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南钢股份研究报告：高股息、低估值的先进钢铁材料龙头.pdf
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- 2024/01/02
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- 东方证券
南钢股份研究报告：高股息、低估值的先进钢铁材料龙头。高股息、低估值的先进钢铁材料龙头。公司拥有炼焦、烧结、炼铁、炼钢到轧钢的完整生产工艺流程，已实现大型化、自动化和信息化，具备年产千万吨钢铁综合生产能力；公司实控人变更为中国中信集团，旗下控股与参股公司业务布局广泛，体现公司“一体四元一链”的核心发展布局；产品结构成功升级，钢材单位售价稳步上升，近年来转型特钢产品，随着产品结构不断优化，公司盈利能力有望上行；公司过去持续稳健分红，股利支付率连续三年高于50%，处行业领先。布局一体四元一链，公司普转特成功升级。在产业链布局方面，南钢股份持续向上下游延伸，提升产业链价值，钢铁...
标签：南钢股份钢铁铁钢
2024年度钢铁行业策略报告：守得云开见月明，行业利润或见底部.pdf
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- 2023/12/28
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- 华福证券
2024年度钢铁行业策略报告：守得云开见月明，行业利润或见底部。供给总量收紧，需求总量企稳。粗钢产量自2020年达到峰值10.65亿吨后产量进入平台期，截至2023年10月，粗钢产量较去年同期增长1.64%。2024年随着供给侧改革深入，过剩产能产量化解推进，政策控产收紧，预计粗钢产量约10.21亿吨，同比下降1.5%。当前，钢铁下游需求面临结构调整，地产拖累逐步减轻，基建需求预期强，制造业持续景气，逐渐成为拉动钢需的主要动力，2024年钢需有望企稳增长，钢材出口回落，供需基本面改善。原料支撑叠加供需改善，钢价上行利润或见底迎来修复。2023年钢价在宏观政策强预期和经济现实弱复苏之间，反复摇摆...
标签：钢铁
华菱钢铁分析报告：钢铁行业的“破局者”.pdf
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- 2023/12/27
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- 中信证券
华菱钢铁分析报告：钢铁行业的“破局者”钢铁行业处在周期底部，长期盈利能力有望提升。从价格来看，钢铁价格往往3-5年为一个完整的价格周期，包含一轮价格上涨和下跌。目前钢铁价格处在2021年6月份以来的底部周期位置。钢铁行业受到供给需求的双重影响，符合库存周期的规律，当前整个行业处在主动去库的尾部，下一个周期即将进入被动去库周期（部分表现较强的品种如中厚板等，已经提前进入主动补库周期）。被动去库周期和主动补库周期预计是未来1-2年钢铁行业所处的主要周期，需求改善是重要推动因素，预计行业盈利能力底部抬升。长期稳健的盈利能力，公司估值中枢有望逐步提升。从公司盈利能力来看，201...
标签：华菱钢铁钢铁钢铁
钢铁行业2024年大宗商品策略展望：低波之下，方寸之间.pdf
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- 2023/12/18
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- 国海证券
钢铁行业2024年大宗商品策略展望：低波之下，方寸之间。
标签：钢铁
2024年钢铁行业年度策略：矛盾交错，行稳致远.pdf
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- 2023/12/18
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- 东吴证券
2024年钢铁行业年度策略：矛盾交错，行稳致远。观点一：供给持续饱满，2023年1-10月需求地产拖累，基建拉动一定钢材需求，整体工业增加值基本持平，汽车+造船+出口表现突出，预计2024年钢铁行业供给稳中有降、需求结构改善，总体供需缺口为0.3亿吨。2023年1-10月钢铁产量总体增长，供给持续位于高位，但需求整体走弱，地产拖累，工业增加值基本持平，基建、汽车、造船拉动一定钢铁需求，出口起到弥补作用但贡献增量较小。看好2024年财政带动地产需求向好发展，预计基建受益于万亿国债稳中向好，汽车、造船仍保持增长态势，出口伴随一带一路国家经济发展有望延续高增，整体缺口为0.3亿吨。观点二：2023年...
