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颖泰生物（833819）研究报告：国内农药行业龙头，把握海外订单内流机遇.pdf

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2022/11/18
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开源证券

颖泰生物（833819）研究报告：国内农药行业龙头，把握海外订单内流机遇。人口增长带动农药需求持续增长，预计2022年全球市场规模760.6亿美元根据联合国《世界人口展望2022》数据及预测，2022年全球人口将突破80亿人，2030年和2050年，人口规模将分别上升至85亿人和97亿人，全球人口数量持续增长。农药的需求与人口的增长密切相关，人口的增长带动农作物的种植，从而带动农药的需求。根据PhillipsMcDougall数据，2010年至2021年，全球农药市场规模从471.71亿美元增长至734.2亿美元，整体呈现增长趋势。行业呈寡头垄断格局，我国农药企业向“大而强&rdq...

标签：颖泰生物生物农药

广信股份（603599）研究报告：光气化农药细分龙头，新项目储备丰富.pdf

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2022/11/16
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国海证券

广信股份（603599）研究报告：光气化农药细分龙头，新项目储备丰富。公司是国内最大的以光气为原料的农药及精细化工中间体企业。现有光气产能6.8万吨/年，许可产能32万吨/年，在国内农药企业中，光气资源最优渥。公司依托光气资源，布局了多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆三大农药产品，外加2万吨的草甘膦。自2015年上市以来，公司业绩快速增长，营收由13.25亿元增至55.5亿元，CAGR为27.0%，2015-2021年，归母净利润由1.3亿元增至14.79亿元，CAGR为49.9%。公司在手现金充沛，截止至2022年三季度末，公司货币资金33.3亿元，交易性金融资产43.9亿元，公司扩张具备良好的资金...

标签：广信股份农药

润丰股份（301035）研究报告：领先的全球农药自主登记企业.pdf

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2022/11/07
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广发证券

润丰股份（301035）研究报告：领先的全球农药自主登记企业。领先的全球农药自主登记企业：公司专注农药领域二十年，打造全球化网络布局，已成为国内领先的农药自主登记企业，未来将继续受益于农药行业的高质量发展。公司2021年营收规模98亿元，8年CAGR17%，扣非归母净利润7.98亿元，8年CAGR14%。中国农药企业突围的旗帜：中国是全球农药原药出口大国，传统的农药生产企业以来源地供应商的角色参与全球农业分工，获取相对低端价值量。公司从08年开始在全球各个国家以自主登记模式，以“团队+平台+创新”的理念，快速切入到产业链价值的高地，实现了在全球农药市场的突围。自主登记模...

标签：润丰股份农药

广信股份（603599）研究报告：农药+精细化工双轮驱动，上延下拓完善一体化布局.pdf

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2022/11/01
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华安证券

广信股份（603599）研究报告：农药+精细化工双轮驱动，上延下拓完善一体化布局。公司是光气法农药龙头企业，坚持以光气在农药领域应用为业务核心，持续提升工艺技术水平和产品质量，陆续规划了杀菌剂、除草剂、杀虫剂新增产能，同时布局公司农药产品上游中间体对（邻）硝基氯化苯和邻苯二胺等，形成农药原药和精细化工品双轮驱动格局。此外，公司继续上沿下拓完善公司产业链，向上布局光气上游离子膜烧碱来降低成本，向下继续丰富农药产品类型，同时布局对氨基苯酚、香兰素等产品进军医药中间体和新材料领域。未来随着公司战略布局推进，竞争力将进一步提升。布局高价值高应用农药品种，丰富农药产品结构公司当前的主营产品为多菌灵、甲基...

标签：广信股份精细化工农药化工

扬农化工（600486）研究报告：新项目持续推进，专利药大有可为，农药龙头有望依托先正达平台走向世界.pdf

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2022/10/14
328
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申万宏源研究

扬农化工（600486）研究报告：新项目持续推进，专利药大有可为，农药龙头有望依托先正达平台走向世界。作为国内原药龙头企业，公司杀虫剂、除草剂、杀菌剂三大业务板块布局日趋完善。随着公司优嘉等项目的持续推进，公司产品布局逐渐完善，2021年公司杀虫剂销量1.62万吨，除草剂销量5.49万吨。杀虫剂方面，公司是菊酯行业龙头，品种丰富且规模较大，目前拥有功夫菊酯产能5500吨，联苯菊酯产能4600吨，农用菊酯国内市占率30%，卫生菊酯国内市占率超过70%。除草剂方面，公司是全球麦草畏最大供应商，具备产能20000吨，还拥有IDA法草甘膦产能30000万吨，此外还有硝磺草酮、烯草酮等多个产品。杀菌剂方...

