成都银行（601838）研究报告：稳健性及成长性兼具，未来可期.pdf

上传者：M*****
时间：2022/07/13
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成都银行（601838）研究报告：稳健性及成长性兼具，未来可期。我们认为，成都银行是一家兼具稳健性及成长性的城商行，其核心竞争优势在于：银政业务优势突出、存款基础稳定、资产质量扎实，未来成长性看点在于涉政类客户所主导的基建贷款需求持续增长、依托异地分行拓展带来实体业务上量。

银政业务优势突出：①推出多个精准适配涉政类客户融资需求的产品，构建了较为完善的政务产品账户、系统和服务体系；②与成都地区公共财政部门保持广泛而长期的合作关系；③在上一轮投资周期中积累的良好业务经验和口碑。

存款基础稳定：成都银行自 2013 年开始提出“存款立行”的发展战略，始终将存款视为经营发展的根本，2017 年以来存款在计息负债中的占比基本保持在 75% 左右，存款优势比肩四大行。负债端扎实的存款基础是成都银行规模扩张的重要支撑，我们认为成都银行的低成本优势与其低风险偏好相吻合，在存贷比进一步提升的趋势下，净息差预计稳中微升，并保持相对领先优势。

资产质量扎实：从信用风险的走势来看，成都银行在经历 2015-2020 年不良处置高峰期后，存量风险集中出清，同时通过压降不良多发领域的贷款投放、切换信用风险较低的大客户等经营思路的调整，风险偏好明显降低。以 2021 年数据计算，不良净生成率已趋近零值，当前新增不良压力较小。从当前不良及潜在不良指标观察，成都银行资产质量相对扎实，且拨备覆盖率仍在持续提升，安全边际有望进一步加强。