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钢铁有色煤炭行业2024年投资策略：供给增长受限，地产需求决定板块弹性.pdf
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- 2023/11/20
- 126
- 8
- 光大证券
钢铁有色煤炭行业2024年投资策略：供给增长受限，地产需求决定板块弹性。回顾与展望：地产需求仍是行业主要矛盾。我们在2023年年度策略提出，需求仍是钢铝投资机会的主要抓手，尤其是地产领域的需求，房地产新开工面积与竣工面积的恢复速度将决定钢铁和电解铝板块行情的弹性大小。展望2024年，钢铜铝煤供给增长仍受限制，地产需求仍是行情的关键变量。1投资建议（钢铁/有色/煤炭维持“增持”）：1）钢：中国房屋新开工面积累计同比增速和螺纹钢价格走势基本一致，预计新开工累计增速降幅有望逐步收窄，这将有利于钢价企稳回升。2）铜：SMM预计全球精炼铜2023-2025年整体紧平衡，过剩逐年减...
标签：煤炭钢铁投资策略
钢铁有色煤炭行业2024年投资策略：供给增长受限，地产需求决定板块弹性.pdf
- 4积分
- 2023/11/08
- 225
- 8
- 光大证券
钢铁有色煤炭行业2024年投资策略：供给增长受限，地产需求决定板块弹性。回顾与展望：地产需求仍是行业主要矛盾。我们在2023年年度策略提出，需求仍是钢铝投资机会的主要抓手，尤其是地产领域的需求，房地产新开工面积与竣工面积的恢复速度将决定钢铁和电解铝板块行情的弹性大小。展望2024年，钢铜铝煤供给增长仍受限制，地产需求仍是行情的关键变量。供给：钢铜铝煤供给增长受限。1）钢：粗钢产能产量双控成为新常态，在行业盈利下滑的背景下，钢厂自主调节产量的影响更大，预计2024年产量仍将进一步受到行业盈利及政策限制；从供给结构看，未来特钢产量占比有望大幅提升。2）铜：全球主要铜企资本开支增幅明显放缓，未来铜精...
标签：煤炭钢铁投资策略
金属及金属新材料行业2023年三季报综述：23Q3有色金属利润环比微降，钢铁盈利回升.pdf
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- 2023/11/06
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- 广发证券
金属及金属新材料行业2023年三季报综述：23Q3有色金属利润环比微降，钢铁盈利回升。金属及金属新材料行业：23Q3有色金属板块营收环比下降，利润微降，钢铁板块利润环比大幅回升。据Wind，有色金属板块23Q3总营收8255亿元，同比/环比变动5.6%/-3.0%，归母净利336亿元，同比/环比变动-25.7%/-0.1%，ROE2.8%，同比/环比-1.2/-0.03PCT。钢铁板块23Q3总营收5521亿元，同比/环比变动-2.0%/-5.2%，归母净利110亿元，同比/环比变动350.8%/121.4%，ROE1.2%，同比/环比变动1.7/0.6PCT。工业金属：23Q3铜铝板块营收环...
标签：金属有色金属钢铁新材料
有色金属及钢铁行业2023年中报总结：贵金属盈利同比抬升，钢铁板块盈利触底.pdf
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- 2023/09/13
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- 开源证券
有色金属及钢铁行业2023年中报总结：贵金属盈利同比抬升，钢铁板块盈利触底。有色板块来看，2023H1有色板块实现营收1.88万亿元，同比+4.2%；实现归母净利润751.2亿元，同比-31.8%。2023Q2来看，有色板块实现右手9755.9亿元，同比2.4%；实现归母净利润353.3亿元，同比-41.1%。2023Q2有色子板块中仅黄金、银铂板块净利润实现同比正增长。钢铁板块来看，2023H1钢铁板块实现营收1.20万亿元，同比-7.5%；实现归母净利润142.7亿元，同比-65.2%。2023Q2来看，钢铁有色板块实现营收6195.5亿元，同比-10.4%；实现归母净利润67.1亿元，同...
标签：有色金属贵金属钢铁铁钢金属
华菱钢铁分析报告：由“普”向“特”，有底有劲.pdf
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- 2023/09/11
- 533
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- 光大证券
华菱钢铁分析报告：由“普”向“特”，有底有劲。钢铁行业由“普”转“特”是大势所趋。（1）中国房地产新开工面积已在2019年达峰，这意味着房地产用钢的前景将受到制约，制造业用钢前景会相对更好，其对特钢需求的带动将明显优于普钢；（2）日本的经验显示，当新开工面积在1973年达峰之后，该国特钢的产量和占比均逆普钢而上升，特钢产量由1973年的916.10万吨攀升到1983年的1328.40万吨，特钢占粗钢比例由1973年的6.01%提升到1983年的13.67%、再到2018年的19.99%，而2022年...
