轻工制造行业分析报告_轻工制造行业发展现状及前景研究分析_轻工制造行业发展趋势报告下载

轻工制造行业出口专题：全球布局、落地生根，品牌出海、征途在前.pdf

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2024/03/26
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国盛证券

轻工制造行业出口专题：全球布局、落地生根，品牌出海、征途在前。出口产业链升级，新兴市场贡献新动能。2023年我国一般贸易份额（涵盖产业链各环节）占比稳步提升至65.5%，资本和技术密集型产品出口占比提升至56.2%，制造业持续升级，劳动密集型产业逐步向新兴市场转移。根据IMF，新兴市场未来GDP增速优于全球，有望持续成为我国出口增长新动能。供应链出海：顺势而为，落地生根。伴随全球贸易摩擦加剧，轻工出口公司普遍受美国加征关税影响，但优质龙头已通过布局海外生产基地弱化关税影响趋，并持续完善当地原材料自给率、优化管理&考核制度，凭借当地人力&土地成本优势，竞争力持续攀升。此外，部分公...

标签：轻工制造

轻工制造行业2024年投资策略：布局长跑冠军，把握国货机遇.pdf

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2024/01/03
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国联证券

轻工制造行业2024年投资策略：布局长跑冠军，把握国货机遇。展望2024年，轻工行业依然充满挑战，长跑冠军领先优势愈发明显：1）24年竣工承压，看好家居龙头“苦练内功”，通过整装化、多角度截取流量改善竞争格局，存量房更新带动智能家居渗透率提升；2）消费需求逐步回暖有望拉动造纸产业链景气度改善，龙头纸企盈利能力有望修复；3）国货品牌成为消费者首选，抓住细分领域市占率持续提升的国货品牌投资机会。家居：行业弱复苏，龙头集中度有望提升2023年家居板块整体估值经历三轮上下波动，与地产和业绩高度相关。2024年竣工端承压或将制约家居业绩，老旧小区改造有望成为家装需求发力点，同时消...

标签：轻工制造投资策略

轻工制造行业2024年投资策略：国货品牌逆势突围，龙头价值有望重估.pdf

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2024/01/02
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华西证券

轻工制造行业2024年投资策略：国货品牌逆势突围，龙头价值有望重估。展望轻工行业2024年，大环境上仍然有许多挑战，但也为优势龙头酝酿良机，逆势突围：1）消费需求呈现更加“理性”和“悦己”的特征，但消费仍然多元化，国货品牌迎来发展良机；2）地产链压力犹在，关注地产政策传导效果，同时存量更新需求的占比不断提升；3）轻工出口迎来新发展际遇，看好成本领先以及产业链议价能力强的优势公司；4）成本端预计仍改善，降本增效、提升信息化能力等重要性突显；5）行业内大的并购整合，预计会持续推进，行业格局将重塑，龙头也有望实现跨域式发展。三条投资主线：1、优质国货龙...

标签：轻工制造投资策略

轻工制造行业专题研究：宠物赛道高成长、抗周期，国货崛起正当时.pdf

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2023/12/28
88
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国盛证券

轻工制造行业专题研究：宠物赛道高成长、抗周期，国货崛起正当时。宠物赛道长坡厚雪，抗周期性韧性强。中国宠物行业伴随人口结构变化、人均可支配收入提升，叠加宠物情感性角色属性提升，国内宠物市场快速扩容。根据艾瑞咨询数据，2018-2022年市场规模由1991亿元增长至3960亿元，CAGR达18.8%。当前我国宠物行业增长势能充足，1）短期：外销方面海外需求恢复+库存去化，Q3迎订单增长拐点；内销双十一热度延续，天猫、京东双11期间宠物食品销售总额为48亿（同比增长近30%），内资品牌重点发力布局，乖宝宠物旗下麦富迪、弗列加特等自有品牌双11全网销售额超3.6亿元（同比增长28%）；佩蒂股份旗下爵宴...

标签：轻工制造

轻工制造行业2024年度策略：把握复苏，立足长远.pdf

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2023/12/24
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天风证券

轻工制造行业2024年度策略：把握复苏，立足长远。2024年重视内外需复苏，布局确定性。当前国内经济预期回升、居民收入预期改善，消费力提振叠加过去需求延迟释放，我们预计2024年内需复苏为基调；海外陆续进入补库周期拉动外需增长，出口链有望受益。我们认为2024年关注3条投资线索：1）细分赛道突围的优质国货龙头：智能家居、个护消费品、眼镜等细分赛道龙头把握行业转型窗口期，通过深耕品牌+产品+渠道，份额预计提升；2）低估值、长价值型白马：过去经营环境拖累估值体系，龙头竞争优势树立、中长期成长确定性强，2024年经营复苏有望带动资产价值回升；3）出口链优质制造+品牌出海标的：2024年出口业绩有望受...

