白酒行业研究报告_白酒行业市场竞争格局研究分析_白酒行业市场现状及未来发展情况解读

2026年白酒行业：春节白酒动销全景——茅五亮眼，结构分化

2026/02/25
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中信建投证券

春节假期加长1天，全国跨区域人员流动增长明显，民航出行量价齐升。

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2026年白酒行业跌宕15年——以产品视角，逆周期看高端白酒量价解析

2026/01/19
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中信建投证券

2025年行业调整期叠加禁酒令，白酒企业大幅下修业绩。2025年5月中央发布《党政机关厉行节约反对浪费条例》，规定工作餐一律禁止提供任何酒类饮品，开启新一轮“禁酒令”，严厉打击违规吃喝，白酒需求大幅下降，渠道长期积攒的库存、资金周转压力集中释放，白酒企业销售回款进程受阻，纷纷顺应市场调整经营策略。

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2025年白酒行业2026年度投资策略：底部更加积极

2025/12/15
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招商证券

当下行业进入企业煎熬期中程，25Q3报表深度出清，幅度超过12-15年调整期的任一季度，五粮液引领产业加速出清。25Q3单季度白酒行业营收/归母净利润/现金回款分别为787亿元/280亿元/839亿元，同比-18.4%/-22.2%/-26.7%。

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2025年白酒行业研究框架：量价平衡、结构升级、营销体系

2025/11/11
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华西证券

从消费者的角度来说，白酒区别于其他食品饮料的特点是，白酒是一个社交工具，而不单单是一个满足生理需求的饮用品。所谓社交工具，其作用一是满足对方的身份认同需求，二是在酒精的刺激下，快速激发聚会人员的情绪，拉近关系。

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2025年白酒行业三季报总结：营收降幅扩大，进入去库周期

2025/11/06
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广发证券

概述：受“518新政”影响，三季度白酒行业消费场景缺失、需求持续承压。酒企报表层面分化加大，品牌力较强的龙头酒企（如茅台、汾酒）展现出较强的韧性。五粮液、古井等企业加速降速，渠道进入去库周期。

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2025年白酒行业三季报总结：行业筑底深化，龙头企业优势凸显

2025/11/05
218
方正证券

我们将主要白酒上市公司分为高端、次高端、区域龙头与其他区域酒企业。高端主要包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖，次高端包括山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊，区域龙头主要是洋河股份、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等强势苏徽酒企业，其他区域酒企业包括老白干酒、口子窖、金徽酒、伊力特。

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2025年白酒行业三季报总结：加速出清，底部渐显

2025/11/05
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招商证券

25Q3单季度收入下滑超过12-15年调整期任一季度，行业进入“企业煎熬期”的中程。25Q1-3白酒行业营收/归母净利润/现金回款分别为3202亿元/1226亿元/3421亿元，同比-5.8%/-6.9%/-3.9%；25Q3单季度白酒行业营收/归母净利润/现金回款分别为787亿元/280亿元/839亿元，同比-18.4%/-22.2%/-26.7%。

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