农林牧渔行业2023年中期投资策略报告：养殖仍为投资主线，关注宠物消费新趋势.pdf
- 上传者：小龙人
- 时间：2023/05/08
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农林牧渔行业2023年中期投资策略报告：养殖仍为投资主线，关注宠物消费新趋势。生猪产业链：年内供应震荡增加，消费复苏或将带动价格回暖 当前为去库存与被动去产能并行阶段，去库存即春节前未出的大 猪及春节后压栏育肥猪需陆续出清；去产能主要来自于冬春季猪 病带来的被动去产能，而后续若产业现金流持续萎缩以及对未来 行情预期逐步转弱，或将引发主动去产能。从全年猪价走势上， 我们仍认为猪价“前低后高”概率大，总体来看，我们认为全年 生猪均价仍有望在成本线以上。
禽产业链：白鸡景气有望维持，黄鸡价格或逐步回暖
白鸡：展望 23H2 供给端受前期引种中断影响，商品代鸡苗供应 或边际减少；需求端随消费持续复苏有望表现良好；供需双重利 好下行业景气度值得期待。黄鸡：展望后市，考虑到过去两年父 母代种鸡产能去化较为彻底，且当前产能传导至商品代仍需一定 时日，预计今年商品代毛鸡供给整体偏紧。随天气逐渐转暖及消 费持续回升，预计黄鸡需求有望上行。
宠物：挖掘国内市场增长潜力，静待海外需求拐点
当前海外宠物食品价格持续上涨，同时自 22Q4 开始，海外客户 库存调整导致主要宠企短期业绩承压，未来随着通胀趋于缓和以 及原材料价格稳定，海外市场需求拐点有望于下半年到来。国内 市场目前处于量价齐升阶段，供给和需求端均表现出明显的增长 动力，国产品牌竞争力不断提升。展望未来，随着国内市场潜力 的充分挖掘，以及海外市场逐渐复苏，行业有望迎来较好的发展。
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