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双汇发展研究报告：肉制品龙头，高股息价值凸显.pdf

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2024/02/21
92
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东吴证券

双汇发展研究报告：肉制品龙头，高股息价值凸显。高股息率标的吸引力加强，双汇发展板块领先。随着众多食饮子板块高成长期结束，整体步入中低速发展阶段，投资由“成长”向“分红回报”重构。双汇发展估值较早即处于行业低位，持续稳定高分红，股息率连续3年保持行业前三。在市场风险偏好下降，整体估值回落背景下，公司2023年以来相对收益十分突出。公司作为肉制品、屠宰行业龙头，地位稳固，业绩可持续性强。控股公司万洲国际财务杠杆较高，双汇分红意愿强。公司股价、基本面与猪价关联性加强，目前猪价已从前期高位回落，处于相对底部区间，业绩向下风险较小。屠宰业务：多举对冲猪周期...

标签：双汇发展肉制品

双汇发展研究报告：猪周期利好屠宰与肉制品龙头，高股息贡献安全边际.pdf

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2024/02/21
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东方证券

双汇发展研究报告：猪周期利好屠宰与肉制品龙头，高股息贡献安全边际。双汇发展是我国肉类行业规模最大、实力最强的龙头企业。公司核心业务屠宰、肉制品毛利率中枢为7.5%、29.8%，受猪周期影响，二者季度营业利润率在-6.6%-7.7%、16.1%-25.8%之间波动。本篇报告我们将猪周期划分为四大过程分别拆解猪价影响公司业绩的路径和结果。其中，肉制品分部构筑盈利基本盘，屠宰分部贡献利润弹性。大猪周期孕育大行情，小猪周期对应小行情，最终业绩取决于两条线：客观的猪周期+主观的公司对猪周期预判的准确性和应对措施有效性。核心竞争力：1）品牌优势：肉类行业最具影响力的品牌之一，具备完善的产品矩阵，创新新品提...

标签：双汇发展屠宰肉制品猪周期

双汇发展研究报告：高分红的屠宰及肉制品龙头，持续加码预制菜等新业务.pdf

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2023/11/10
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国信证券

双汇发展研究报告：高分红的屠宰及肉制品龙头，持续加码预制菜等新业务。中国屠宰及肉制品龙头企业，高股息凸显绝对收益。双汇发展是以生猪屠宰和肉制品为核心、向上游发展饲料和养殖、向下游发展包装业和商业、配套发展外贸和调味料的农业产业化企业，是中国肉制品龙头品牌。2022年公司生猪屠宰达1130万头，位列行业第一，已在全国18个省市规划年屠宰产能2500多万头。2023Q1-Q3公司业绩稳步增长，营业总收入463.45亿元，同比+3.82%；归母净利43.27亿元，同比+6.43%；肉类产品总外销量247万吨，同比+6.3%，生鲜业务头均盈利63元，同比+19%；肉制品吨均盈利4129元，同比+2.6...

标签：双汇发展预制菜肉制品屠宰

双汇发展（000895）研究报告：布局预制菜带来新增长，肉制品行业龙头有望迎来估值修复.pdf

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2023/01/18
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华通证券

双汇发展（000895）研究报告：布局预制菜带来新增长，肉制品行业龙头有望迎来估值修复。目前我国屠宰行业竞争格局分散，大型企业整体市占率较低，从成本及环保角度出发，屠宰行业规模化、寡头化是发展趋势，行业领先企业有望受益于屠宰行业集中度提升。肉制品领域，近几年来，随着我国居民经济条件的改善，人们的健康意识逐渐增强，消费者对营养健康的肉制品需求也更加迫切，在消费者需求拉动下，我国低温肉制品市场增长空间较大。预制菜领域，随着外卖行业的蓬勃发展和因疫情催生的家庭端消费需求，预制菜行业从速冻米面等极少数品类拓展至多种菜品，从B端延伸至C端消费者，由一线城市延伸至二三四城市，行业迎来高速发展，目前行业参与...

