保险行业分析报告_保险行业发展现状及前景研究分析_保险行业发展趋势报告下载

保险行业2023年中期投资策略：负债端越过拐点，资产端静待回暖.pdf

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2023/06/26
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广发证券

保险行业2023年中期投资策略：负债端越过拐点，资产端静待回暖。寿险：居民资产配置调整，负债周期拐点确认。（1）从需求维度，低风险偏好下居民资产再配置。2019年我国城镇居民资产配置结构以实物资产为主，占比高达79.6%，其中住房占比59.1%，而金融资产占比仅20.4%。当下及未来，“房住不炒”政策引导房价涨幅趋缓及人口结构变化（20-55岁人口占比拐点已过）等综合因素影响，短期及长期看住房资产占比将边际向下，而金融资产占比有望提升，且在金融资产中，受疫情影响、人口结构变化，居民风险偏好的变化也将影响金融资产配置结构的变化，包括具有刚兑属性的、提供长期收益率的保险产品...

标签：保险投资策略

保险行业中期策略：利率下行的危与机.pdf

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2023/06/26
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华泰证券

保险行业中期策略：利率下行的危与机。2023年以来保险股在销售复苏和利率下行的交织作用下震荡。新单销售复苏鼓舞了投资者信心，但投资者也担心寿险定价利率下调可能对销售造成影响；利率不断走低且下探过程或未结束，投资者对利差损的担忧导致保险股的表现不能持续。我们认为寿险销售复苏的根本原因在于代理人转型升级初见成效，叠加广谱金融资产收益率下降带来的比较效应。即便寿险定价利率下调，我们也认为对销售的影响是短期的。相反，降低定价利率将提升保险产品盈利性，降低利差损风险。我们认为销售复苏可持续，利差损风险有望降低，行业正进入更高质量的发展阶段。建议关注中国平安为首的寿险标的。代理人转型叠加利率走低助力保险销...

标签：保险中期策略

保险行业之安联资管专题报告：全球领先的保险资管巨头.pdf

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2023/06/14
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中信建投证券

保险行业之安联资管专题报告：全球领先的保险资管巨头。安联资管是安联集团旗下专门负责资管业务的子公司，是全球最大的保险系资产管理公司之一。（1）自成立以来，安联资管即作为集团的一大主营业务高度独立发展；集团投入的强大资源和一系列兼并收购和资源整合为其奠定了发展根基。目前安联资管旗下包括安联全球投资者（AGI）和太平洋投资管理（PIMCO）两家独立的主动管理型资产管理公司，根据ADVRatings统计，以管理资产规模排序AGI和PIMCO分别位列全球第9和第14大资产管理公司。（2）积极发展第三方资管业务，第三方占比较高：凭借强大的投研和风控能力，安联资管能够向第三方机构和个人提供高度定制化的资管...

标签：保险资管

AIGCChatGPT保险行业应用白皮书.pdf

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2023/06/08
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众安保险

AIGCChatGPT保险行业应用白皮书。生成式人工智能是当今科技领域的一项革命性进步，目前该项技术在商业化方面已取得了顺利进展。全球主要经济体国家级技术行动战略的制定、投融资活动的繁荣，及各国保险行业监管和行业协会对该项技术进行了重点研究及相应制度准备，我们相信，这项技术将成为推动保险业高质量发展的新助力。AIGC落地场景初探，技术赋能逐步实现。目前AIGC已具备商业化应用的基础，本报告通过专家调研形式对技术在保险领域30余个具体应用环节以及AIGC的场景应用点进行了梳理，并综合考量了任务难易程度、对任务输出结果的准确性要求，及技术接入难易程度等多个维度对应用场景的技术落地可行性形成预判。在...

标签：保险

保险行业专题报告：来自海外经验与本土环境的综合分析，定价利率下调后新型产品能否扛起销售大旗.pdf

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2023/06/07
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东吴证券

保险行业专题报告：来自海外经验与本土环境的综合分析，定价利率下调后新型产品能否扛起销售大旗。寿险预定利率下调成为寿险业内和资本市场共同热议的话题。我们预计，新型产品贡献占比有望提升，相对复杂的产品形态和利益演示信息要求，对渠道、客户和公司提出了更高的要求。本文就定价利率下调后新型产品能否扛起销售大旗，结合海外经验与本土环境进行深入分析。所谓新型产品，是相对于传统型产品而言，指分红保险、万能保险、投资连结保险。传统险收益确定。分红险提供保底收益，给予保守定价假设，分红险费率高于传统险，高出部分可视为投保人对产品经营成果的“看涨期权”。万能险的保险金额可灵活调整，具备保障投...

