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西部矿业研究报告：西部矿企龙头兼具高分红及成长性.pdf
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- 2024/05/16
- 17
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- 华福证券
西部矿业研究报告：西部矿企龙头兼具高分红及成长性。西部矿业是我国西部地区矿企龙头，多品种布局发展稳定。公司是一家主要主要从事铜、铅、锌、铁、镍等有色金属采选、冶炼、贸易的公司，全资持有或控股并经营14座矿山，截至2023年底，总计拥有保有资源储量为铜金属量605万吨、铅金属量155万吨、锌金属量270万吨、铁（矿石量）30,011万吨，是我国第二大铅锌精矿生产商、第五大铜精矿生产商。矿山+盐湖共同发力，公司仍具成长性。1）矿山核心增量：①西藏玉龙铜矿为公司铜板块主力矿山，2022年年产铜金属为13万吨，2023年4月，公司启动玉龙铜矿一二选厂技术改造提升项目，目前已完成技改，达产后玉龙铜矿铜产...
标签：西部矿业西部矿企
西部矿业研究报告：优质的矿山+一流管理者，公司有望焕发增长新动力.pdf
- 3积分
- 2024/05/11
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- 西部证券
西部矿业研究报告：优质的矿山+一流管理者，公司有望焕发增长新动力。市场认为西部矿业铜矿产量增长规模相对较小，主要为β标的，股价跟随铜等资源价格涨跌，但我们认为随着公司专业+年轻的董事长新上任，公司有望焕发增长新动力，且我国西部地区矿产资源丰富，公司作为青海国资委控股公司，预计未来也有望优先获得西部优质矿产资源。此外玉龙铜矿是国内第二大单体铜矿，铜资源禀赋优异，玉龙三期前期手续办理也正在推进，有望进一步增强公司业绩弹性。行业β判断：供需格局持续向好，双属性共振或推动铜价上行。1）金融属性：参考美联储3月FOMC会议，我们预计降息周期或已逐步趋近，或将为铜价上行提供有力支撑。2...
标签：西部矿业矿山
铁矿石行业专题报告：西芒杜建设如火如荼，铁矿供应保障有望增强.pdf
- 3积分
- 2024/05/10
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- 民生证券
铁矿石行业专题报告：西芒杜建设如火如荼，铁矿供应保障有望增强。几内亚矿藏丰富，是世界上重要的矿产资源国。几内亚位于非洲西部，东与科特迪瓦接壤，西濒大西洋，南与利比里亚和塞拉利昂接壤，北邻几内亚比绍、塞内加尔和马里。几内亚享有“地质奇迹”的美誉。铝土矿、铁矿是几内亚最重要矿产，黄金、钻石亦储量丰富，钴、铜、铅、锌等有色金属在几内亚也有分布。几内亚拥有丰富的铁矿石资源。几内亚铁矿石已探明储量199亿吨（2018年），含铁品位高达56%-65%+。几内亚铁矿的特点是：储量丰富、品质高（铁含量超过45%）、易开采（露天地表矿）。目前，已经探明的铁矿石资源主要有：西芒杜铁矿、佐格...
标签：铁矿石铁矿供应
矿山机械行业深度报告：资源品周期下布局上游设备正当时.pdf
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- 2024/05/10
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- 华鑫证券
矿山机械行业深度报告：资源品周期下布局上游设备正当时。资源品价格走高有利于矿企扩大资本开支。采矿行业存在“高金属价格→高资本开支→高资源供应”的规律。高价格有利于增厚矿企利润，提升矿企资本开支意愿，从而有利于上游矿机企业订单大幅提升。同时后续美联储降息周期到来也将支撑金属以及能源价格处于高位。受益于铜矿资本开支预期与铜矿品位下降，铜矿选矿备件市场具备较大成长空间在当期资源品大周期下，铜价持续走高而库存水平偏低，铜矿企业有较强意愿提升资本开支，2024年3月LME铜库存量仅为11.3万吨，处于近20年历史低位，同时3月LME铜均价为8676美元/吨，处...
标签：矿山机械铜矿矿山机械设备
紫金矿业研究报告：量价齐飞，龙头扬帆.pdf
- 2积分
- 2024/05/06
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- 上海证券
紫金矿业研究报告：量价齐飞，龙头扬帆。全球布局领先的铜金矿石提供商。紫金矿业是一家在全球范围内从事铜、金、锌、锂、银、钼等金属矿产资源勘查、开发及工程设计、技术应用研究的大型跨国矿业集团。公司在中国17个省（区）和境外15个国家拥有重要矿业投资项目，包括境内的西藏巨龙铜矿及朱诺铜矿、黑龙江多宝山铜山铜矿、福建紫金山铜金矿、新疆阿舍勒铜矿、山西紫金、贵州紫金、陇南紫金等，境外的塞尔维亚丘卡卢-佩吉铜金矿及博尔铜矿、刚果（金）卡莫阿铜矿及科卢韦齐铜矿、苏里南罗斯贝尔金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿等；公司加速进军新能源新材料产业，拥有阿根廷3Q盐湖锂矿、西藏拉果错盐湖锂矿、湖南道县湘源硬岩锂多金属矿，并...
