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全球钢铁行业-扩大优势力量,最好的还在后头.pdf
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- 2021/10/13
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- 德银
股票定价失误——自5月以来,钢铁股将进一步大幅提升(和股东回报),投资者试图避免在周期性高峰时介入,因此,钢铁股在很大程度上都在关注收益提升。这使得该行业采用了极具吸引力的估值指标,尽管我们并不认为钢铁价格可能会(从历史高点)回落,但我们预计,未来2-3年,几个驱动因素将支持利润率大幅高于周期中期水平。因此,我们仍然看到上述共识情景的进一步升级潜力(DBeEBITDA21/22E平均比街道高7-19%),我们预计强劲的现金生成将摊销大量股权价值。这将允许管理层留出大量资本用于直接股东回报
标签: 钢铁
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