标签：扬农化工农药农化化工

农药行业深度研究：景气向上，登记证壁垒高筑，龙头企业迎发展良机.pdf

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2022/10/08
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光大证券

农药行业深度研究：景气向上，登记证壁垒高筑，龙头企业迎发展良机。农药产品生命周期延长，非专利农药市场规模持续扩大。农药行业经过长期发展，大类农药产品的快速扩充期已经结束。随着对于新农药产品特性要求的增多以及整体研发成本的抬升，农药新产品的研发周期拉长、研发成功率降低，致使研发新产品的投资回报率下降。据PhillipsMcDougall统计，到2010-2014年发现和开发一种新农药的平均总成本已达2.86亿美元，从研发出新农药到投放市场的周期约11.3年，每成功上市一个新农药产品需要设计及合成约16万种化合物。在此情形下，非专利农药的市场占比和市场规模逐步提高，2000-2017年期间全球非专...

标签：农药

农药行业研究报告：供给格局持续改善、景气周期有望延续.pdf

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2022/09/08
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东亚前海证券

农药行业研究报告：供给格局持续改善、景气周期有望延续。农药市场规模巨大，我国为最大原药生产国。农药是不可或缺的农资品，按作用分类主要包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂等。2020年全球农药市场规模达698.9亿美元。农药产业链呈现全球分工格局，我国凭借成本优势，产业布局集中于中间体的定制化加工和仿制药的生产，逐渐发展成为全球最大的农药原药生产基地。2021年我国农药原药产量为249.8万吨，同比增长16.3%；出口量为220.2万吨，占国内生产总量的88.2%。国际农化巨头在研发、销售环节具有显著的竞争优势，占据农药前端研发和终端销售市场。2020年先正达集团、拜耳、巴斯夫、科迪华在全球植物保护产品行...

标签：农药

当今农药市场形势-农药销售、农化行业及农药发展.pptx

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2022/08/08
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个人

当今农药市场形势-农药销售、农化行业及农药发展。01当今全球农药市场概况；02生物技术对传统农药市场的冲击；03转基因作物；04我国农药工业发展简史；05我国农药研发现状；06国内生产企业形势；07国内农化行业大环境；08我国农药行业现状；09当前农药经销商状况；10出路；11农药工业发展趋势。本课件是针对农林牧鱼行业所编写的，旨在为农林牧渔行业提供关于农药销售、农化行业及农药发展方向更为专业的指导和建议。

标签：农药市场形势

固定收益专题：农药转债的投资机会.pdf

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2022/07/28
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国盛证券

固定收益专题：农药转债的投资机会。在全球流动性宽松且粮食安全重要性提升的背景下，去年来粮食价格大幅上涨，有望给农药市场需求带来强劲支撑。本篇报告将详细梳理农药行业的基本情况以及影响农药行业的几个重要因素，并且盘点现存的5只农药转债，分析其配置价值。全球农药市场销售规模稳步上升。根据PhillipsMcDougall统计，全球农药市场销售额从2006年的325亿美元上升到2021年的625亿美元，年均复合增速为4.7%。从同比看，仅2006、2009、2015、2019年同比为负值，其余年份销售额同比均有小幅增长。产业链利润分配符合微笑曲线。农药产品前端的研发和终端销售占据了主要利润，中间的生产...

标签：农药固定收益

诺普信（002215）研究报告：种植业发力，农药制剂龙头助力乡村振兴.pdf

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2022/07/28
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华西证券

诺普信（002215）研究报告：种植业发力，农药制剂龙头助力乡村振兴。公司于1999年由深圳市瑞德丰农药有限公司和卢叙安先生共同出资设立，2005年整体变更为股份公司，2008年在深圳中小板A股上市。公司为我国规模&产品数领先、品种齐全、产业链完整的农业植保生物技术研发和产业化生产及服务的集团化企业，当前主营业务为农药制剂，产品包括杀虫剂、杀菌剂、除草剂、助剂类、植物生长调节剂和植物营养等。从收入构成上看，农药制剂是公司主要的收入来源，2021年，农药制剂收入占比为92%；从毛利占比上看，农药制剂毛利占比为95%，是公司主要的利润来源。农药制剂：粮食安全助推种植产业链高景气，公司农药制...