标签：紫金矿业铜金矿石
煤炭行业专题报告：火电碳达峰时间或比预期来的更晚.pdf
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- 2024/04/30
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- 开源证券
煤炭行业专题报告：火电碳达峰时间或比预期来的更晚。电力弹性系数或将保持稳定。我国电力弹性系数大致经历过两个阶段，2010-2015年期间二产增速下滑导致电力弹性系数趋势下降；2015至今二产恢复及三产发力带动电力弹性系数趋势上升。展望未来电力弹性系数有望维持相对平稳：一是我国正处于电气化渗透率提升的阶段，政策层面推动2025年电能占终端消费比重达30%左右，有利于发电量的提升；二是我国人均用电量尚处于相对低位，相较于主要发达国家仍有提升空间；三是随着我国制造业逐步走向高端化、智能化，制造业走向高质量发展，叠加政策层面对于支持制造业占比稳定的表述，预计第二产业发电占比或将趋于稳定；四是5G、数据...
标签：煤炭火电
广东宏大研究报告：矿服业务领先的民爆一体化服务商.pdf
- 5积分
- 2024/04/30
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- 国信证券
广东宏大研究报告：矿服业务领先的民爆一体化服务商。公司民爆产能全国前三，受益行业景气上行。主要矿产资源价格中枢上移，采矿业固定资产投资额持续提升，民爆下游需求向好，行业景气度持续提升，2023年全年我国民爆生产企业累计完成生产总值436.58亿元，同比增长10.93%；累计实现利润总额85.27亿元，同比增长44.99%。广东宏大作为国内矿山服务业务规模最大、工业炸药产能前三的行业头部企业，正在充分享受民爆行业景气度提升带来的发展红利。政策强约束下民爆行业集中度不断提升，公司有望进一步巩固行业领先地位。《民爆行业“十四五”规划》指出，到2025年前10家民爆企业行业生产...
标签：广东宏大民爆
焦煤行业专题报告：短期具备蓄势上涨动能，长期供需格局依然偏紧.pdf
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- 2024/04/19
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- 国海证券
焦煤行业专题报告：短期具备蓄势上涨动能，长期供需格局依然偏紧。焦煤主要用于钢铁冶炼，是重要的资源品。煤炭按照煤化程度从低到高依次分为：褐煤、烟煤和无烟煤，炼焦煤是烟煤的一部分品种，主要有贫瘦煤、瘦煤、主焦煤、肥煤、1/3焦煤、气肥煤、气煤等，主要用于钢铁冶炼。炼焦煤是我国重要的资源品，我国也是世界上最大的炼焦煤生产国和消费国。2023年，我国炼焦精煤产量约49034万吨，消费量约59146万吨，进口约10193万吨。国内焦煤资源分布不均衡，且供应弹性明显不足。据《中国稀缺炼焦煤资源分布特征》（邓小利，2018）数据，我国已查明的焦煤资源储量达2765亿吨。分地区看，国内炼焦煤主要集中在华北和华...
标签：焦煤
盛屯矿业研究报告：卡隆威铜矿顺利扩产有望增厚公司业绩.pdf
- 3积分
- 2024/04/19
- 57
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- 浙商证券
盛屯矿业研究报告：卡隆威铜矿顺利扩产有望增厚公司业绩。公司重点聚焦铜、镍、钴、锌金属，资源端锁定矿产资源国刚果（金）和印度尼西亚，通过勘探、并购、建设、合作开发等方式进一步增加上游资源的实际控制量；材料端稳步推进在建项目贵州新材料的建设进程，跟进与厦钨新能合作的三元前驱体项目的建设规划，将“下拓材料”落在实处，切实增加材料端的产能和产量，新能源锂电材料一体化布局渐入佳境，公司盈利能力有望持续增长。刚果金卡隆威项目顺利投产，产能扩至5万吨/年公司95%控股卡隆威项目，项目铜钴矿山采矿权拥有资源量为矿石量1346万吨，储量为铜金属量30.2万吨，平均品位2.7%，钴金属量4...
