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中信特钢分析报告：稳健经营穿越周期，特钢龙头彰显价值.pdf

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2024/02/27
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海通国际

中信特钢分析报告：稳健经营穿越周期，特钢龙头彰显价值。中信特钢是全球领先的专业化特殊钢材料制造企业，具备年产2000多万吨特殊钢材料的生产能力。拥有五家专业精品特殊钢材料生产基地，两家原材料生产基地，两大产业链延伸基地，形成了沿海沿江产业链的大布局。具有六大产品群及深加工系列，具有明显市场竞争优势，能够很好满足能源、交通、工程机械、航空航天等国家优先发展行业的行业需求。产品畅销全国并远销60多个国家和地区。把握“双碳”政策利好，稳健经营体现弱周期属性面对2023年上半年日益严峻的市场形势，公司根据市场需求迅速转变思路，把握国家“双碳”政策的利好机...

标签：中信特钢特钢钢

特钢行业专题分析：塑造钢铁强国之路.pdf

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2023/12/14
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天风证券

特钢行业专题分析：塑造钢铁强国之路。特殊钢是重大装备和国防先进武器装备必须的核心和关键材料，与普通钢材相比，特钢具有高强度、高韧性、耐磨、耐腐蚀等性能，在类型上包括碳素结构钢、合金结构钢、弹簧钢、轴承钢、齿轮钢、不锈钢、电工硅钢、模具钢、工具钢和高温合金钢等，广泛应用于军事工业、汽车制造、新能源、交通运输等诸多领域。高端制造助推特钢需求，对标日本特钢高速发展可期回顾过去，我国特钢行业成就斐然，在粗钢产量下滑的背景下特钢产量仍不断上升，2022年我国特钢产量1.68亿吨，近五年CAGR为5.6%，进出口价差由08年的1547美元/吨缩窄至22年的266美元/吨，印证了我国特钢自我保障能力的快速提...

标签：钢铁特钢钢铁

抚顺特钢研究报告：抚顺特钢首次覆盖.pdf

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2023/12/05
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方正证券

抚顺特钢研究报告：抚顺特钢首次覆盖。公司始建于1937年，被誉为“中国特殊钢的摇篮”，经过多年发展形成了以“三高一特”（高温合金、超高强度钢、高档工模具钢、特种不锈钢）为核心产品，包含高速工具钢、汽车钢、高档机械用钢、钛合金、轴承钢等重点产品在内的5400多个牌号特殊钢材料的生产经验，产品被广泛应用于航空、航天、核电、石油石化、交通运输、工程机械、医疗等行业和领域，覆盖六大洲、30多个国家和地区，并已成为国内航空发动机及其他军工生产企业难以替代的优秀供应商，军用高温合金及超高强度钢具有较高的市场占有率。19-21年经营业绩快速增长、22年后开始承...

标签：抚顺特钢特钢钢

招商银行-特钢行业深度研究之不锈钢篇：产品高端化，创新驱动发展.pdf

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2023/10/30
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招商银行

招商银行-特钢行业深度研究之不锈钢篇：产品高端化，创新驱动发展。不锈钢是重要的特钢产品，中国主导全球不锈钢消费与生产。不锈钢是规模最大的特钢产品，以耐腐耐蚀作为主要特征，工业应用广泛。中国主导全球不锈钢消费，占到全球总消费量的六成左右，用钢需求集中于建筑装饰和轨道交通等行业，与房地产和基建紧密相关。根据化学成分的不同，不锈钢可分为200系、300系、400系等产品，且以300系产品为主。我国是全球主要的不锈钢生产国，占到全球总产量的七成左右，产地集中在沿海的福建、广东、广西等地。作为典型的净出口国家，近年来我国净出口量有所下滑，出口下降主要来自于进口国反倾销事件的影响，进口增加则源于国内高质量...

标签：特钢不锈钢

抚顺特钢研究报告：高温合金行业景气持续，产能扩张赋能成长.pdf

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2023/09/27
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申万宏源研究

抚顺特钢研究报告：高温合金行业景气持续，产能扩张赋能成长。传统特钢行业优质企业，沙钢入主后整装再出发。抚顺特钢被誉为中国特殊钢的摇篮，核心聚焦“三高一特”产品，隶属于东北特钢集团，是我国老牌优质特钢企业。根据公司公告，2018年东北特钢成功实施混改，公司实控人变更为沙钢实控人沈文荣，此后公司内控管理水平持续加强，期间费用率持续下降，经营水平得到大幅提升。政策重视“补短板”关键新材料的国产化，高温合金行业迎来历史性发展机遇。高温合金是用作航空发动机的关键原材料，具有生产难度大、技术壁垒高的特点，被誉为“工业皇冠上的明珠材料”...