标签：钢铁
2024年钢铁行业策略报告：市场化兼并重组逐步打开，行业盈利延续结构性.pdf
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- 2023/12/15
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- 华宝证券
2024年钢铁行业策略报告：市场化兼并重组逐步打开，行业盈利延续结构性。2023年钢铁供需格局宽松，钢价窄幅震荡：1-10月粗钢产量累计7.08亿吨，同比增长1.4%，钢材产量累计9.5亿吨，同比增长5.7%，日均铁水产量处于历史较高水平。钢材整体消费不足，1-11月，五大材表观消费合计4.34亿吨，同比下滑2.57%，但品种之间涨跌存在差异。1-10月，钢材价格综合指数震荡偏弱，11月，受万亿国债增发的影响，市场信心得到提振，钢价回暖。供给端：行业集中度提升，竞争格局优化。2023年钢铁行业兼并重组步伐持续推进，国企、大型民企积极开展企业重组，优化产业结构，产业集中度进一步提升。2023年1...
标签：钢铁铁
特钢行业专题分析：塑造钢铁强国之路.pdf
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- 2023/12/14
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- 天风证券
特钢行业专题分析：塑造钢铁强国之路。特殊钢是重大装备和国防先进武器装备必须的核心和关键材料，与普通钢材相比，特钢具有高强度、高韧性、耐磨、耐腐蚀等性能，在类型上包括碳素结构钢、合金结构钢、弹簧钢、轴承钢、齿轮钢、不锈钢、电工硅钢、模具钢、工具钢和高温合金钢等，广泛应用于军事工业、汽车制造、新能源、交通运输等诸多领域。高端制造助推特钢需求，对标日本特钢高速发展可期回顾过去，我国特钢行业成就斐然，在粗钢产量下滑的背景下特钢产量仍不断上升，2022年我国特钢产量1.68亿吨，近五年CAGR为5.6%，进出口价差由08年的1547美元/吨缩窄至22年的266美元/吨，印证了我国特钢自我保障能力的快速提...
标签：钢铁特钢钢铁
金属行业2024年年度策略系列报告之钢铁篇：钢铁需求尚未见顶，细分市场百舸争流.pdf
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- 2023/12/14
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- 民生证券
金属行业2024年年度策略系列报告之钢铁篇：钢铁需求尚未见顶，细分市场百舸争流。需求侧：2023年需求超预期，未来长期持稳。2023年，尽管地产领域拖累钢铁需求，但在铁路与能源工程等基建建设、厂房建设及制造业机械设备等需求的共同支撑下，内需整体保持稳定，叠加出口放量，钢铁需求超预期。展望未来，房屋方面，偏弱的新开工及拿地或仍对一段时间内房屋用钢需求造成一定冲击，但伴随房企融资环境改善，市场信心恢复，未来需求有望企稳；基建方面，在逆周期和跨周期调节的支持下，铁路和能源建设需求有望持续支撑用钢需求增长；制造业方面，厂房建设高峰期或将结束，但企业库存维持低位，伴随需求回暖，企业利润改善，主动去库存将...
标签：金属钢铁
钢铁行业2024年度投资策略：需求有望边际改善，钢企盈利或回升.pdf
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- 2023/12/05
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- 招商证券
钢铁行业2024年度投资策略：需求有望边际改善，钢企盈利或回升。23年钢铁板块震荡下行，内需弱但出口强劲。今年年初至11月24日，钢铁板块整体下跌7.49%，跑输上证综指5.53个百分点（下跌1.96%）。其中，普钢板块上涨2.39%，特钢板块下跌11.37%。需求方面，地产持续拖累钢材内需；出口表现强劲，截止10月钢材出口同增34.80%，受益于低价格优势和亚洲地区需求增加。基建、制造业稳增长，静待地产需求改善。从需求端考虑，制造业和基建需求稳增长，地产需求低迷仍需政策刺激。基建仍是钢铁需求的核心领域，近年来重点支持交通、水利、能源、信息等基础设施和民生工程建设，预计明年基建投资继续稳步增长...
标签：钢铁投资策略
钢铁行业2024年投资策略报告：制造业崛起中的绿色钢铁新时代.pdf
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- 2023/12/04
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- 中信建投证券
钢铁行业2024年投资策略报告：制造业崛起中的绿色钢铁新时代。制造业新势力崛起支撑钢铁消费。2023年地产周期下行带来的需求冲击仍在蔓延发酵，但得益于造船、汽车、新能源以及高技术产业等制造业需求崛起，叠加出口放量，总需求保有韧性。从经济结构相同的国家钢铁发展经验看，我们预计未来我国粗钢消费大幅退坡的可能性较小，一方面我国仍处在城镇化和工业化进程中，存量需求较大；另一方面钢铁作为基础材料，随着应用场景拓展，需求仍具潜力。装配式钢结构的推广、制造业的升级扩容、“一带一路”项目的实施、以及新能源领域的快速发展均支撑着我国钢铁消费可能较长时间停留在峰值弧顶区。着眼于短期，我们认...