标签：盛屯矿业铜矿矿业
2024年二季度铁矿石策略报告：过剩基本面逐步改善，关注钢厂复产和铁水增加情况.pdf
- 4积分
- 2024/04/02
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- 光大期货
2024年二季度铁矿石策略报告：过剩基本面逐步改善，关注钢厂复产和铁水增加情况。012024年一季度铁矿石行情回顾；02铁矿石基本面供需分析与展望。
标签：铁矿石矿石钢铁铁矿
紫金矿业研究报告：对标海外铜矿龙头，紫金显著低估成长性更佳.pdf
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- 2024/03/20
- 131
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- 华福证券
紫金矿业研究报告：对标海外铜矿龙头，紫金显著低估成长性更佳。资源角度看，紫金矿业估值低、弹性大。1）资源量及储量：截至23年，紫金矿业铜储量预计3400万吨，接近自由港3406万吨，低于南方铜业4403万吨，紫金平均品位0.55%，高于自由港0.46%和南方铜业0.39%。金储量1191万吨，高于自由港383万吨和南方铜业158万吨。假设将金储量按铜金价格比折算，根据最新市值，22年紫金吨铜资源市值1.01万元，低于自由港和南方铜业的1.16/1.22万元。2）产量：23年，自由港产量191万吨位列全球第一，紫金101万吨位列第四，南方铜业91万吨。2024年紫金计划111万吨，增10万吨，自...
标签：紫金矿业铜矿金矿矿业
煤炭开采行业专题报告：拥抱央国企，价值属性突出.pdf
- 2积分
- 2024/03/04
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- 国海证券
煤炭开采行业专题报告：拥抱央国企，价值属性突出。2024年全面推开上市公司市值管理考核。2024年1月，在中国国务院国资委召开的中央企业、地方国资委考核分配工作会议上提出，2024年，在前期试点探索、积累经验的基础上，全面推开上市公司市值管理考核。市值管理在2014年被正式写入资本市场顶层制度设计的纲领性文件，2024年起，国务院正式将市值管理纳入对央企的考核中。国有企业盈利更具稳定性，2024年央企将延续“一利五率”考核目标。据Wind数据，工业企业的营收增速自2017年以来共有两次下滑，期间国企表现出相对韧性，并且在2023年全国工业企业利润下降背景下（-2.3%）...
标签：煤炭煤炭开采
紫金矿业研究报告：穿越周期，向世界级一流矿企持续迈进.pdf
- 3积分
- 2024/02/06
- 132
- 5
- 东方证券
紫金矿业研究报告：穿越周期，向世界级一流矿企持续迈进。国内龙头穿越周期，向世界级一流矿企持续迈进。紫金矿业起步于紫金山金铜矿，聚焦金、铜品类矿产，积极推进国际化进程，快速扩张布局优质资源。经历近20年的扩张并购，公司已成为大型跨国矿业集团，截至2023H1年，紫金矿业金矿、铜矿储量为全国第一，矿产铜、金产量为全国第一。资源为矛，成本为盾，构建紫金成长力。紫金矿业最核心的竞争力为矿产资源量，其铜、金、锌（铅）等矿种储量、资源量均位居中国领先、全球前10位。通过逆周期扩张，高性价比收购优质资产，使得获矿成本低于同行，单位储量收购成本具有优势。生产端公司成本管控能力强，其矿产铜的2022年C1成本预...
标签：紫金矿业金矿
全球煤炭行业未来3年10大趋势：精读IEA报告《COAL 2023》.pdf
- 5积分
- 2024/01/24
- 269
- 19
- 德邦证券
全球煤炭行业未来3年10大趋势：精读IEA报告《COAL2023》国际能源署（IEA）于2023年12月15日发布煤炭行业年度报告，对2023~2026年煤炭行业做出分析展望。根据我们梳理，其认为未来煤炭行业供需仍处于偏紧格局。核心要点如下：1）总需求见顶。全球煤炭需求预计2023年85.4亿吨达峰，2026年降至83.4亿吨，复合降速0.8%，中国、美国和欧盟等需求下滑，东盟、印度需求增长。需求下降主要来自火电，东盟、印度非电领域增长会抵消欧盟和其他亚洲国家的下降。2）总供给同步见顶，但下降速度更快。全球煤炭供给预计将在2023年达到峰值，到2026年将下降至83.94亿吨，2023-202...
标签：煤炭
陕西煤业研究报告：资源秉赋优势造就高股息防御和高弹性进攻兼具，股息下降带来股价上涨空间可期.pdf
- 2积分
- 2024/01/17
- 100
- 3
- 东吴证券
陕西煤业研究报告：资源秉赋优势造就高股息防御和高弹性进攻兼具，股息下降带来股价上涨空间可期。背靠陕煤集团的优质动力煤龙头，资源获取具备天然优势，未来产能扩张可期。公司拥有陕北、彬黄、渭北三大矿区，2022年通过收购彬长集团和神南矿业股权，新增产能1200万吨（小庄矿和孟村矿）以及小壕兔一号（设计产能800万吨）、小壕兔西部探矿权。此外，公司核增了红柳林矿业、柠条塔矿业等7处矿井产能，新增产能1700万吨，资源储备大幅提升。截至23年底，公司总产能1.62亿吨，权益产能0.99亿吨。此外，公司背靠陕西省唯一特大型国有煤炭集团陕煤集团，截至23年6月，除上市公司外，集团还拥有煤炭资源储量116.8...
标签：陕西煤业煤业

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