昀冢科技（688260）研究报告：消费电子引领行业变革，汽车电子实现突破.pdf

上传者：罗***
时间：2022/08/24
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昀冢科技（688260）研究报告：消费电子引领行业变革，汽车电子实现突破。公司深耕手机光学行业，交叉工艺创新以及设备自制引领行业发展。公司拥有模具设计和制造技术、注塑技术、金属冲压技术、电镀技术、IM 金属插入成型技术、双色成型技术、绕线技术等方面单项技术。公司不断革新推动交叉工艺，同时借助设备自制快速拉通产线，保证良率与交货，实现了单价 ASP 从 0.1 元到 3 元的跃迁，同时毛利率从 20pt 提高到 50pt+。目前最新贴装芯片的金属塑料一次成型件（CMI）进入放量阶段，预计从 21Q4 开始出货量将持续增加，推动业绩增长。后续还布局较多新品，未来可期。

公司深入汽车电子领域，预计产销量将持续爬坡。公司积极布局汽车电子领域零部件的生产、制造和销售，已获得多家客户的定点生产计划书，处于产品验证和小订单量产爬坡期。2018 年，公司通过捷太格特、三井金属等汽车类客户认证，开始进入汽车领域，正在合作的客户有三井金属、捷太格特、京西重工和亚太机电等。汽车电子领域是公司未来 3-5 年的发展重点，一方面汽车电子具有良好的发展前景，市场需求持续增长，另一方面公司在汽车用精密电子零部件的材料选择、结构设计方面已经有了相当丰富的成果，已具备对整车电子零部件批量开发的理论及研发基础，并积极推动相关项目，争取成为汽车电子领域集成供应商。