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房地产行业REITs专题研究报告：REITs政策逐渐丰富，流动性问题有望改善.pdf
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- 2024/02/29
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- 民生证券
房地产行业REITs专题研究报告：REITs政策逐渐丰富，流动性问题有望改善。发展具备中国特色的REITs市场。2020年4月，中国发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，正式启动REITs试点；2021年6月首批9只REITs就成功上市，发行规模合计314亿元；截至目前REITs发行规模已经超过千亿，且多支新REITs也有望在2024年实现上市。中国REITs发展史与国际市场在发行路径、规章制度、服务主体和运作模式等方面均有区别，中国正在走特色的REITs道路。中国REITs市场初步发展，近一年业绩低迷。自从2021年6月首批9只REITs就成功上市后...
标签：房地产 REITs
房地产行业专题报告：如何在即将开启的美国地产新周期中，寻找对应的中国机会？.pdf
- 5积分
- 2024/02/26
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- 东吴证券
房地产行业专题报告：如何在即将开启的美国地产新周期中，寻找对应的中国机会？如何分析美国房地产市场？利率是影响市场的重要因素。每一轮加息/降息都带动30年抵押贷款固定利率上行/下行，进而带动房地产销售减少/增加。2000年以来美国降息和加息周期下房地产市场表现：降息初期，成交量维持稳定，随着利率降低，成交量明显增加，整个降息周期，房价上涨明显。加息初期，成交量维持稳定，随着利率升高，成交量明显减少。2024年美国房地产市场有望迎来新周期：美国短期尚未达到降息必要条件，降息或等待至2024年二季度，带动抵押贷款固定利率回落，住房市场的供给端和需求端均将提振，推动销售回暖。供给端，成屋业主置换意愿及...
标签：房地产地产
2024年房地产行业投资策略：政策优化+“三大工程”，重塑行业正循环.pdf
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- 2024/02/18
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- 3
- 德邦证券
2024年房地产行业投资策略：政策优化+“三大工程”，重塑行业正循环。“三大问题”仍待解决，结构重塑革故鼎新。楼市三大问题亟待解决，刚需购买力不足，收入就业预期悲观，改善群体“独木难支”；城市结构性库存问题显现，远郊库存去化压力犹存，核心保值库存稀缺，城中村优质土储尚待纳储；市场信心明显不足，房价收入比较高，二手房“以价换量”和置换传导放缓显著。地市成交缩量，国企和开发型城投托底支撑地市，2024年行业格局或将进一步调整。三箭齐发有的放矢，政策优化道阻且长。“三支箭”实施一年...
标签：房地产投资策略
房地产行业供求关系发生重大变化背景下的2024年楼市趋势和机会：物竞天择，适者生存；世道必进，后胜于今.pdf
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- 2024/02/18
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- 同策
房地产行业供求关系发生重大变化背景下的2024年楼市趋势和机会：物竞天择，适者生存；世道必进，后胜于今。1Part1.供求关系发生重大变化的背景；Part2.供求重大变化对2023年楼市的影响；Part3.2024年楼市趋势和投资机会。
标签：房地产地产
中国房地产行业市场展望.pdf
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- 2024/02/06
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- 第一太平戴维斯
中国房地产行业市场展望。住宅销售市场正呈现显著的供给侧改革特征。随着保障房开发建设的细节政策陆续出台，中国住宅市场由保障与商品双轨并行有望在未来数年逐步形成。在四座一线城市的十四五规划中，保障性租赁住房占新增供应比重都在40%以上。包括租赁住房在内的保障房体系面向刚需群体，尤其是大城市的刚需人口住有所居；而市场化住房则针对改善型需求，提供更加优质的居住环境。近三年来，住宅占整体房地产开发投资额比重均在75%左右，对整体市场乃至经济平稳运行至关重要。考虑到行业体量庞大，我们认为整体住宅市场转型不会短期内即完成，或将持续数年。行业正逐渐告别传统高周转高负债模式，向更为可持续、高品质及双轨制方向转型...
