家电行业分析报告_家电行业发展现状及前景研究分析_家电行业发展趋势报告下载

复盘家电行业四轮牛熊：第五轮有望开启，兼顾价值和成长.pdf

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2022/12/12
259
5
广发证券

复盘家电行业四轮牛熊：第五轮有望开启，兼顾价值和成长。第一轮：政策红利期，板块高成长、高估值。（1）2008.11-2011.03期间，板块绝对收益+262%、相对收益+165%。政策驱动下，行业高增长，也给予板块成长股估值。领涨股主要是受益政策补贴的白电二线龙头及零部件公司：华帝股份、盾安环境、长虹美菱、三花智控、惠而浦等。（2）2011.03-2012.12期间，板块绝对收益-34%、相对收益+1%。这一轮调整主要源自估值下修，伴随政策接近尾声，行业增速放缓，家电板块逐步褪去成长股标签。但若看基本面，板块营收、净利润其实仍然保持了良好增长。第二轮：量价齐升，基本面为核心驱动。（1）2012...

标签：家电

2023家电行业投资策略：冬去春来三条主线把握战略性配置机会.pdf

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2022/12/12
169
3
中信建投证券

2023家电行业投资策略：冬去春来三条主线把握战略性配置机会。前言：展望2023年，我们认为家电板块拥有“相对更好的基本面”、“估值水平整体处于低位”、“公募基金配置少”三大核心优势，随着地产宽松与防疫政策优化，家电将迎来比较明确的板块性的修复机会。从投资角度看，超配家电板块将带来超额收益，建议从三条主线来把握此轮的投资机会：一、防疫优化背景下的消费复苏机会①初期：厨房小家电有望受益。前期居民考虑外出感染风险仍将采取“观望性”居家措施，从而增加厨小电使用的需求，叠加2020年集中购置的厨小电产品将逐...

标签：家电投资策略

家电行业2023年度投资策略：月淡星疏天欲晓.pdf

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2022/12/10
239
1
华创证券

家电行业2023年度投资策略：月淡星疏天欲晓。板块估值底部，22年内三座大山拖累。22年至今家电板块估值降至14.9倍，处于过去十年底部区间（均值18.9），而利润端多企业边际增速表现出较强韧性。虽有原材料反转带来盈利修复，年内三座大山严重压制了需求预期，即海外下行、地产低迷、疫情内销反复，也正由此可见2023年的边际改善。23年压力看海外>地产>疫后内销，期待年中内需好转。1）海外：需求承压盈利修复。欧元区通胀下消费承压，美国地产正处下行期，且库存高企进入主动去库存周期，短期外需低迷。而运力理顺运费回归，美东/欧洲航线运价已至峰值1/3，外销盈利修复确定性较强。2）地产：政策已右...

标签：家电投资策略

家电渠道专题分析报告：电商下沉赋能“夫妻店”，精准定位小镇市场.pdf

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2022/12/09
237
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西南证券

家电渠道专题分析报告：电商下沉赋能“夫妻店”，精准定位小镇市场。下沉市场空间广阔，蓝海市场有待开拓根据弗若斯特沙利文数据显示，2015-2020年下沉市场零售规模年复合增速为8.8%，增速快于一二线城市（7.8%），下沉市场彰显了较大的消费潜力。我们可以从城乡家电保有量差距窥见下沉市场的消费潜力。以保有量为例，2021年城乡居民空调每百户拥有量分别为161.7和89.0台，农村居民大家电的拥有量与城镇居民仍然存在较大的差距。随着农村生活水平的提高，外出务工人员受到城市消费观念影响，家电消费向城市居民消费看齐，城乡家电的保有量差距有望进一步缩小，农村家电市场消费潜力有望逐...

标签：家电电商

家电行业2023年策略：制造升级新成长，消费地产齐修复.pdf

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2022/12/09
190
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海通证券

家电行业2023年策略：制造升级新成长，消费地产齐修复。2023年我们认为核心关注两大方向：（1）在制冷技术协同下，布局热泵热管理等方向的制造新赛道2022年行业龙头在行业需求放缓、原材料及汇率大幅波动等冲击下经历调整，2023年可以关注后续需求端的改善+成本边际改善下整体盈利能力的回升；同时我们认为龙头转型新能源汽车热管理有望开启新赛道；热泵在减碳及能效端的优异表现亦使其具备长期成长性。技术协同下的制造新赛道有望为制冷产业链上下游龙头开创新机遇，增添成长动力。推荐关注估值安全边际强、且具备改善确定性的白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器；关注涉足新能源热管理的制冷产业链龙头三花智控、盾安环境...