标签：钢铁制造业投资策略
钢铁行业2024年度投资策略：钢铁行业利润有望改善.pdf
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- 2023/11/29
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- 华创证券
钢铁行业2024年度投资策略：钢铁行业利润有望改善。地产需求继续筑底。2023年，地产政策迎来拐点，保障性住房、城中村改造以及地产扶持政策陆续出台，地产预期逐步转好。我们认为，地产政策的影响未来有望逐步向开工端传导，待拿地和新开工改善后，地产的钢材消费有望回升。但考虑到传导周期，我们预计2024年仍是地产对钢材消费的筑底期。基建需求有望提升。2023年下半年财政政策陆续发力，平急两用工程、特别国债项目有望在2024年形成更多的实物工作量。中央财政资金将有力支撑重大项目建设，地方债务化解也有望改善地方基建项目资金压力，基建实物工作量有望明显提升，用钢需求有望增长。制造业需求稳中有升。一方面，针对...
标签：钢铁投资策略
钢铁行业专题报告：减量发展的大背景下，钢铁行业存在的结构性机会.pdf
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- 2023/11/24
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- 华宝证券
钢铁行业专题报告：减量发展的大背景下，钢铁行业存在的结构性机会。中国钢铁行业已进入登顶下探期，未来钢材消费下滑是大概率事件：中国经济已由高速增长进入高质量转型发展期，随着经济的发展，中国钢铁行业进入登顶、创新发展期。“十四五”期间钢铁行业将迎来高质量发展阶段，严控新增产能，钢企双碳转型。我们认为钢铁行业已进入峰值区，未来下探可能性较大。此外，从钢铁主要应用下游来看，尽管钢结构、汽车、家电、造船等行业未来用钢量存在支撑，有一定的增长空间，但增幅有限；用钢量最大的房地产行业在人口红利消失、住房刚需减弱的情况下，预计未来下滑幅度明显。受此影响，机械行业未来表现预计也将不容乐观...
标签：钢铁
华菱钢铁研究报告：行业需求有望进入平稳期，公司估值回升空间大.pdf
- 3积分
- 2023/11/24
- 224
- 2
- 国盛证券
华菱钢铁研究报告：行业需求有望进入平稳期，公司估值回升空间大。核心看点：分析重资产、强周期行业的估值方法以及在钢铁企业估值方面的应用，在行业需求持稳、公司生产成本费用偏低背景下，公司处于显著低估值状态，具有较好的战略投资价值。钢铁需求进入平稳期，公司成本处于偏低水平。从美国、日本及德国等发达国家长周期数据来看，粗钢产量随着经济增长与城市化的初期呈现出快速增长趋势，随后在城市化率超过半程后进入减速增长阶段，等待进入峰值部分后进入成熟期，钢铁行业由于其经济基础特性，普遍呈现出漫长型产业生命周期的部分特征，产量与消费量长期稳定；国内钢铁行业处于成熟期前段，或处于技术成熟到产品成熟的过渡时期，从人均产...
标签：华菱钢铁钢铁
钢铁行业2024年度策略：需求之变与龙头崛起.pdf
- 7积分
- 2023/11/23
- 191
- 10
- 国泰君安证券
钢铁行业2024年度策略：需求之变与龙头崛起。
标签：钢铁
有色钢铁行业2024年度投资策略：降息加补库，这次或许不一样.pdf
- 5积分
- 2023/11/21
- 167
- 4
- 东方证券
有色钢铁行业2024年度投资策略：降息加补库，这次或许不一样。多周期叠加下的投资框架。从金融周期、库存周期、上游资本开支三个维度分析，24年或出现降息+补库的局面。从金融属性角度看，美联储加息已经近尾声，明年6-7月或开始降息；从库存周期考虑，金属价格与美国库存周期具有高度一致性，库存周期的变动可看作有色钢铁权益板块的先行指标，权益板块往往在去库后半程开启涨势；从上游资本开支考虑，铁矿石25-27年供给无弹性，而铜24年预计有部分项目投产，但是后续25-27年供给将缺乏弹性，上游优选铁矿石、铜。金：加息步入尾声，金迎布局良机。目前美联储加息已步入尾声，历史复盘来看暂停加息至降息或为金价上行的窗...
标签：有色钢铁钢铁

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