标签：房地产
2024房地产行业专题报告：数字经济时代房企新机遇，“职住一体”新趋势研究.pdf
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- 2024/02/02
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- 钛媒体
2024房地产行业专题报告：数字经济时代房企新机遇，“职住一体”新趋势研究。数字经济促进了新产品、新业态、新商业模式的出现，进而衍生出众多新职业，包括数字游民、直播主播、小微企业及主理人创业者等。加上互联网交互技术的发展，移动办公成为可能。新兴职业不受办公地点限制以及远程办公技术的达成，催生出“职住一体”新需求。此外，随着城市发展空间尺度扩大，职住分离带来的长时间通勤已经成为城市空间治理面临的巨大挑战，加上年轻人“只工作，不上班”以及“吃喝玩乐”聚集在社区内的新的生活理念，“职住一体&r...
标签：房地产数字经济
房地产行业专题分析：剖析美国地产供需，关注优质出口标的.pdf
- 3积分
- 2024/02/01
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- 中国平安
房地产行业专题分析：剖析美国地产供需，关注优质出口标的。美国楼市量缩价挺，主要受高利率、低库存制约，其中高利率制约换房需求，低库存兼具短长期原因。2023年美国成屋销售409万套，创1996年以来新低，其中12月成屋销售折年数378万套、创2010年11月以来新低。成交连续2年下滑，主要因购房需求受高利率制约，尤其是大量待置换群体锁定低房贷利率（2023Q2有2/3的房贷利率低于4%）。近两年美国房价跌幅有限，主要受成屋低库存影响，供给收缩或抛压不大，一是置换需求萎缩导致挂牌减少，二是美国经历长期去杠杆叠加本轮财政宽松、居民资产负债表较为健康。但成屋库存自2007年以来呈现下行趋势、难以用上述...
标签：房地产
房地产行业2024年度策略：寻找“新旧”间的平衡点.pdf
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- 2024/01/26
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- 天风证券
房地产行业2024年度策略：寻找“新旧”间的平衡点。2023年针对“房住不炒”表述的弱化及一线城市限制性政策的宽松力度超出我们的预期，在此基调下，我们认为24年供需两端政策将延续宽松基调，融资支持下供给侧出清基本结束，需求端政策刺激或引导基本面企稳修复，行业存在短期供需关系再平衡机会，同时城中村改造及保障房建设有望为行业提供增量空间。主线一：优质龙头市占率提升，或率先受益于行业边际改善考虑龙头央企在22-23年投资端优势显著，具备较明确的市占率提升前景，故我们延续此前具有更优秀信用资质及资源储备的国央企和头部房企有望率先受益于行业复苏的观点，并看...
标签：房地产地产
2024年房地产行业年度策略.pdf
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- 2024/01/26
- 321
- 12
- 中泰证券
2024年房地产行业年度策略。01政策回顾展望；02行业规模及城中村规模测算；03行业基本面数据及房企销售情况；04板块财务分析；05投资建议；06风险提示。
标签：房地产地产
房地产行业数据背后的地产基建图景：2023年地产基本面寒意未消，基建投资增速年底企稳.pdf
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- 2024/01/25
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- 1
- 国信证券
房地产行业数据背后的地产基建图景：2023年地产基本面寒意未消，基建投资增速年底企稳。1.销售：从交易量看，2023年，商品房销售额11.7万亿元，同比-6.5%，2021-2023年复合增速为-20%，较2021年最高点18.2万亿元下降36%，已大致回到2016年的水平；商品房销售面积11.2亿㎡，同比-8.5%，2021-2023年复合增速为-21%，较2021年最高点17.9亿㎡下降38%，已大致回到2012年的水平。从价格看，2023年，商品房销售均价为10437元/㎡，同比2.2%；70个大中城市的新建商品住宅销售价格同比-0.9%，二手住宅销售价格同比-4.1%表现更弱。需求端政...