标签：家电消费地产

家电行业2023年策略报告：政策及成本费用端双重利好，新赛道+新产品+新市场三大内生增量助力发展.pdf

7积分
2022/12/09
198
8
国海证券

家电行业2023年策略报告：政策及成本费用端双重利好，新赛道+新产品+新市场三大内生增量助力发展。外部因素：政策和成本费用端双重利好，助推家电板块发展。1）政策端：疫情防控政策逐步优化，促进国内经济复苏；房地产调控扶持楼市，利好具备地产后周期属性的大家电品类。2）成本费用端：铜、铝、钢材、塑料件等原材料价格的下调和海运费用的回落缓解了企业成本端压力，美元汇率走高致使汇兑收益增加，三大因素共同助力家电企业业绩端增长。内部因素：新赛道+新产品+新市场，三驾马车拉动家电行业增长。1）新赛道：优化家庭场景体验，技术创新迭代打开新兴品类发展空间；积极探索布局户外场景，新能源汽零转型助力家电企业业绩增长。...

标签：家电

家电行业2023年年度策略：把握新老需求的三重奏.pdf

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2022/12/09
126
5
国信证券

家电行业2023年年度策略：把握新老需求的三重奏。家电2022年的主流领域表现主要受估值影响，持仓不到2%已处历史低位。估值下跌反映了市场对（1）可选/耐用消费；（2）后地产需求；（3）海外需求的三重悲观预期。但同时零部件等新兴领域新需求仍带来了新的增长机遇。因此在疫情管控优化、消费复苏背景下，核心推荐围绕估值修复、新需求跟踪及疫情管控放松受益标的大电：具备穿越周期的强韧能力，低估值的修复契机可关注基数和业绩兑现，推荐美的集团、海尔智家、格力电器；新需求：投影、汽零等研发生产协同拓展新能源业务，推荐光峰科技、佛山照明、海信家电；出海：大盘承压下关注基数变动，推荐低估值下持续兑现提份额扩品类的J...

标签：家电

2023年家电行业年度策略：拨云见日，关注左侧.pdf

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2022/12/05
153
3
浙商证券

2023年家电行业年度策略：拨云见日，关注左侧。01家电板块22年走势复盘&23年投资主线；02白电：关注估值修复，把握业绩确定性；03大厨电：把握地产转好预期；04小家电：消费出现分化，寻找23年拐点；05投资建议；06风险提示。

标签：家电

家电行业2023年投资策略：疫后复苏，否极泰来.pdf

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2022/11/30
223
5
西部证券

家电行业2023年投资策略：疫后复苏，否极泰来。2022年板块表现略优于大盘，基本面受疫情影响。截至11月25日，申万家用电器板块跌幅为-23.08%，跑赢沪深300指数0.49pct，涨幅在所有行业中位列第25位；基本面层面，受地产下行、疫情反复、消费转弱影响，前三季度多数品类增速放缓，上市公司营收表现平淡，但原材料价格大幅回落、人民币汇率贬值等多重因素驱动下，Q3行业盈利能力明显改善。地产政策松绑，白电厨电迎利好。稳增长背景下，中央、地方陆续放松地产限制政策，在疫情影响下，短期地产销售端虽未见起色，但近期保交楼政策落地，叠加今年地产销售低基数，明年地产销售有望迎来改善，与地产相关度较高的白...

标签：家电投资策略

家电行业年度策略：坚守行业核心资产，把握细分结构亮点.pdf

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2022/11/26
228
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中原证券

家电行业年度策略：坚守行业核心资产，把握细分结构亮点。市场零售规模同比下滑，新兴品类增势显著。行业整体负增速下，仍存在诸多细分结构性亮点。2022年前三季度国内干衣机、电蒸锅、洗地机线上市场销售额同比增长均达到45%以上，集成灶、洗碗机品类虽进入结构调整阶段，但终端市场同期仍保持正增长水平。空气炸锅在消费者认可度提升下，前三季度市场规模增量显著，其双端增速均接近130%。总体来看，在当前市场需求导向下，传统家电行业向高端化、智能化、场景应用与联动式发展趋势不断加深，产品结构在行业良性竞争下得到持续优化，各公司盈利能力与运营质量稳步提升。同时，在技术持续迭代升级下，家电品类扩容与新兴市场增量，亦...