标签：华菱钢铁钢铁钢铁
穆迪-中国钢铁业：行业观察（中文）.pdf
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- 2023/08/08
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- 穆迪
中国钢铁业：行业观察（中文）行业结构和近期趋势：中国(A1/稳定)的钢铁业较为分散。但行业的集中度正逐渐提升，原因是政府正鼓励行业整合，作为其提高效率、化解过剩产能和整合国有资产的全面举措之一。2022年，中国十大钢铁企业的粗钢产量占国内总产量的比重从2015年的34%上升至44%。影响钢铁供需的因素：普通住宅需求、基建项目、机械和设备制造以及汽车生产均为中国钢铁需求的驱动因素。虽然政府制定了严格措施来抑制钢铁产量和限制新增产能，但产能过剩仍是钢铁业的老问题。2020年中国钢铁产量突破了10亿吨，此后在2021年和2022年连续两年同比下降。下降的原因是政府实施限产来控制碳排放以及经济增长放缓...
标签：钢铁
中国上市钢铁公司2022年回顾及未来展望.pdf
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- 2023/08/07
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- 安永
中国上市钢铁公司2022年回顾及未来展望。钢铁行业作为中国国民经济支柱行业，其运行与发展受到中国乃至世界经济形势的影响。受减碳调控政策和智能制造发展规划的影响，2022年我国钢铁上市公司承压运行，展望未来，绿色低碳、智能制造是中国钢铁行业高质量发展的必由之路。
标签：钢铁钢铁
华菱钢铁研究报告：产品结构升级，“普转特”带来估值提升机会.pdf
- 3积分
- 2023/07/31
- 1780
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- 华创证券
华菱钢铁研究报告：产品结构升级，“普转特”带来估值提升机会。公司是国内板材龙头企业之一。公司形成了板管棒线兼有、普优特结合、专业化分工生产格局，具有年产钢和钢材过千万吨的综合生产能力，集团主业口径位列中国十大钢铁集团之一。依托在湘潭、娄底、衡阳、阳春布局的四大生产基地，公司生产规模持续扩张，2022年，公司实现钢材销量2655万吨，同增3.11%，钢铁产能规模位居国内前列。产品种类齐全，瞄准高端材料需求。公司产品涵盖宽厚板、热冷轧薄板、线棒材、无缝钢管四大系列近万个品种规格，种类齐全。2022年，公司瞄准工业高端材料需求，实现品种钢销量1588万吨（+12.6%），品种...
标签：华菱钢铁钢铁铁钢
华菱钢铁研究报告：激发潜能，穿越周期.pdf
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- 2023/07/28
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- 中信建投证券
华菱钢铁研究报告：激发潜能，穿越周期。公司管理精细，激励机制完善。生产组织上，在产能未增加的情况下，产量从2016年的1743万吨增加到2557万吨，增幅达到47%，挖潜能力可见一斑。另外，公司会灵活根据下游需求和盈利情况来调整生产节奏和产品结构，从“大批量、大单品”转换成目前的“多品种、多批次、小批量”的生产，以销定产，形成了订单推动生产的组织形式，成品库存较少。以湘钢为例，公司宽厚板在造船和工程机械板块都有布局，在2018年前后，利用湖南工程机械集群的优势，大幅供给工程机械。而2022年以来，造船市场景气高增，公司调整生产增加造船板供给。灵活...
标签：华菱钢铁钢铁铁钢
2022年钢铁行业经济运行报告.pdf
- 2积分
- 2023/07/25
- 1913
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- 中国钢铁工业协会
2022年钢铁行业经济运行报告。2022年是承前启后的关键一年。这一年，党的二十大胜利召开，新思路、新战略、新举措绘就了全面建设社会主义现代化国家的宏伟蓝图。这一年，中国钢铁转型升级不断加速，产业链水平持续提升，绿色发展成果大量涌现，高质量发展之路越走越快，越做越实。这一年，百年变局加速演进，国际政治经济形势动荡不安，疫情影响反复持续，经济下行、需求不振形成少见的市场冲击，对钢铁行业稳定运行带来巨大挑战。面对复杂的经营环境和市场形势，钢铁行业在以习近平同志为核心的党中央的坚强领导下，坚持全面贯彻新发展理念，理性判断市场形势，积极适应市场变化，多措并举降本增效，行业运行总体保持相对平稳，为稳定国...
