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2022年宏观经济与大类资产配置展望：凤凰浴火.pdf
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- 2021/12/06
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- 中银证券
2022年海外复苏前景差异较大。疫情依然是全球复苏的扰动因素，疫苗接种进度的差异加剧全球复苏的分化。对发达国家和地区来说，首要问题是通胀和收紧货币政策，美国经济复苏基础较好，需求复苏叠加能源价格上涨，通胀压力将维持在较高水平，预计美联储加息大概率不止一次，最早在2022年4月加息预期就会开始明显反应在资产价格当中；欧洲复苏基础不如美国牢固，且当前重新受到新冠疫情困扰，但欧央行在货币政策指引方面有望与美联储保持方向上一致；日本2021年三季度实际GDP环比下行，经济复苏乏力，但通胀压力整体不大，预计货币政策仍将维持宽松。对新兴国家和地区来说，2022年风险因素出现的概率较大，冲击主要来自美国加息...
标签：宏观经济资产配置经济复苏
罗兰贝格&网易云：中国市场新财富与新人群趋势.pdf
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- 2021/12/04
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- 罗兰贝格
过去的2020年，人们的生活方式在新冠疫情的冲击下发生了深刻变化。在后疫情时代，线上线下的新业态崛起、线上线下的加速融合，传统与新势力品牌的百家争鸣，都标记着一个新消费市场的开启。随着大环境的改变，市场将存在众多不确定因素，唯有及时把握不断变化的消费趋势，洞察新的消费者需求，在变化中快速准确地抓住消费者心理，才是企业实现生存与发展的根本之道。
标签：新消费宏观经济经济复苏网易
2022年A股盈利展望：山谷中亦有好风景.pdf
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- 2021/12/03
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- 国泰君安证券
盈利聚焦之总量：2022年A股盈利增速回落，节奏上预计下半年缓步走出压力区。从基本面驱动出发，2022年上半年A股盈利仍难走出压力区，但信用扩张边际趋宽→订单周期企稳回升→主动去库难持续延续之下，2022年下半年A股盈利端有望逐渐回温，成为下半年行情的边际驱动。1）自上而下预测视角看节奏：2022年上半年，随着经济动能的持续回落叠加高基数的影响，全A与全A非金融增速进一度回落，二季度将成为全年增速的低点，三季度开始盈利增速逐步回升。2）自下而上预测视角：2022年全年盈利增速将明显回落，其中全A盈利增速回落至6.6%，全A非金融增速回落至4.3%。
标签： A股宏观经济经济复苏
宏观策略年报：中外宏观市场极度分化后的趋同.pdf
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- 2021/12/03
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- 建信期货
2022年欧美地区经济进一步恢复但恢复步伐有所放缓，通货膨胀维持高位但同比增速小幅下滑，央行货币政策边际收紧但收紧步伐落后于形势，结果是欧美经济继续处于类滞胀格局当中且滞胀程度进一步加深。在供给侧改革政策更加协调以及结构性宽信用政策的支持下，我们预计2022年中国经济内生动力有所增强，净出口对经济拉动作用的减弱为内需适度补充，PPI与CPI裂口收窄、CPI温和上升但要提防因天气状况造成CPI短期大幅上涨的风险，货币政策大概率维持稳健基调但会上半年或有结构性宽松，另一方面也要留意2022年下半年中美地缘政治风险恶化的可能性。
标签：宏观经济经济复苏货币政策通货膨胀 CPI
2022年A股投资策略：寒冬之后，消费乾坤.pdf
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- 2021/12/03
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- 国泰君安证券
回顾A股2021年表现，全球风险事件与政策冲击难预期，中美政策导向与经济复苏节奏相异，国内A股市场风格轮动显著。年初至今，经历从年初消费→Q2科技→Q3周期→Q4新能源再度转向科技的风格切换。当下行业配置策略在方向与拐点上的研判，重要性强于过往。
标签： A股投资策略经济复苏宏观经济
报告：预计2021年全球贸易额约为28万亿美元同比增长23%.pdf
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- 2021/12/02
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- 联合国贸发会议
贸发会议估计估计，今年第三季度全球商品贸易为5.6万亿美元，创下历史新高，而服务业约为1.5万亿美元。
标签：全球贸易宏观经济经济复苏
2022年度国际资产配置展望：寻找“类滞胀”下的局部机会.pdf
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- 2021/12/02
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- 平安证券
2021年的全球经济在疫苗的助力下在上半年迎来了短暂的复苏，但是随着疫情波折，加上能源危机的演化，全球经济短暂的复苏很快就出现了尾部特征，同时随着经济景气的高位回落，叠加通胀的迅速抬升，“类滞胀”的魅影已经忽隐忽现，大概率也将在2022年继续演化。“从复苏到类滞胀”是2021年全球经济的主线，而贯穿这一主线的则有三大主题——疫情波折、能源危机与联储转向。