标签：保险

保险行业保险资金运用专题分析：历史图景与未来展望.pdf

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2023/06/02
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广发证券

保险行业保险资金运用专题分析：历史图景与未来展望。保险资金运用的历史回顾。保险资金运用经历了40多年的发展，由最初的缺规无序到如今的规范发展：（1）监管萌芽阶段（1995-2011年），保险资金投资渠道被极大的拓宽，允许进入资本市场、投资银行次级债、境外投资、间接投资基础设施、不动产、未上市股权等，但对投资比例进行限制。随着保险资金投资渠道的拓宽，保险产品中分红险“一险独大”的局面对投资收益率的要求提升，因此保险行业资金配置中权益类资产大幅度提升，由2005年的9%提升至2011年的15.7%，行业投资收益率随着资本市场的波动而波动，但整体收益率明显上一个台阶。（2）监...

标签：保险保险资金运用

保险行业2023年中期投资策略：负债端持续向好，资产端创造买点.pdf

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2023/05/31
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招商证券

保险行业2023年中期投资策略：负债端持续向好，资产端创造买点。2023H1保险股复盘股价复盘：保险指数跑赢大盘，但估值仍处低位负债端回顾：寿险V型反转，财险稳健向好资产端回顾：股市回暖，利率先上后下，房地产弱改善✓半年报前瞻：寿险全面复苏，财险维持高景气度，新会计准则提升财报透明度 2023H2投资策略寿险：储蓄险受预定利率下调传闻刺激销售，仍具优势；健康险基数见底，改善在即代理人产能有望持续提升，队伍规模或将企稳回升财险：车险保费有望稳健增长，出行恢复预计对车险COR负面影响有限非车险业务稳健扩张，结构改善，盈利能力有望持续提升资产：等着股市、债市、房市回暖催化股价

标签：保险投资投资策略

保险行业专题报告：保险股历史复盘，保险板块行情都是由哪些因素催化的？.pdf

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2023/05/26
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海通证券

保险行业专题报告：保险股历史复盘，保险板块行情都是由哪些因素催化的？保险股上市以来累计收益跑赢市场。自保险股2007年A股上市以来，截至2023年5月15日，保险指数累计上涨125%，超额收益为43%，其中半数以上年份可以实现超额收益，2014、2017和2022年实现了20%以上的超额收益。股市行情、长端利率走势和负债端表现是催化保险股行情的三大核心要素。保险公司利润来自“三差”，因此行情催化剂主要与相关因素有关。1）股市行情对保险公司投资收益率和当期损益影响较大，历史上保险指数走势与大盘相关性很高，牛市是催化保险股行情的关键因素。2）利率水平是影响保险公司长期利差空...

标签：保险保险股

保险行业2023年中期策略报告：渠道改革驱动价值抬升，人身险拐点已至.pdf

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2023/05/17
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华创证券

保险行业2023年中期策略报告：渠道改革驱动价值抬升，人身险拐点已至。人身险行业企稳筑底。2022年人身险公司规模保费3.79万亿元，同比-1.2%，原保险保费收入3.2万亿元，同比+2.8%。23Q1，规模保费同比+7.1%，原保险保费同比+8.9。整体来看，人身险行业整体呈现筑底回升的趋势，主要险种寿险已经出现明显好转，健康险需求亦有所回暖。各家公司表现分化，行业集中度下降。22年，A股上市人身险公司整体原保费规模市占率46.4%，同比-3.1pct；23Q1占比48.7%，同比22Q1下降3.0pct。新单表现分化，新业务价值增速出现拐点。22年人身险需求疲弱，疫情反复导致代理人线下展业...

标签：保险渠道中期策略

保险行业投资策略：供需同频共振行业处于相对底部位置，市场回暖推动利润弹性释放.pdf

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2023/05/15
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天风证券

保险行业投资策略：供需同频共振行业处于相对底部位置，市场回暖推动利润弹性释放。一、传统框架下保险股整体表现：23Q1负债端修复亮眼，净利润表现优异1）盈利性：新会计准则落地叠加市场回暖，净利润高增，ROE大幅改善。净利润角度来看，国寿/平安/太保/新华/人保/中国财险23Q1净利润增速分别为78%/49%/27%/115%/230%/22%。推动净利润高增的原因有二，一是保险合同新准则（IFRS17）及金融工具新准则（IFRS9）同步落地推动净利润释放，二是资本市场大幅回暖推动投资端改善。ROE角度来看，国寿/平安/太保/新华/人保23Q1的年化ROE分别为25%、17%、21%、25%、20...