标签：双汇发展肉制品预制菜

肉制品辅料及特性课件.pptx

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2022/12/16
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个人

肉制品辅料及特性课件。01辅料的概念、作用及管理；02调味料；03香辛料；04添加剂。本课件是针对食品饮料行业所编写的，旨在为食品饮料行业提供关于肉制品辅料及特性课件方向更为专业的分析和介绍。

标签：肉制品

济宁耐特食品有限公司-肉制品市场调研与产品开发.pptx

10积分
2022/11/24
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其他

济宁耐特食品有限公司-肉制品市场调研与产品开发。一、肉制品市场分析；二、集团优势及现有产品分析；三、耐特公司优势；四、合作展望。作为农业大国，在中国国民经济中，包括肉制品在内的农副产品深加工一直扮演重要角色，创造了众多就业机会。经济形势严峻，逼迫较多的外向型企业将更多的精力放在拥有十多亿人口的国内市场。肉食加工企业必须在肉食领域做到产品开发和市场通路开拓的专业化，并时刻关注该行业的盛衰荣辱。本课件是针对食品饮料行业所编写的，旨在为食品饮料行业提供关于肉制品市场调研方向更为专业的指导和建议。

标签：市场调研产品开发肉制品食品

低温肉制品生产技术及现场质量管理.pptx

7积分
2022/10/28
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个人

低温肉制品生产技术及现场质量管理。01食品企业员工卫生一般要求；02生产加工标准；03现场质量管理。本课件是针对食品饮料行业所编写的，旨在为食品饮料行业提供关于低温肉制品生产技术及现场质量管理方向更为专业的分析和介绍。

标签：肉制品现场质量管理

低温肉制品发展及防腐技术白皮书.pdf

3积分
2022/07/13
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中国绿色食品协会

低温肉制品发展及防腐技术白皮书。低温肉制品采用巴氏热加工，需要在冷藏温度下储运和销售，使肉制品最大限度的保持原有风味和营养，符合我国消费升级及健康生活的发展要求。可分为冷保鲜预调理肉制品、低温腌制熟肉制品和低温香肠制品三大类型。由于低温肉制品营养丰富、水分活度较高，因此易出现由微生物生长繁殖而造成的腐败变质。通过应用高温或低温处理、调节水分活度、调节pH值和氧化还原电位、添加防腐剂等传统方法，以及益生菌靶向调控防腐技术、新兴物理防腐技术等新型技术，可以有效提升低温肉制品的保鲜贮藏性。目前我国消费者对低温肉制品的产品特点、加工工艺、消费方式等方面认知不足，希望《低温肉制品发展及防腐技术白皮书》能...

标签：肉制品防腐技术

双汇发展（000895）研究报告：龙头地位稳固，肉制品+屠宰利润弹性释放.pdf

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2022/07/12
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中泰证券

双汇发展（000895）研究报告：龙头地位稳固，肉制品+屠宰利润弹性释放。肉制品行业龙头，屠宰业务利润弹性更大。公司是深耕行业六十余载的肉制品行业龙头，主营屠宰、肉制品业务。屠宰业务产品主要是生鲜冻品，其中包括冷鲜肉和冻肉；肉制品业务产品线丰富。生鲜业务中，公司自身生猪养殖规模较小，主要通过采购生猪进行屠宰生产；冻肉业务包括国内以及进口冻肉，其中进口冻肉主要是通过母公司罗特克斯从美国进口。包装肉制品品类丰富。屠宰业务贡献更多收入、冻品带来的利润弹性更强，肉制品业务贡献更多利润。复盘公司市值、业绩与猪价关联性。双汇市值与猪价关联性加强。通常在猪价上升期，公司加大进口冻肉对冲肉制品成本压力，并以外...

标签：双汇发展肉制品

双汇发展（000895）研究报告：屠宰利润高增，肉制品吨利新高，22年迎来估值与业绩双击.pdf

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2022/04/23
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申万宏源证券

双汇发展（000895）研究报告：屠宰利润高增，肉制品吨利新高，22年迎来估值与业绩双击。中国肉类产业龙头，屠宰贡献过半收入，肉制品贡献主要利润。公司以屠宰和肉制品为核心业务，经过30多年的发展，公司形成了主业突出、行业配套、上下游完善的产业群。公司屠宰业务主要销售以冷鲜肉为主的生鲜产品，肉制品业务形成火腿肠、火腿、香肠、酱卤熟食、餐饮食材、罐头类六大品种矩阵。从收入贡献来看，屠宰贡献过半以上的收入，其中2021年屠宰与肉制品占营业总收入比重分别为52%与41%。从利润贡献来看，肉制品是公司利润主要来源，2017-20年平均贡献75%营业利润，屠宰平均贡献19%。屠宰业务核心关注量利，弹性主要...