标签：家电

家电行业2023年投资策略：家电三箭齐发，地产反转+消费复苏+新能源转型.pdf

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2022/11/19
408
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招商证券

家电行业2023年投资策略：家电三箭齐发，地产反转+消费复苏+新能源转型。重视地产预期反转、疫情防控放松后的家电版块投资机会，重点把握地产反转+消费复苏+新能源转型三条投资主线：1）“保交楼”政策落地带动地产竣工需求回暖，推动低估值大家电龙头估值和业绩“戴维斯双击”；2）疫情扰动减弱、重视终端消费复苏；3）挖掘新能源转型、海外热泵结构性增长机会。家电版块估值当前处于历史底部。家电版块估值当前处于2009年以来的历史底部，部分龙头估值处于2017年以来最低位，且外资、机构持仓也均处于2017年以来底部，当前对行业需求压制较为明显的局部地区疫情防控及...

标签：家电新能源能源转型地产能源投资策略

家电行业：2022中国厨房&电器嵌入式集成一体化趋势报告.pdf

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2022/11/18
468
4
中国家电网

家电行业：2022中国厨房&电器嵌入式集成一体化趋势报告。从原始部落的土坑到新石器时代的各种陶器，从商周、秦汉时期的灶、鼎、镬、鬲、锅、甑、鏊、甗、釜、鬶、斝等到现在琳琅满目的各种厨房电器，从古至今，餐厨空间中每一物件都因功能应运而生。“唯爱与美食不可辜负，我为你制作幸福的美味”。有家的地方就有厨房，可以说，厨房就是一个家庭的灵魂所在。“房子里最重要的地点就是厨房和毗邻的食品室,其他房间的配置都得依此考量。”英国著名历史学家露西·沃斯利在《如果房子会说话》里写道。随着人们生活水平的提高，厨房不再是“灶台+水槽&r...

标签：家电电器

家电行业数智化转型白皮书：智联场景数驱增长.pdf

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2022/11/16
452
8
阿里云

家电行业数智化转型白皮书：智联场景数驱增长。消费者主权时代的崛起，新技术的不断涌现，地缘政治冲突以及疫情等因素影响，家电行业在承压中前行。整体商业环境仍然存在很多的不确定性，但唯一的确定性是数智化。在党的二十大报告中提出“加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群”。阿里云结合阿里巴巴集团自身实践与生态能力，为家电企业提供云基础设施与技术、智能产品打造，数智化业务经营，敏捷组织构建等全面数智化解决方案，助力家电企业找到新人群，打造新场景以及营造新供给，实现可持续增长。

标签：家电数智化转型数智化

海外家电行业2023年年度策略：沿海外家庭用电需求主线，寻找产品优势标的.pdf

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2022/11/15
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8
兴业证券

海外家电行业2023年年度策略：沿海外家庭用电需求主线，寻找产品优势标的。主线1—海外户用光伏满足财务节省与备电需求，渗透率持续提升：需求端因户用光伏的财务回报及电费节省（安装户用光伏平均20年可节省12000USD）、备电需求、环保等多重优势增强其吸引力，据Growatt招股书预计，2021年-2026年全球平均新增太阳能光伏装机量CAGR为21.1%。欧美地区户用光伏渗透率加速提升中，美国2021年户用光伏渗透率预计将在2024年提升至47.3%；欧洲户用光伏渗透率预计到2024年有翻倍的渗透率提升空间至90.0%。以交流耦合户用光储系统为例，销售及营销、逆变器、EBOS等环节...

标签：家电

家电行业2023年度投资策略：峰回路转，柳暗花明.pdf

3积分
2022/11/15
190
5
兴业证券

家电行业2023年度投资策略：峰回路转，柳暗花明。全年行情走弱，静待价值回归。22Q1-Q3家电行业需求短期承压，估值处于历史低位。我们认为家电行业基本面转好，静待价值回归，具体来看：成本方面，铜铝价格于22Q2步入下行通道，2022年以来海运价格同比回落，海运费用压力有所缓解。预计家电22Q3确立盈利拐点；地产方面，终端需求边际修复，宽松政策仍有空间；内需方面，居民消费预期回暖，消费信心有望触底回升；出口方面，外需整体承压，采暖家电异军突起。白电：需求整体维稳，盈利逐步修复。22M1-M9白电内需增速稳健，疫情后内需迎来修复，叠加高温天气催化，空调内销旺季延后，当前渠道库存降至低位，后续内销...

标签：家电投资策略

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