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鑫铂股份研究报告：新能源车、再生铝、海外扩产提供增量业绩.pdf

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2023/12/25
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国泰君安证券

鑫铂股份研究报告：新能源车、再生铝、海外扩产提供增量业绩。通过再生铝降本、东南亚扩产，公司有望提升市场份额及单吨盈利。公司主营业务包括工业铝部件、工业铝型材、建筑铝型材三大板块。上市后随着两次光伏用铝部件的投产，2023年H1工业铝部件收入占总营收的59.21%，在毛利中的占比达到60.39%，已成为公司最重要的业务。未来铝边框业绩增长逻辑：1）作为铝边框行业唯一的上市公司，产能扩张加速，未来有望提升市占率。2）积极布局再生铝，通过一体化持续降本增厚利润。3）跟随组件厂商出海，布局高盈利的东南亚市场。汽车轻量化有望成为公司第二成长曲线。双碳政策下，我国新能源汽车市场高速发展，汽车轻量化带动轻量...

标签：鑫铂股份新能源车新能源再生铝

有色金属铝材行业研究：高附加值及再生铝赛道打开成长新空间.pdf

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2023/02/24
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国联证券

有色金属铝材行业研究：高附加值及再生铝赛道打开成长新空间。铝凭借其低密度、比强度高、耐腐蚀等优异特性在工业中广泛应用。双碳背景下，低碳环保成为行业发展趋势，电解铝迎来产能天花板，同时2022年中国新能源汽车分别完成产销704万辆/687万辆，同比分别增长96.9%/93.4%，新能源汽车渗透率从2019年的5.4%升至2022年的25.6%，汽车的轻量化趋势和新能源车渗透率的提升有望带动单车用铝量增加，引领铝材行业发展新方向。再生铝成为铝材原料新选择中国电解铝产能天花板为4500万吨，已建成产能4450万吨，电解铝产能几乎无增长空间，空余产能缺口预计需要通过再生铝补充。政府出台多项政策支持再生...

标签：再生铝有色金属有色金属铝铝铝材

鑫铂股份（003038）研究报告：光伏铝挤压材龙头，拓展汽车轻量化和再生铝业务.pdf

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2023/02/07
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国信证券

鑫铂股份（003038）研究报告：光伏铝挤压材龙头，拓展汽车轻量化和再生铝业务。公司是光伏铝边框行业龙头，上市后业绩保持高增速。公司成立于2013年，主营业务包括工业铝型材（光伏铝边框型材和汽车轻量化型材等）、工业铝部件（光伏铝边框和光伏支架等），以及建筑铝型材三大板块。2021年上市后，公司营收和归母净利润均保持高增速，随着两次光伏用铝项目的投产，工业铝部件逐渐成为了公司最主要的产品，2022年上半年在营收中的占比为52%，在毛利中的占比达到55%。目前，公司已经成为光伏铝边框细分赛道市占率最高的企业，预计2023年市占率能够达到15%。光伏铝边框行业格局较为稳定，产品不可替代性强。铝边框为...

标签：鑫铂股份再生铝汽车轻量化轻量化铝挤压

免热处理铝合金材料行业专题：一体化压铸催生需求，再生铝头部企业受益.pdf

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2022/07/16
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国信证券

免热处理铝合金材料行业专题：一体化压铸催生需求，再生铝头部企业受益。铝是主要的汽车轻量化材料：铝的密度仅为钢的1/3左右，汽车用铝量提升主要是为了实现轻量化，轻量化可降低燃油车油耗和排放，可增加电动车续航里程。目前单车用铝量为140kg左右，未来10年有望翻倍。一体化压铸催生免热处理铝合金需求：随着压铸件的不断大型化，热处理可能造成这类大型、薄壁压铸件变形，后续整形难度以及报废率将大幅提升。因此需要开发适用于大型、薄壁压铸件的免热处理铝合金材料，使材料无需进行热处理，在铸态条件下就能达到力学性能要求,近年来其开发与应用逐渐成为研究热点。免热处理材料百花齐放，产业链上下游齐参与。国外的美国铝业公...