标签：钢铁经济运行
钢铁行业2023年中期策略：利润复苏已至，估值提升在即.pdf
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- 2023/06/25
- 291
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- 国盛证券
钢铁行业2023年中期策略：利润复苏已至，估值提升在即。行业回顾：上半年建筑业需求持续回落，较高的供给增速及旺季不旺的消费表现驱动钢价冲高回落，但在焦炭价格持续回落的影响下，行业利润逐步复苏，板块指数呈现出一定抗跌特征。1-4月我国规模以上黑色金属冶炼及延展加工业实现利润总额3.9亿元，同比回落99.4%，其中3、4月分别实现利润总额52.6、52.3亿元。行业新变化：生铁钢材产量结构改变，细分行业盈利分化程度加剧。1-5月国内生铁产量与钢材产量差距扩大，短流程供应偏低以及钢材生产结构发生较大变化，呈现出生铁产量高位的同时五大品种钢材供给处于低位的状态；同时一季度钢管板块盈利显著改善，板材盈利...
标签：钢铁钢铁中期策略
钢铁行业专题：钢铁行业投资框架.pdf
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- 2023/06/16
- 4094
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- 国信证券
钢铁行业专题：钢铁行业投资框架。行业供给：格局优化，自主调节能力提升。钢铁行业供给侧波动受到产能投放、政策限制、盈利水平等因素影响。近年来政策影响突出，从产能、产量、环保等诸多方面规范和优化行业格局。经过供给侧结构性改革，行业成本曲线右侧变为了开关灵活的电炉钢产能，叠加行业集中度提升，行业下行期钢厂主动检修减产意愿提升，钢材供给调节灵活性大幅提升，产业结构优化发展。行业需求：受地产、基建、机械、汽车等行业影响。地产是目前钢材需求最重要的下游行业，直接消费量大，房屋新开工面积增速的变化对钢材需求变化有着相对更重要的影响。基建投资往往起到平滑经济周期的作用，在价格下跌趋势中，托底消费，实现钢价的止...
标签：钢铁投资框架
航空发动机行业深度报告：钢铁之“心”，坡长雪厚.pdf
- 6积分
- 2023/05/16
- 561
- 28
- 光大证券
航空发动机行业深度报告：钢铁之“心”，坡长雪厚。工业“皇冠上的明珠”，国家安全的重要保障：航空发动机作为一种高度复杂和精密的机械，是各飞行器乃至整个航空工业的动力之源。而由于长期工作于高温、高压、高转速，造就航空发动机设计制造的技术难度。作为国之重器，在国际局势风云变幻的背景下，航空发动机的自主、创新是基本要求；另一方面，作为高附加值行业（单位重量价值量1400，以船舶单位重量价值量作为计算基准），航空发动机对基础工业和科技技术的发展具有巨大带动作用。材料&核心零部件的发展，推动航空发动机代次更迭：纵观军用飞机的历史，每次性能大飞跃都与动...
标签：航空发动机发动机钢铁
有色金属、钢铁行业中国特色估值体系视角专题报告：重估有色钢铁板块央企价值.pdf
- 4积分
- 2023/05/10
- 243
- 5
- 东方证券
有色金属、钢铁行业中国特色估值体系视角专题报告：重估有色钢铁板块央企价值。有色钢铁板块中央企上市公司的投资价值或受益于“中特估”而提升。政策要求建设中国特色估值体系、重估央企国企价值。有色钢铁板块中央企下属上市公司市值占比较大、涵盖子行业比较全面，是“中特估”的重要组成部分。在稀土、铝、钢铁、黄金等子行业中，央企由于规模大、行业地位突出、ESG治理能力强等原因，在具体的行业格局下拥有特定的优势。央企下属上市公司PB偏低、分红率较高、ROE有望提升，“一利五率”目标引领下，投资价值或受益于“中特估”而...
标签：有色金属金属钢铁
钢铁行业2022年及2023年一季报总结：底部涅槃，期待柳暗花明.pdf
- 2积分
- 2023/05/08
- 279
- 8
- 民生证券
钢铁行业2022年及2023年一季报总结：底部涅槃，期待柳暗花明。2022年钢铁板块回落，23Q1反弹。2022年国内局部地区疫情影响钢材消费，叠加房地产表现疲软，钢价走弱，钢企利润受损，拖累钢铁板块表现，SW钢铁回落20.31%，在申万行业中排名第25。2023Q1，伴随着“三支箭”齐发，房企融资环境改善的拐点确认，钢铁需求复苏预期逐步增强，Q1螺纹钢均价环比上涨8.68%，热轧均价环比上涨9.09%，SW钢铁上涨5.43%，在申万行业中排名第14。细分来看，普钢板块表现较好，2022年整体回落18.80%，23Q1上涨8.43%。特钢方面，2022年整体回落23.3...
标签：钢铁铁钢

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