盛科通信研究报告：境内以太网交换芯片龙头，强技术力促国产替代.pdf

盛科通信研究报告：境内以太网交换芯片龙头，强技术力促国产替代。公司在国内以太网交换芯片市场具备先发优势和领先地位。公司主营以太网 交换芯片及配套产品的研发、设计和销售，是国内少数能提供从交换核心芯 片到自主安全系统平台全套解决方案的企业，相关产品打破了国际巨头长期 垄断的格局。根据灼识咨询，2020 年中国商用以太网交换芯片市场中公司 市场份额为 1.6%，中国商用万兆及以上以太网交换芯片市场中公司市场份 额占 2.3%，均为中国商用以太网交换芯片市场的境内厂商中排名第一。

预计数据中心、车载以太网等发展将持续扩大以太网交换芯片需求。据 Canalys 数据显示，23Q2 国内云基础设施服务支出达 87 亿美元，同比增长 19%，环比增长 13%。根据亿欧智库，我国边缘计算市场规模预计从 2022 年的 623 亿元增至 2025 年的近 2000 亿元，21-25 年年均复合增速预计达 47%。云计算、边缘计算发展带来庞大的数据中心建设需求，有助于以太网 交换芯片市场规模的扩张。此外，汽车电子架构不断演进，根据佐思汽研， 2023 年车载以太网交换机/物理层芯片市场规模约 8 亿美元，预计 2028 年 平均单车使用 2-4 片以太网交换机芯片，将带动其市场规模增至 25 亿美元。

公司在技术、客户资源等方面具备优势，有望保持行业领先地位。公司为境 内以太网交换芯片龙头，产品已成功导入新华三、锐捷网络和迈普技术等公 司，有望持续受益于行业发展。同时，在研 Arctic 系列可与国际当前最高水 平看齐，交换容量最高将达 25.6Tbps，支持最大端口速率 800G，搭载增强 安全互联、增强可视化和可编程等先进特性，将进一步提振公司产品竞争力。