圣农发展研究报告:白羽鸡全产业链龙头企业,养殖及食品业务协同发力.pdf
- 上传者:大力人
- 时间:2024/03/22
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圣农发展研究报告:白羽鸡全产业链龙头企业,养殖及食品业务协同发力。行业景气度触底,静待周期上行。供给方面,24 年祖代鸡更新量相对充足,但 难言过剩,同时考虑到美国禽流感疫情时有发生,短期祖代鸡供种仍有可能受到 干扰。需求方面,我国鸡肉消费总量及家禽肉人均消费量仍有提升空间,白羽鸡 出栏量稳步增长,并一定程度对黄羽鸡形成消费替代。价格方面,父母代鸡苗价 格进一步下行空间有限,优质种鸡仍然紧俏。此外,商品代鸡苗供应 24 年 5 月 后有望减量,未来下游需求恢复将利好毛鸡价格。
深耕行业四十载,白羽鸡龙头地位稳固。公司已实现集自育、自繁、自养、自宰、 深加工为一体的全产业链布局。1)种源优势:公司自主培育“圣泽 901”,一方 面保障公司具备稳定的种源供应;另一方面自研种源有助于公司控制养殖成本。 2)溢价优势:凭借优质的产品质量和品牌影响力,公司的鸡肉售价始终较市场 价格(主产区平均价)高出约 0.5 元/公斤,溢价优势稳固。3)规模优势:公司 目前具备白羽肉鸡行业较为完整的上下游产业链一体化布局,产业规模及产业链 完整度在全球同类企业中名列前茅,龙头地位稳固。公司养殖产能已超过 7 亿 羽,正积极通过收购等方式实现 25 年 10 亿羽的产能目标。
食品加工业务 BC 双轮驱动,打造公司第二增长曲线。公司现已建成 9 家食品 加工厂,已建和在建产能合计超过 43.32 万吨。公司深耕 B 端 30 年,和百胜中 国、麦当劳、德克士等知名客户建立了长期稳定的合作关系。C 端品牌建设稳步 推进,爆品策略效果显著,2023 年爆品收入同比增长 40%以上。
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