纺织服饰行业2023年三季报综述:上游虽承压未来有望趋暖,下游韧性强保持复苏态势.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2023/11/07
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纺织服饰行业2023年三季报综述:上游虽承压未来有望趋暖,下游韧性强保持复苏态势。23Q1-3 纺织制造业绩承压,服装家纺业绩趋暖。21/22/23Q1-3,纺 织服装行业营收分别变动+12.4%/-5.1%/-2.2%。其中纺织制造板块分 别变动+19.0%/+0.5%/-5.3%,服装家纺板块分别变动+8.6%/-8.7%/ +0.1%。上游纺织制造板块,主要系受海外需求疲软、下游品牌库存 增加从而谨慎下单的影响;下游服装家纺板块受益于终端消费环境回 暖。21/22/23Q1-3,纺织服装行业扣非后归母净利润分别变动 +142.4%/-57.2%/+15.3%,其中纺织制造板块分别变动+164.5%/ -46.7%/-35.8%,服装家纺板块分别变动+126.9%/-65.8%/+94.2%。
23Q1-3 纺织服装行业营运指标基本维持平稳。21/22/23Q1-3,存货 周转率,纺织服装行业分别为 2.3/2.1/2.0 次,纺织制造板块分别为 2.8/2.7/2.8 次,服装家纺板块分别为 2.0/1.7/1.6 次;应收账款周转 率,纺织服装行业分别为 9.0/8.5/7.7 次,纺织制造板块分别为 8.9/8.6/7.3 次,服装家纺板块分别为 9.0/8.4/7.9 次。
23Q4 纺织制造板块业绩有望改善,服装家纺板块业绩有望保持高增 长。对于纺织制造板块,22Q4 基数较低,海外品牌客户库存去化顺 利,下游需求有望回暖,最后,伴随下游需求回暖,纺织制造板块内 上市公司产能利用率有望逐步回升,进而有望带动毛利率提升。对于 服装家纺板块,一方面四季度同期基数较低,另一方面,国内消费市 场稳定,板块内上市公司持续注重盈利能力提升,控制折扣,提升单 店店效,降低期间费用率。
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