船订单回升，受船舶更新换代和更严格的脱碳政策推动。我们认为，扬子江船业作为中国最大的非国有造船厂，在盈利大幅增长阶段处于有利地位；我们预计2024-28年每股盈利年均复合增速为20%（峰值），利润率（EBIT利润率>30%）和净资产回报率（>25%）将受益于更高价值的集装箱船订单以及效率/成本优势。新订...
标签：造船海洋工程
招商轮船研究报告：船队供给释放有限，估值处于低位，首次覆盖给予买入评级.pdf
- 6积分
- 2025/08/28
- 239
- 招商证券
招商轮船研究报告：船队供给释放有限，估值处于低位，首次覆盖给予买入评级。盈利及分红稳定，下行风险已充分反映考虑到供给端多重约束（新船订单有限+制裁+环保要求+老龄化）与需求端结构性增长（吨海里扩张+新兴市场需求）的共振，叠加公司多业务分散风险、低成本运营、市场份额扩张、高分红防御的竞争优势，我们认为招商轮船未来三年盈利及分红将较为稳定，下行风险有限。此外，欧美国家对影子船队（SanctionedFleet）的制裁不断升级、影子船队逐渐退出市场或给股价带来上行空间。油轮、干散及亚洲集运供给释放有限，需求稳定2024年公司原油、干散货及集运业务分别占毛利的44/25/22%，我们预期2026-28...
标签：招商轮船航运
飞机租赁行业跟踪报告：国际航线运力和需求快速恢复，制造商产能仍不足.pdf
- 6积分
- 2025/08/22
- 204
- 麦高证券
飞机租赁行业跟踪报告：国际航线运力和需求快速恢复，制造商产能仍不足。飞机制造商产能在缓慢恢复，停飞飞机数量仍维持高位。受供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产能受限、交付延迟问题依然严峻。2025年前5个月波音和空客飞机交付量仅为463架，2025年以来月均交付量约93架，仅恢复至2018年峰值134架的69.4%。而与此同时，飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。此外，6月搭载PW1000新型发动机的飞机周度停飞数量虽有所回落，但仍维持高位，进一步加剧飞机供给的紧张态势。全球航空市场需求持续复苏，亚太市场引领全球。亚太和欧洲航司推动全球客运增长，全球航空客座率维持高...
标签：飞机租赁航空货运
中船防务研究报告：专注综合海洋装备制造，新趋势有望带动业绩增长.pdf
- 6积分
- 2025/08/19
- 326
- 中船防务
中船防务研究报告：专注综合海洋装备制造，新趋势有望带动业绩增长。专注综合海洋装备制造，聚焦主业盈利跃升。中船防务是中国船舶集团旗下核心造船企业之一，于1993年分别在上海和香港上市，控股股东为中国船舶工业集团有限公司。公司聚焦海洋防务、运输、开发及科考装备四大领域，多船型建造实力突出，拥有国家级研发平台及自主核心技术。其控股子公司黄埔文冲是全球支线集装箱船建造领域的引领者。2024年受益于订单优化与效率提升，归母净利润达3.77亿元；2025年Q1延续高增长，归母净利润1.84亿元，同比增长1099.85%。绿色更新周期叠加供给紧张支撑支线箱船市场长期向好。纵观船舶市场发展史，船舶制造业每隔2...
标签：造船海洋工程船舶制造
中远海特研究报告：特种船龙头基盘稳，船队扩张重视成长+红利.pdf
- 6积分
- 2025/08/13
- 254
- 中
中远海特研究报告：特种船龙头基盘稳，船队扩张重视成长+红利。全球特种运输船龙头，新增运力助力业绩成长。中远海特作为中远海运集团战略产业集群之一，拥有载重吨位和船型最全、货物吨位覆盖最广、装卸方式最多样的特种运输船队，综合实力世界一流。2024年，公司累计接入27艘船舶，船队规模总计达151艘，合计614.60万载重吨。2025-2026年，公司新船交付总量预计达65艘（总计运力375万DWT，相当于2024年底公司船队运力的61%），船队规模将迅速扩大，支撑业绩成长。多用途重吊船稳定业绩基本盘，纸浆船队增长迅速。整个大多用途船舶板块是公司的业绩基本盘，包括多用途船、重吊船和纸浆船，贡献了公司6...
标签：船舶制造航运物流
海通发展研究报告：国内民营干散龙头，把握市场复苏机遇.pdf
- 6积分
- 2025/07/28
- 114
- 海通证券
海通发展研究报告：国内民营干散龙头，把握市场复苏机遇。海通发展是国内民营干散航运龙头公司。公司成立于2009年，2015年公司曾在新三板上市，而后于2018年终止挂牌，2023年于上交所主板上市。截至2024年底，公司在中国主要航运企业经营的船队规模中排名第7位。船型方面，公司从最初专注于超灵便型散货船，逐步拓展至涵盖超灵便型、巴拿马型、好望角型等全船型运营。目前公司自有运力结构中，好望角、巴拿马、超灵便型载重吨占比分别为22%、10%、69%。供给增速持续有限，散运市场或逐步迎来复苏。1、干散货市场正从衰退期过渡至复苏期：2025年上半年，BDI均值为1290点，较2000年以来均值下降41...
标签：干散货运输航运