标签：肉制品屠宰双汇发展

双汇发展（000895）研究报告：屠宰业强者恒强，肉制品发展空间广阔.pdf

5积分
2022/04/12
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民生证券

双汇发展（000895）研究报告：屠宰业强者恒强，肉制品发展空间广阔。核心逻辑一：屠宰业强者恒强，公司规模行业领先，将充分受益集中度提升（1）头部企业占比较低，行业集中度提升潜力较大。我国屠宰行业的头部企业市占率大幅低于美国、丹麦等发达国家，未来将率先受益于市场集中度提升。（2）公司目前是国内最大屠宰企业，生猪屠宰能力仍在稳步提高。2020年双汇生鲜冻品收入规模达到第二名企业2倍以上，大幅领跑屠宰行业；生鲜冻品毛利率大幅高于同业，竞争力不断提高。（3）全国化布局完成，屠宰基地遍布全国。目前公司已经在全国建立屠宰产能2300万头，产能规模全国领先，可快速承接生猪屠宰业务的扩张。核心逻辑二：产品结...

标签：屠宰肉制品双汇发展

食品行业之得利斯（002330）研究报告：专注肉制品产业链，转型加码预制菜.pdf

3积分
2022/03/14
582
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兴业证券

食品行业之得利斯（002330）研究报告：专注肉制品产业链，转型加码预制菜。专注肉制品产业链，转型加码预制菜。得利斯产业体系布局由生猪屠宰、肉制品深加工拓展到牛肉系列产品精细加工、速冻调理产品加工等。公司同海底捞、佳农、圣农、正新鸡排、全家、便利蜂等大型肉制品生产企业、知名连锁餐饮集团、便利店建立长期稳定合作关系。2021年加速“大消费”转型战略落地，以冷却肉及冷冻肉为基本盘，深化食品业务，发力预制菜赛道。2021年推出限制性股票激励计划，绑定核心高管利益并充分激发员工积极性，推动公司经营持续稳定发展。

标签：肉制品预制菜食品得利斯

餐饮行业供应链专题分析报告：如何看待预制菜在餐饮标准化供应中的应用？.pdf

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2022/01/20
507
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国金证券

国内迎来外食比例加速提升节点，餐饮便利、安全需求提升，看好餐饮供应链各环节的标准化机会。需求端外食比例加快上升，对餐饮便捷性、安全性要求提高；供给端降本诉求强烈，连锁化、全国化扩张需要现代化供应链支持，供需共振催化餐饮供应链走向标准化。国内包括上游农业、中游食品制造、下游餐饮及流通环节在内的餐饮供应链各环节均存在标准化空间。

标签：预制菜速冻食品肉制品餐饮

饲料行业之唐人神（002567）研究报告：老牌饲料龙头，养殖扩张进行时.pdf

2积分
2022/01/20
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兴业证券

老牌饲料龙头，打造生猪产业链一体化。公司饲料起家，业务延伸至生猪养殖、肉制品加工，力争2031年实现收入过1000亿元、饲料销售过1000万吨、生猪养殖过1000万头、利润30亿元的“313追梦工程”。公司已形成以陶业总裁为核心的年轻化、专业化的经营管理团队，先后引进遗传育种、兽医、饲料营养、销售、生产管理等领域优秀人才，持续提升团队竞争力，并通过构建一级、二级事业合伙人机制，激发组织活力。2022年1月，公司推出新一轮股权激励，业绩考核指标与三年发展规划相结合，将助推公司饲料与养殖两大支柱产业快速成长。

标签：饲料生猪养殖养猪肉制品唐人神

中粮家佳康（1610.HK）研究报告：猪价反转预期下的高弹性标的.pdf

5积分
2022/01/20
330
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兴业证券

全产业链、全国布局。公司集饲料生产、生猪养殖及屠宰加工、生鲜猪肉及肉制品生产、肉类（猪肉、牛肉、禽肉、羊肉）进口分销业务于一体，坚持垂直整合、产业链上下游匹配、全国产能扩张，是国内领先的全产业链肉类企业。目前，公司已在吉林、内蒙古、河北、江苏、湖北等7个省市建成现代化生猪养殖项目，屠宰分割产能辐射全国，生鲜业务覆盖国内一、二线城市，育、繁、养、宰、销一体化发展格局初步成型。

标签：养殖生猪养殖饲料肉制品

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