标签：铝合金材料热处理铝合金一体化压铸再生铝

明泰铝业（601677）研究报告：高端产品持续放量，再生铝业务行业领先.pdf

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2022/06/14
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东亚前海证券

明泰铝业（601677）研究报告：高端产品持续放量，再生铝业务行业领先。明泰铝业是国内铝延压加工龙头企业，2021年业绩水平增长显著。公司行业地位显著，通过高端化升级、再生铝资源综合利用，全面构建了明泰特色新型铝产业循环生态圈。公司产品应用领域覆盖面广，主要涉及食品、药品、交通、电子、建筑、模具以及包装等领域。受益于公司持续的高端化转型以及产品放量，公司业绩持续上涨。2021年实现营业收入246.1亿元，同比增长50.7%；实现归母净利润18.5亿，同比增加73.1%。国内高端铝材仍需进口，下游持续增长推动铝材需求放量。从供给端来看，近年来我国铝材产量持续提升，2021年我国铝材产量达6105...

标签：明泰铝业铝再生铝

明泰铝业（601677）研究报告：再生铝坚实筑底，高端转型厚积薄发.pdf

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2022/05/19
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德邦证券

明泰铝业（601677）研究报告：再生铝坚实筑底，高端转型厚积薄发。深耕铝加工环节，年产百万吨的行业龙头。明泰铝业公司是以铝深加工为主营业务的民营企业，经过二十余年深耕铝产品加工工艺研究，可生产的合金牌号种类约为47种，产品规格品种达200余种，已发展成为集科研，加工，制造为一体的铝加工行业龙头企业。明泰铝业公司主要从事于铝板带箔和铝型材产品的生产销售，产品广泛应用于交通运输，新能源电池，汽车制造和食品包装等各个行业。公司业绩近年来保持稳步增长，2016-2021年营收及归母净利润复合增速分别达26.9%、47.1%。2021年公司业绩实现大幅提升，营业收入达246.13亿元，归母净利润达18...

标签：明泰铝业铝再生铝

怡球资源（601388）研究报告：再生铝龙头受益量价齐升.pdf

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2022/05/14
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中信建投证券

怡球资源（601388）研究报告：再生铝龙头受益量价齐升。公司主要从事废旧铝资源的回收及再生铝合金的生产销售，是全球铝资源再生领域的龙头企业。公司拥有位于苏州太仓（产能37万吨）和马来西亚（产能27万吨）的两个再生铝生产基地，受益于中国禁止进口固体废料政策推行，海外精废价差扩大马来西亚基地盈利大幅提升，公司顺势扩张再生铝产能，在建马来西亚130万吨再生铝产能，预计一期65万吨将于2023年投产，预计未来产能扩张带动公司盈利持续增长。低碳再生铝补位供给缺口，再生铝行业持续高景气电解铝受中国供给侧改革和全球碳中和的双重压力，产能扩张空间有限，传统铝业巨头资本开支缓慢，原铝供给短缺或将持续；需求端光...

标签：怡球资源铝再生铝

再生铝行业研究：“双碳”催化再生铝赛道提速，发力“保级利用”谁将脱颖而出？.pdf

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2022/01/25
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国盛证券

产业驱动&社会性价值，再生铝发展兼具充分性与必要性。充分性：再生铝天然属性（多次循环物化性质稳定）决定其具备优质回收率与经济价值，同时现有“社会矿山”沉淀充分铝废料，具备大规模回收基础；必要性：再生铝单吨碳排放仅为约0.23吨，大幅低于电解铝技术路径；在“双碳双降”顶层政策约束下，再生铝扮演着低碳铝源增量角色。此外，再生铝保级利用可以充分利用铝系合金中其余小金属，成本维度再生铝显著优于原铝路径。政策引导与商业价值双向加持下再生铝尤其保级利用产业迎发展高光期。

标签：再生铝铝

立中集团（300428）研究报告：业绩触底，未来可期.pdf

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2021/11/25
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太平洋证券

三季度业绩扰动结束，业绩有望重回高增长。公司Q3归母净利润6132万元，环比下降77.7%，主要是公司轮毂业务板块拖累：受海外疫情及国内政策影响，境内外铝价和结算铝价与采购铝价倒挂、金属硅价、海运费及汇率等利润影响因素都发生了超预期的变化而导致成本费用大幅度增加。但随着政策趋于稳定，铝价倒挂现象缓解，海运费用逐步归回正常，业务成本将回归。我们认为，公司最坏的时刻已经过去，业绩底部已经出现，随着公司轮毂业务回归正常增长，汽车需求复苏，再生铝合金以及中间合金业务进入加速增长期，后期氟化工项目更添增量，经历三季度的业绩扰动插曲，公司将重新回到业绩高速增长的轨道。