标签：房地产基建投资基建地产
房地产行业策略报告：政策面趋稳，迈向均衡点.pdf
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- 2024/01/24
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- 首创证券
房地产行业策略报告：政策面趋稳，迈向均衡点。销售为地产开发链条起点，对后续到位资金、拿地开工以及施工意愿产生较大影响。拿地新开工连续三年大幅收缩，逐步传导至滚存库存。预计总可售面积同比下降9.9%，新推可售/滚存可售/现房可售同比分别为-10%、-19%（21后首度转负）、+5%。前些年房企较为乐观的超前拿地项目，遇到产业和城市发展降速，项目去化难度加大，导致近两年产成品占比大幅提升，预计24年产成品总可售占比提升4cpt至29%，新推可售占比维持34%，滚存可售占比下降4cpt至37%，可售结构总体稳定，我们预计24年整体销售去化率保持低位稳定。销售均价类似金融资产价格因素，受到基本供需关系...
标签：房地产地产
房地产行业专题报告：高品质住宅，成长新赛道.pdf
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- 2024/01/22
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- 申万宏源研究
房地产行业专题报告：高品质住宅，成长新赛道。正值四大发展契机，高品质住宅迎发展浪潮。我们认为，我国住房需求结构将出现分化，其中改善性需求对应的高品质住宅将迎来广阔成长空间，并且目前四大发展契机将进一步推动高品质住宅的发展浪潮，包括：1）政策导向由住有所居转向住有宜居：2023年以来“好房子”和“高品质住宅”等关键词被中央和地方高频提及，表明政府对高品质住宅的重视程度，甚至住建部要求“在住房领域创造一个新赛道”；2）供给体系由单轨制转向双轨制：2023年中央战略高度定位保障性住房，同时又要求商品住房回归商品属性，将推动我国住...
标签：房地产地产住宅
房地产行业2023年地产融资总结：重返净融资，风险渐缓释.pdf
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- 2024/01/22
- 132
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- 华泰证券
房地产行业2023年地产融资总结：重返净融资，风险渐缓释。在房地产金融政策的帮助下，2023年行业实现净融资31亿元，终止了连续两年的净偿还。从“三支箭”的角度拆分来看：开发贷仍为中流砥柱，净融资4800亿元；境内债净融资184亿元，尽管中债增为民企发债提供了一定支持，但国央企和广义民企依然分化显著；境外债由于到期规模较大，净偿还3268亿元；股权融资344亿元，A股股权融资开始落地，对冲了港股股权融资的收缩。此外，房地产信托净偿还2028亿元，较2022年的5377亿元显著收窄，是行业重回净融资的重要推手。融资政策：五大主线助力房地产市场平稳健康发展梳理2023年以来...
标签：房地产地产融资
房地产行业专题报告：构建住房“双轮驱动”，保障房迈入新阶段.pdf
- 3积分
- 2024/01/17
- 1606
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- 中信证券
房地产行业专题报告：构建住房“双轮驱动”，保障房迈入新阶段。当前商品房和保障房的“双轮驱动”存在一长一短的情况。2023年12月20日，住建部接受新华网采访时表示将“启动新一轮保障性住房规划建设”。预计保障性住房建设或将进入新阶段，这也是构建地产新发展模式的应有之义。新一轮保障性住房体系分为配售型、配租型两部分，前者是此轮改革的增量看点。目前相关政策细节尚未完全确定，我们参考新加坡模式和深圳等地方经验，从保障对象、土地来源、交易限制、金融支持等维度做出政策展望。2023年12月20日，住建部接受新华网采访时表示将&ldqu...
标签：房地产保障房住房
房地产行业2024年展望：政策聚焦化风险，加速行业新均衡.pdf
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- 2024/01/16
- 708
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- 海通证券
房地产行业2024年展望：政策聚焦化风险，加速行业新均衡。2023年部分真实数据与我们2022年底预测大致无差，投资端数据出现较大误差。我们在2022年底对2023年销售的预测数据基本在范围之内，而新开工、建筑工程、房地产开发投资等投资类数据出现较大偏差。我们对于2023年投资数据的预测，一方面认为疫情放开后企业投资意愿会出现一定改善，一方面认为行业会积极展开停工项目的复工复产，从而使得投资数据在2022年基数上实现小幅增长。但是很遗憾，虽然我们判断一旦以上假设不成立，行业投资存在失速风险（体现在预测2023年投资累计增速下限-3.8%，新开工面积累计增速下限-5%），但市场下行速度仍然超过预...
标签：房地产

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