标签：资产配置美债宏观经济经济复苏
全球经济金融展望报告2022年年报（总第49期）：后疫情时代下的全球经济金融新趋势.pdf
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- 2021/12/01
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- 中国银行
2021年，全球经济在波动中复苏，受疫情反复的影响，全年经济增速呈“W型”走势。全球工业生产和商品贸易稳步修复，已高于疫情前水平。发达经济体复苏态势好于新兴经济体。
标签：宏观经济经济复苏金融
2022年长期资产配置展望：基于总量研究的大类资产配置思考.pdf
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- 2021/12/01
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- 国泰君安证券
我们正在经历一轮非典型“过热-滞胀”期。海外约束因素在供给端；国内约束主导因素在需求端。2022年周期格局表现为“拧麻花”的状态。市场对我国2022年周期判断有两种方向：情形一，进入短暂的衰退期然后复苏；情形二，重新由“类滞胀”转回全球过热状态，然后下半年同步进入滞胀。我们认为，2022年国内实际表现更可能处于两个情形之间，非牛非熊。经济增速边际走弱但强于预期，CPI上升但也高于预期。经济“以我为主”，资产表现快速轮动呈现“拧麻花”状态。国内不悲观国外不乐观，关注海外通胀和地产两个因素的制约。
标签：资产配置宏观经济经济复苏
《宏观观察》2021年第66期：全球通胀分析框架、走高原因及趋势展望.pdf
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- 2021/12/01
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- 中国银行
2020年新冠疫情暴发前，全球长期处于低通胀环境，本次疫情后各国普遍实施积极的财政货币政策，能源、物流、劳动力市场等领域供应链瓶颈不断深化，供需出现失衡和错配，导致2021年通胀快速走高，通胀预期不断升温。本文尝试构建全球化背景下的通胀分析框架，研判短期和中长期全球通胀演变趋势。
标签：全球通胀宏观经济经济复苏
2022年度策略报告：破而后立，晓喻新生.pdf
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- 2021/11/29
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- 国海证券
经济：柳暗花明，引擎切换。国内经济明年前低后高，上半年经济仍受地产下行周期的掣肘，下半年随着地产阶段性企稳，制造业、消费与服务将推动经济回升，出口增速下行但仍有韧性，价格上的主旋律是PPI-CPI收敛。海外方面，常态化疫情背景下，发达国家和新兴市场国家复苏分化，美国高通胀将持续。
标签：投资策略经济复苏 PPI CPI
有色金属2022年度策略（铜）：流动性“退潮”，铜价泡沫回归.pdf
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- 2021/11/29
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- 中信期货
受益于全球经济复苏，并且全球铜供应链恢复缓慢，供需偏紧驱动铜价在2021年进一步走高。展望2022年，我们认为随着全球经济增长放缓，并且美国货币政策逐渐回归正常，供需偏紧局面逐渐趋缓，铜价重心将下移。
标签：有色金属铜经济复苏
2022全球经济展望：全球经济“类滞胀”风险大于“过热”风险.pdf
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- 2021/11/29
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- 广发证券
2022年全球经济“类滞胀”风险大于“过热”风险。彭博一致预期认为，2022年全球GDP增速将达4.4%，远胜疫情前2019年的2.8%，同时预测CPI为3.5%。我们认为，市场预测偏乐观，复苏或临逆风，使得明年全球年度增速很难持续超过疫情前水平，为下调增速预期埋下伏笔。相对于“过热”而言，明年全球经济“类滞胀”的特征更为明显，即既要担心通胀压力升高，又要担心增长放慢。
标签：宏观经济经济复苏资产配置
投资策略专题报告：过去十三年年末行情复盘及展望.pdf
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- 2021/11/29
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- 兴业证券
从年末行情的启动时间看，在过往的十三年中有八年在四季度即启动上涨，五年于一季度启动上涨。启动时间多位于12月和1月，最早的是2009年从10月便开启上涨，最晚的是2015年跨年行情直至2016年的1月末才正式启动。
标签：投资策略经济复苏货币政策蓝筹
新十年，新十行，新生活：中国居民消费趋势报告.pdf
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- 2021/11/27
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- BCG
新十年，新十行，新生活：中国居民消费趋势报告
标签：消费经济复苏

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