军工行业2024年度投资策略：估值触底叠加基本面迎拐点，看好军工六大方向布局机会.pdf
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- 时间：2023/12/25
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军工行业2024年度投资策略：估值触底叠加基本面迎拐点，看好军工六大方向布局机会。国家高层判断体现战略意志，没有安全就没有发展。习近平主席在二十届中央国安委第一次会议强调 “深刻认识国家安全面临的复杂严峻形势，正确把握重大国家安全问 题，加快推进国家安全体系和能力现代化”，“要坚持底线思维和极限思维，准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪的重大 考验”。 估值触底叠加基本面迎拐点，长期确定性明朗。
估值触底：军工行业在当前中调尚未落地形成的下游订单空窗期，容易受到部分因素低预期的放大扰动，但实质上不 会构成充分的中长期影响。当前军工行业PE-TTM低于过去十年内的估值区间，是难得的回调布局时点。
基本面迎拐点：中下游龙头链长主机厂与分系统企业主要受军方大单采购制度下的订单规模、军品定价、预付比例与 增值税政策以及中期调整节奏等影响，其中绝大多数因素都已经通过前期的波动而消化。
主战装备与新域新质装备新一轮成长预期
主战装备：增数量补短板更新换代，主战装备列装进程有望加速。
新域新质：俄乌冲突中展现的无人机、远火等成为当前中等烈度战争中引人关注的装备。 看好军工六大方向布局机会
主战装备中调落地的机会：随着中期调整新订单需求的逐渐落地，主战装备迟滞的需求有望获得显著恢复。
国产民机的机会：2021至2042年中国有望补充六千余架客机，看好2023年是国产民用大飞机的放量拐点之年。
改革的机会：国资委或将对军工央企落实和出台进一步支持政策，看好军工央企实现更好的高质量发展。
军贸的机会：中国应当加强与域外相关在国家安全的国家的军事合作，叠加军贸市场扩张，看好中国军贸发展。
卫星互联网的机会：星地一体化潜藏较大价值，价值投资属性日益增长。
低空经济的机会：“低空经济”概念首次被写入国家规划，多重政策支持下低空航空器企业迎发展机遇。
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