标签：诺普信农药制剂制剂农药种植乡村振兴

颖泰生物（833819）研究报告：国内仿制农药龙头企业，研产销一体化+扩产推动业绩稳增.pdf

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2022/05/12
288
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申万宏源研究

颖泰生物（833819）研究报告：国内仿制农药龙头企业，研产销一体化+扩产推动业绩稳增。公司为仿制农药龙头企业，布局全产业链，自营产品增加，业绩稳步提升。公司主营农药原药、中间体及制剂产品的研发、生产、销售和GLP技术服务，常年位列全国农药销售行业百强企业前三。1）公司通过并购重组布局全产业链，打造研产销一体化平台，与控股母公司华邦相互协同，产品结构丰富，为行业龙头2）营收、净利润稳步提升,自有产品销售占比提高，以及产品涨价，推升公司盈利能力。15-21年公司营收从33.3亿元增长至73.5亿元，归母净利润从1.8亿元增长至4.8亿元，CAGR分别为14.1%和17.8%。公司18年后减少贸易...

标签：颖泰生物农药

基础化工行业分析：通胀高企，化肥农药高景气有望延续.pdf

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2022/05/05
377
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国金证券

基础化工行业分析：通胀高企，化肥农药高景气有望延续。2021年全年化工行业维持高景气状态，在2020年低基数背景下总体业绩增长显著；2022年1季度受到大宗商品价格高位和疫情反复的影响，行业盈利能力略有回落。2021年申万化工行业整体实现营业收入5.79万亿元，同比增长35.6%；归母净利润3565亿元，同比增长128.7%；行业整体毛利率为20.4%，同比提高1.2%；净利率为6.8%，同比提高2.7%。2022年1季度申万化工行业整体实现营业收入1.63万亿元，同比增长33.8%；归母净利润1057亿元，同比增长31.2%；行业整体毛利率为20.2%，同比下降1.5%；净利率为7.2%，同...

标签：基础化工化肥农药

农药行业研究报告：粮食安全备受各国重视，全球农药需求有望提升.pdf

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2022/04/18
649
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招商证券

农药行业研究报告：粮食安全备受各国重视，全球农药需求有望提升。本篇报告主要介绍我国及全球农药行业主要情况，我们认为短期由于疫情以及全球地缘政治风险，粮食价格易涨难跌，从而带动全球农药需求提升；长期来看，世界各国为应对突发事件，会极大提升粮食安全的战略地位，从而拉动全球农药市场需求持续增长，中国是全球最大的农药原药生产国和出口国，中国农药产业将不仅受益于全球粮食价格上涨，同时随着一批优质企业不断做大做强，有望参与全球农化市场竞争，具备长期投资价值。全球粮食安全受关注及粮价上涨，有助提升农药市场需求。自新冠疫情暴发以来，各国更加注重粮食安全，粮食安全战略地位被提高到前所未有的高度，粮食价格从202...

标签：农药

润丰股份（301035）研究报告：迈向全球非专利农药领域领先企业，深耕登记证和渠道建设迎来收获期.pdf

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2022/04/01
329
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申万宏源研究

润丰股份（301035）研究报告：迈向全球非专利农药领域领先企业，深耕登记证和渠道建设迎来收获期。背靠中国，面向全球的作物保护非专利药领域成长型企业。公司以农药制剂生产销售为主，同时兼有部分原药产能。通过差异化重点布局农药产品境外自主登记，依托中国化工基础原料、农药原药等上游产业链配套优势，以及公司“轻架构、快速响应”为特点而搭建的全球化营销网络，公司在市场竞争激烈、跨国巨头长期垄断的美洲、澳洲等市场，迅速站稳脚跟，目前已实现80多个国家和地区的业务覆盖，长期占据我国农药出口企业排名榜首，在全球农化企业行业排名跻身至第11位。2013-2021年公司营收从27.57亿元...

标签：农药润丰股份

扬农化工（600486）研究报告：新产能即将投产，集团赋能产业升级.pdf

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2022/02/11
352
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华泰证券

扬农化工是国内农药行业龙头，我们看好公司长期成长，1）产品价格回升有望带动2022毛利率改善；2）新项目陆续落地支撑中期成长；3）创制药及制剂业务蓬勃发展，先正达集团赋能公司产业链升级，加速转型综合农药供应商。我们预计公司2021-2023年EPS分别为4.05/5.61/6.98元，参考可比公司22年平均23倍的Wind一致预期PE，考虑到公司农药行业龙头地位巩固，给予2022年28倍PE估值，对应目标价157.08元，首次覆盖给予“买入”评级。

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