标签：轻工制造轻工

轻工制造行业研究：需求修复在途，关注低估值龙头.pdf

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2023/12/21
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华安证券

轻工制造行业研究：需求修复在途，关注低估值龙头。1）地产层面，一方面，政策组合拳的落地，将有助于促进房地产市场信心修复和预期改善，推动刚需和改善性需求入市，进而带动地产链需求回暖；另一方面，随着消费信心恢复，2023年竣工交付带来的新房滞压装修需求有望在2024年逐步释放，推动家居消费增长。2）行业层面，①定制家居：行业已从单品类发展迈向大家居集成经营，通过品类之间的协同联单，共同推动客单价提升，对传统渠道的改革成效将成为决定新一轮市场格局的关键。我们认为，未来在多品类融合趋势下，单品类经销商可能会更多改造成多品类集成经销商，头部品牌将抢占中腰部品牌在整装公司的份额，并涉足整装领域。②：软体家...

标签：轻工制造轻工

轻工制造行业2024年度策略报告：路径重构.pdf

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2023/12/20
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信达证券

轻工制造行业2024年度策略报告：路径重构。2023年初至11月24日板块表现回顾：小市值表现占优，当前估值处于历史低位。轻工制造板块（2023.1.1-11.24）表现略好于大盘，轻工制造行业指数-3.5%，沪深300指数-8.6%；其中，包装印刷指数+1.4%、造纸指数-0.2%、家居用品指数-5.9%、文娱用品指数-11.7%。风格偏好小盘股占优、涨幅靠前的个股以中小市值为主。截止11月24日，轻工制造板块十年PE（TTM）分位点为17%，家居、包装、文娱用品分别为0.3%、12.5%、4.3%分位，优质企业配置价值显现。2023年行业盈利修复兑现，消费复苏仍有波折。我们在《轻工制造行业...

标签：轻工制造轻工

轻工制造行业2024年度策略：聚焦优质龙头，挖掘景气赛道.pdf

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2023/12/19
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国海证券

轻工制造行业2024年度策略：聚焦优质龙头，挖掘景气赛道。聚焦优质龙头，挖掘景气赛道。在2023年宏观环境偏弱情况下，欧派家居、索菲亚、太阳纸业等家居及造纸板块龙头盈利表现均较为亮眼，展望2024年，随着未来市场份额向头部整合集中，强者恒强背景下低估值优质龙头竞争优势持续凸显。家居估值修复可期，积极布局细分龙头及智能家居赛道。随着政策逐步推进，地产后周期板块的估值先行修复；地产公司流动性事件影响下，家居公司积极拓展优质地产客户，工程业务接单及转化有望边际改善，降低对整体经营的不利影响。零售业务方面通过积极布局家装、整装等前端流量入口，有望全面打开获客流量来源，头部企业有望获得更多份额。造纸包装...

标签：轻工制造

轻工制造行业2024年投资策略：筑底蓄势，把握细分机会.pdf

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2023/12/18
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广发证券

轻工制造行业2024年投资策略：筑底蓄势，把握细分机会。家居：基本面持续疲软，24年预期偏低，但存在好于预期的可能。回溯23：基本面弱势运行，行业收入持续低迷，受制于需求压力；利润具备弹性，受益于精益生产降本提效、新模式跑通减亏，但仍需进一步适应市场环境。展望24：24年整体预期偏低，但存在好于预期的可能：竣工压力或已平滑；关注保交付政策进程；竣工到家居消费存在时滞；家居企业积极下探价格带，适应当前消费趋势。一方面24年成长性标的仍有穿越周期的向上张力，提店效、系化发展，新渠道整装增量引流培育新机遇。另一方面经营环境引导24年小厂趋向出清，龙头基本面或有望见底回升；优质企业积极推进价格竞争，快...

标签：轻工制造轻工投资策略

轻工制造行业2024年度策略：温和改善，结构成长，龙头迎难而上.pdf

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2023/12/15
161
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国盛证券

轻工制造行业2024年度策略：温和改善，结构成长，龙头迎难而上。国内：政策红利、信心破冰，稳健复苏进行时。1）大宗纸：文化纸供需平衡、盈利修复确定，白卡供需承压、价格竞争压制盈利；箱板瓦楞纸中长期供需缓和，价格中枢有望向上。推荐太阳纸业，关注玖龙纸业、博汇纸业、山鹰国际、晨鸣纸业、岳阳林纸。2）特种纸：2023Q4整体量稳价增、成本红利仍存，盈利延续改善。中期行业供需偏弱，龙头差异化竞争有望消化产能，并向上游延申、成本优势强化，行业整合加速。推荐仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸，关注冠豪高新、恒达新材。3）包装：2024年需求回暖，其中3C周期底部复苏，利好包装龙头订单向上；利润受益于成本红利、表...

