2026年8月造船行业月报：新造船价持续上行，船企中报验证增长逻辑.pdf

全球新造船价格指数在2026年8月升至186.34点，实现连续5个月环比回升，油轮、散货船、集装箱船等多船型价格呈现共振上行态势。与此同时，国内核心造船企业二季度财报密集披露，高价订单的集中交付实质性验证了行业盈利能力的跃升逻辑。

市场价格与订单结构

价格端，8月新造船价格指数环比上涨0.5%，二手船价格指数连续19个月回升至213.96点。订单端，8月已统计新签订单420万CGT，其中集装箱船以41%的占比位居首位，油轮新签订单同比大幅增长76%。中国在CGT及金额口径下均维持全球新签订单首位，CGT占全球比重达85%。截至8月末，全球船舶手持订单量达2.16亿CGT，同比增长23%，集装箱船手持订单占运力比高达41%。

核心船企中报业绩兑现

中船系企业二季度业绩全面符合预期。中国船舶二季度归母净利润51.2亿元，同比增长113.1%，上半年船舶修造及海工毛利率较上年提升5.5个百分点至17.2%。中船防务二季度归母净利润同比增长29%，联营企业广船国际盈利改善显著增厚业绩。中国动力受益于造船景气度向发动机环节传导，上半年中船柴油机净利润同比增长65%，双燃料等高附加值机型进入密集交付期。

民营及其他船企盈利能力大幅突破。松发股份二季度归母净利润同比激增277%，毛利率环比提升3.5个百分点至25.0%，且2026至2028年预计交付量分别同比增长434%、63%、71%，船型结构加速向集装箱船优化。扬子江船业上半年造船毛利率创下37.1%的历史新高，大幅抬升了行业利润空间的天花板。

估值体系与风险提示

报告指出，由于船舶交付存在约两年的滞后期，采用P/Orderbook（PO，市值/手持订单金额）比传统PE更能准确反映船企未来真实业绩。当前中国船舶PO估值仅0.56，中船防务A股PO为0.60，均处于长周期历史底部区间，估值修复空间充足。报告同时提示了航运景气度下滑、原材料价格大幅上涨、人民币升值及东南亚国家进入加剧竞争等潜在风险。