标签：抚顺特钢高温合金特钢合金钢

翔楼新材（301160）研究报告：精冲特钢龙头企业，行业空间广阔.pdf

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2023/05/16
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国泰君安证券

翔楼新材（301160）研究报告：精冲特钢龙头企业，行业空间广阔。募投产能释放带来业绩增长。公司现有产能14万吨，公司现有基地产能利用率仍存在向上空间。且公司持续通过技术优化提高高端产品的占比，公司单位产品盈利稳步提升。根据公司招股书，公司IPO募投产能4万吨将在2024年开始逐渐释放，我们预期公司业绩将维持较快增长。行业进入壁垒较高，精冲特钢材料需求空间广阔。不同精冲特钢材料的热处理方式不同，轧制流程的差异较大且要求产品性能的高度一致性，技术难度较大，下游汽车厂商的认证时间较长，行业进入的壁垒较高。我国汽车单车用精冲特钢材料为12kg，而海外单车用量在20kg左右，且进口替代市场较大，我国汽...

标签：翔楼新材特钢钢

中信特钢（000708）研究报告：特钢龙头有望迎来跨越式发展.pdf

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2023/04/12
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国盛证券

中信特钢（000708）研究报告：特钢龙头有望迎来跨越式发展。核心看点：公司为特钢行业龙头，在产能规模与技术储备方面具有显著竞争优势，“三高一特”产品及小巨人项目规模扩张优化产品结构，外延式产能扩张加速，配合灵活的下游调整及订单式生产模式熨平周期，估值修复空间巨大；特钢行业处于渗透率与国产化率双提升的机遇期，公司下游处于景气行业景气赛道，盈利有望重回高速增长态势。全球特钢领域龙头，产品升级与产能扩张并举。特钢行业形成了三大特钢企业集团和三大专业化特钢企业为主的格局，公司产销规模处于行业前列，当前优势主要体现在：（1）公司是目前全球品种规格最多的特殊钢材料制造企业之一，拥...

标签：中信特钢特钢钢

抚顺特钢（600399）研究报告：中国特钢摇篮，“三高一特”产品迎来需求高增期.pdf

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2023/02/09
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浙商证券

抚顺特钢（600399）研究报告：中国特钢摇篮，“三高一特”产品迎来需求高增期。长坡厚雪：我们测算2022-2027军用飞机高温合金总需求合计14.58万吨，平均每年新增需求约3万吨。进口替代：燃气轮机市场被外国垄断，国产化替代需求突出，高温合金作为关键材料将充分受益。抚顺特钢行业地位：超高强度钢在航空航天市占率95%以上，高温合金在航空航天市占率80%以上，大型特殊钢重点企业和军工材料研发生产基地，被誉为中国的"特钢摇篮"。产能释放：公司高温合金2022-2024年产量0.8、1.1、1.4万吨公司2022年“三高一特”产量...

标签：抚顺特钢特钢钢

永兴材料（002756）研究报告：特钢+新能源双轮驱动，攻守兼备成长可期.pdf

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2023/01/28
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华福证券

永兴材料（002756）研究报告：特钢+新能源双轮驱动，攻守兼备成长可期。23年锂供需保持紧平衡，公司仍可享受高锂价红利。疫情影响持续，部分锂资源开发项目进度不及预期，全球锂供给端扰动加剧，我们预测2022-2024年全球锂供给为72.2/103.3/141.2万吨碳酸锂当量。下游储能电池和动力电池产能不断释放，拉动锂需求端高增长，我们预测2022-2024年全球锂需求为81.7/105.0/136.3万吨碳酸锂当量。预计2022-2024年供需平衡分别为-9.5/-1.7/4.9万吨LCE，锂行业供需偏紧的问题在2023年仍然延续，全年锂均价可保持在42万元左右。根据2024年成本曲线，以及...

标签：永兴材料特钢钢新能源

中信特钢（000708）研究报告：风电火电等能源用材高景气，全球特钢龙头迎来黄金发展期.pdf

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2023/01/28
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中信建投证券

中信特钢（000708）研究报告：风电火电等能源用材高景气，全球特钢龙头迎来黄金发展期。公司风电用钢的占比已经高达15.6%，是国内最大的风电特钢生产企业。2023年是能源用钢增速大年，海风和火电的新增装机都将迎来快速增长。未来大冶特钢特冶锻造产品升级改造项目的逐步落地、电气钢管在年初完成全部收购，公司的在内生增长和外延并购方向都有较强的增长潜力。未来10年正是特钢的高速成长周期，目前我国中高端特钢的占比仅在4%左右徘徊，相较于日本欧洲的20%占比仍有较大差距，我国特钢内有进口替代，外有份额提升，有相当大的增长空间。被低估的风电特钢龙头。2022年上半年，公司风电用钢的占比已经高达15.6%，...