标签：轻工轻工制造

轻工制造行业2024年投资展望：把握确定性，静待需求改善.pdf

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2023/11/30
104
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东兴证券

轻工制造行业2024年投资展望：把握确定性，静待需求改善。一、家居板块：家居行业集中度提升趋势持续，关注地产销售的企稳回暖。展望2024年，家居近端需求将能继续得到竣工及二手房销售增长的支撑，而远端需求需等待地产销售的回暖。23年“房地产市场供求关系发生重大变化”的提法发布，地产放松政策持续出台落地，明年地产销售有望迎来实质性恢复。大家居战略契合消费便捷性需求，摊低流量获取成本；渠道多元化助力龙头企业应对流量碎片化趋势，均有望持续，助力行业集中度继续提升。近年智能家居发展迅速，渗透率有望稳步提升。家具板块估值处底部区间，静待地产销售回暖。板块23年利润端实现弹性的同时，...

标签：轻工制造轻工

轻工制造行业2024年度策略报告：关注内需高景气赛道和出口链的投资机会.pdf

4积分
2023/11/29
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兴业证券

轻工制造行业2024年度策略报告：关注内需高景气赛道和出口链的投资机会。传统消费品：核心逻辑在于寻找预期差。（1）传统家居：24年的家居需求韧性或将超出市场预期，主要是消费复苏背景下，一方面23年竣工交付带来的新房装修需求有望在24年逐步释放，另一方面二手房和存量房更新有望带来结构性的增长机会。标的方面，我们持续看好定制龙头欧派家居、软体龙头顾家家居，以及业绩稳健的二线定制志邦家居、改革逻辑不断兑现的床垫龙头慕思股份。（2）卫生巾：成熟期行业中仍存在结构性成长机会，建议关注外围市场扩展+产品结构优化双轮驱动的百亚股份。造纸：需求环比改善，把握小旺季布局机会。复盘历史，我们发现历轮纸价大幅上行的...

标签：轻工制造轻工

轻工制造行业2024年度投资策略：稳中求变，谋划长远.pdf

2积分
2023/11/29
91
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中信证券

轻工制造行业2024年度投资策略：稳中求变，谋划长远。家居：行业整合有望推进。我们判断2023年底至24Q2，家居行业需求有望出现边际改善，可逢低布局、把握估值修复机会，同时须注意24H2行业需求或面临再次走弱风险，建议重视合理估值区间，需密切关注行业竞争格局变化。从短期估值修复的弹性机会维度，推荐敏华控股/索菲亚/志邦家居/慕思股份，关注江山欧派/喜临门；中长期引领行业份额提升维度，推荐欧派家居/箭牌家居，建议关注顾家家居/居然之家。出口方面，未来2-3个季度家居外销有望继续走强，但恢复性的增速抬升过后，订单量料将逐渐迈向平稳，建议关注中美加征关税可能性的变化和各公司业务拓展情况，推荐共创草...

标签：轻工制造轻工投资策略

轻工制造行业2024年度投资策略：把握需求修复主线，优选低估值优质龙头.pdf

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2023/11/23
79
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东方证券

轻工制造行业2024年度投资策略：把握需求修复主线，优选低估值优质龙头。2024年轻工及小家电板块，主要把握需求修复主线、优选低估值优质龙头。回顾2023年伴随终端需求逐步修复，同时成本下行红利体现，轻工制造板块整体表现略好于大盘。其中，造纸板块成本压力于二、三季度开始逐步释放，同时下游需求转入旺季后纸价企稳回升，三季度开始盈利环比明显修复；包装板块，原材料价格仍处于历史中低分位、但需求仍相对疲软；家居板块受地产行业以及终端消费信心等因素影响，2023年行业景气度呈现前高后低的增长态势；小家电方面，清洁电器景气度逐步提升，厨小电外销恢复良性增长、内销短期压力延续。考虑到当前消费需求仍然是影响轻...

标签：轻工制造轻工投资策略

轻工制造行业2024年度策略：优中择优，把握新国货成长和价值白马两条主线.pdf

6积分
2023/11/22
122
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浙商证券

轻工制造行业2024年度策略：优中择优，把握新国货成长和价值白马两条主线。

标签：轻工制造轻工国货

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