明源云（0909.HK）研究报告：房地产软件服务领军.pdf

明源云（0909.HK）研究报告：房地产软件服务领军。房地产软件服务领导者，产品布局完善。明源云是国内领先的地产生态 链数字化服务商，公司以物业管理软件起家，持续拓宽产品线。公司依 托头部房企形成先发优势，为房地产开发商及产业链上其他参与者提供 企业级 ERP 解决方案及 SaaS 产品。公司产品布局完善，以天际开放平 台为技术底座，SaaS 产品包括面向营销市场的云客、供应链市场的云链 和云采购及存量市场的云空间，ERP 解决方案聚焦于企业资源管理，包 括销售、成本、采购、计划及费用模块等。

云端 ERP 快速迭代。明源云于 2017 年推出了云 ERP 解决方案，基于 云架构，能够快速迭代，满足客户需求，为客户提供了可观的可扩展性 优势，同时帮助公司实现更高的实施灵活性及开发效率。同时，企业级 PaaS 平台天际开放平台以 PaaS 为底座，支持企业级稳态、敏态双模 IT 的应用构建与全面开放，通过 BPM 流程平台、iPaaS 全局集成平台实现 混合云层面的业务互通，聚焦“敏捷开发、全局集成、流程驱动、数据 洞察、科技创新”五大自主能力。

深耕地产企业数字化转型。行业属性与政策压力加大地产企业数字化运 营需求，作为中国房地产开发商的第一大软件解决方案提供商，明源云 优势凸显。公司深入了解房地产开发商业务需求，客户粘性高。2019 年， 订阅 ERP 解决方案的产品支持服务及增值服务的百强地产开发商实现 159%的收入留存率，订阅 SaaS 产品的百强地产开发商实现 138%的收 入留存率，超过 70 家百强地产开发商曾使用公司软件解决方案超过五 年。

创新产品，实现横、纵向延伸。2014 年以来，公司推出多种 SaaS 产品， 服务于房地产生态链的各个业务场景，满足房地产开发商、建筑材料供 货商及资产管理公司的不同需求，云采购、云空间有望进一步拓展房地 产产业链。公司也开始拓展产业开发/运营/服务市场，以往主要聚焦在 住宅开发的数字化领域，公司在 2021 年下半年全面进入产业开发/运营 /服务市场的数字化领域，推出针对性的产品和解决方案。此外，通过产 品持续优化升级、ERP 解决方案与 SaaS 产品的组合，基于开放可拓展 的天际开放平台基础架构，将加强公司与行业领先企业的深度合作。