标签：汽车零部件铝再生铝铝合金立中集团

有色金属行业2022年年度策略：双碳双控背景下的有色新格局.pdf

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2021/11/24
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国泰君安证券

2022年及未来电解铝行业或在双碳双控影响下，行业“供”“需”均发生改变，其中供给端改变的核心或与2021年的产能压减、严控有所区别，更多或是在保证现有需求得到满足的情况下，实现“减控”“减碳”，更多缩减国内与海外在高能耗行业发电结构端的差异，甚至是建立更优化的体系结构。而需求端或不单单是市场关注的新能源车用铝、光伏用铝，甚至航空航天、军工等高附加值用铝成为新增量，整体消费结构发生实质改变，从传统地产需求为主提升至高附加值新兴领域为主，行业实现转型。

标签：有色金属铝再生铝

立中集团（300428）研究报告：三大业务协同发展，进军锂电材料未来可期.pdf

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2021/11/20
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中信证券

公司主营中间合金、再生铸造铝合金材料和铝合金车轮产品三大业务，各业务板块均为细分行业龙头，拥有完整的上下游产业链。高端晶粒细化剂项目2021年产能逐步释放，支持业绩高增长；铸造铝合金行业领先，再生铝在“碳中和”背景下增长潜力巨大，开发免热处理铝合金满足一体压铸需求；车轮客户优质，产品结构向高端化调整。

标签：立中集团锂电锂电材料再生铝

再生铝行业专题报告：双碳赋能，再生铝步入黄金时代.pdf

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2021/09/16
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华泰证券

再生铝行业专题报告：双碳赋能，再生铝步入黄金时代。基于供给侧偏紧的长期逻辑，我们预计全球铝基材料2025年前或维持供需紧平衡，2025年后供需缺口或持续扩大，铝价或稳中有升。“双碳”背景下以火电铝为主的供给结构面临转型，而水电铝替代空间有限，再生铝或成为未来重要供给来源，我们预计20-30年间再生铝产量CAGR或达8.2%，且未来长期增速或维持在4%左右。同时，再生铝盈利空间与铝价正相关，再生铝企业或同时受益于铝价上涨，即有望进入量价齐升发展阶段。此外，我们看好同时布局再生铝与铝材加工业务的企业，建议关注明泰铝业。

标签：再生铝

明泰铝业专题报告：再生铝赋能，铝材龙头再启程.pdf

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2021/09/02
502
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东方证券

明泰铝业专题报告：再生铝赋能，铝材龙头再启程。明泰铝业为国内铝材龙头企业之一，凭借领先的投资和能源成本优势，公司抢占扩产先机，在铝板带市站份额跃至龙头。而今保级再生铝的前瞻性布局有望实现上游一体弯道超车，助力公司不断打破成长天花板。极致的成本优势奠定扩张基础，再生铝+智能化开启新一轮降本之路。铝加工本身是一个很辛苦的行业，尤其是在中低端市场，成本是制胜法宝。公司前期通过稳健投资和自备能源建立了成本优势，如今上游一体化弯道超车（再生铝）+智能化改造，将打破成本优势边际递减定律，持续巩固护城河。

标签：再生铝有色金属明泰铝业

怡球资源专题研究报告：H1业绩超预期双碳下再生铝行业迎来发展新机遇.pdf

3积分
2021/08/23
540
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招商证券

公司公布2021年半年报，上半年营业收入为39.51亿元，同比增长64.23%。归属于上市公司股东的净利润为4.26亿元，同比增长322.78%。归母扣非净利润为4.3亿元，同比增长281.68%。基本每股收益为0.19元，同比增长322.71%。

标签：再生铝怡球资源

立中集团专题研究：多元化产业布局，积极拥抱新能源.pdf

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2021/08/02
590
5
信达证券

立中集团公司成立于1984年，于2015年深交所创业板挂牌上市，实际控制人为臧氏家族。公司于2018年收购立中股份，2020年完成了对立中合金的股权收购，形成了再生铸造铝合金材料、铝合金车轮、功能中间合金新材料三大主业齐头并进，一条产业链协同升级的发展格局。同时，在新能源汽车快速发展和“碳达峰、碳中和”的国家号召下，公司积极布局新能源汽车产业链的延伸和发展。未来3年，公司业务规模和盈利能力大幅提升，抗风险能力迅速增强。

标签：立中集团再生铝

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