标签：中信特钢火电特钢黄金钢风电能源

中信特钢（000708）研究报告：下游需求增长确定性高，“内生外延”打开增长空间.pdf

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2022/12/30
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招商证券

中信特钢（000708）研究报告：下游需求增长确定性高，“内生外延”打开增长空间。深耕特钢领域，特钢品种丰富。公司坚持深耕特钢主业，是全球领先的专业化特钢生产基地之一，技术装备已达到国际先进水平，已具备年产1600多万吨特殊钢材料的生产能力，拥有常规品种3000多个、规格5000多种。公司股权结构集中，泰富投资为控股股东，中信集团为实控人。下游市场需求增长确定性高，“进口替代”将成为主旋律。当前我国特钢比占比较小，行业低端化生产、同质化竞争仍较严重，且特钢进出口均价差距较大，产品附加值差距大。未来，我国制造业将保持强势轴承、汽车、能源等行业的特殊...

标签：中信特钢特钢钢

钢铁行业2023年投资策略报告：以转型升级为准绳，把握高端特钢投资机会.pdf

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2022/12/22
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西南证券

钢铁行业2023年投资策略报告：以转型升级为准绳，把握高端特钢投资机会。总量层面：地产下行趋势不改，我们仍处在地产下行周期中，未来两年，钢铁行业贝塔大概率向下。具体来看，2022/2023年钢铁行业供需分别过剩约1417/1583万吨，钢价中枢将持续下移至4000/3500元/吨。2024/2025年钢铁供需边际缓解，钢价中枢抬升。2025年钢铁供需再次出现缺口约4384万吨，钢铁行业贝塔将再次向上。结构层面1：粗钢供应结构将优化，电炉钢占比将显著提升。目前我国电炉钢产能占粗钢总产能的比例仅为10.4%，而美国、日本、全球电炉产能占粗钢的比例分别为比69.7%、24.5%、27.9%，相比之下...

标签：钢铁钢铁特钢投资策略

抚顺特钢（600399）研究报告：书写特钢历史，共创航空新时代.pdf

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2022/11/21
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东方证券

抚顺特钢（600399）研究报告：书写特钢历史，共创航空新时代。航空航天高端特钢龙头，重组焕发新生活力。抚顺特钢为我国高温合金及特殊钢领域龙头企业，被誉为“中国特殊钢的摇篮”，航空航天领域高端钢市占领先，其中高温合金在我国国防建设领域市占率超80%，超高强、不锈钢在我国航空航天市场的占有率分别在90%、40%以上。自2018年完成重组后，管理和生产效率大幅提升，扣非归母净利由2019年的2.1亿提升至2021年的6.9亿。高温合金龙头地位稳固，充分受益航发国产化。高温合金具有制造难度大、质量稳定性要求高、验证周期长的特点，对应高温合金行业技术、经验和时间三大壁垒，其中技...

标签：抚顺特钢特钢航空钢

特钢行业分析报告：千轧万炼铸特性，适逢东风见真章.pdf

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2022/10/10
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招商证券

特钢行业分析报告：千轧万炼铸特性，适逢东风见真章。特钢具有特殊形态和性能，应用领域十分广泛。特殊钢是指具有特殊的化学成分和冶金质量要求，特殊的组织形态及性能，采用特殊的冶炼、加工、热处理设备和工艺生产的一类用以制造特殊装备及关键零部件的钢铁产品，包括碳素结构钢、合金结构钢、弹簧钢、轴承钢、齿轮钢、不锈钢、电工硅钢、模具钢、工具钢和高温合金钢等，广泛应用于军事工业、汽车制造、新能源、交通运输等诸多领域，不同特钢的精炼方法也不尽相同。筚路蓝缕求发展，“特钢大国”已成型。如今，随着特钢企业不断兼并重组，特钢技术不断迭代更新，在部分特钢细分领域，国产特钢产品在某些方面已接近或达...

标签：特钢

钢铁行业2022年秋季策略：看好特钢新材料，钢铁有望否极泰来.pdf

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2022/08/26
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国泰君安证券

钢铁行业2022年秋季策略：看好特钢新材料，钢铁有望否极泰来。不改需求回补逻辑在“稳增长”背景下，交易复苏逻辑仍为行情主线，钢铁作为早周期行业，有望最先受益。随着淡旺季逐步切换，需求有望由当前底部震荡阶段逐步转入加速回补阶段。供给弹性有限，行业将保持长周期景气供给依然全年减量，后续增长弹性有限。钢铁行业产能扩张周期已经结束，叠加高产能利用率背景，未来5~10年供给曲线将趋于平坦或下降，行业将迎供需长周期错配，钢价中枢及行业盈利中枢都将上修，未来钢铁行业将保持长周期景气。盈利有望震荡修复我们预期后期随着需求回补，钢材需求将大概率好于供给，叠加低位库存，钢价有望震荡上行；同...

标签：钢铁特钢新材料

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