标签：保险投资策略

保险行业基本面量化策略.pdf

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2023/05/10
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中信建投证券

保险行业基本面量化策略。非银金融子行业包括证券、保险和多元金融。截至2023年4月28日，非银金融各子行业市值（占比）：证券11821.9亿元（32.8%）、保险22165.5亿元（61.6%）、多元金融2007.4亿元（5.6%）。2022年12月，非银金融各子行业净利润（占比）：证券722.2亿元（27.3%）、保险1760.1亿元（66.5%）、多元金融166.3亿元（6.3%）。2022年12月，非银金融各子行业总资产（占比）：证券57774.4亿元（20.9%）、保险198205.0亿元（71.8%）、多元金融20170.5亿元（7.3%）。保险行业的财务报表寿险公司ROEV、ROE...

标签：保险量化策略

保险行业分析：关注负债端的持续改善，FYP与NBVM共振，NBV拐点或已出现.pdf

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2023/05/10
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山西证券

保险行业分析：关注负债端的持续改善，FYP与NBVM共振，NBV拐点或已出现。2016年以来，寿险行业供需呈现三个阶段。2016-19年为供需两旺，对应新单规模扩张和NBVM提升，险企同时收获保费规模和NBV的增长；2021年-Q222，供需双弱，对应新单规模下滑和NBVM下滑，险企的基本面持续承压；Q322以来，供需复苏，对应新单规模提升和NBVM趋稳，二者共同作用下险企的NBV走向复苏。以平安为例，其NBV（TTM）在Q422回升，新单规模在Q123大幅回升，NBVM自Q322以来基本平稳，负债端在Q422/Q123已基本处于拐点位置。我们认为寿险负债端改善可持续。Q123上市险企NBV增...

标签：保险持续改善

保险行业新会计准则解读之二：基于新准则的一季报有何玄机？.pdf

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2023/05/10
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华泰证券

保险行业新会计准则解读之二：基于新准则的一季报有何玄机？2023年的一季报是上市保险公司首份基于新会计准则（IFRS9&17）的财报，对于行业基本面变化以及会计准则切换的影响均透露出有价值的信息。首先，产寿险基本面呈现向好趋势，头部寿险公司的新业务价值（NBV）均实现正增长，产险公司综合成本率（COR）多同比改善；其次，受投资收益改善推动，一季度的利润同比有较大幅度上涨，净资产也有明显增长。但会计准则切换对上年利润和净资产造成扰动，比较财务表现变得更复杂；再次，新会计准则下，分析寿险承保表现成为可能，资产配置中公允价值计量的资产占比大幅增加。我们认为基本面的改善将推动保险股估值持续修复...

标签：保险会计新会计准则

保险行业2023年中期投资策略报告：负债端资产端共振复苏的“戴维斯双击”.pdf

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2023/05/05
200
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中信建投证券

保险行业2023年中期投资策略报告：负债端资产端共振复苏的“戴维斯双击”。寿险：渠道改革成效开始显现，NBV或已走出至暗时刻。从代理人渠道来看，虽然人力规模仍在脱落、保费收入增长仍然乏力，但行业整体已呈现出人力降幅收窄、人均产能提升的趋势，改革成效开始体现，见底信号明显；从银保渠道来看，储蓄型产品热销推动银保渠道表现亮眼，在险企“价值银保”的战略下银保渠道期交保费同比高增，预计未来NBV有望同步改善。定价利率调整影响或将有限，长期有望驱动高质量发展。短期内，高利率产品下架预期有望促进需求的加速释放，从而推动保费收入的快速增长和保险板块股价的明显上...

标签：保险投资策略

保险行业2022年报综述及2023上半年前瞻：深蹲起跳在即，资负共振助推估值修复.pdf

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2023/04/23
250
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方正证券

保险行业2022年报综述及2023上半年前瞻：深蹲起跳在即，资负共振助推估值修复。2022年全年回顾：1）寿险：NBV大幅下滑，代理人规模承压。2022年，上市险企保费收入同比增速均放缓，中国人寿、中国太保、中国平安、中国人保、新华保险NBV分别同比下滑20%、31%、24%、17%、59%，主要在于主销产品向储蓄险倾斜、银保渠道发力，其中中国太保下半年NBV增速转正，迎来边际改善；个险渠道仍然承压，主要由于疫情反复、居民收入下行等不利因素持续影响，叠加各公司主动清虚转型，中国人寿、中国太保、中国平安、中国人保、新华保险代理人规模同比分别同比下降19%、47%、26%、48%、49%，银保渠道...

标签：保险

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