宏观环境_宏观环境在线文章

2026年广发宏观：技术浪潮驱动，产业范式重构，中长期宏观环境展望

2026/02/12
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广发证券

从历史经验来看，每一轮技术革命都会先带来生产效率的提升，然后带来经济结构、产业格局与资产配置模式的变化。

标签：宏观环境环境范式

2026年广发宏观：增长格局延续，资产范式渐变，2026年海外宏观环境展望

2026/02/09
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广发证券

回顾2025年，全球宏观面有五大特征：一是实际增长率大致稳定，IMF预计2025年全球经济增速为3.2%，和2024年区别不大，关税冲击被进口抢跑和AI投资部分对冲，是韧性的主要来源；二是不同经济体分化，美国实际增速有所下滑，欧日小幅反弹，新兴市场维持韧性增速；三是通胀和货币政策分化，欧元区上半年降息、美国下半年降息、日本加息；四是关税带来扰动，上半年贸易环境急剧变化带来一定微观抢跑效应；下半年则随着贸易环境缓和而趋于正常化；五是AI技术突破，带来主要经济体资本开支和全球贸易的增量。

标签：宏观环境范式资产

2025年经济温差缩小，资产叙事收敛，2026年宏观环境展望

2025/11/25
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广发证券

经济学家罗伯特席勒曾经提出过一个重要观点，经济行为不仅取决于理性人假设和市场机制，还在很大程度上受到流行“叙事”（narrative）的影响。叙事是时代思潮和经济行为发生变化的重要载体。

标签：宏观环境环境经济资产

2025年中期宏观环境展望：穿越减速带，布局新均衡

2025/07/10
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广发证券

近年海外经济特点之一是欧美偏高的名义增长中枢。2020-2024年美国实际GDP增速均值2.4%，持平之前十年的2.4%；2020-2024年欧元区实际GDP增速均值为1.0%，略低于之前十年的1.4%。但从名义GDP增速来说，美国五年均值的6.3%，显著高于之前十年的4.1%；欧洲五年均值的4.8%，显著高于之前十年的2.7%。

标签：宏观环境环境

2025年年度大类资产主动配置展望：全球宏观环境日趋复杂，建议均衡配置

2025/01/16
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国泰君安证券

2025年是“十四五”收官与“十五五”规划的关键之年，是坚定政策方向、迎接外部挑战、布局未来的一年。中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作，会议强调2025年经济工作要“实施更加积极有为的宏观政策”并“加强超常规逆周期调节”。展望2025年，逆周期政策有望在中美博弈压力下逐步加码，国内资本市场在政策托举下蓄势待发。

标签：宏观环境环境资产

2024年宏观环境研究报告：跨越贸易摩擦，推动转型升级

2024/11/19
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中信建投证券

特朗普上届任期对中国主要发动4轮加征关税措施（301调查），其中2018年9月的第三轮清单涉及关税规模最大。此后，美国政府针对301条款共实施了多轮关税排除清单，年化规模约600亿左右。

标签：宏观环境贸易摩擦

2024年宏观深度研究：日本2024，宏观趋势与行业亮点

2024/01/10
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华泰证券

再通胀“渐入佳境”。根据我们的更新预测，由于实际增长和通胀高位回落，2024年日本名义GDP增速边际减速，从5.5%回落至3.1%，但是高于趋势水平。具体来看，CPI同比为3.1%，略低于2023年的3.2%。

标签：日本宏观环境

2024年行业基本面展望

2024/01/09
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中信建投证券

2023年经济整体以温和修复为主，前三季度累计GDP增速5.2%。服务业修复较快，前三季度第三产业GDP增速为6.0%；农业、工业修复偏慢，前三季度GDP增速分别为4.0%及4.4%。

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2023年基于宏观环境划分的ROE杜邦三要素驱动分析

2023/10/19
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国海证券

从理论角度看，资金面、情绪面以及基本面共同决定股票价格，ROE为表征基本面的重要指标。复盘2010年至今，中证全指指数与指数ROE水平，部分时间两者呈现较为明显的正相关关系，部分区间未呈现出显著的相关性。

标签：宏观环境 ROE

2023年宏观环境展望 2023年主线逻辑

2023/01/16
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太平洋证券

2023年宏观环境展望，2023年主线逻辑。中国在2022年11月之前都是坚持“清零”或者“动态清零”的。其优势在于国内疫情形势大多数时间内较为稳定，对于劳动力供给和供应链的稳定有较强的保障。但劣势在于可能会出现难以预期的人流管控甚至大面积封城，给企业和居民的预期带来非常高的不确定性。

标签：宏观环境

2022年宏观经济研究报告宏观环境、山东经济、中观ESG、碳中和及产业跟踪分析

2022/07/29
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华宝证券

2022年宏观经济研究报告，宏观环境、山东经济、中观ESG、碳中和及产业跟踪分析。2022年5月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长0.7%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），较上月回升3.6个百分点。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长5.61%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长3.3%。

标签：宏观环境 ESG 碳中和

2022年宏观环境分析俄乌冲突升级，宏观影响几何？

2022/03/12
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华泰证券

2022年宏观环境分析，俄乌冲突升级，宏观影响几何？随着俄乌边境冲突快速升级，国际大宗商品价格持续走高、推升通胀预期。2月俄乌冲突升级以来，布伦特、WTI原油期货价格分别上涨9.1%、8.2%至96.8、92.1美元/桶，英国天然气价格涨超18%。

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2022年中国宏观经济展望主报告：旧叶新芽

2021/11/27
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国泰君安

2022年中国经济结构分化加强，上半年新旧经济差异达到极致。在短暂弱衰退之后，下半年基本面逐渐企稳。同时，一轮债务长周期来到尾部，蓄力新债务周期。结构上，科技制造与大众消费是亮点，2022年旧叶催新芽，2023年新芽化新花。

标签：宏观经济共同富裕能耗双控贸易宏观环境经济展望

银行业2022年投资策略：资产配置为王

2021/11/25
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国泰君安

2022年银行经营面临：①宏观环境不容乐观，稳增长压力加大；②货币政策边际趋松，社融增速有望筑底回升；③监管环境相对温和。预计2022年上市银行利润增速回归常态，营收表现至关重要，而营收增长又主要取决于资产配置能力和手续费创收能力。

标签：银行资产配置货币政策宏观环境宏观经济

从设备周期看疫情对全球产能的冲击：疫情对全球设备投资的影响

2021/10/19
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中信建投证券

疫情的全球蔓延对全球经济金融带来了显著影响。从对行业的影响看，疫情对全球旅游、交通运输等行业造成直接冲击；对产业链全球化的制药、半导体、汽车制造等行业以及强烈顺周期的能源行业造成较大影响。从对供应链的影响看，本次新冠疫情凸显了产业外迁带来的全球供应链风险。疫情重点地区中的中国、日本、韩国、意大利、伊朗作为制造业和能源供应链的枢纽，疫情在相关国家的蔓延或将打乱全球供应链，尤其是机电、半导体、运输设备、化工以及矿物燃料等方面的供应。若疫情进一步在欧盟、美国等主要经济体蔓延，将从生产资料供应、资本供给和最终消费。

标签：宏观环境汽车制造

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